I årtier har institutionelle handlende begrænset risikoeksponeringen af ​​deres porteføljer ved at implementere delta-afdækningsstrategier. Disse metoder vinder nu popularitet blandt detailhandlere på aktie-, valuta- og futuresmarkederne.

Forstå Delta

I finans refererer udtrykket delta til forholdet mellem ændringen mellem prisen på et aktiv og prisen på dets afledte produkter. Delta bruges almindeligvis til at måle forholdet mellem værdipapirer og deres tilsvarende optionskontrakter. Ved at se instrumenterne i tandem kan en erhvervsdrivende anvende observerede korrelationer til forskellige risikostyringsstrategier, herunder deltaafdækning.

For at illustrere begrebet delta, antag, at aktiehandleren Sidney har købt 900 aktier i Microsoft (MSFT) til $150 pr. Efter købet studerer Sidney optionskæden for MSFT og bemærker, at deltaet for et 1. juli-opkald med en strike-pris på $150 er 0,9800. Det betyder, at efterhånden som aktier i MSFT vinder 1 USD, flyttes præmien på opkaldet den 1. juli med 0,98 USD – en positiv korrelation på 98 procent.

Det er vigtigt at huske, at optionskontrakter kommer i to former:opkald og puts. Følgelig kan delta-værdier enten være positive (kald) eller negative (puts). Hvis Sidney skulle gennemgå optionskæden med hensyn til en MSFT-put den 1. juli, kan en værdi, såsom -0,0155, blive opført. Fordi put-optioner er bearish-derivater, indikerer det negative delta, at når prisen på MSFT stiger, falder prisen på put-optionen.

Som regel spænder deltaet af call optioner altid fra 0 til 1; sætter området fra -1 til 0.

Hvad er Delta Hedging?

Delta hedging er en avanceret risikostyringsstrategi designet til at eliminere downside potentialet ved en åben position på markedet. For at udføre strategien bruger optionshandlere kontrakter til at opveje den negative effekt af bullish eller bearish bevægelser i aktivprissætning. Det primære mål med sådanne strategier er at opnå en delta-neutral tilstand, der effektivt eliminerer eksponering for markedsrisiko.

Lad os antage, at Sidney har haft held og lykke med MSFT. Priserne er steget til $180 per aktie, og tingene ser op. Af skattemæssige årsager er det en nonstarter at likvidere stillingen, og Sidney er stadig optimistisk på MSFT. Det er dog ved at blive attraktivt at begrænse risikoen, fordi de realiserede gevinster er betydelige.

Ved at bruge delta-hedging kan Sidney beskytte den åbne position på 900 aktier ved at købe put-optioner med en strike-pris på $180. Deltaet for 1. juli putter med et strejke på $180 er angivet til -0,9500; Sidney køber ni kontrakter (100 aktier pr. kontrakt) for at gøre MSFT-positionen delta neutral.

Sidneys eksempel er et grundlæggende kig på, hvordan en erhvervsdrivende kan bruge delta-afdækning til at mindske risikoen på aktiemarkederne. Men strategien har utallige variationer og kan også anvendes på futures, optioner og optioner på futures. I praksis kan lange positioner i E-mini S&P 500 eller WTI råolie beskyttes på lignende måde. Så længe et aktiv har en option-kæde, er det muligt at søge en delta-neutral tilstand.

Er du interesseret i at lære mere?

Der er få ting inden for finans, der er mere avancerede end optionsprissætning og porteføljeafdækning. En række uklare faktorer kan drive værdier op eller ned, inklusive tekniske, fundamentale og endda tidens gang. Det er en god idé at konsultere en ekspert på området, før du forpligter rigtige penge til markederne.

Hvis du er interesseret i at lære mere om futures, optioner og deltaafdækning, er en konsultation med en Daniels Trading-mægler et godt sted at begynde. Med et unikt tværsnit af erfaring og branchekendskab står Daniels-teamet klar til at hjælpe med at gøre din rejse ind på markedspladsen til en succes.