Olie- og gasindustrien er midt i sit tredje priskrak inden for de sidste 12 år. Industrien kom sig efter de første to stød, og business as usual genoptog. Denne gang er tingene dog anderledes. Dårlige afkast er blevet tilskrevet introduktionen af skifer, overudbud og liberale finansmarkeder, der overså manglen på kapitaldisciplin. Med priser, der nærmer sig det laveste niveau i 30 år og stigende samfundsmæssigt pres, erkender ledere, at forandring er uundgåelig. Pandemikrisen fremskynder, hvad der allerede var ved at blive en af de mest afgørende perioder i industriens historie.
Selvom omfanget og varigheden af denne krise er ukendt, vil det være vanskeligt at vende tilbage til den attraktive industripræstation, der tidligere har hersket, uden større ændringer. Handel med råolie vil på den anden side fortsætte med at være en sektor på flere billioner dollars i årtier i de fleste scenarier. Det er alt for afgørende at fejle i betragtning af dets rolle i at producere elektricitet til en overkommelig pris.
For at ændre det nuværende paradigme bliver industrien nødt til at grave dybt og trække på sin stolte historie om væsentlige strukturelle ændringer, innovation og sikker og rentabel drift under de vanskeligste forhold. De, der udnytter krisen til at omplacere deres porteføljer og ændre deres forretningsstrategier, vil sejre. Virksomheder, der ikke overholder kravene, vil blive tvunget til at omstrukturere eller vil i sidste ende gå konkurs.
Lange megacyklusser af svingende udbud og efterspørgsel driver sektoren, med chok indbragt for en god ordens skyld. Værdiskabelsen har ændret sig dramatisk under disse megacyklusser. Efterspørgslen efter olie og gas steg, mens OPEC bidrog til at holde priserne stabile. Muligheder opstod som følge af politiske skift og nye teknologier.
Industriens "omkostningskurver", som vurderede sine produktionsaktiver fra laveste til højeste omkostninger, var ekstremt stejle. Markedsclearingsprisen steg som følge af den høje produktion, der krævedes for at imødekomme efterspørgslen. Det samme kunne siges for gas og LNG, som ofte var relateret til oliepriser. En stejl omkostningskurve for verdens raffineringskapacitet fastholdt betydelige marginer selv nedstrøms.
Virksomheder investerede omfattende, understøttet af denne meget gunstige industrielle struktur og hjulpet af en let forsyning af penge, der søger afkast, da renten faldt. Hastværket med at få flere tønder onstream hurtigere fra mere komplicerede ressourcer medførte betydelige omkostningseskaleringer, især inden for teknik og byggeri. Disse investeringer resulterede i store dokumenterede reserver, hvilket gjorde det muligt for verdens forsyning at skifte fra lidt kort til lang.
Efterspørgslen efter raffinerede råolieprodukter er faldet med mindst 20 %, hvilket bringer raffinering i fare. Mange tror, at det vil tage mindst to år for efterspørgslen at komme sig, og prognosen for jetbrændstof er særlig dyster.
Virksomheder skal finde ud af, hvordan de fungerer sikkert, efterhånden som sygdommen breder sig, samt hvordan de håndterer fuld opbevaring, priser, der falder under kontantudgifter for visse operatører, og kapitalmarkeder, der lukker for alle undtagen de største deltagere.
Ser man ud over nutidens kriser ind i slutningen af 2030'erne, forventes makromiljøet at forværres meget yderligere. Til at begynde med skal du overveje udbud og efterspørgsel. Efterspørgslen efter kulbrinter, især olie, forventes at toppe i 2030'erne, før den gradvist falder. Marginal prisfastsættelse og, i nogle tilfælde uden for de stigende efterspørgselsområder uden for OECD, kan økonomien hos nogle raffinaderier, der søger at undgå de dyre omkostninger ved at afvikle aktiver, afsløre overkapacitet i raffinering, hvilket kan lægge et nedadgående pres på overskuddet.
Omkostningskurven i upstream vil højst sandsynligt forblive flad. Mens geopolitiske trusler vil fortsætte med at påvirke udbuddet, vil nye billige forsyningskilder med kort cyklus mindske amplituden og længden af prisstigninger. På trods af at den er pudsig, vil undersektoren skiferolie og -gas fortsætte med at levere produktion, der hurtigt kan bringes online. Dens modstandsdygtighed kan endda blive bedre, når sektoren konsolideres af større, mere magtfulde virksomheder. OPEC's og OPEC++'s mission vil blive gjort mere vanskeligt end lettere, da efterspørgslen falder på grund af energiomstillingen og globalt overudbud.
Global gas og LNG vil spille en vigtig rolle i energiomstillingen og sikre en plads i det fremtidige energimix, som vil blive forstærket af fortsat vækst i efterspørgslen i det næste årti. Den forventede og fremadrettede cykliske kapacitetsudvikling i LNG vil på den anden side lægge pres på den globale LNG-kontraktprissætning og dermed regionale gaspriser i løbet af det næste årti. Gas vil stå over for de samme udfordringer som olie i det lange løb (efter 2035), med høj efterspørgsel og inkrementel økonomi, der driver beslutningstagningen.
Et stigende antal investorer er i tvivl om, at nutidens olie- og gasselskaber nogensinde vil levere tilfredsstillende overskud. Derudover er deres betydning i energiomstillingen uklar. Olie- og gasvirksomheder skal demonstrere, at de er i stand til at mestre dette marked. Finansiering, kapitalallokering, risikostyring og styring vil alle kræve disciplin.
I krisetider vil nye virksomheder relateret til energiomstillingen og vedvarende energi fortsætte med at udvikle sig. Nogle af disse muligheder giver usikre afkast i handel med råolie, og olie- og gasindustrien må konstatere, at den kan være en naturlig og førende aktør i disse industrier. Olie- og gasforretningen kan være interesseret i brint, ammoniak, methanol, nye polymerer og kulstoffangst, -anvendelse og -lagring.
Den nuværende krise vil have en langsigtet og kortsigtet indvirkning på sektoren.