Butterfly spreads er tredelte strategier, der anvendes i optionshandel til fordel, når markedsvolatiliteten er lav med en prognose for at stige i fremtiden. Handlende drager fordel af korte sommerfugle-optioner, når aktivprisen bevæger sig op eller ned ud over de højeste og laveste strejkepriser. I denne artikel vil vi diskutere short put butterfly, og hvornår det er en god handelsstrategi.
Et sommerfuglespread er en handelsstrategi dannet med køb og salg af put- eller call-optioner med samme udløbsdato. Short put butterfly er også en tredelt strategi skabt ved at sælge en put-option til en højere strike-rate, købe to put-optioner til en lavere strike-pris og sælge en anden put til en endnu lavere strike-pris. Alle puts har samme udløbsdato, og strejkepriserne er lige langt. Formen ligner vagt en sommerfugl, deraf navnet.
Lad os forstå med et eksempel.
Kort 1 ABC 105 ved 250
Lang 2 ABC 100 ved 150 eller 300
Kort 3 ABC 95 ved 125
Nettokreditten er 75
Her er nettoresultatet lig med nettokredit minus betalte provisioner. Handlende opnår et overskud, når aktiekursen forbliver over den højeste strike-kurs eller under den laveste strike-kurs ved udløb. Maksimal risiko/tab er afstanden mellem centrum og den lavere strike-pris minus nettopræmien.
Det er en avanceret strategi, fordi profitpotentialet er begrænset, men omkostningerne er høje. Da der er tre strike-priser, betales der flere provisioner sammen med omkostningerne ved åbning og lukning af positioner for de tre bid-ask spreads. På grund af de høje omkostninger, der er involveret, skal handlende åbne og lukke positioner til "gode" priser og sikre, at risiko/belønning efter betaling af provision er gunstig og acceptabel af de involverede parter.
Analyse af short put butterfly spread
Målet med strategien er at fange en bevægelse i aktivprisen eller stigning i implicit volatilitet. Lad os forstå de forskellige resultater fra short put butterfly spread.
Maksimal fortjeneste
Handlende realiserer profit under short put butterfly, når aktivprisen udløber uden for intervallet, hvilket betyder, når aktiekursen udløber lavere end den laveste strike-kurs eller højere end den højeste strike-kurs.
Når aktivprisen udløber over den højeste strike-pris, udløber alle put-optionerne værdiløst, og handlende realiserer samlet nettokredit som profit. Den maksimale fortjeneste er nettokreditten minus provisioner.
Maksimal risiko
Maksimalt tab er lig med forskellen mellem centrum og den laveste strikepris fratrukket nettokredit minus minus provision. Tabet realiseres, når aktivprisen er lig den midterste strikepris ved udløb.
Breakeven forklaret
Short put butterfly har to breakevens, der forekommer ved den laveste og den højeste strejkepris. Den første er, når aktivprisen er lig med den laveste strike-pris plus nettokredit.
Det andet break-even opstår, når aktivprisen er den højeste strike-pris minus nettokredit.
Ret markedsprognose
Short put butterfly realiserer maksimal profit, når aktivprisen er over eller lavere strike-prisen på udløbsdatoen. Det opstår, når markedsvolatiliteten i starten er lav, men aktiekursen til sidst bevæger sig uden for spændets interval, som tiden går.
Diskustering af short put butterfly-strategi
Butterfly spreads er følsomme over for volatilitet. Derfor sker gevinstrealisering, når den underliggende aktivpris bevæger sig uden for de lavere og højere strejkepriser. Prognosen er derfor stigende volatilitet. Nettoomkostningerne ved short put butterfly spread falder, når volatiliteten stiger, og stiger, når volatiliteten falder. Optionspriserne stiger typisk, når indtjeningsdatoen nærmer sig og falder umiddelbart efter, at datoen er annonceret. Så mange handlende ville sælge en sommerfugl syv til ti dage før meddelelsen om optjeningsdatoen og lukke deres position dagen før rapporten. At drage fordel af spændet kræver enten volatilitet eller at aktivprisen stiger. Hvis aktivprisen forbliver uændret ved udløbet, og den implicitte volatilitet forbliver lav, vil der ske et tab.
Da det er en avanceret handelsstrategi, kræves tålmodighed og handelsdisciplin. Tålmodighed er nødvendig, fordi spændet bliver rentabelt med stigningen i implicit volatilitet. Det kan være foruroligende, når aktivpriser stiger og falder mellem øvre og nedre strejkepriser. Derfor er handelsdisciplin nødvendig, da små kursændringer i det underliggende kan have en betydelig indvirkning på spændets resultat/tabstilstand. Handelsdisciplin betyder, at handlende skal være klar til at tage delvis fortjeneste eller tab for at undgå at pådrage sig et betydeligt tab.
Lad os forstå virkningen af ændringer i aktivpriser, implicit volatilitet og tid brugt på markedet på short put butterfly.
Konsekvens af prisændring
Delta er et mål for ændring i rentabiliteten af en position med forskellen i aktivpris. Lange puts har et negativt delta, og korte puts har et positivt delta.
Uanset tid til udløb eller aktiekurs, forbliver deltaet for short put butterfly tæt på nul. Delta-værdien er svagt positiv, når aktiekursen stiger over den øvre strike-kurs. Og deltaværdien er negativ, når aktivprisen lukker under den lavere strikepris.
Ændring i volatilitet
Volatilitet måler den procentvise ændring i aktiekursen og er en afgørende faktor for at bestemme optionsprisen. Normalt stiger optionsprisen, når volatiliteten stiger, idet aktivprisen og udløbstidspunktet forbliver uændret. Derfor tjener lange optioner penge, når volatiliteten stiger, mens korte optioner mister deres værd. Følgelig, når volatiliteten falder, udspiller det modsatte scenarie sig – lange optioner mister deres værdi, og korte optioner får værdi. Vega måler ændring i volatilitet.
En short put butterfly spread har positiv vega, hvilket betyder, at prisen på short put butterfly falder med stigningen i implicit volatilitet. Omvendt, når volatiliteten falder, stiger værdien af den korte sommerfuglespredningspris, og den mister værdi. Derfor er det en strategi, der gælder, når volatiliteten er lav, men forventes at stige.
Tidspåvirkning
Optioner har en tendens til at miste værdi, efterhånden som tiden går. Dens værdi falder hurtigt, når udløbsdatoen nærmer sig. Det kaldes tidserosion. Theta er måling af, hvordan tidserosion medvirker til optionens nettopris. Lange positioner har negativ theta, hvilket betyder, at deres værdi falder som tiden går. Omvendt får korte positioner værdi med tiden.
Korte sommerfuglespreads med put-optioner har en negativ theta, når prisen bevæger sig inden for rækkevidden af de øvre og nedre strejkepriser. Men hvis aktiekurserne bevæger sig ud af prisbåndet, bliver theta-værdien positiv, når udløbsdatoen nærmer sig.
Optionsindehavere har ingen kontrol over, hvornår de skal udøve deres position. Derfor forbliver risikoen for tidlig tildeling altid ved indtastning af et spread med korte put-positioner.
Tidlig tildeling af aktier falder normalt sammen med deklarationen af udbytte. Det sker på ex-udbyttedatoen, og salgsoptioner i penge med tidsværdi mindre end udbyttesatsen er mere tilbøjelige til at blive tildelt.
Når en short put tildeles, forbliver en med den højere strike-pris, de lange positioner og de andre short put-positioner åbne. Så når man ønsker at lukke en lang handel, gøres det enten ved at sælge aktier i den lange position eller sættet til en mellem-strikkurs. Men det mister spredningen fra at få tidsværdi.
Short put vs short call butterfly
Short put og short call sommerfugle er to kritiske valgstrategier. Derfor gør deres forskelle et fascinerende studie.
Kortlagt sommerfugl Short call butterfly strategiShort put butterfly er en trendneutral strategi, men positivt på volatilitet. Det antager, at aktivpriserne ikke vil bevæge sig ud over et vist niveau. Short call butterfly er en trendneutral strategi og bullish på volatilitet. Det giver en begrænset risiko/belønningssituation.MarkedsudsigtDet er en bullish strategiShort call butterfly er markedsneutralKompleksitetsniveauBegyndere kan ansøgeReserveret for avancerede handlendeMulighedstyperSætCallAntal positioner14RisikobeløbUbegrænsetBegrænsetBelønningsprofilBegrænsetBegrænsetHvornår skal du brugeNår du forventer, at den underliggende pris vil stige betydeligt i marginale til fremtiden. .Fungerer bedst Når udsigterne er positive, og aktivprisen ikke forventes at bevæge sig ud over et vist niveau.Når man er usikker på, hvilken vej markedet vil bevæge sig, men forventer, at den underliggende pris vil opleve høj volatilitet.FordeleDet giver handlende mulighed for at realisere et overskud fra tid til anden henfald. Og tjen indkomst i et stigende eller interval-bundet scenarie. Det giver fordele i en situation med stigende volatilitet. Ulemper Det er en højrisikostrategi og kan resultere i et betydeligt tab, hvis den underliggende pris falder stejlt. Lønsomheden afhænger af den omfattende bevægelse i lageret pris.Konklusion
En short put butterfly er en kombination af en bull put spread og en bear put spread. Bull-spreadet består af én put-option med en højere strike-pris og én lang centre-strike put. På samme måde kombinerer bjørnespændet en lavere strike-pris-put og en lang center-strike-put. Det er en strategi, når markedet er stabilt, men volatiliteten forventes at stige.
Vi håber, at denne artikel har hjulpet dig med at forstå short put butterfly-optionsstrategien for at handle trygt i aktieoptionssegmentet.
Hvad er en kortlagt sommerfugl?
Short put butterfly options-strategien er et spread bestående af fire put-optioner. Det omfatter salg af en put til en højere strike-pris, køb af to til en central strike-pris og salg af en put-option til en lavere pris. Det er en bullish strategi, når handlende antager, at aktivprisen ikke vil falde ud over et vist niveau.
Hvordan virker short put butterfly?
Det er en god strategi, når markedet er stabilt, men en prognose om en moderat stigning i volatiliteten i den nærmeste fremtid. Rentabiliteten af sommerfuglestrategien stiger med time-lapse, når aktivprisen bevæger sig ud af spændets prisinterval, som er højere end den øvre strike-pris eller lavere end den nederste strike-pris.
Hvornår skal jeg bruge en kortlagt sommerfugl?
Man bør gå ind i en short put option strategi, når markedsvolatiliteten er lav. Normalt udgør tid til udløb og implicit volatilitet den ydre værdi af en option og påvirker dens præmie. Hvis alle de andre faktorer forbliver uændrede, har muligheder med længere tid til udløb en højere værdi.