De fleste tjener penge, når markedet udvikler sig. Og vi ved, at markedet ikke trender det meste af tiden. Sidevejsmarkeder er kedelige, og handlende følte sig blottet for overskud. En af ideerne til at handle et sidevejsmarked er at sælge optioner. FORKERT! For mig er dette det værste tidspunkt at sælge, medmindre det er et dækket opkald. At sælge optioner under et stille marked er at bejle til døden, og det er derfor, de fleste handlende advarer mod at sælge optioner generelt.
Lad mig forklare.
De, der ikke er interesserede i muligheder, har næppe læst artiklen til dette punkt, og hvis du gjorde det, antager jeg, at du har en vis viden om muligheder, og jeg vil ikke gentage, hvad andre websteder har forklaret om det grundlæggende. Jeg vil lige gennemgå en afkortet forklaring.
Den naturlige fordel for optionsælgeren er tidsforfald. Alle optioner har en udløbsdato, og optionspræmien reduceres dag for dag, hvis andre faktorer holdes konstante.
Andet element i optionsprissætning er almindeligvis kendt som den indre værdi, målt ved prisforskellen mellem den underliggende pris og strike-prisen. Optionen vil være dyrere, når den underliggende kurs rykker tættere på strikekursen, og det modsatte er sandt.
Tredje element er volatilitet. På et sidevejs og stille marked er volatiliteten lav, og optionspræmien er billigere, mens alle andre faktorer er lige. Når den underliggende pris bevæger sig vildt, stiger volatiliteten og vil blive prissat ind i optionspræmien.
Renter og udbytter har mindre betydning for at påvirke optionspræmier. Der er slet ikke udbytte for råvaremuligheder.
Når du sælger optioner, ønsker du, at optionspræmien skal falde. Det bedste tidspunkt at sælge en option på er at imødegå en tendens. Ja, følg ikke trenden eller på et sidevejsmarked.
Når et underliggende stiger i pris, vil købsoptionerne blive dyrere. Når det underliggende falder i pris, bliver put-optionerne dyrere. Derudover er volatiliteten også steget, hvilket har ført til højere optionspræmier. Mantraet til vellykket investering er at købe lavt og sælge højt, eller sælge højt og købe lavt. Derfor er shorting (salg af) høje optionspræmier et logisk indgangspunkt, og modtrend har normalt høje optionspræmier.
(Jeg skal præcisere, at forhandlere kan se tendenser anderledes på grund af en tidsrammeforskel. Min tidsramme for trend er kursretningen i de seneste 1-2 måneder.)
Det er mindre lukrativt at sælge en put-option, når det underliggende stiger i pris, eller sælge en købsoption, når det underliggende falder i pris. Det opfattes fejlagtigt som mere sikkert end en modtrendshandel. For mig er det mere risikabelt, fordi optionspræmien sandsynligvis vil være lavere og har potentiale til at blive dyrere, når markedet ændrer retning.
En anden misforståelse er at sælge muligheder under et sidevejsmarked. De fleste handlende har brug for prisbevægelser for at tjene penge. Sidevejsmarkeder er kedelige, og handlende længes efter overskud i de stille tider, kan ty til salgsoptioner. Dette er det mest risikable tidspunkt at sælge optioner på. Dette skyldes, at optionspriserne er billige på grund af lav volatilitet, og optionspriserne vil springe, når markedet begynder at bevæge sig, hvilket resulterer i tab meget hurtigt.
I det væsentlige, sælg optioner, når de er dyre, og undgå at sælge, når optioner er billige. Vent på, at markedet gør en bevægelse, og vi reagerer. Lad være med at forudsige og foretage et træk først, fordi andre handlende kan reagere imod dig. Sun Tzu har et klogt ordsprog til handlende:
Problemet med at sælge optioner er, at mægleren vil kræve, at du har en høj margin. Og for at gøre tingene endnu mere komplicerede, er denne startmargin ikke fast og vil stige tilsvarende med stigningen i optionsprisen. Derfor er det yderst vigtigt at opretholde tilstrækkelig margin på din handelskonto. Handel småt. Du forsøger ikke at tjene en formue med salgsmuligheder. Det er lige meget, om du har ret i dine handler, men om du kan overleve, indtil handlerne er lukket. John Maynard Keynes sagde,
Du har måske ikke altid ret med modtrendshandlerne, og nogle gange kan tendensen være stærkere, end den ser ud til. Derfor vil der være tidspunkter, hvor den erhvervsdrivende skal tage tabet og lukke positionen. Problemet med at sælge optioner er, at en automatisk stop loss-ordre ikke kan bruges. Det kræver manuel lukning, og derfor kræver det meget mere disciplin at overvinde følelserne af tabaversion. For mig er dette det mest risikable element ved salg af optioner. Den første del af Sun Tzu-citatet er så sandt:"Muligheden for at sikre os mod nederlag ligger i vores egne hænder..."