Inden for finans er en margin sikkerhed, som indehaveren af et finansielt instrument skal indsætte for at dække en del af eller hele kreditrisikoen på deres modpart (oftest deres mægler eller en børs). Denne risiko kan opstå, hvis indehaveren har gjort et af følgende:
Marginkøb refererer til køb af værdipapirer med kontanter lånt fra en mægler med andre værdipapirer som sikkerhed. Dette har den effekt at forstørre enhver fortjeneste eller tab på værdipapirerne. Værdipapirerne tjener som sikkerhed for lånet. Nettoværdien - forskellen mellem værdien af værdipapirerne og lånet - er oprindeligt lig med mængden af ens egne kontanter, der bruges. Denne forskel skal forblive over et minimumsmarginkrav , hvis formål er at beskytte mægleren mod et fald i værdien af værdipapirerne til det punkt, at investor ikke længere kan dække lånet.
futureskontrakter afvikles ved slutningen af hver dag (kendt som marking to market), overskud tilføjes, og tab fratrækkes dette initiale marginbeløb. Når det oprindelige marginbeløb reduceres til et vist niveau (kendt som vedligeholdelsesmarginen) på grund af tab, vil mægleren bede den erhvervsdrivende om at fylde marginen (kendt som variationsmargin) op til det oprindelige marginbeløb i det kendte som et marginopkald.
Forholdet mellem startmargin, vedligeholdelsesmargin, marginopkald og variationsmargin
Nu hvor du havde et overblik over, hvad margin er i futures-handel, lad os se nærmere på de forskellige aspekter af futures-margin nævnt ovenfor:
Initial margin er det kontante depositum, der kræves fremsat ved åbning af en ny futuresposition, som bestemmes ud fra en procentdel af den fulde kontraktværdi. At åbne en futuresposition betyder at gå long eller gå short på futureskontrakter. Initial margin gælder i futures handel, uanset om du er long eller short en futures position. Dette er i modsætning til handel med inoptions, hvor du faktisk modtager penge i stedet for at betale penge, når du sætter en short optionsposition.
Initial margin beregnes ud fra en procentdel af den samlede værdi, der er dækket af futureskontrakterne. Denne procentdel varierer afhængigt af det futuresmarked, du handler med. Ved handel med enkeltaktier i futures er den nødvendige startmargin 20 % af kontraktens værdi i USA. Startmargin for flere indeksfutures og råvarefutures rundt om i verden beregnes ved hjælp af et system kendt som "SPAN Margin", som kan variere fra dag til dag.
Eksempel på startmargin:
Forudsat, at du går længe på futureskontrakterne for XYZ aktiehandel til $10, der dækker 100 aktier.
Samlet værdi dækket af futureskontrakten =$10 x 100 =$1000
Påkrævet startmargin =1000 USD x 20 % =200 USD
Indledende margin er et depositum. Det betyder, at det forbliver dine penge, medmindre de trækkes på grund af tab. Da alle futureskontrakter er markedsført dagligt, hvilket betyder, at de afregner deres gevinster og tab på daglig basis for at kontrollere risikoen, tilføjes gevinster til din indledende marginindbetaling, mens tab fratrækkes dit indledende marginindskud.
Eksempel på startmargin:
Efter at have fulgt op på ovenstående eksempel, lad os antage, at XYZ-aktien stiger til $10,10 ved slutningen af den første handelsdag.
Samlet fortjeneste =(10,10 USD – 10 USD) x 1000 =0,10 USD x 1000 =100 USD
Marginsaldo =200 USD + 100 USD =300 USD
Som du kan se i eksemplet ovenfor, stiger XYZ $0,10 på den første handelsdag, og selv samme dag føjes overskuddet på de 1000 aktier direkte til din marginsaldo. Her kan du også se gearingseffekten af futures-handel, hvilket giver en stor 50% fortjeneste på din investerede kapital på $200 på blot $0,10 gevinst på aktien. Men gearing skærer begge veje. Lad os se, hvad der sker, når aktien falder.
Så hvor lavt kan din marginsaldo gå, før din mægler bliver utilpas? Når den er lavere end den vedligeholdelsesmargen, der kræves af stillingen.
Vedligeholdelsesmargin er den minimale marginsaldo, du skal have på din konto for at holde din futuresposition gyldig. Vedligeholdelsesmargin er det minimumsbeløb, som din mægler eller børsen kræver, at du har på din konto, så tab kan trækkes fra den. Alt lavere end det øger risikoen for, at du måske ikke har penge nok til at kunne trækkes fra i tab.
Vedligeholdelsesmargin for handel med Single Stock Futures på det amerikanske marked er 20 % af den kontante værdi af futureskontrakten. Ja, det er det samme niveau som den indledende margen. Vedligeholdelsesmarginkravet vil variere afhængigt af det specifikke marked, du handler på.
Når din marginsaldo falder til under vedligeholdelsesmarginniveauet, vil du modtage det, der kaldes et "Margin Call" fra din mægler.