Livet som bitcoin (BTC) investor kan være en ujævn tur. Verdens mest berømte kryptovaluta har forvirret kommentatorer siden starten i 2009 til at klatre til forbløffende høje værdier, men bitcoin-priserne har ikke desto mindre stadig været præget af et højt niveau af volatilitet.
De vilde prisudsving i forbindelse med BTC og den bredere verden af kryptovaluta har betydet, at på trods af, at bitcoins pris har ramt nye rekordhøje højder gennem det seneste år, har mange investorer i valutaen tabt penge midt i barske tilbagetrækninger og vildt svingende processer.
Bitcoin har jævnligt lidt 30 % til 40 % af bjørnemarkederne gennem sin korte historie. Og selvom kryptovalutaen er blevet markant mere populær i de seneste måneder og år – med betydelige investeringer, der kommer fra institutionelle investorer og børsnoterede virksomheder som Tesla (TSLA) og MicroStrategy (MSTR) – kan vi stadig se beviser på volatilitet.
I maj 2021 faldt bitcoin-priserne for eksempel med mere end det halve; i løbet af den seneste måned er de dog steget med mere end 40 %.
Men hvor flygtigt er bitcoin egentlig?
Som registreret af Bitcoin Volatility Index - en metrik, der overvåger, hvor langt bitcoin afviger fra sin middelpris - har en vis grad af volatilitet fulgt bitcoin siden starten. Dette beregnes ved hjælp af standardafvigelse, som beregnes som kvadratroden af variansen ved at bestemme hvert datapunkts afvigelse i forhold til middelværdien.
Forståeligt nok blev kryptovalutaens tidlige år præget af store prisudsving, der regelmæssigt ville afvige ud over 10 % af bitcoins daglige afkast. Vi kan se tegn på mindre volatilitet i BTC efter dets sene 2017-rally og efterfølgende tilbagetrækning, hvor mønten kun har overgået denne 10% afvigelsesbarriere én gang siden da.
Denne gradvise beroligende indflydelse tilskrives i høj grad ankomsten af flere institutionelle investorer til kryptovaluta-økosystemet. Teoretisk set, jo mere stabile BTC-priser bliver, jo mere der investeres flere penge.
Uanset hvad er bitcoin (og andre kryptovalutaer) stadig i stand til at levere massive prisudsving. Så hvad forårsager denne volatilitet? Og vil det falde yderligere til ro? Lad os tage et dybere kig på, hvorfor kryptovalutaer sjældent sidder stille:
Den første og måske vigtigste ting at overveje om bitcoin er, at den ikke har nogen iboende værdi. Det betyder, at det ikke kan kvantificeres gennem traditionelle værdiansættelsesmetoder såsom tilbagediskonterede pengestrømme. Og selvom bitcoin nogle gange sammenlignes med guld ved at blive betragtet som en "værdibutik", har den ikke nogen fysisk tilstedeværelse.
Selvom der er en række voksende brugssager til bitcoin, er der stadig ingen klar værdi at tillægge bitcoin-priser. Således er valutaens bevægelser mere modtagelige for følelser og fortællinger.
Vi har allerede set sentimentets kraft skabe meget volatilitet på tværs af traditionelle aktiemarkeder i 2021. GameStop (GME) korte squeeze i januar var forårsaget af en samling af detailinvestorer, der koordinerede sig via sociale medier for i fællesskab at købe en bestemt aktie for at booste dens aktie. pris.
Denne frihed for investorer til at kommunikere og investere i overensstemmelse med deres overbevisning - som længe har været en facet af kryptovalutamarkeder - viser, at stemningen ændrer finans over hele linjen. Selvom dette økosystem i vid udstrækning er befolket af detailinvestorer, begynder institutionelle penge at udnytte disse onlinesamtaler for at måle stemningen. Det er endda blevet almindeligt at se etablerede nyhedskanaler spekulere i, hvad den næste "meme-aktie" at pumpe vil være.
Men følelser kan virke begge veje.
Mens bitcoin-priserne kan stige i vejret på et indfald, kan de også falde kraftigt af tilsyneladende ringe eller ingen grund. Uden at være knyttet til en håndgribelig værdi som i tilfældet med guld, kan disse ændringer i sentiment påvirke bitcoin på en mere ekstrem måde end dens traditionelle aktiemarkedsmodparter.
På samme måde ...
Akronymet FUD – frygt, usikkerhed og tvivl – bruges på tværs af en række emner og er blevet vedtaget af kryptovalutasamfundet for at fordømme, hvad tilhængere ser som bevidst spredning af misinformation. (Omvendt afskriver skeptikere udtrykket som en forsvarsmekanisme for investorer til at afvise negative nyheder).
Uanset om det er et tilfælde af FUD eller en ægte dårlig nyhed, kan overskrifter, der direkte eller endda indirekte vedrører bitcoin, skræmme kryptovalutaens brugere til paniksalg i en skala, der kan udløse en periode med betydelig volatilitet.
Der er ingen mangel på overskrifter bag de vilde udsving i bitcoin-priserne. Historier som kryptobørsernes konkurser Mt. Gox i 2014 og Yapian Youbit i 2017 rystede investorer. Den veldokumenterede brug af bitcoin i narkotikatransaktioner via Silk Road resulterede i en FBI-lukning af markedspladsen tilbage i oktober 2013.
Igen, selvom nogle af disse begivenheder ikke var direkte knyttet til bitcoin, påvirkede den offentlige panik, der umiddelbart fulgte, kraftigt værdien af BTC.
På trods af dette mente erfarne kryptovaluta-investorer, at sådanne historier var bevis på, at markedet modnes ud over dets kaotiske formeringsår. I deres sind, efterhånden som kryptovaluta udvikler sig, bliver de usikre udvekslinger og underhåndshandlinger i branchen slået ud. Dette, lyder argumentet, var faktisk med til at skabe en stærkere stemning, der pressede prisen på bitcoin op igen på længere sigt.
Bitcoin er, som stort set alle kryptovalutaer, bygget på distribueret blockchain-teknologi. Selvom teknologien er kompleks, er dens grundlæggende betydning det ikke:Blockchain-teknologi kan decentralisere aktiver som bitcoin og andre mønter.
Fordi blockchains er spredt over mange forskellige maskiner over hele verden, betyder det, at kryptovalutaer ikke har en enkelt centraliseret placering. Det er således meget svært for etablerede lovgivningsrammer at kontrollere dem.
Dette er ikke ensbetydende med, at regeringens reguleringsbestræbelser for at dæmme op for væksten af kryptovalutaer som bitcoin ikke har en effekt på stemningen omkring værdien af mønter. De gør. Der er mange tilfælde af, at væksten i en kryptovaluta er blevet skåret ned af en regering, der strammer sine politikker om krypto. Seneste restriktioner indført af Kina bidrog til en periode med alvorlige volatilitet i bitcoin-priserne.
Men kryptovalutaer er naturligvis frihjulsaktiver, der ikke er direkte styret af internationale grænser eller visse centrale agenturer i en regering. Dette udgør et problem for politikere, der er vant til at håndtere klare definitioner af aktiver.
Gary Gensler, formanden for U.S. Securities and Exchange Commission, fortalte for nylig et husudvalg, at der er huller i systemet. Han påpegede, at der er behov for lovgivning for at specificere, hvilken regulator der skal føre tilsyn med kryptoudvekslinger. Gensler nævnte, at SEC "tog og vil fortsætte med at tage vores myndigheder så langt som de går."
Dette betyder, at populære kryptovalutabørser såsom Coinbase (COIN) og Binance kan finde på at bruge millioner af ekstra dollars for at sikre, at de overholder kravene.
I mellemtiden kom kontroversielle bestemmelser vedrørende cryptocurrency-beskatning og rapporteringskrav ind i Bipartisan Infrastructure Investment and Jobs Act - en infrastrukturregning på omkring 1 billion dollars. Fortalere for kryptovaluta bekymrede sig over, at definitionen af et enkelt ord ("mægler") i lovforslaget uretfærdigt kunne straffe "minearbejdere" med digitale mønter og andre mennesker i kryptovalutakæden, hvilket medførte en ændring for at dæmpe disse bekymringer. Men det ændringsforslag blev dræbt, før senatet sendte lovforslaget videre til Parlamentet.
En anden nøglefaktor bag volatiliteten i bitcoin-priserne og resten af kryptomarkedet er profilen af investorer, der er fordybet i branchen.
I modsætning til nogle mere traditionelle markeder (tænk fast ejendom), er adgangsbarriererne i krypto betydeligt lave. Der er ikke behov for advokater, handelslicenser eller et minimumsniveau af kapital til at investere. I denne henseende kan alle med adgang til internettet dykke ned og begynde at handle.
Desuden har investeringslandskabet efter COVID-19 oplevet en enorm stigning i antallet af detailinvestorer, der leder efter hurtigt værdsatte aktiver at sætte deres nyfundne opsparing i.
"Det, vi har analyseret ovenfor, ligner faktisk konsekvensen af pandemien og de stimuleringspakker, der fulgte," siger Maxim Manturov, leder af investeringsforskning hos Freedom Finance Europe, til FinSMEs. "Dette skabte en pulje af midler, som detailinvestorer kunne begynde at investere i aktier. Ifølge Fidelity-rapporten var der 26 mio. detailkonti i 2020, dvs. en stigning på 17 % sammenlignet med 2019, mens den daglige handelsvolumen blev fordoblet."
Statista-data viser lignende bevægelser i digitale tegnebøger – et tegn på, at flere detailinvestorer dykker ind i branchen i kølvandet på pandemien.
Men jo flere detailinvestorer, der træder ind i kampen, jo mindre erfarne bliver markedet. Dette er en del af grunden til, at kryptovalutamarkederne kan være særligt volatile i perioder med hype eller FUD – hvor erfarne forhandlere kan holde roen, nye ankomster kan gå i panik under prisvolatilitet og se efter at sælge – og det betyder også, at kryptomarkeder kan være mere modtagelige til manipulation gennem misinformation.
På trods af ankomsten af store institutionelle investorer i løbet af de seneste måneder og år, er bitcoin stadig modtagelig for volatilitet. Men med en lille smule mere forståelse for, hvad der forårsager sådanne vilde udsving, bør du være bedre forberedt til at holde dig kold og navigere intelligent gennem det kaotiske kryptolandskab.
Dmytro er en teknologi- og finansskribent med base i London. Hans arbejde er blevet offentliggjort i The Diplomat, IBM, Investing.com, FXEmpire, Investment Week og FXStreet.