Tidligere skrev jeg om medianalderen for private equity-porteføljeselskaber ved exit. Jeg viste også spredningen i holdeperioder for disse udgåede porteføljeselskaber. I denne undersøgelse undersøger jeg aldersfordelingen af ​​nuværende amerikanske porteføljeselskaber.

Dette diagram er faktisk formen på paraden af ​​fremtidige PE-porteføljevirksomhedsexits.

Som tidligere rapporteret er medianbeholdningsvarigheden for private equity-porteføljeselskaber 4,9 år efter exit. Medianalderen for nuværende porteføljebeholdninger er dog 3,3 år. Selvom vi ville forvente, at de nuværende porteføljeselskaber vil have en lavere aldring sammenlignet med exiterede selskaber, er dette gap (mellem 4,9 og 3,3) tilstrækkeligt stort til, at jeg tror, ​​at vi vil se medianalderen for exiterede porteføljeselskaber fortsætte med at falde en smule mere over tid. (medmindre den overordnede industridynamik ændrer sig på kort sigt).

Denne tendens med faldende holdeperioder er intuitiv, idet private equity-selskaber hurtigere producerer gunstige afkast til deres porteføljeselskaber på et tyremarked med voksende værdiansættelsesmultipler. Og efter alt at dømme er værdiansættelsen høj lige nu.

Effekter af boblen/recession

Af bemærkelsesværdig interesse er, at vi stadig kan se virkningerne af den sidste boble (2006 – 2007) og den efterfølgende recession (2009 – 2010). Dette er tydeligt i det lille fald i søjlediagrammet for år 9 – 10 (recession) og det lille bump op i diagrammet for år 11 – 12 (boble).

Recession – Porteføljeselskaber købt for 9 – 10 år siden blev købt omkring 2009 – 2010. Dengang var recessionen skræmmende, og værdiansættelserne var lave på grund af den ekstreme usikkerhed i markedet og i den samlede økonomi. Porteføljeselskaber købt i løbet af denne tid blev ofte købt til gunstige værdier og blev hurtigt løftet af det økonomiske opsving, der fulgte og af en vis naturlig multipel ekspansion, da usikkerheden begyndte at aftage. PE-virksomhederne behøvede derfor ikke at eje disse porteføljeselskaber så længe for at give et tilstrækkeligt investeringsafkast. Derfor ser vi færre nuværende porteføljeselskaber, der er 9 – 10 år gamle.

boble – Omvendt var selskabsvurderingen på et toppunkt lige før recessionen – bobleårene 2006 – 2007 (for 11 – 12 år siden). Porteføljeselskaber købt i løbet af denne tid blev sandsynligvis devalueret hurtigt, da recessionen ramte. Samlet set er disse porteføljeselskaber blevet holdt længere, da PE-virksomhederne krævede mere tid til at komme sig efter at købe på toppen og operere gennem recessionen.