Hvis du' har handlet aktier i nogen tid, er du allerede bekendt med de grundlæggende procedurer, der styrer handel med optioner. Individuelle investorer, der ønsker at købe eller sælge optioner, afgiver ordrer gennem deres mæglerfirmaer. Hvor en ordre går fra det tidspunkt afhænger af både mæglerfirmaets politik og den eller de børser, som optionskontrakten handles på.
Indhold 1. Hvem er specialist? 2. Elektronisk handel 3. Standard for udveksling 4. Hvad er cryout i optionshandel? 5. Valgbørser og spillereForhandlere, der fungerer som specialister, leder auktionerne for hver optionsklasse og er ansvarlige for at opretholde et retfærdigt og velordnet marked, hvilket betyder, at kontrakter er let tilgængelige, og hver investor har adgang til den bedst mulige markedspris. Hver børs har en særlig struktur af specialister, som nogle gange kan være kendt som udpegede primære markedsskabere (DPM'er), lead market makers (LMM'er), konkurrencedygtige market makers (CMM'er) eller primære markedsskabere (PMM'er). Andre handlende, nogle gange kendt som agenter, handler med muligheder for deres kunder, nogle gange køber de fra og sælger til specialisterne.
Ny teknologi har suppleret eller erstattet det traditionelle åbne ramaskrig-system på nogle børser. I stedet for at handlende samles i et hul eller på en etage, udføres transaktioner elektronisk uden fysisk interaktion mellem handlende. Auktionspriser spores og vises på computere, og ordrer kan blive udfyldt inden for få sekunder. Nogle optionsbørser er fuldstændig elektroniske, og mange bruger en hybrid af åbent ramaskrig og elektronisk handel.
Størstedelen af de ordrer, der kommer til disse børser, udfyldes af en automatisk eksekveringscomputer, der matcher anmodningen med en køber eller sælger til den aktuelle markedspris. Transaktioner, der anmoder om en ikke-markedspris, eller en, der er højere eller lavere end den aktuelle markedspris, opbevares i en elektronisk limiteret ordrebog. Når handel når den anmodede pris, er disse ordrer de første, der bliver håndteret.
Fortalere for elektronisk handel hævder, at den anonyme karakter af transaktionerne betyder, at alle kunder - uanset om de er repræsenteret af en erfaren mægler eller ej - har lige fod, hvilket gør markedet mere retfærdigt. De påpeger også, at eftersom omkostningerne ved at drive en elektronisk børs er lavere, kan transaktionsgebyrerne for handler også være lavere.
Noterede optioner handles på regulerede børser, som skal overholde SEC-regler, der er designet til at gøre handel fair for alle investorer. Næsten alle aktieoptioner er multipliceret, hvilket betyder, at de er tilgængelige for køb og salg på flere børser. Kontraktvilkår og priser er standardiseret, så kontrakterne er ombyttelige eller ombyttelige. Du kan give en ordre om at købe en option, der udføres på én børs, og senere give en ordre om at sælge den samme option, som udføres på en anden børs.
I de tidlige år med handel med optioner fungerede gulvene på børser som åbne opråb-auktioner. Købere og sælgere forhandlede direkte med hinanden ved at bruge råb og håndsignaler til at bestemme priserne i en tilsyneladende kaotisk – men i virkeligheden meget struktureret – proces. Åbent ramaskrig ligner det auktionssystem, der bruges til aktiehandel, men er afhængig af en mere hektisk forhandlingsstemning.
I dag foregår næsten alle optionstransaktioner dog elektronisk, og kun sjældne ordrer over en vis størrelse eller dem, der er knyttet til særlige forudsætninger, videregives til mæglere, der arbejder på gulvet i udveksling. Måden en handel udfyldes på er usynlig for investoren, uanset om det sker elektronisk eller gennem åbent ramaskrig. I begge tilfælde, når en handel er blevet gennemført, bliver investorerne underrettet af deres mæglerfirmaer.
Før 1973 var handel med optioner ureguleret, og optioner blev handlet i håndkøb (OTC). Chicago Board Options Exchange var den første, der åbnede, og listen er blevet udvidet regelmæssigt gennem årene. For en aktuel liste over børser, se venligst OICs hjemmeside.
Disse organisationer har alle en rolle at spille i optionshandel:
OCC er den faktiske køber og sælger af alle børsnoterede optionskontrakter, hvilket betyder, at enhver matchet handel er garanteret af OCC, hvilket eliminerer enhver modparts kreditrisiko.
Options Industry Council (OIC) er en gruppe sponsoreret af optionsbørserne og OCC. OIC tilbyder uddannelse til investorer om fordelene og risiciene ved handel med optioner.
Securities and Exchange Commission (SEC) er et amerikansk føderalt agentur, der styrer værdipapirindustrien, herunder optionsindustrien. SEC beskytter investorer ved at håndhæve amerikanske værdipapirlove og regulere markeder og børser.
Ryder vejen
En af nyskabelserne, der gjorde handel med børsnoterede optioner brugbare fra starten, var etableringen af et centralt clearinghus, der skulle fungere som udsteder og garant for alle optionskontrakter på markedet. Dette clearinghus, som blev til Options Clearing Corporation i 1975, har cirka 130 medlemsfirmaer, der clearer handler for mæglerfirmaer, market makers og kunder, der køber og sælger optioner.
På grund af OCC kan investorer, der åbner og lukker positioner, handler kontrakter på det sekundære marked eller vælger at udøve, være sikre på, at deres matchede handler vil blive afviklet dagen efter handel, at præmier vil blive opkrævet og betalt, og at udnyttelsesmeddelelser vil blive tildelt efter fastlagte procedurer. Ligesom optionsbørserne har OCC strømlinet clearingprocessen - udviklet fra løbere, der rundede medlemsvirksomheder to gange om dagen, til et fuldstændig elektronisk miljø.
Hvor er indstillinger opført? af Inna Rosputnia