Du kan bruge en krave for at tøjle overskud, du endnu ikke har realiseret, men du bliver måske nødt til at give afkald på fremtidige gevinster til gengæld.

En halsbånd er en spredningsstrategi designet til at beskytte urealiseret fortjeneste på aktier, du allerede ejer. Du køber en beskyttende put på din lange aktieposition og kompenserer for omkostningerne ved den put ved at skrive et opkald, der er dækket af din lange aktieposition. I de fleste tilfælde er både det lange put og det korte opkald ude af pengene.

Hvis det opkald, du skriver, er billigere end det put, du køber, betaler du mere præmie, end du modtager, og vil oprette en debet krave . Hvis det put, du køber, er billigere end det opkald, du skriver, vil du modtage mere præmie, end du betaler, og du vil etablere et kreditkrave .

TOMMEFINDEL

Opkalds- og salgsmuligheder bevæger sig i opposition. Call optioner stiger normalt i værdi, efterhånden som de underliggende markedspriser stiger. Put-optioner stiger normalt i værdi, efterhånden som markedspriserne falder - men tidsforfald og en ændring i volatilitet har også en effekt.

Er halsbånd en beskyttende strategi?

En krave bruges oftest som en beskyttende strategi. Hvis du besidder en aktie, der har opnået betydelige gevinster, vil du måske låse disse gevinster inde og beskytte din position mod et fremtidigt prisfald. At skrive et dækket opkald kan helt eller delvist opveje omkostningerne ved at købe en beskyttende put. Ligesom med andre spredningsstrategier er risikoen, du står over for med en krave, begrænset - og til gengæld er den potentielle fortjeneste også. Lad os f.eks. sige, at du købte 100 aktier i XYZ for 15 USD for to år siden, og dens nuværende markedspris er 30 USD.

     100 delinger
x 15 USD pr. andel

——————
=1.500 USD Original pris

Få dine penge til at vokse

Hvis du køber en 25-put, har du ret til at sælge disse aktier til 25 USD inden udløbet, hvilket låser en gevinst på 10 USD på hver aktie eller i alt 1.000 USD. Antag, at det put koster dig 275 USD eller 2,75 USD pr. aktie. Lad os sige, at du også skriver et 35-opkald med samme udløbsmåned og modtager 250 USD i præmie eller 2,50 USD pr. aktie.

    275 USD betalt putpris

– 250 USD Opkaldspris modtaget

—————–
=25 USD nettoomkostninger

Hvis prisen på XYZ stiger over $35 ved udløb, vil dit opkald højst sandsynligt blive udnyttet. Du vil modtage $3.500 for dine aktier eller en $2.000 fortjeneste, men du går glip af eventuelle yderligere gevinster, aktien måtte have. Da det put, du købte, kostede mere end det opkald, du skrev, er dine nettoomkostninger 25 USD - mindre end en tiendedel af prisen for den beskyttende put alene. Det ville kun koste dig $25 at sikre, at du kunne sælge med en minimumsavance på $10 pr. aktie eller $1.000 pr. kontrakt. I de fleste tilfælde fungerer en krave bedst, hvis du har en neutral til bearish markedsprognose for en aktie, der tidligere har opført sig bullish, hvilket efterlader dig med urealiserede gevinster, du gerne vil beskytte. Nogle investorer bruger kraver som indkomstproducerende strategier ved at sælge dem for en kredit. Selvom den tilgang kan være rentabel, kræver den også tid og opmærksomhed at styre strategien.

Når du udfører et halsbånd, er det vigtigt at definere dit afkastområde eller strikepriserne for både det put, du køber, og det opkald, du skriver. Strikeprisen på det beskyttende put bør være høj nok til at låse det meste af din urealiserede fortjeneste. Strikeprisen for det dækkede opkald bør være høj nok til at give dig mulighed for at deltage i en opadgående prisbevægelse, men ikke så langt uden for pengene, at den præmie, du modtager, ikke kompenserer meget for omkostningerne ved dit beskyttende put.

Hvad skal man gøre med muligheder ved udløb?

Afhængigt af den retning, aktien bevæger sig, varierer dine valg ved udløb af benene på din krave.

Hvis kursen på aktien stiger over strikeprisen for det korte opkald:

Hvis tildelt, kan du opfylde din short call-forpligtelse og sælge dine aktier til strejkeprisen. Du vil låse ind overskud i forhold til, hvad du oprindeligt betalte for aktien, men du vil gå glip af eventuelle gevinster over strejkeprisen. Alternativt kan du lukke din position ved at købe det samme opkald, som du solgte, muligvis til en højere pris end hvad du betalte for det. Dette kan være det værd, hvis forskellen i præmier er mindre end den ekstra fortjeneste, du forventer, du vil opnå fra gevinster i aktiens værdi, eller hvis et af dine mål er at beholde aktien.

Hvis prisen på aktien forbliver mellem begge strejker:

Du kan lade dit put udløbe uudnyttet, eller sælge det tilbage, højst sandsynligt for mindre, end du har betalt, da dets præmie vil være faldet som følge af tidsforfald. Dit korte opkald vil sandsynligvis udløbe uudnyttet, hvilket betyder, at du beholder hele præmien. Afhængigt af om dit krave var et kredit- eller debetspænd, beholder du din oprindelige kredit som en fortjeneste eller debitering som et tab.

Hvis kursen på aktien falder under strejkeprisen for den lange put:

Ved at udnytte din put kan du sælge dine aktier til strejkeprisen. Dit korte opkald vil sandsynligvis udløbe uudnyttet, og du beholder hele provenuet fra salget af opkaldet.

Provision og gebyrer

Ligesom med aktietransaktioner pådrager optionshandler provisioner og gebyrer, der opkræves af dit mæglerfirma for at dække omkostningerne ved at udføre en handel. Du betaler gebyrer, når du åbner en stilling, såvel som når du forlader. Størrelsen af ​​disse gebyrer varierer fra mæglerfirma til mæglerfirma, så du bør tjekke med dit, før du udfører en transaktion. Sørg for at tage højde for gebyrer, når du beregner det potentielle overskud og tab, du står over for.

Du bør også huske på, at spread-transaktioner, der kræver to ben, betyder, at du kan få dobbelt kommission ved indrejse. Og det hjælper også at overveje, at enhver strategi, der ender med en uudnyttet mulighed, såsom et dækket opkald, betyder - hvis du ikke er tildelt - du ikke betaler nogen provision eller gebyrer ved udgangen.

Collar Option-strategi forklaret af Inna Rosputnia