Lad os først forstå, hvilke muligheder der er, før vi kommer til indeksindstillinger. Optioner er rettigheder til at købe eller sælge et underliggende aktiv til en fast pris, også kaldet strike-prisen, på en forudbestemt dato i fremtiden, som er datoen for kontraktens udløb. I Indien udløber optioner den sidste torsdag i hver måned. De underliggende værdipapirer kan være alt fra aktier, obligationer, råvarer, rentefutures eller aktieindeks. Optioner er opkaldt efter underliggende, f.eks. aktieoptioner, indeksoptioner, fremtidige optioner og råvareoptioner.
I indeksoptioner er det underliggende aktiv et indeks. Det kunne for eksempel være et aktieindeks som S&P 500. Indeksoptioner giver handlende mulighed for at tage afdækket eksponering mod alle virksomhedens aktier eller et helt markedssegment, der er en del af indekset, i stedet for at tage væddemål på individuelle virksomhedsaktier.
Indeksoption giver ejeren ret til at købe eller sælge eksponering mod indekser som et underliggende aktiv til en forudbestemt pris på en fast fremtidig dato (sidste torsdag i hver måned).
Baseret på hvornår transaktionen kan udføres, er der to typer indeksoptioner - amerikanske og europæiske optioner. I amerikanske optioner har ejeren ret og frihed til at købe eller sælge indekset på en bestemt dato til en forudbestemt pris. I modsætning til amerikanske optioner giver de europæiske indeksoptioner ikke en bredere tidsramme for salg eller køb af en aktie til en forudbestemt pris. Med andre ord, mens du i amerikanske optioner kan udøve din købs- eller salgsret inden udløb, kan du i europæisk stil indeksoptioner kun udøve retten på den specifikke dato. I Indien er alle handlede optioner europæisk stil, og disse kontrakter udløber senest torsdag i hver måned. Dette skyldes, at handelsindeksoptioner i amerikansk stil ville være et rigtigt mareridt for clearinghuse givet handelsvolumen.
En call-option giver ejeren ret til at købe en given mængde af et underliggende aktiv, et aktieindeks i dette tilfælde, til en fast pris på kontraktens udløbsdato. Køberen af en option siges at gå længe på en option.
For eksempel, hvis erhvervsdrivende M er bullish og forventer, at de nuværende priser på f.eks. Nifty50-indekset falder til et højere prisbånd på f.eks. 13.000-14.000 Rs. ved at handle indeksoptioner. Hvis spotprisen er Rs. 12.000 pr. lot, givet hans forventninger om en stigning i indeksprisen, kunne han indgå i handel med indeksoptioner ved at købe en en-måneds europæisk call-option på Nifty50 til en strike-pris på Rs.12.500. Dette inkluderer betaling af en præmie til forsikringsgiveren, som sælges eller forsikringsgiveren sætter i lommen.
Scenarie 1
Nu på den dag, hvor kontrakten udløber, finder M spotprisen for Nifty50-handel til Rs. 13.200. Trader M vil siges at være In The Money, da strikeprisen på hans indeksoptionskontrakt ville være lavere end spotprisen på indekset. Denne forskel på 700 Rs. mellem strejkeprisen og den aktuelle pris er den indre værdi. M får beholde som fortjeneste ved at udnytte sin ret til at sælge indekset til strikeprisen.
Scenarie 2
Men hvad nu, hvis den nuværende pris på Nifty50 på dagen for kontraktudløb går til Rs. 12.200? I så fald, når strike-kursen er højere end indeksets spotpris, vil køberen af optionen afslå at udnytte sin ret til at købe det underliggende indeks til strike-kursen. I så fald ville det reelle tab være begrænset til det præmiebeløb, han betalte for kontrakten; og optionskontrakten ville blive gjort værdiløs.
En put-option på et underliggende indeks er retten til at sælge det underliggende til en fastsat pris på en bestemt dato eller udløbsdatoen. Sælgeren eller forfatteren af en optionskontrakt siges at mangle en option.
Lad os overveje et eksempel på en europæisk put-indeksoption.
Antag, at erhvervsdrivende N er bearish og forventer, at spotpriserne på Nift50-indekset falder dramatisk om en måned, vil han gerne afdække sine prisrisici ved at indgå en salgsoptionskontrakt. En put-optionskontrakt giver N mulighed for at udnytte sin ret til at sælge det underliggende indeks til en forudbestemt pris på den dag, kontrakten udløber. Hvis spotprisen på Nifty50-indekset er på Rs.12.000, og erhvervsdrivende N forventer, at denne pris vil falde, ville han indgå en salgsoptionskontrakt til en gensidigt bestemt pris på f.eks. Rs. 11.500 pr. parti.
På den dag kontrakten udløber, hvis spotprisen på Nifty50 et hvilket som helst sted er mindre end strike-kursen på 11.500 Rs., lad os antage, at 10.500 Rs. kan handlende N udøve sin ret til at sælge den underliggende aktie til den forudbestemte pris på Rs. 11.500, hvilket giver en anstændig fortjeneste på 1.000 Rs., som er den iboende værdi eller forskellen mellem strikeprisen og spotprisen for det underliggende indeks.
Men hvis den dag, hvor optionskontrakten udløber, spotprisen på Nifty50 er højere end strike-prisen på Rs.11.500, til f.eks. Rs.12.500, så vil erhvervsdrivende N vælge ikke at udøve sin ret til at sælge til en strike-pris, der er lavere end indeksets spotmarkedspris. I så fald ville den erhvervsdrivende siges at være ude af pengene med Rs.1000. Han vil lade kontrakten udløbe værdiløs ved at begrænse sit tab til det præmiebeløb, han har betalt.