Når det kommer til handel med korn, er basis et vigtigt koncept at forstå. Det angiver forskellen mellem en råvares lokale pris og dens nuværende pris på futuresmarkedet:Basis =kontantmarkedspris - futuresmarkedspris. For kornproducenter og spekulanter spiller basis en stor rolle for, om afgrøder bringes på markedet eller opbevares for at sælge senere.
At være i stand til at genkende uoverensstemmelser mellem kontant- og futuresmarkedet er en nøglekompetence, som succesrige kornhandlere besidder. I denne artikel vil vi nedbryde, hvad grundlaget betyder for markederne og nogle få strategier til at udnytte variansen.
I starten kan ideen om grundlag virke lidt abstrakt. Men meget af mysteriet forsvinder ved blot at se på et eksempel fra den virkelige verden.
Antag, at Carey er en majsavler i det østlige Nebraska, som lægger strategier for, hvordan man optimerer afkastet på dette års afgrøde. Tidligt i plantesæsonen ser Carey nærmere på både corn futures-priser og det lokale marked i Central City, Nebraska. Da det gælder for handel med korn, vil to former for grundlag spille store roller i Careys markedsføringsplan:over og under.
Den 15. april tjekker Carey majspriserne i Central City, som kommer ind på $3,85 pr. skæppe. Senere på dagen er Chicago Mercantile Exchange's (CME) majs futures noteret til $4,05 per skæppe. Grundlaget er som følger:
15. april-grundlaget for majs i det østlige Nebraska er -0,20 USD pr. skæppe, eller "20 under maj." Med et negativt grundlag, eller kontantpriser under futuresprisen, er der rigeligt regionalt udbud. For lokale producenter stiller dette deres afgrøder relativt dårligt, og høsttidspunktet vil være beslutningstidspunkt:Skal jeg markedsføre eller opbevare dette års afgrøde? For producenter med kapacitet til selvlagring og et stabilt likviditetsflow kan det være bedst at opbevare i stedet for at markedsføre.
Lad os nu sige, at Central City-majspriserne er betydeligt stærkere og kommer ind på $4,25 pr. skæppe, mens majs CME-majs handles til $4,05 pr. skæppe. Kornhandelsgrundlaget vender:
Nu er Careys 15. april-basis $0,20 eller "20 over maj." Et positivt grundlag, eller kontantprisen over futures, tyder på, at lokale forsyninger er korte. Dette placerer lokale producenter i en stærk position i forhold til det samlede marked. I dette tilfælde kan markedsføring på høsttidspunktet være den bedste fremgangsmåde.
I betragtning af Careys potentielt lange eller korte basispositioner, er der nogen strategier, der kan hjælpe med at maksimere profitten og samtidig begrænse risikoen? Ja. Ved at gå langt eller kort kan Carey markedsføre dette års afgrøde fra en styrkeposition.
I september er det beslutningstid for Carey. Majspriserne i Central City ($3,75) handler under december CME-majs ($4,00), hvilket giver et "25 under December"-scenarie. I dette tilfælde kan det være en god idé at gå langt. Denne kornhandelsstrategi udføres ved at gå lang ud på kontantmarkedet, mens den kortslutter futuresmarkedet.
For at gå langt, beslutter Carey sig for selv at opbevare dette års afgrøde, mens han sælger CME decembermajs. Efterhånden som grundlaget forbedres fra -0,25 USD, vil Carey følgelig realisere et overskud. Hvis lokal efterspørgsel får Central City-priserne til at blive højere i løbet af oktober, november eller begyndelsen af december, vil indtægterne fra kontantsalg overstige tabene på futures short.
I tilfælde af, at september bringer et positivt grundlag, kan det være en ideel strategi for Carey at gå kort. Antag, at Central City-majs koster 4,00 USD pr. skæppe, og CME-majs i december handles til 3,75 USD. Scenariet er "25 over december", og det lokale marked er stærkt. For at maksimere afkastet kan Carey markedsføre dette års afgrøde, mens han køber december CME majs; hvis futuresmarkedet stiger for at afspejle regionale priser, vil overskud blive realiseret fra både kontantsalg og lange futures-positioner. Hvis ikke, er tab håndterbare, fordi robust kontantsalg opvejer tab taget fra den lange CME-majsposition i december.
Basis? Over? Under? Uden tvivl har landbrugsmarkederne et helt eget sprog. Hvis du er interesseret i at lære mere om ag-markederne, er et godt sted at begynde med en gratis konsultation med en ag-ekspert hos Daniels Trading. Uanset om du er producent eller spekulant, kan en af vores markedseksperter hjælpe dig med at få mest muligt ud af din kornhandelsindsats.