Lanceringen af en børshandlet fond (ETF) baseret på bitcoin-futures i oktober var episk. Mindre end en måned efter åbningen, ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO) havde $1,26 milliarder i aktiver – en af de største ETF-debuter nogensinde. En anden bitcoin futures-fond, Valkyrie Bitcoin Strategy ETF (BTF), åbnede to dage efter ProShares-fonden.
Bitcoin futures ETF'erne styres aktivt og bruger lignende strategier. Forvalterne køber en måneds terminskontrakter - den nærmeste daterede kontrakt - bundet til bitcoin-priser. Hver måned lukker eller sælger de disse kontrakter, før de udløber, og køber nye kontrakter dateret til den næste måned.
Du kan faktisk ikke investere i bitcoins spotpris – den pris, hvortil et aktiv kan købes eller sælges til omgående levering – siger Simeon Hyman, chef for investeringsstrategi hos ProShares. "Så futuresmarkedet er et godt sted at få bitcoin-eksponering," siger han. På grund af den måde, futureskontrakter sælges på, skal en vis mængde kontanter pr. kontrakt holdes i sikkerhed. Det er derfor, disse ETF'er er tunge i statsobligationer og kontanter.
Både ProShares og Valkyrie undersøgte, hvordan deres respektive futures-baserede strategier ville have klaret sig tidligere, i forhold til spotprisen på bitcoin, og fandt en høj korrelation – en såkaldt beta på 0,87 til 0,99 – mellem de to. Til sammenhæng har S&P 500-indeksfonde typisk en beta på 1,0 med aktiebenchmark.
Men futuresinvesteringer kommer med nogle unikke risici. På grund af, hvordan disse værdipapirer prissættes, kan skift i udbud og efterspørgsel efter det underliggende aktiv – i dette tilfælde bitcoin – påvirke kontraktpriserne og fondens afkast.
ETF'er har også grænser for størrelsen af enhver given kontrakt, de kan eje, siger Steven McClurg, Valkyrie Funds' investeringschef. Fonde med betydelige aktiver kan blive tvunget til at købe længerevarende futureskontrakter, og det kan øge volatiliteten. I begyndelsen af november afholdt ProShares' BITO for eksempel november- og decemberkontrakter.
Alligevel tilbyder ETF'erne en lettere måde at opnå bitcoin-eksponering på end at købe den faktiske kryptovaluta. Du behøver ikke at åbne en digital valutavekslingskonto eller huske adgangskoder. Men hvis du planlægger at investere, skal du kun afsætte en lille del af din portefølje til denne slags futures-ETF.
Der er andre måder at få eksponering for bitcoin og blockchain, teknologien bag det digitale aktiv. Invesco Alerian Galaxy Crypto Economy ETF (SATO) fokuserer på virksomheder, der muliggør kryptoøkonomien, såsom Canaan (CAN), en kinesisk producent af servere og mikroprocessorer, der bruges til at skabe bitcoin. Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) har endnu en tilgang:Hver andel i trusten er bakket op af bitcoin.
