Mens al handel med optioner indebærer et risikoniveau, har visse strategier fået et ry som værende mere risikable end andre. For eksempel, ifølge konventionel visdom, anses optionshandler såsom dækkede opkald for at være relativt konservative og kan derfor være mere passende for risikovillige konti. I modsætning hertil har optionshandler såsom kontantsikrede puts - nogle gange omtalt som nøgne puts - et ry for at være ekstremt risikable og menes at være "kun for eksperter." Selvom kontantsikrede puts og dækkede opkald er forskellige strategier, der kræver forskellige niveauer af godkendelse af optioner, er deres risiko/belønningsforhold meget ens.
Ved at se på en risiko/belønningsgraf for begge positioner bliver det hurtigt tydeligt, at de potentielle overskud og tab for både dækkede opkald og kontantsikrede puts ser ud til at være lige store.
Grafen illustrerer, at den maksimale fortjeneste er begrænset, når aktiekursen stiger til den solgte strikepris. Al risiko for tab er nedadgående på grund af den lange aktieposition som en del af et dækket opkald.
På samme måde viser en kort kontant-sikret put-graf, at den maksimale profit også er begrænset, når aktiekursen stiger over short put-strejken. Al risiko for tab er også til nedadgående, på grund af det faktum, at investor er forpligtet til at købe aktien til strike-kursen.
Pop-quiz:Viser nedenstående risiko/belønningsgraf et dækket opkald eller en kort put?
Det rigtige svar er begge dele! Uanset om dette er et dækket opkald på 125 eller en kontant-sikret put på 125, er risikoen under den korte strikepris på 125 den samme.
Når du udfører et kontant-sikret put, er nøglen investorens vilje til at købe aktien (eller ETF) til den strike-pris, der er valgt til at sælge putten. Det er vigtigt at huske, at når du gør dette på en kontantkonto, såsom en IRA, skal der være en kontantsaldo til at dække hele forpligtelsen til at købe aktien til den valgte strike-pris.
Her er et eksempel:Antag, at en aktie i øjeblikket handles for $30 pr. Hvis en erhvervsdrivende ønskede at købe den aktie for $28 pr. aktie, kunne han sælge $28 puts for $2. I dette tilfælde skal han have mindst $2.600 (($28 x 100 for at købe aktien) – ($200 indsamlet ved at sælge putten)) på sin konto, hvis han bliver nødt til at købe aktierne.
Den maksimale fortjeneste fra dette kontantsikrede put er den modtagne præmie på $200, ikke inklusive nogen provision eller salgsgebyrer. Det maksimale tab er, hvis aktien falder helt til nul, hvilket ville være et tab på $2.600. Husk, at den erhvervsdrivende kun køber aktien, hvis aktiekursen lukker under $28 ved udløb.
Det er vigtigt at bemærke, at for dyrere aktier kan de kontanter, der kræves for at dække et kontant-sikret put, være store. Køb af en yderligere "ud af pengene" put kan begrænse nedsiderisikoen og reducere mængden af kapital, der er nødvendig for denne position. Denne strategi kaldes et credit put spread.
Short puts kan være en effektiv handelsteknik, der i det væsentlige hjælper med at generere indtægter fra en investors vilje til potentielt at købe aktier til en lavere pris. Før investorer begynder at handle med optioner, er det dog nødvendigt, at de forstår alle de involverede risici såvel som de grundlæggende principper for handel med optioner.