For at diversificere ens investeringsportefølje afslører overgangen fra handel med aktier til handel med derivater (optioner og futures) et nyt sæt handelsstrategier, der gælder specifikt for handel med det pågældende derivat. To sådanne strategier for handel med optioner er kendt som jernsommerfuglen og muligheden for jernkondor. Denne artikel vil give en kort introduktion til disse indviklede handelsstrategier med optioner, hvori der fremlægges forskellen mellem Iron Condor og Iron Butterfly samtidig som det sigter mod at sammenligne dem med hinanden for at fremhæve fordele og ulemper ved at vælge den ene strategi frem for den anden.
Jernsommerfuglen
Jernsommerfuglen er en optionshandelsstrategi, der gennem brugen af fire forskellige kontrakter sigter mod at drage fordel af bevægelsen af futures og/eller optioner, der udfører deres funktioner inden for et foruddefineret interval. Designet til at drage fordel af en reduktion i implicit volatilitet, er nøglen til succes med denne strategi at forudsige et område i tide, hvor værdien af optioner sandsynligvis vil falde.
Sådan fungerer det
Strategien for handel med Iron butterfly-optioner er sammensat af to put-optioner og to call-optioner. Fordelt på strejkepriserne fordeles opkaldene og puttene alle med samme udløbsdato.
De følgende trin anvendes af en erhvervsdrivende for at udføre denne handelsstrategi.
1. Forhandler identificerer forventet pris
2. Målprisen forudsiges derefter ved hjælp af optioner, der nærmer sig udløbsdatoen.
3. En købsoption et godt stykke over strikeprisen er placeret.
4. Baseret på nærmeste kurs og strike-kurs sælges både call- og put-optioner.
5. Handlende køber en put-option under målprisen for at yde dækning mod faldet i de underliggende aktiver.
Jernkondoren
Forskellen mellem jernkondor og jernsommerfugl er, at jernkondoren anvender i alt fire optioner, bestående af to put- og to call-optioner (hvoraf den ene er lang og en er kort, pr. optiontype) sammen med i alt fire strejkepriser. I lighed med jernsommerfugle-strategien opretholder jernkondor dog den samme udløbsdato for sine strejkepriser. Målet med handlende, der anvender denne strategi og forskellen mellem jernkondor og jernsommerfugl, er at drage fordel af et marked, der har et lavere niveau af volatilitet.
Sådan fungerer det
1. Den erhvervsdrivende køber først en OUM-option (out of money) og placerer strejkeprisen under den aktuelle pris på det underliggende aktiv. Dette gøres for at sikre dækning mod et dyk i prisen på det underliggende aktiv.
2. Den erhvervsdrivende sælger derefter OUM'en sammen med en strike-pris placeret tæt på prisen på det underliggende aktiv.
3. En OTM eller ATM sælges til en strike-pris over prisen på det underliggende aktiv.
4. Den erhvervsdrivende køber derefter en enkelt OTM og placerer strejkeprisen over det underliggende aktivs.
Iron Butterfly vs Iron Condor
Fra et strukturelt synspunkt er der én forskel, der skiller sig ud mellem mulighederne for jernsommerfugle og jernkondorens muligheder:I betragtning af Iron butterfly vs Iron Condor, iron butterfly-strategien anvender den samme korte strejke til både call- og put-optionerne. Omvendt anvender jernkondorer forskellige korte strejker for henholdsvis disse muligheder.
En anden forskel mellem jernkondor og jernsommerfugl er, at jernkondor har en højere profithandel sammenlignet med jernsommerfuglen. Jernsommerfuglen har på den anden side et bedre forhold mellem risiko og belønning. Det skal dog bemærkes, at på trods af denne variation kræver begge strategier, at prisen på det underliggende aktiv forbliver inden for handelsintervallet for at give overskud.
Konklusion
De fleste er enige om, at på trods af forskellene mellem jernsommerfugle-mulighederne vs. Iron Condor-mulighederne, bevarer begge strategier også en lighed på flere fronter, da de kræver lignende betingelser for at lykkes med at skabe overskud. Både jernkondoren og jernkondorhandelsstrategierne har deres egne fordele og ulemper, varierende baseret på investerings- og tidsfaktorer. Man skal dog altid være forsigtig, mens man anvender disse strategier, da de kræver en detaljeret og indviklet forståelse af markedet.