Udfordringen for alle investeringsbanker på et givet tidspunkt er at dyrke kvalitetsaftaleflow. I dette tilfælde betyder "kvalitetsaftaleflow" virksomheder med disse attributter:
Med virksomhedsvurderinger på historiske højder (i 2018), har virksomhedssælgere, der driver "kvalitets"-virksomheder, en tendens til at have den tankegang, at de skal holde længere. De forsinker en exit, fordi pengestrømmene er gode, og virksomheden fortsætter med at vokse. Desuden får mange virksomhedsejere til at rationalisere, at de bør fortsætte med at vækste virksomheden, fordi den vil være endnu mere værd om et år eller to. P>
Parallelt med mentaliteten beskrevet ovenfor er der to makroeffekter, der modvirker normale markedsforhold og er med til at skabe dette vedvarende sælgermarked, vi nu oplever. Én økonomisk. En social.
Økonomisk faktor – Da pengepolitikken globalt har gjort penge billige, er der en øget interesse for alternative investeringsinstrumenter, der giver sandsynligheden for højere afkast. Denne interesse i alt-aktiver har tilført private equity-markedet enorme mængder kapital at anvende, og derved stimuleret efterspørgslen efter private virksomheder at erhverve. Den øgede efterspørgsel fra finansielle købere har været med til at øge værdiansættelsen af M&A-transaktioner. Der er bare en masse tørt pulver til investeringsformål lige nu.
Social faktor - Babyboomere forventedes at forlade massevis, da de nærmede sig pensionsalderen. M&A-branchens deltagere har ventet på dette i årevis og har set frem til det øgede deal flow-potentiale, som denne bølge af virksomhedsejerskabsoverdragelse skulle bringe. Denne tendens er dog stort set ikke blevet realiseret, da baby boomer-generationen fortsætter med at arbejde forbi den historiske pensionsalder. Virksomhedsejere holder deres virksomheder længere, hvilket begrænser udbuddet af virksomheder til salg. Begrænsningen af udbuddet har også styrket virksomhedens værdiansættelser.
Tilsammen har disse makroeffekter (øget kapital på købssiden med et begrænset udbud på salgssiden) skabt det vedvarende sælgers marked.
Til sidst vil denne tendens vende (den cykler altid) eller i det mindste vende tilbage til gennemsnittet for virksomhedsvurderinger. Smarte ejere, som overvejer en exit, bør udnytte de aktuelt høje værdiansættelser på markedet. Dette vil ikke vare evigt. Smarte investeringsbankfolk bør rådføre sig med potentielle kunder om disse tendenser for at kommunikere robustheden og skrøbeligheden af nuværende værdiansættelser.