På futures- og optionsmarkederne er volatilitet en primær bekymring for enhver deltager. Uanset hvad du handler – uanset om det er aktier eller sojabønner – er det afgørende for succes at forstå hvornår, hvorfor og hvordan markedet bevæger sig. Selvom optioner er unikke finansielle instrumenter, skal der tages højde for volatilitet. Hvis ikke, øges risikoen eksponentielt, mens muligheder ofte forspildes.
Læs videre for at lære mere om, hvordan implicit volatilitet påvirker optioners prissætning, strategier og rentabilitet.
Inden for rammerne af kapitalmarkederne er volatilitet den periodiske udsving i aktivpriserne. Det er et produkt af prisopdagelse og den udviklende dialog mellem købere og sælgere. Som en generel regel gælder det, at jo større et markeds volatilitet er, jo større er de antagne risici og potentielle fordele.
Når du evaluerer prishandling, kan du se volatilitet på to måder:
For optionshandlere er IV nøglen til nøjagtig værdiansættelse af kontrakter. Et af industristandardværktøjerne til at udføre denne opgave er Black-Scholes Model (BSM). Udtænkt i 1973 af økonomerne Fischer Black og Myron Scholes med senere input fra Robert Merton, BSM er en ligning, der bruges til at kvantificere optionens værdi med hensyn til implicit volatilitet.
Funktionelt tager BSM kontraktens tid indtil udløb, strike-pris, underliggende aktivpris og risikofri rente til at beregne dens IV. En options IV er et kraftfuldt værktøj til at sammenligne kontraktpræmier og udarbejde stærke handelsbeslutninger.
Hvis du nogensinde har handlet optioner, så er du opmærksom på kompleksiteten omkring kontraktpriser. En optionskontrakts præmie er en funktion af dens strike-pris, det underliggende aktivs pris og tid til udløb. At afveje disse faktorer i levende markedsforhold er i det mindste en udfordring. Heldigvis giver implicit volatilitet handlende en måde at bestemme en kontrakts relative værdi på.
For at illustrere denne funktionalitet, antag, at markedet for CME September majs (ZC) netop er brudt ud til tyren. Derfor bliver en stor mængde handlende interesseret i dette markeds topsidepotentiale. Majs-optioner i september oplever nu stigende præmier, efterhånden som spekulanter hober sig ind på markedet, hvor de køber på-pengene (ATM) og out-of-the-money (OTM)-opkald. Den øgede ordrestrøm "byder op" for majsoptionskæden i september, da offentligheden håber at drage fordel af højere majspriser. Hvis de er korrekte, vil solide overskud blive låst inde over diverse strejkepriser.
Selvfølgelig er der en bagside ved den mønt. Selvom majs robuste IV er attraktiv at ringe til købere, kan markedsdynamikken hurtigt ændre sig. I tilfælde af at majspriserne trækker sig tilbage, vil IV falde hurtigt, hvilket negativt påvirker værdien (præmierne) af købte opkald.
Dette sætter gang i en kædereaktion, da spekulanter likviderer (sælger) deres positioner for at minimere tab. Resultatet af tilbagetrækningen er et hurtigt fald i værdien af majsoptioner og handelskontoens saldo – resultater, der ofte efterlader markedsnybegyndere i chok.
Et ord til de kloge:Hvis du vil handle optioner i perioder med høj volatilitet, skal du sørge for at styre risikoen forsigtigt. Heldigvis har du mange måder at gøre netop det på, inklusive vertikale spreads og avancerede delta-neutrale strategier.
For at lære mere om muligheder og implicit volatilitet, kontakt en markedsprofessionel hos Daniels Trading. Vores team af mæglere har den support, service og prisfastsættelse, du har brug for for at gøre dit venture med optioner til en succes.