En renteforhøjelse på onsdag er nært forestående, men vil markederne vige?

Renterne er gået i én retning siden sidste markedskrak, og det er faldet. Det var først i begyndelsen af ​​dette år, at Fed foretog sin første renteforhøjelse i 10 år, hvilket resulterede i et mini-flash-krak, og Fed holdt ud med en yderligere renteforhøjelse, indtil økonomien "bedres."

Nu er det slutningen af ​​2016, og Fed har endnu ikke berettiget en anden renteforhøjelse... indtil nu.

Siden de overraskende valgresultater i november har investorerne positioneret sig for de skattelettelser, der forventes for enkeltpersoner og virksomheder under et Trump-præsidentskab, hvilket har resulteret i et stigende aktiemarked, S+P lukker på rekordhøje 2.259 på fredag ​​og en stigning i forbrugertilliden, indekset steg 6,3 point efter tilbagegang i oktober.

Scott Anderson, cheføkonom for Bank of the West, sagde,

"Overraskelsen fra den republikanske kongressens fejring sammen med Trump-administrationen har virkelig ændret konsensusforventningerne næsten 180 grader. Vi fokuserer virkelig på nogle af de virkninger, som nogle af de politiske ændringer kan have. Vi ryster måske op i den økonomiske verden med hensyn til, hvad vi har ventet på, hvad Fed endda har sagt - vi har brug for Kongressen og finanspolitikken til at gøre nogle af de tunge løft her. Jeg gætter på, at Fed i nogle tilfælde ikke rigtig fører historien så meget, som de gjorde tidligere, og på nogle måder følger Fed virkelig markedet lige nu med hensyn til at hæve renterne."

Anderson ser Fed som optimistisk i forhold til økonomien på grund af vækstbekymringer over, at Brexit falmer. Anderson sagde...

"Optimistisk i den forstand, at mange af de vækstbekymringer, de har haft efter Brexit-afstemningen, mange af de ting er kommet og gået, og så de negative risici for de globale udsigter er falmet, og det vil give grønt lys for Fed til at bevæge sig fremad her... Det er ikke kun USA, vi ser en synkroniseret global væksttilbagegang her efter Brexit-afstemningen, som ingen rigtig havde indregnet i deres vækstprognoser."

Ud over Fed-mødet i denne uge er der også stats-auktioner mandag og tirsdag for 3- og 10-årige obligationer og 30-årige obligationer. I forventning om auktionerne føler mange strateger, at renterne er gået fremad, og kurven er den stejleste, den har været mellem de 2- og 10-årige siden december sidste år.

Både Anderson og Deutsche Banks cheføkonom Joseph LaVorgna ser stigningen i statsrenterne og den stejle rentekurve som sunde. "Se på rotationen inden for aktiemarkedet, mere mod cykliske eller de industrier, der er mere følsomme over for økonomien. Det er de ting, jeg ville fokusere på," sagde LaVorgna. »Vi er på den stejleste rentekurve i et år. Det er for mig et utvetydigt tegn på hurtigere vækst.”

Futures for CME-gruppens føderale fonde sætter sandsynligheden for en renteforhøjelse på 97 %. Hvad vil en renteforhøjelse betyde for markederne?

Med rentekurven stejlende og aktier, der stiger i forventning, ser mange strateger den kommende renteforhøjelse som allerede indregnet. "Jeg gætter på, at [mødet] bliver definitionen af ​​en ikke-begivenhed. Jeg kan ikke se nogen væsentlige ændringer, der kommer fra Fed," sagde LaVorgna, "De behøver ikke at justere tingene på nogen nævneværdig måde. Det vil være en pladsholder til mødet i marts, for så er vi halvvejs gennem den nyvalgte præsidents første 100 dage.”

Ydermere, med arbejdsløsheden nu på 4,6 %, siger nogle, at Fed har ladet arbejdsmarkedet forbedre sig for meget uden at flytte satserne. Det betyder, at den amerikanske centralbank muligvis bliver nødt til at hæve renterne i et hurtigere tempo i 2017. TD Securities analytikere sagde, at finanspolitikken på dette tidspunkt i det økonomiske opsving kunne foranledige "et inflationært efterspørgselschok", der føjer næsten et procentpoint til den økonomiske vækst, og får Fed til at hæve renten igen meget hurtigere end forventet.

I sidste uge sagde New Yorks Fed-præsident, William Dudley, "aktiemarkedet er blevet styrket, obligationsrenterne er steget, og dollaren er apprecieret... Markedsdeltagerne forventer nu, at finanspolitikken vil blive mere ekspansiv, og at FOMC sandsynligvis vil falde tilbage pr. stramme pengepolitikken lidt hurtigere end tidligere forventet.”

Når alt det er sagt, mærker markedet måske ikke denne renteforhøjelse, men handlende må hellere passe på deres ryg - Fed kan snart hæve renten igen, i stor stil.