Der er to typer futures-handlere, Hedgers og Speculators. De adskiller sig i ét primært aspekt, hedgeren handler både på kontant- og papir- eller kontraktmarkedet, hvor spekulanten kun handler på kontraktmarkedet.
Hvad mener jeg med kontanter og kontrakter?
Kontanter er det fysiske marked. For eksempel er der i landbruget landmænd, der dyrker majs, høster det og derefter sælger majsen til møller ved hjælp af en kontant transaktion. Dette er pengemarkedet.
Papirmarkedet er futureskontrakten, der bruges som en proxy til at kontrollere det fysiske aktiv eller råvare, såsom majs. Papirmarkedet er meget standardiseret på tværs af flere aktivtyper, som er organiseret i følgende kategorier:
Så hvad er der med hedgers, hvorfor er de forskellige fra spekulanter?
Futures kontrakter blev oprindeligt designet til at hjælpe landmænd med at fjerne usikkerhed om fremtidige priser på deres afgrøder. Dette hjalp dem med at styre deres forretning bedre, og ved fuldmagt var priserne på forbrugernes hylder stabile.
Når en landmand begynder at dyrke en afgrøde, ved han/hun ikke, hvad den fremtidige pris for den afgrøde bliver. Det kan variere voldsomt, baseret på alle mulige faktorer, eller hvilke vækstsæsonforhold, der spiller en stor rolle, og det er i høj grad baseret på vejret, som vi alle ved er uforudsigeligt. Men der er mange andre faktorer og markedsdynamikker, der også kan påvirke prisen.
Så landmanden regner med, at han vil have lad os sige 1.000 skæpper majs, når høsttiden kommer for at sælge til møllen. Og på det tidspunkt, hvor han begynder at vokse, kan prisen være $5/skæp, så han køber en futureskontrakt, der er sat til at udløbe engang efter høsten er klar til ca. $5/kontrakt, da en majsfutureskontrakt er en proxy for 1.000 skæpper af majs.
Hvis majspriserne falder til $3/skæp, når høsttidspunktet kommer, vil landmandens futureskontrakt stige i værdi og udgøre forskellen på $2 i majs, han vil sælge til møllen. Dette beskytter landmanden mod, hvad der kunne have været et tab på 40 procent, hvis han ikke havde forsikringen af futureskontrakten.
På bagsiden er mølleoperatøren. Han eller hun skal også beskytte sig selv mod udsving i prisen, så fordi hun køber majs, vil hun købe en futureskontrakt for at beskytte sig mod stigende priser.
Det samme koncept fungerer for alle købere og sælgere af råvarer.
Ok, så hvad med spekulanten?
Spekulanten arbejder ikke på kontantmarkedet, de er kun bekymrede for at købe og sælge futureskontrakter med håbet om at drage fordel af prisbevægelser i kontrakten. Spekulanter har en vigtig funktion, idet de skaber likviditet på futuresmarkedet. Uden denne likviditet ville der ikke være noget marked, eller markedet ville være for ustabilt til, at det kunne fungere som en effektiv hedge for folk som landmanden eller mølleoperatøren.
Spekulanten påtager sig en masse risiko, fordi der er en enorm gearing indbygget i futureskontrakten. Dette er ikke så meget et problem for landmanden eller mølleoperatøren, fordi de har det fysiske produkt som sikkerhed. Så spekulanten bruger generelt handelsstrategier til at reducere denne risiko, såsom arbitrage og spreads, som dækker i andre indlæg.