På www.PrivateEquityInfo.com sporer vi investeringsbankvirksomheder, deres foretrukne sektorer og deres nøgleledere. Vi betjener også overvejende investeringsbankfolk som kunder og korresponderer med dem dagligt. Derfor har vi en god puls på M&A-aftaleflow og ændringer i industriens dynamik. I løbet af de seneste otte år eller deromkring har vi set en vending af trend i branchen. For fem til otte år siden bemærkede vi en generel konsolidering inden for investeringsbankvirksomhed, da mindre virksomheder flyttede ind under paraplyen af større virksomheder. Men i de sidste par år har vi set det modsatte – investeringsbankindustrien bliver mere fragmenteret, efterhånden som nyoprettede virksomheder lanceres og skaleres ved hjælp af tredjepartstjenester.
For måske 5-8 år siden så vi tendensen til, at mindre investeringsbankvirksomheder faldt ind under paraplyen af et større firmas mæglerlicens for virksomhedsmæglere for at lette registrering og overholdelse. Dette var en effektiv måde for mindre virksomheder at operere under den korrekte FINRA-licens, uden at alle overholdelsesbesværet overbelastede det mindre firma. På bagsiden tillod denne ordning de større virksomheder at få del i succeshonoraret for deres nye, mindre satellitkontorer. Det gav også mæglerforhandleren et bredere geografisk fodaftryk og flere emneeksperter inden for den større, kollektive enhed til at dele ideer, især for handler, der kræver branchespecifik viden og samarbejde.
Selvom der fandt en vis konsolidering sted, er investeringsbankindustrien stadig ret fragmenteret. Som tidligere diskuteret har den gennemsnitlige mellemmarkedsinvesteringsbank kun fire aftaleindstillere. Inklusive nogle få juniormedarbejdere og nogle få supportmedarbejdere, ser den mest typiske (hvis der er sådan noget) mellemmarkedsfirma nu ud til at være omkring 8-10 personer i alt i hele virksomheden. En skarpsindig investeringsbankmand, der observerer dette niveau af fragmentering inden for enhver anden industri, tror måske, at det ville være modent til en industrikonsolidering. Det ser dog ud til, at det stik modsatte sker. Investeringsbankvirksomhed bliver mere fragmenteret.
Med fremkomsten af nyere tredjepartstjenester lancerer investeringsbankvirksomheder med flex-skala-forretningsmodeller, der gør det muligt for nyoprettede virksomheder at stige hurtigt og operere i skala uden de høje faste omkostninger ved et traditionelt investeringsbankfirma. Nyere, små virksomheder outsourcer simpelthen mere.
Jeg vil følge op med en anden artikel, der beskriver de forskellige tredjepartstjenester, der leveres til investeringsbankindustrien, og hvordan disse tjenester former den måde, investeringsbanker opererer på.