Der er mange variationer af rentekurven at handle, og det kan være forvirrende, hvilken der er den rigtige til dine behov. Så du spekulerer måske på, hvilken skal jeg bytte?
Svaret er relativt enkelt, hvis du forstår din personlige kapacitet og tolerance over for risiko, og om du er en langsigtet eller kortsigtet erhvervsdrivende. En anden overvejelse er lidt mere praktisk, da nogle af spændene kan koste væsentligt mere på risiko-afkast-basis end andre. Så dette er dit hjemmearbejde, før du sætter dine penge på arbejde.
Diagrammerne nedenfor viser en række forskellige rentekurvespænd, der involverer den 2-årige note som det forreste ben. Går det med uret, startende fra det øverste venstre diagram, inkluderer det Ultra 30-årig obligation (3:1-forhold), 5-års-seddel (1:1-forhold), 10-årig note (2:1-forhold) og den 30-årige obligation (forhold 3:1). Diagrammet viser også spændets prisinterval, med et højdepunkt i marts og et lavpunkt i april 2017.
Så fra et risikoperspektiv er det klart, at spændene med større dollarintervaller udgør mere risiko. Disse er TUL- og TUB-spændene, som parrer det 2-årige med henholdsvis den 30-årige og ultra-obligationen. TUL og TUB er også lidt dyrere at tage på, fordi der er flere kontrakter, der er nødvendige for at udføre den rigtige forholdshandel, men omkostningerne ved at returnere er meget lavere end de to andre.
Et stort interval ville indikere større risiko, afhængigt af størrelsen på din konto. En meget stor konto ville have større fleksibilitet, mens en mindre konto kan være restriktiv for visse spreads. Små konti ville finde TUT- og TUF-spredningerne mere velsmagende.
TUT- og TUF-spændene bevæger sig også langsommere end TUL og TUB, da de reagerer langsommere på globale makrobegivenheder og ændringer i pengepolitikken. Så disse spreads kan være bedre for en person, der ikke er en så aktiv erhvervsdrivende som andre, eller foretrækker positionshandel frem for swing-handelsstile.
De nedadgående pile angiver en udfladende rentekurve, så den passende strategi ville være at korte spændet. Det betyder kort det forreste ben, og gå langt bagbenet. Det er en udjævning af handel, når vi har et nedadgående glidende gennemsnit. Dette indebærer blot, at det forreste ben af handelen (2-års note) er svagere end det bagerste ben, vurderet siden begyndelsen af 2017. Man kan antage, at de længere renter falder hurtigere end de kortere renter og sandsynligvis vil fortsætte på den måde, så længe tendensen er nedadgående.
Så for at opsummere det, hvis du har en større konto og er en mere aktiv trader, så kan TUL- eller TUB-spreadene passe dig. Hvis du har en mindre konto, eller du foretrækker en trendhandelsstil, så er TUT- eller TUF-spredningen måske bedst for dig.