Når man ser på futures-handel, kan det se ud til, at der er en uendelig tovtrækkeri mellem de profitsøgende spekulanter og de altid så forsigtige hedgers. Faktisk er de to fraktioner det ultimative mærkelige par:De kan ikke leve uden hinanden, selvom de hver især forfølger markant forskellige mål.
Kort sagt hjælper både hedgere og spekulanter med at understøtte en velordnet funktion af futuresmarkederne. Det er fordi begge sider er nødvendige for at holde pengestrømmene, hvilket hjælper råvarer eller andre instrumenter med at opdage deres sande markedsværdi.
Spekulanter
For mange mennesker har udtrykket "spekulant" en negativ konnotation. Den store Henry Ford snusede engang:"Spekulation er kun et ord, der dækker over at tjene penge ud af manipulation af priser, i stedet for at levere varer og tjenester." Markedskritikere forveksler dog nogle gange, eller klumper sammen, folk, der foretager lovlige investeringer for at tjene penge, med planlæggere, der forsøger at manipulere markeder ulovligt.
Spekulanter tiltrækkes af markedsvolatilitet, som hjælper dem med at tjene et afkast - enten på opsiden eller nedsiden af en handel. Men fordi spekulanter investerer midler i markedet, normalt på kortere sigt, gavner det bredere marked, fordi deres handel bringer større klarhed over værdien af det underliggende aktiv.
Tænk, hvis kornmarkederne kun bestod af bønderne på den ene side og forbrugere og landbrugsvirksomheder på den anden. Handel med lavt volumen ville belejre dette marked, og det ville ikke være svært at forestille sig, at en større enhed manipulerer priserne til sin fordel. En selvinteresseret spekulant, der træder ind, tilføjer dog lidt mere fedt til handelens hjul, fordi alle sider drager fordel på længere sigt med et større antal spillere.
Hedging opstod i landbruget og kornene, og udviklede sig mest berømt fra Chicagos historiske markeder, men det strækker sig nu til valutaer, renter og aktieindekser. Hedgers er ikke ude på at tjene en hurtig penge. De skal beskytte en position ved at købe en forsikring for et underliggende aktiv, de ejer i øjeblikket. Hedgers køber en futureskontrakt for at fastlåse en pris som beskyttelse.
Hedging handler om at indtage en modsat position i markedet med det formål at beskytte mod fremtidig volatilitet. For eksempel henvender flyselskaber sig til afdækning for at styre deres største omkostningsdræn:brændstof. Flyselskabernes aktier gynger ofte med oliemarkedernes spekulative karakter. Lavprisflyselskaber er typisk mest aktive inden for afdækning, fordi de er meget udsat for brændstofomkostninger.
Brændstofsikring er også almindelig på tværs af lastbil- og shippingsektoren. Virksomheder, der handler med guld, såsom store juvelerer, kan også købe en futureskontrakt for at beskytte dem mod volatilitet, hvis de har en stor ordre på bøgerne, der involverer et stort udbud af det ædle metall.
Sikring er dog ikke idiotsikker, fordi hedgere kan pådrage sig sikringsomkostninger og -tab, når de satser den forkerte vej. I det lange løb er fortjenestemargener imidlertid bedre beskyttet, når hedgere deltager i effektive futuresmarkeder.
For at opsummere er hedgere risikovillige, fordi de forsøger at beskytte en position - noget, der kan påvirke bundlinjen for deres bedrift eller virksomhed. Men hvordan ville hedgere nogensinde finde værdien af en vare, hvis den er domineret af deres andre hedgers? Det er her spekulanterne kommer ind. De giver den nødvendige modvægt til hedgere.