Denne artikel søger at undersøge alt, hvad firedobbelt hekseri indebærer. Disse oplysninger vil sandsynligvis være mest nyttige for dem, der søger at lære mere om aktiemarkederne.
Som navnet måske antyder, er quadruple witching relevant for fire enheder, dvs. aktieindeksfutures, aktieoptioner, aktieindeksoptioner og enkeltaktiefutures. Specielt quadruple witching er det udtryk, der bruges til at henvise til den dato, hvor hvert af de førnævnte køretøjer udløber på samme tid. Når man ser på de amerikanske aktiemarkeder, slutter indeksoptioner og aktieoptionskontrakter den tredje fredag hver måned. Når det er sagt, udløber alle fire ovennævnte aktivklasser unisont i marts, juni, september og december den tredje fredag i disse måneder.
Quadruple Witching fungerer på samme måde som triple wishing på det tidspunkt, hvor enkeltaktiefutures først begyndte at handle i november 2002. På grund af det faktum, at sådanne kontrakter udløber i overensstemmelse med triple witching-skemaet, er "quadruple witching" og "triple witching" ofte brugt synonymt med hinanden.
Udtrykket hekseri bruges med henvisning til dobbelt, tredobbelt og firedobbelt hekseri på grund af den volatilitet, der hersker i hvert af disse afledte produkter, der udløber samme dag.
Klassificeret som derivater henter optioner deres værdi fra underliggende værdipapirer, der inkluderer aktier. Optionskontrakter giver køberne mulighed – men ikke forpligtelsen til at opfylde transaktioner vedrørende det underliggende værdipapir. Dette kan gøres på eller før en forudbestemt dato i overensstemmelse med en forudbestemt pris kaldet strejkeprisen.
Call optioner kan købes og kan involvere købere, der overvejer stigningen i prisen på en bestemt aktie. Hvis kursen falder over strikekursen på optionens udløbsdato, har investoren frihed til at udnytte eller omdanne deres beholdning af aktien og gå væk med en fortjeneste.
Put-optioner på bagsiden tillader investorer at drage fordel af underskud i en given akties pris, forudsat at denne pris falder under strejken ved udløbet, dvs. den tredje fredag i hver måned. De, der søger at købe eller sælge en option, skal være villige til at betale den præmie, der er knyttet til den.
Selvom det ligner en aktieoptionskontrakt, involverer indeksoptioner, at investorer erhverver retten - men ikke ansvaret - til at handle med indekset. Dette står i modsætning til at købe individuelle værdipapirer. Hvordan indeksprisen eller værdien falder under eller over en options strike-pris på tidspunktet for udløbsdatoen, påvirker den opnåede fortjeneste på en sådan handel.
Ejerskab af de enkelte aktier, der tages i betragtning, tilbydes ikke under indeksoptioner. Kontantafviklede transaktioner opstår i stedet, og forskellen, der eksisterer mellem optionens strejke og indeksværdien på udløbstidspunktet, tydeliggøres.
Futures kontrakter kan forstås som de juridiske aftaler, der skitserer køb eller salg af et aktiv under hensyntagen til en skitseret pris og en forudbestemt fremtidig dato. Disse kontrakter er standardiserede og henviser til faste mængder og udløbsdatoer. Futures kan handles på en futuresbørs. Her er de, der køber futureskontrakter, ansvarlige for at købe det underliggende aktiv på udløbstidspunktet, mens dem, der sælger det samme, er ansvarlige for at sælge på udløbstidspunktet.
Enkeltaktiefutures henviser til ansvaret for at modtage aktier i underliggende aktier på tidspunktet for kontraktens udløbsdato. Hver kontrakt er repræsentativ for 100 aktier. Når det er sagt, har de, der har aktiefutures, ikke fordel af udbyttebetalinger. Udbyttebetalinger refererer her til de kontante betalinger, som virksomheder allokerer til aktionærerne fra deres indtjening.
Selvom disse er beslægtet med aktiefutures, kræver indeksfutures, at investorer køber eller sælger en aktie eller et finansielt indeks, hvor kontrakten afvikles på en dato i fremtiden. På udløbstidspunktet er den nuværende position forskudt. Investoren opnår et overskud eller et tab, som afregnes kontant på deres konto.
Indeksfutures er ansat af investorer, der søger at spille på retningen af et indeks. De køber, hvis de er under indtryk af, at indekset vil stige og sælger, hvis de føler, at markedet vil dykke. Indeksfutures kan også bruges til at afdække en portefølje af aktier. Dette gør det muligt for porteføljeforvaltere ikke at føle behovet for at sælge porteføljen i tilfælde af markedsnedgang.
Tværtimod er futureskontrakterne i stand til at akkumulere et overskud, mens porteføljen falder og pådrager sig et tab. Målet her er at reducere kortsigtede porteføljetab for beholdninger, der skal holdes i lange tidsrammer.
Dage, hvor der opstår firedobbelt hekseri, vidner om store handelsmængder. En af de drivende faktorer bag denne overskydende aktivitet er det faktum, at rentable optioner og futureskontrakter afregnes automatisk på grund af modregning af handler.
Udløbet af købsoptioner sker som in-the-money. De kan opnå overskud, når kurserne på de underliggende værdipapirer er højere end strejkepriserne i deres kontrakter. In-the-money gælder for put-optioner, når aktie- eller indeksprisen falder under strejkeprisen. I hvert af disse scenarier fører udløbet af in-the-money-optioner til automatiske transaktioner mellem købere og sælgere af kontrakter. På grund af dette faktum resulterer quad-heksedatoer i en stigning i antallet af sådanne transaktioner, der bliver gennemført.
I ugen, der følger efter ugen med quadruple witching, har markedsindekser inklusive S&P 500 en tendens til at falde, delvist på grund af at have udtømt det kortsigtede behov for aktier.