Forholdet mellem kontantværdien af en vare og dens modstykke på futuresmarkedet kan være kompliceret. Afhængigt af produktet og markedet, der handles, kan strategier til at udnytte korrelationen være lige så komplekse eller relativt enkle.
Deltagere på markederne for landbrugsråvarer, der kan opbevares, finder en standardiseret futuresbørs særligt nyttig til at "afdække" finansiel risiko. Letfordærvelige varer - såsom majs, sojabønner, hvede og ris - er eksempler på produkter, der aktivt byttes til kontanter, mens de handles åbent på futuresmarkeder. I disse tilfælde tjener handel med futureskontrakter som et vigtigt værktøj til risikostyring og som en katalysator for spekulation.
Den moderne futures-markedsplads giver producenter og forarbejdningsvirksomheder mulighed for effektivt at mindske risikoen ved at afdække værdien af deres produkter. Fra producentens synspunkt opnås traditionel afdækning ved at være lang på kontantmarkedet og samtidig indtage en modsatrettede position på futuresmarkedet.
Som en illustration, lad os sige, at en hvedebonde ønsker at søge beskyttelse for næste års høst af vinterhvede:
Efter at hækken er sat på, tilskrives den eneste markedsrelaterede risiko, som landmanden påtager sig, hvedens "grundlag". Basis er forskellen mellem et produkts pris på kontantmarkedet og dets pris på futuresmarkedet på et bestemt tidspunkt. I tilfælde af, at kontantprisen på hvede falder hurtigere end futuresprisen gør, kompromitteres effektiviteten af afdækningen. Men hvis prisen på hvede stiger hurtigere end futuresprisen, realiseres en nettogevinst. Selvom basisrisikoen kan være betydelig, blegner den i forhold til prisrisikoen.
Ud over at begrænse prisrisikoen er en primær fordel ved afdækning, at afgrødeproducenter er i stand til at sælge deres produkt til enhver tid og til hvem som helst. I tilfælde af at en lokal køber er villig til at betale en præmie på kontantmarkedet, lukkes futures-positionen let, og overskuddet opgøres.
Oplagring af råvarer kan være en rentabel opgave for producenter, der besidder de nødvendige ressourcer til produktopbevaring og -transport. Fysisk besiddelse af en vare giver mulighed for gevinst på grund af gavnlige ændringer i produktets grundlag, positive skatteimplikationer og drage fordel af positiv "carry".
Carry er forskellen i prisen på en vare mellem to separate leveringsmåneder. Der er to typer bære:
Positiv carry kan være en stor del af en handelsstrategi på producentsiden. For eksempel betragter afgrødeproducenter ofte positiv carry som et middel til at opnå en betydelig fortjeneste. Mens det ultimative mål med afgrødeproduktion er at rejse og levere et produkt til markedet til den bedst tilgængelige pris, kan det være for godt at blive betalt en præmie for at opbevare et produkt til at lade være.
På baggrund af følgende scenarie vil en hvedeavler måske implementere en holdstrategi for den kommende høst:
Husk, at drage fordel af en carry-strategi afhænger af råvarepriserne på lokale kontantmarkeder. Ofte er transport til forskellige regionale markeder nødvendig for at opnå optimal rentabilitet.
Markederne er udfordrende, dynamiske arenaer i konstant udvikling. Producenterne har dog adgang til mange ressourcer, der gør det muligt at engagere markederne på fordelagtige vilkår. Hvis det er nødvendigt, kan et velrenommeret futuresfirma give værdifuld erfaring, markedsrelateret viden og vejledning til producenter.
I sidste ende må producenterne påtage sig ansvaret for at være opmærksomme på de aktuelle markedsforhold og træffe informerede handelsbeslutninger. Ved at udføre den nødvendige due diligence og søge vejledning, når det er nødvendigt, kan producenterne drage fordel af at engagere sig på markedspladsen og afdække finansielle risici.