For mange handlende er optionsspreads ideelle måder at sikre overkommelig markedseksponering og samtidig minimere nedsiderisikoen. I denne artikel vil vi dække de væsentlige ins og outs ved at bruge et bear put spread.
En bear put spread er en mangefacetteret optionshandelsstrategi designet til at drage fordel af faldende aktivpriser. Når han udfører denne strategi, køber en erhvervsdrivende put-optioner, mens han samtidig sælger puts med en lavere strike-pris på samme kontrakt. Denne tilgang giver mulighed for at sikre bearish markedseksponering ved at købe og sælge optionskontrakter baseret på et fælles aktiv med identiske udløbsdatoer.
For at illustrere, hvordan strategien fungerer, antag, at Ron, energihandleren, mener, at vedvarende COVID-19-frygt vil skade den globale olieefterspørgsel i de kommende måneder. Det er april, og Ron estimerer, at den højeste efterspørgsel i sommersæsonen vil drive WTI-råoliefutures til et årligt højdepunkt på omkring $65,00 pr. tønde. Med prisen på WTI i december handlet til $59,25, beslutter Ron sig for at udføre følgende bear put spread:
Når ordrerne er udfyldt, åbnes en bearish position med begrænset ansvar på WTI-råoliemarkedet i december.
Så hvad har Ron opnået ved at udføre denne strategi? Først og fremmest har han reduceret handlens indledende kapitaludlæg til 510 $. Dette er langt mindre end de $6.680, der er nødvendige for at købe December WTI put with strike til $59,00. For det andet er nedsideforpligtelser begrænset af spændets struktur. For alt i verden vil resultatet af bear put spread'et overholde et af følgende scenarier:
Den maksimale profit for denne strategi er forskellen mellem optionernes strejkepriser og præmien. Antag, at Rons handel går efter planen, og at WTI i december udløber ved $57,00. Nettogevinsten er prisforskellen mellem $59,00 og $58,00 strejken (100 kryds) minus spreadets præmie ($510). I dette tilfælde, når december WTI udløber ved $57.00, realiserer Ron en $490 profit:[($59.00 – $58.00) ÷ 0.01 tick] × $10.00 per tick) – $51o.
Hvis december WTI kommer ud af bordet et sted mellem $59,00 og $58,00, opnås overskud ved at købe puttene @ $59,00. De skriftlige puts fra $58,00 udløber værdiløse. Forudsat at december WTI udløber ved $58,25, er handlens bundlinje $240,00:[($59,00 - $58,25) × 10,00 pr. kryds] - $510. I tilfælde af at det underliggende aktiv lukker mellem strejkepriserne på bear put spreadet, vil fortjeneste eller tab afhænge af den betalte præmie og den faktiske lukkekurs.
Skulle WTI-optioner i december udløbe handel over $59,00, er Rons ansvar begrænset til den betalte præmie (-$510). I bund og grund arbejder de lange og korte put-optioner på at skabe et netto-nul resultat for den erhvervsdrivende.
Bear put spreadet giver handlende mulighed for at indtage en kort position på markedet til en reduceret forhåndspris. Strategien tilbyder også en reduceret risikoprofil, hvilket er en attraktiv funktion for detailhandlere, der søger metoder med begrænset markedseksponering. Det er dog op til den erhvervsdrivende at balancere omkostningerne ved at købe ATM-kontrakter med indtægterne fra salg af OTM-kontrakter. Hvis en erhvervsdrivende ikke placerer OTM'en og pengeautomaten slår korrekt, er det muligt at læse et bearish marked korrekt og stadig tabe penge.
For at lære mere om, hvordan du profiterer på optionsmarkederne, kan du tjekke Daniels Tradings Futures &Options Strategy Guide . Med 21 unikke handelsstrategier er det en uvurderlig ressource for nutidens aktive hedger eller spekulant.