Balanced fordel eller Dynamic Asset Allocation-fonde har fundet fordel blandt en del af investorer. Disse fonde er hybridfonde og er blevet markedsført som et lavvolatilitetsalternativ til rene aktiefonde. Fortællingen er, at du tjener aktielignende afkast ved lav volatilitet . Det er ikke et lille løfte.

Hvad er Balanced Advantage eller Dynamic Asset Allocation Funds?

Forveksle ikke disse midler med almindelige aggressive hybridfonde (balancerede fonde). Under aggressive hybridfonde varierer aktieallokeringen i porteføljen omkring 65%-80%. I tilfælde af balanceret fordel eller dynamisk aktivallokering kan aktieeksponeringen i porteføljen variere fra 0 % til 100 % afhængigt af markedsudsigterne.

Aktieeksponeringen i porteføljen kan øges eller mindskes baseret på fondsforvalterens skøn (outlook) eller kan være baseret på en aktivallokeringsmodel.

Aktivallokeringsmodellen kan være baseret på fundamentale parametre (PE, Pris-til-bog eller enhver anden metode) eller tekniske parametre (baseret på glidende gennemsnit, trendfølge osv.) eller en blanding af begge. Faktisk kan det være alt under solen. Alt SEBI siger om Balanced Advantage Funds er "Investering i egenkapital/gæld, der forvaltes dynamisk". Derfor er der en del diskretion i AMC’s hænder.

I dette indlæg henter jeg en populær fond i denne kategori ICICI Prudential Balanced Advantage Fund og sammenligner dens ydeevne og volatilitet med Køb-og-hold Nifty . Det er den største fond i denne kategori og har fulgt den dynamiske aktivallokeringsstrategi i lang tid. Resten af ​​fondene er relativt nye, eller jeg er ikke sikker på, om det har været dynamiske aktivallokeringsfonde i lang tid.

Mindst et par AMC'er konverterede midler fra andre kategorier til Balanced Advantage Fund, efter SEBI introducerede klassifikationsregler i 2017. ICICI Prudential Balanced Advantage Fund holder aktieallokering mellem 30 % og 80 % baseret på en Price-to-Book (P/ B) model. Den nøjagtige model er åbenbart proprietær.

I løbet af de sidste par måneder har vi testet forskellige investeringsstrategier eller -ideer og sammenlignet ydeevnen med Buy-and-Hold Nifty 50-porteføljen. I nogle af de tidligere indlæg har vi:

1. Sammenlignet præstationen af ​​Nifty Next 50 med Nifty 50 i løbet af de sidste to årtier.
2. Vurderet, om tilføjelse af en international aktiefond og guld til en aktieportefølje har øget afkast og reduceret volatilitet.
3. Sammenlignet ydeevnen for Nifty 50 Equal Weight vs Nifty 50 vs Nifty 50 over de sidste 20 år.
4. Tagtede data for de seneste 20 år for at se, om multiplum af pris-indtjening (PE) fortæller os noget om de potentielle afkast. Det gør det, eller har i det mindste gjort det tidligere.
5. Testede en momentumstrategi til at skifte mellem Nifty 50 og en likvid fond og sammenlignede præstationen med en simpel 50:50 årlig rebalanceret portefølje af Nifty-indeksfond og likvid fond.
6. Brugte en simpel, glidende gennemsnitsbaseret markedsadgangs- og exitstrategi og sammenlignede ydeevnen med Buy-and-Hold Nifty 50 i løbet af de sidste to årtier.
7. Sammenlignede resultaterne af 2 populære balancerede fonde med en simpel kombination af en indeksfond og en likvid fond.

Sammenligning af ydeevne:ICICI Prudential Balanced Advantage Fund

Lad os plotte resultaterne af de følgende 3 porteføljer og sammenligne.

1. Køb-og-behold Nifty 50 Total Returns Index (Nifty 50 TRI)
2. ICICI Prudential Balanced Advantage Fund-Direct-plan
3. 50 % Nifty 50 TRI + 50 % Liquid Fund (rebalanceret årligt den 1. januar)

Direkte planer startede i januar 2013. Vi har således ikke længe nok aktive data. ICICI Balanced Advantage Fund-Regular-planen har eksisteret siden december 2006, men fondens AUM var kun omkring 200 crores før 2013. Desuden var jeg ikke sikker på, om de fulgte en dynamisk allokeringsstrategi.

Resultaterne

Lad os starte med ydeevne siden begyndelsen.

ICICI BAF kommer ud i toppen. CAGR er 11,68 % p.a. (1. januar 2013-5. august 2020).

Nifty 50 TRI har givet en CAGR på 9,82 % p.a.

ICICI Balanced Advantage Fund undgår ekstremt dårlige afkast.

Endnu vigtigere, det slår Nifty + Liquid (50:50) portefølje på 7 ud af 8 år (inklusive det indeværende år).

Nu, til de rullende vender tilbage.

ICICI Balanced Advantage Fund (BAF) klarede sig bedre i de første år. Nifty 50 har gjort det bedre i de sidste par år. I 2020 er ICICI BAF faldet mindre end Nifty 50.

Udtrækninger og rullende risiko

Et vigtigt salgsargument for Balanced Advantage Funds er, at du får aktielignende afkast til lavere risiko. Lavere træk hjælper med at opretholde investeringsdisciplin og holde kursen.

Det er klart, at volatiliteten og udtrækningerne er lavere end den rene aktieportefølje (Nifty 50 TRI). Derfor, hvis hensigten var at tilbyde aktielignende afkast med lavere volatilitet, har fonden klart opnået formålet.

Det er dog ikke alt, der er skægt. I marts, da markederne styrtede, faldt fonden med over 17 %. Det maksimale udtræk i fonden er over 25 % i de sidste 7 år. Selvom faldet er meget mindre end Nifty 50 TRI, er det ikke desto mindre et stort fald. Måske ville trendbaserede allokeringsmodeller have fungeret bedre, når der er så stejle fald.

Dynamiske aktivallokeringsfonde eller balancerede fordelsfonde kan være et anstændigt valg for nye investorer eller de investorer, der leder efter en enkelt fond med rimelige afkast og lav volatilitet (og ønsker aktivallokering skal være på autopilot). For øvrigt kan porteføljevolatilitet også håndteres gennem aktivallokering på dit niveau.

Du skal samtidig ikke have det indtryk, at du ikke kan lide tab med afbalancerede fordelsmidler . Jeg gengiver den månedlige præstation for nogle af de balancerede fordelsfonde. Se på afkastet for marts måned 2020.

Forbeholdene

1. Tidligere resultater garanterer ikke fremtidige resultater.
2. Jeg har kun overvejet data i 7 år. Ikke nok til at drage en meningsfuld konklusion.
3. ICICI Balanced Advantage er en aktiv fond. Der er aktive opfordringer til både aktivallokering og valg af værdipapir. Sæt pris på de sædvanlige risici forbundet med aktive fonde.
4. Balanced Advantage Funds handler ikke kun om aktivallokeringsmodellen. Der er også aktivt sikkerhedsvalg. For en dybere analyse skal vi kontrollere, hvor meget af ydeevnen, der kan henføres til aktivallokering, og hvor meget til aktivt sikkerhedsvalg. Det har jeg ikke gjort.
5. Balanced Advantage Funds eller dynamiske aktivallokeringsfonde kan også oprettes ved hjælp af indeksfonde. For eksempel kan en balanceret fordelsfond bruge en indeksfond til aktieeksponering. Det gør ingen af ​​fondene. Der er også en skattespærring i denne vinkel. For at fonden kan kvalificere sig til aktieskattebehandling, skal den have mindst 90 % i aktieindeksfonden eller ETF'en. Hvis den har aktier, er kravet kun 65 %.
6. Du kan diskutere, om Nifty 50 TRI er et passende sammenligningsbenchmark. ICICI BAF kan investere i et bredere spektrum af aktier. Derfor kunne jeg have overvejet Nifty 100 eller Nifty Large &Midcap 250 til sammenligning.
7. I tilfælde af hybride fonde skal du overveje kvaliteten af ​​renteporteføljen. Vi er alle forberedt på hits i aktieporteføljerne, men renteporteføljer af hybridfonde kan give grimme overraskelser. Derfor, hvis du vil sove roligt, skal du overveje kreditkvaliteten af ​​renteporteføljen, før du vælger en hybridfond. Gå ikke bare efter tidligere afkast eller de aspekter, som jeg har delt i dette indlæg.
8. Aktivallokeringsmodellerne er proprietære. Forskellige aktivallokeringsmodeller vil klare sig godt på forskellige tidspunkter. Hvis du skal investere i en Balanced Advantage-fond, skal du læse Scheme Information-dokumentet for at forstå tilgangen til aktivallokering.

Ansvarsfraskrivelse/afsløring

Teknisk set er HDFC Balanced Advantage Fund (tidligere HDFC Prudence) den største fond i denne kategori i øjeblikket. Jeg har dog ikke overvejet fonden, fordi denne fond var en almindelig hybridfond indtil midten af ​​2018. Som jeg forstår, drives den selv nu som en normal aggressiv hybridfond. Ændringen i kategori var simpelthen for at komme uden om SEBI-reglerne.

Dette er ikke en anbefaling om at investere i ICICI Balanced Advantage Fund.

Jeg har ikke nogen balanceret fordelsfond i min portefølje. Nogle få kunder har sådanne midler i porteføljen.

Kilde

ValueResearchOnline

NiftyIndices