Derivater er ikke en enhed, der er helt ny – faktisk kan deres historie spores tilbage til det andet årtusinde f.Kr. i Mesopotamien. Men som et finansielt instrument blev derivater ikke brugt før i 1970'erne. Fremgangen inden for værdiansættelsesstrategier førte til hurtig vækst af derivater, og i dag er det vanskeligt at overveje den finansielle sektor uden deres tilstedeværelse.
Derivater sætter handlende i stand til at estimere fremtidige pengestrømme. Dette hjælper virksomheder med at forudsige deres indtjening effektivt, dvs. forudsigeligheden tilskynder til positive tendenser for aktiekurserne.
Mange af verdens største virksomheder bruger derivater til at sænke risikoen for deres samlede transaktioner. For eksempel kan en futureskontrakt bruges til at opfylde fremtidige køb til en aftalt pris. Dette sikrer, at virksomheden i tilfælde af scenarier, hvor der er en prisstigning, er beskyttet mod de stigende omkostninger. En anden måde, kontrakter hjælper virksomheder på, er, at de kan beskytte dem mod udsving i valutakurser og renter.
Størstedelen af handel med derivater udføres af hedgefonde og investorer for at give dem mulighed for at have gearing i handelen. Derivater har en tendens til kun at have brug for et lille beløb i udbetaling, dvs. betaler på margin. I mange tilfælde kan derivatkontrakter modregnes eller likvideres af et andet derivat, før de udløber.
Typer af Afledt Kontrakter
– Indstillinger: Optioner er afledte kontrakter, som giver køberen mulighed for at købe eller sælge det underliggende aktiv til en fast pris i en fast periode, men køberen behøver ikke at udnytte denne mulighed. Den faste pris er kendt som strejkeprisen.
– Futures: Futures er standardiserede kontrakter, som gør det muligt for indehaveren at købe eller sælge til en aftalt pris på en fastsat dato. I modsætning til optioner er begge parter i dette tilfælde forpligtet til at opfylde kontrakten. Kontraktværdien for futures justeres baseret på markedsændringer indtil udløbsdatoen. De mest populære futureskontrakter er råvarefutures og de vigtigste råvarer er olieprisfutures. De fastsætter priserne på olie og derefter benzin.
– Fremad :Forward kan betragtes som fremtidige kontrakter, hvor indehaveren er forpligtet til at udføre kontrollen. Forwards er ikke standardiserede og handles ikke baseret på børs. Disse kontrakter kan tilpasses, så de passer til begge parters behov, dvs. de kan tilpasse den underliggende vare, dens mængde og transaktionsdatoen. Forwards og futures har meget ens karakter.
– Swaps :Swaps er derivatkontrakter, hvor de to handelspartnere udveksler deres finansielle forpligtelser. Mængden af handlede kontanter er baseret på rentesatsen, dvs. det ene cash flow er fast, og det andet cash flow ændres baseret på benchmark rente. De mest populære swaps plejer at være renteswaps, råvareswaps og valutaswaps. Swaps handles ikke på børser, men er transaktioner mellem virksomheder eller finansielle institutioner. For fx. en investor kan sælge sin aktie i USA og købe den i udenlandsk valuta, og dette hjælper ham med at begrænse valutarisikoen. Disse er håndkøbsmuligheder (OTC), dvs. derivater, der handles mellem to parter, der er kendt af hinanden, eller som også kan handles gennem organisationer såsom banker.
Risici forbundet med derivater
– En af de største risici, der er relevante med derivater, er det faktum, at handlende ikke kan kende deres reelle værdi. Derivater er direkte forbundet med et eller flere aktiver, og deres komplekse karakter gør det vanskeligt for handlende at få adgang til deres pris. For fx. pantsikrede værdipapirer, var computerprogrammørerne, der udviklede dem, ikke klar over deres prissætning, da boligmarkedet fik et prishit. Banker var tilbageholdende med at handle med derivater, da de ikke kunne angive en nøjagtig værdi for dem.
– Den anden risiko forbundet med gearing af derivater. For eksempel skal handlende involveret i futures lægge 2 til 10 % af kontraktværdien på en marginkonto for at bevare deres ejerskab. Hvis værdien af aktivet falder, skal den erhvervsdrivende tilføje penge til marginkontoen for at bevare procentdelen, indtil kontrakten udløber.
– Den tredje risiko er tidsbegrænsningen forbundet med derivater, f.eks. man kan måske anslå, at gaspriserne vil stige, men der er ingen måde for enhver erhvervsdrivende at kende det nøjagtige tidspunkt for, at en begivenhed finder sted.
Konklusion
Et stort antal af verdens største 500 virksomheder har en tendens til at bruge derivater for at sænke deres risiko, mens de handler. I 2017 var der cirka 25 milliarder derivatkontrakter, der blev handlet mellem virksomheder. Der er fire typer derivatkontrakter – optioner, futures, forwards og swaps. Virksomheder eller handlende kan beslutte at bruge den kontrakt, der passer bedst til deres situation, mens de overvåger markedet og vejer de involverede risici for handelen.
