Jeg talte for nylig med Nate Nead med InvestmentBank.com. Nedenfor er nogle uddrag fra vores samtale.
InvestmentBank.com er en teknologiaktiveret investeringsbank. Vi øger mængden og kvaliteten af deal flow ved at bruge webbaserede værktøjer og markedsføring. Vi arbejder på lavere mellemmarkedsaftaler med virksomhedsværdier mellem $10 - $50 millioner - nogle gange mindre for en særlig interessant aftale.
På en måde er vi tech-aktiveret som en investeringsbank til vores egne interne markedsføringsformål. På den anden side samarbejder vi med investeringsbanker for at få bredere distribution af salgssidemandater.
Investment banking, især deal sourcing, er i høj grad relationsdrevet. Når investeringsbankfolk arbejder på en aftale, bliver de så fokuserede på transaktionen, at de ikke plejer deres pipeline. Da aftalen lukker, går de straks tilbage til jagttilstand efter nye muligheder. Vi anvender teknologi for at sikre, at vi har en god, stabil platform for aftaleoprindelse. Vi har måske ikke altid den bedste kvalitet af tilbud, men vi har kvantiteten. Du kan altid finde diamanterne i rå, når du har mængden. "Hvis du får 20 potentielle tilbud på en dag, er 21 af dem skrald, så du skal kysse en masse frøer."
I en anden forstand voksede den software, vi har bygget (endnu ikke lanceret) ud af et personligt behov, vi så på markedet for et integreret virtuelt datarum, CRM-system, automatiseret marketingopsøgende og investor-matching-værktøjer... og har det hele bundet sammen sammen. Vi bruger også dette som et værktøj til at finde flere handler og muligheder for vores virksomhed. Hvis vi har en anden butik, der sender en aftale til platformen, kan vi måske bringe en køber til handlen og tage et mindre gebyr ved købet.
Markedet ændrer sig, men teknologiovertagelsen har været langsom. Du ville blive overrasket over, hvor mange bankfolk der bruger Excel, Outlook og Word til at styre deres aftaleflow, kontakter og aftaleprocesser.
I løbet af de næste 10 år kan bankfolk bruge forskellige værktøjer til at udføre visse job. På længere sigt vil der være efterspørgsel efter en alt-i-én-løsning. Det store behov i løbet af det næste årti vil være på datasiden. Jo bedre dine data er, jo bedre er du til at indkøbe aftaler og lukke dem. Dataene er uundgåeligt, hvor efterspørgslen altid vil være.
Vi slog for nylig en aftale, der var en dataarkiveringsløsning til kunder. Virksomheden havde gode indtægter, havde eksisteret et stykke tid og var rentabel. Kampen var, at sælgers vurderingsforventning startede på 13x EBITDA. Der er i øjeblikket meget skum på markedet, så du har mange sælgere, der forventer at være i den øvre ende af de multipler, de hører om. Fordi værdiansættelserne er høje, helt ærligt, gør det job som investeringsbankmand en del sværere, fordi det nulstiller ejers værdiansættelser endnu højere.
Jeg har en stor interesse for blockchain og kryptovalutaer, fordi jeg tror, at de virkelig vil forstyrre finanserne. Jeg vil hellere være der og vide det end at blive fejet over, når det virkelig begynder at forstyrre det, vi laver.
Jeg ser nogle virkelig interessante blockchain-spil med tokeniseret egenkapital og gæld, inklusive ting som earn outs. Evnen til at sætte pengene på en smart kontrakt, så den er uforanderlig og knyttet til en distribueret hovedbog, vil være meget interessant. Vi er der ikke endnu, men vi vil nå dertil.
På lang sigt er der visse aspekter ved virtuelle valutaer, der er særligt overbevisende, især for at tokenisere egenkapital til mindre transaktioner. Jeg tror virkelig, at det vil spille en større rolle på M&A-siden, ikke kun på kapitalrejsningssiden, især da de kommer igennem vokseværket og bliver mere mainstream.
Nylige SEC-udtalelser har sagt, at de fleste utility-tokens sandsynligvis vil blive betragtet som en form for sikkerhed. Der er bestemt behov for en vis regulering inden for rammerne af de eksisterende reguleringsfritagelser, men der skal være nogle sikre havne for at hjælpe med at bekæmpe Regel 144 for restriktioner på salg af visse forsyningsværdipapirer, især for mindre virksomheder, der måske ønsker at have et unikt tilbud. Vi vil også nå dertil, men tilsynsmyndighederne har andre prioriteter lige nu.
Så længe du indgiver dine dispensationer, laver dit Reg D-tilbud til akkrediterede investorer, gør dine Know Your Client (KYC) og Anti-Money Laundering (AML) ansøgninger, hjælper jobloven faktisk, fordi du kan gøre generel opfordring med Reg D 506c. Der er stadig en måde at passe det inden for de lovgivningsmæssige rammer.
Vi har set et halvt dusin tilbud i den sidste måned af folk, der ønsker at rejse penge med indledende tokens. Jeg siger altid, at det er bedst at passe inden for de rammer, som SEC har brugt i årevis, for så har du vist, at du forsøger at spille inden for reglerne.
Reg D er ret hurtig sammenlignet med at sige en traditionel børsnotering. Når advokaten har sat sagen sammen, kan den være klar i løbet af et par uger, hvis du virkelig har travlt. Omkostningerne er alt fra $5.000 – $50.000, afhængigt af det advokatfirma, du bruger.
Jeg har hørt om det, men jeg ville aldrig gøre det. For stor risiko. At betale 5-20.000 USD for at få det gjort rigtigt er godt givet ud.
Du er nødt til at spørge:"Hvorfor en token? Hvorfor er et token vigtigt?" For de fleste virksomheder betyder en brugsmønt eller token (og der er en subtil forskel) ikke rigtig noget. En masse af de seneste tilbud har netop kørt på hypebølgen.
I de fleste tilfælde er den tvingende grund til at have dit eget token, at du har dit eget netværk, der enten ønsker at købe eller sælge dit token eller have et produkt eller en tjeneste, som du kunne bruge tokenet som et byttemiddel.
Der er distribuerede applikationer, der har ægte langsigtet bæredygtighed. Nogle udsteder tokens, der ikke kun har en direkte applikation til blockchain og distribueret hovedbog, men som også vil have netværkseffekten som et udvekslingsmiddel for, hvad end den digitale økonomi måtte være. For eksempel kan et spilfirma med 100.000 brugere udstede tokens for at give brugerne mulighed for at interagere/handle med hinanden uden at skulle have virksomheden til at træde midt i udvekslingen. Der er også symbolske applikationer i mikrotransaktioner - fordi omkostningerne ved at handle er så lave. Efterhånden som omfanget er nået, og mindre handler kan blive mere automatiserede, vil mikrotransaktioner også drage fordel af blockchain-forstyrrelser.
Jeg tror ikke, vi fuldt ud kan disintermediære investeringsbankvirksomhed. M&A vil altid have et behov for en bankmand, men teknologi vil have en meget større indflydelse på kapitalfremskaffelse, især da investeringsbankfolk selv bliver klogere og omfavner magten bag noget af nutidens teknologi.