Det grundlæggende ved en futureskontrakt er, at den kan være et effektivt handelsværktøj eller risikostyringsværktøj. Kernen i denne kontrakt er i det væsentlige todimensionel. Mulighederne er, at din værdi eller afkast enten er op eller ned baseret på indgangsprisen. Men med optioner og futures strækker de sig til meget mere end blot at være todimensionelle. De kræfter, der virker på præmien, samt prisen på en optionskontrakt, har flere indflydelsesrige faktorer. For at måle disse faktorer eller kræfter, der påvirker præmien eller prisen på en option, er der visse græske målinger. Vega-optionernes græske metriske er den mest brugte mulighed. I denne artikel vil vi forstå alt om vega-muligheder, og hvordan de kan være gavnlige eller bruges til at beregne disse metrics.
Vega er en afledt mulighed, der stammer fra implicit volatilitet. Det er i bund og grund målingen af en options prisfølsomhed. Denne prisfølsomhed ændrer sig afhængigt af det underliggende aktivs volatilitet. Det repræsenterer ændringen i volatilitet med hensyn til ændringerne i kontraktprisen på en optionskontrakt. Målingen for sammenligning af volatilitet er en ændring på 1 procent i den implicitte volatilitet af et specificeret underliggende aktiv. I det væsentlige er denne volatilitet et nøglemål for hastigheden og mængden af ændringerne i prisbevægelsen. Det kan også være baseret på de historiske priser, de seneste ændringer i prisen og også den forventede prisbevægelse i et bestemt handelsinstrument.
Enkelt sagt er vega-definitionen, at den måler følsomheden af optioner, der er underforstået over for volatilitet. Det er dog vigtigt at bemærke, at Vega ikke skal forveksles med volatilitet. Volatilitet er enten den forventede eller historiske variation i værdien af den underliggende fremtid. Historisk volatilitet er fortidens volatilitet. På den anden side er forventet volatilitet en ukendt metrik, der indgår i prisen på optionen som implicit volatilitet.
Et kig ind i Vega-mulighederne
En ændring i vega kan observeres, når der er store bevægelser i prisen i forhold til det underliggende aktiv. I vega-handel kan vega-metrikken falde, når optionen nærmer sig udløb. De bruges også af nogle få handlende på aktiemarkedet til at sikre sig mod den implicitte volatilitetsværdi. Optionen anses for at tilbyde et konkurrencedygtigt spænd, hvis vega-en for en option er højere end bud-ask-spændet. Det omvendte gælder også. Vega-optioner giver os også besked om størrelsen af svingningen i prisen på optionen afhængigt af ændringerne i det underliggende aktivs volatilitet.
Jo længere tid en optionskontrakt har, indtil den når sin udløbsdato, jo mere effekt har volatiliteten på prisen. Det er udelukkende centreret omkring at-the-money-muligheder og falder, når det bevæger sig i-the-money eller out-of-the-money. Normalt har muligheder, der er dateret i længere tid, en relativt højere vega-værdi. Dette er udelukkende en afspejling af Vegas følsomhed over for tid. Det er dog vigtigt at vide, at vega ikke har nogen indflydelse på den iboende værdi af præmieprisen for en option, det påvirker kun den ydre værdi.
Underforstået volatilitet
Vega-handel udføres for at få en klar forståelse af prisudsvingene baseret på volatilitet og deres effekt på den ydre værdi. Alt, hvad Vega gør, er at måle den teoretiske ændring i prisen for hver bevægelse i procentpoint i den implicitte volatilitet. Der er flere tilgængelige modeller for prisfastsættelse af optioner, som kan hjælpe i beregningsprocessen for implicit volatilitet. Det hjælper med at få indsigt og en dyb forståelse af de aktuelle markedspriser og hvad de estimerer volatiliteten af et underliggende aktivs fremtid til at være. Da implicit volatilitet i store træk er en fremskrivning, kan den potentielt afvige fra fremtidens faktiske volatilitet.
I lighed med hvordan kursbevægelserne på de underliggende aktiver på aktiemarkedet ikke altid er ensartede, følger vega et lignende mønster. Vega ændrer sig som reaktion på tid. Som et resultat sikrer handlende, der bruger metoden til vega-handel, normalt at overvåge det samme regelmæssigt.
Der er to primære anvendelsesmuligheder for vega-muligheder. En af de vigtigste anvendelser er at måle volatilitet, og en anden er for lange og korte optioner. Lad os se nærmere på begge disse use cases.
Når det kommer til en optionsportefølje eller en hvilken som helst af multi-leg optionsstrategierne, kan vega bruges som en metrik til måling af volatilitet. Lad os overveje et eksempel for at afkode, hvordan volatilitetsmåling kan udføres med vega-handel.
Overvej for eksempel lang volatilitet med en lang 1, der har 60 dage til udløb ved +0,50 vega. Overvej på den anden side kort volatilitet med en Short 1, der har 30 dage til udløb ved -0,3 vega. Netto vega for dette eksempel ville være +0,20 vega. Med denne værdi kan vi komme til den konklusion, at denne handel er lang vega, og den har også en positiv volatilitetseksponering.
Normalt har korte muligheder en negativ vega og lange muligheder har en positiv vega. Mens han køber en option, vil investoren typisk ønske, at præmieprisen stiger, og når man sælger en option, er et fald i præmieprisen ønskeligt. Hvis den implicitte volatilitet stiger, vil præmien for optionen også stige. Dette er grunden til, at vega er positiv for lange positioner og negativ for korte positioner.
I en nøddeskal afspejler en kort vega-portefølje sårbarhed med hensyn til volatilitet, og en lang vega-portefølje indikerer en positiv eksponering over for stigningen i implicit volatilitet.
Afslutningsvis
Vega-optioner kan være gavnlige til at forstå målet for volatilitet ved at måle den ydre værdi. I intet scenarie påvirkes den indre værdi af det underliggende aktiv. Håndtering af vega-eksponeringen i en portefølje kan hjælpe med at få en klar forståelse af volatilitetsrisikoen og den handlendes komfortniveau.