Bitcoin led for nylig et af sine største månedlige fald nogensinde i maj. Prisen på det digitale aktiv styrtede hele vejen fra et højt niveau i midten af april over $64.000 til $30.000 i slutningen af maj – hvilket trak mange kryptovalutaer og kryptovalutaaktier ned med sig. Det blev efterfulgt af et hurtigt opsving til $40.000, og siden da har priserne ligget fast i intervallet $30.000-$40.000.
Volatiliteten i Bitcoin – og ved proxy, cryptocurrency-aktier – har i år genfødt begejstring hos detailinvestorer på en måde, som den ikke har gjort, siden den digitale mønt sidst toppede i 2017.
Professionelle investorer, milliardærer og endda børsnoterede virksomheder har også bevaret en stor interesse for krypto. Denne involvering i både Bitcoin, andre kryptovalutaer og blockchain – den sikre autentificeringsteknologi bag digitale valutaer – viser sig allerede som en ny indtægtskilde for mange virksomheder i midten af 2021.
Hvordan?
Det er delvist takket være pandemien. COVID-19 var med til at fremskynde en række digitale reformer i store og små virksomheder. "Vi har set to års digital transformation på to måneder," udtalte Microsofts (MSFT) CEO Satya Nadella i april sidste år, da pandemien løb løbsk.
Kryptovalutaer og blockchain har været en del af den transformation. De virksomheder, der bruger disse teknologier, kører hele spektret, fra traditionelle finansielle kraftcentre, der ønsker at udvikle deres egne kryptoer, til fintech-virksomheder, der ønsker at tilføje Bitcoin-funktionalitet til deres produkter, til andre virksomheder, der bruger blockchain til at forbedre deres operationer.
De sidste par måneder har set en eksplosion af virksomheder, der tilbyder Bitcoin som betalinger, eller endda stigningen i virksomheder, der holder kryptovalutaen på deres balance i stedet for kontanter. Da Bitcoin ikke er anerkendt af regeringen som en kontant ækvivalent, skal positionen gentagne gange være markedsført, hvilket får virksomheder til at vise store overskud eller tab afhængigt af den digitale valutas prisudsving.
Bitcoin er måske ikke det rigtige for mange investorer. Ud over ikke at kunne købe det direkte gennem mange mæglerkonti endnu, kan det simpelthen være for ustabilt for nogle. "Investering i kryptovaluta i dag er lidt som at leve i de tidlige dage af 1850'ernes guldfeber, som involverede mere spekulation end investering," siger John LaForge, chef for Real Asset Strategy hos Wells Fargo Investment Institute. Svaret? Aktier, der udnytter digitale valutaer, men som også kan prale af livlige virksomheder, der ville gøre dem værd at købe alligevel.
Her er syv cryptocurrency-aktier (og én fond), der kan hjælpe traditionelle investorer med at få mindst eksponering for denne aktivklasse. De tilbyder måske ikke ren eksponering for disse teknologier, men ved at omfavne denne voksende plads ser disse kryptoaktier ud til at levere yderligere vækst i 2021 og derefter.
PayPal Holdings (PYPL, $288,12) annoncerede i oktober en tjeneste, der ville give brugerne mulighed for at holde Bitcoin, såvel som Ethereum, Bitcoin Cash og Litecoin kryptovalutaerne.
Inden årets udgang viste Mizuho Securities-undersøgelse blandt 380 brugere, at inden for omkring en måned havde 17 % allerede brugt PayPal til at købe eller sælge kryptovalutaen. Investeringsselskabet og hedgefonden Pantera Capital skrev i et brev til aktionærerne, at "PayPal og (Square's Cash App) køber allerede mere end 100 % af alle nyudstedte bitcoins."
"Krypto-funktionalitet er nu en del af Top 5 finansapps," siger Piper Sandler-analytikere Christopher Donat og Crispin Love, som vurderer PYPL ved Køb.
Hvis det tal på 17 % rent faktisk oversættes på tværs af alle 392 millioner PayPal-brugere verden over, indikerer det, at næsten 67 millioner mennesker er begyndt at besidde en vis mængde rigdom i kryptovaluta.
Det er et massivt tal, der kun gør Bitcoin mere nyttig som en digital rigdomsbutik takket være "netværkseffekten" – et koncept PayPal godt forstår, fra da det var en del af det tidligere moderselskab eBay (EBAY).
At tillade brugere at købe og sælge Bitcoin på sin platform åbner naturligvis op for en ny indtægtskilde for virksomheden. Deres forretningsmodel med at opkræve en lille "afgift" for hver finansiel transaktion, der behandles, skulle hjælpe PYPL med at udvide sin bundlinje, når den begynder at anvende sine gebyrer på kryptotransaktioner i 2021.
I årets første kvartal oplevede PayPal en omsætningsstigning på 29 % i forhold til året før, og det samlede betalingsvolumen steg med 50 %. Der blev dannet 14,5 millioner nye konti, og betalingsvolumen var $20 milliarder højere end forventet. Presset for at inkorporere kryptovalutaer var en stor grund til.
"Vi har fået en enorm mængde virkelig gode resultater i gang taktisk med vores kryptoindsats," udtalte administrerende direktør Dan Schulman.
Hvad angår cryptocurrency-aktier, er Wall Street-analytikere optimistiske med hensyn til denne. De tror i fællesskab, at PayPal i gennemsnit vil vækste i indtjeningen på 24,1 % årligt over de næste tre til fem år. Det afspejles i en konsensuskøbsvurdering ifølge S&P Global Market Intelligence.
Kvadrat (SQ, $238,70), et andet betalingsfirma, der er kendt for sin kortlæsehardware, der bruges af små virksomheder, udsendte også en meddelelse om Bitcoin i oktober. Nemlig at det købte 4.709 bitcoins for 50 millioner dollars – en investering, der repræsenterede 1 % af de samlede aktiver ved udgangen af 2. kvartal 2020.
"Vi tror på, at Bitcoin har potentialet til at blive en mere allestedsnærværende valuta i fremtiden," sagde Chief Financial Officer Amrita Ahuja i en meddelelse. "Efterhånden som det vokser i adoption, har vi til hensigt at lære og deltage på en disciplineret måde. For en virksomhed, der bygger produkter baseret på en mere inklusiv fremtid, er denne investering et skridt på den rejse."
Square var dog allerede førende blandt kryptovalutaaktier, hvilket gjorde det muligt for folk at bruge sin Cash App til at købe, opbevare, hæve og indbetale bitcoins. Faktisk tilføjede virksomheden for nylig en anden kryptofunktion:Auto Invest, som "giver mulighed for gennemsnit af dollaromkostninger fra tilbagevendende daglige eller ugentlige køb af bitcoin eller aktier."
Piper Sandlers Donat and Love bemærker, at "vi tror, at denne (cryptocurrency) funktionalitet kan skabe et kundeemne for SQ og PYPL, som er svært for andre finansielle servicevirksomheder at fange."
I løbet af det seneste kvartal genererede SQ's Cash App $3,5 milliarder i bitcoin-relateret indtægt, hvilket resulterede i $75 millioner i bruttofortjeneste.
Det er en næsten 11-dobling i omsætningen år-til-år, og nogle af de hurtigste væksttal, som virksomheden har rapporteret.
Men de har ikke travlt. Som Square-ledelsen siger, "... er vores rolle at lette kundernes adgang til Bitcoin. Når kunder køber Bitcoin gennem Cash App, anvender vi kun en lille margin til markedsomkostningerne for bitcoin, som har tendens til at være ustabile og uden for vores kontrol ."
Virksomheden allokerede også yderligere $170 millioner af sine aktiver til Bitcoin i første kvartal.
Den direkte investering i bitcoins tyder på, at kryptovalutaer kan spille en endnu større rolle for Square og dets balance i fremtiden.
Under Bitcoins massive løb i 2017, JPMorgan Chase (JPM, $151,12) Administrerende direktør Jamie Dimon kaldte aktivklassen for en "svindel" og hævdede, at den er "værre end tulipanløg", med henvisning til den hollandske tulipanboble, der brast i 1600-tallet.
Han sagde også, at enhver JPM-handler, der handlede med kryptovalutaen, ville blive fyret.
Tiden er gået, og Dimon sagde stadig sidst sidste år, at Bitcoin "ikke er min kop te." Men han støtter blockchain-teknologi, og faktisk har banken skabt sin egen kryptovaluta:JPM Coin.
Banken ser først på et blockchain-drevet system, der kan reducere antallet af parter og tid, der er nødvendig for at verificere globale betalinger. I øjeblikket kan nogle betalinger tage uger; bedre verifikationsteknologi kunne reducere det til timer.
Selvfølgelig er dette et skuespil, der kan tage lidt tid at få fat i.
"At prøve at finde en blockchain-investering, der vil overgå Bitcoin, er ikke let," siger Bryan Courchesne, grundlægger af Digital Asset Investment Management. "Blockchain-ventures er meget risikable, hvor mindre end én ud af hundrede vil resultere i et positivt afkast."
I mellemtiden, da priserne toppede i april, sluttede JPM sig til det voksende antal gammeldags banker i at klatre på kryptovaluta-dille. House of Morgan tillader deres kunder eksponering for kryptovalutaer med en aktivt forvaltet Bitcoin Fund, der muligvis lanceres så snart som denne sommer.
Investorer, der er villige til at vente på en af de mest usandsynlige cryptocurrency-aktier, kan opnå et udbytte på 2,4 % på JPM-aktier, som analytikersamfundet i øjeblikket siger er et køb.
Kryptovalutaer genereres ved at løse komplekse algoritmer, der belønner dem med hardwaren for hurtigt at få arbejdet gjort. Ligesom guldminearbejdere, der panorerer efter fysisk guld, kan du med det rigtige udstyr vinde en større andel med bedre værktøjer.
Det er en del af grunden til Nvidia (NVDA, 762,29 USD) oplevede en stigning i takt med at Bitcoin-priserne steg i vejret i 2017. Da minedrift af bitcoins blev mere lukrativt, skabte det en stigende efterspørgsel efter virksomhedens højdrevne processorer.
I 2021, mens Bitcoin har overgået 2017-priserne og lidt til, er manien stigende, men er ikke helt det samme ... endnu.
"Selvom vi ikke har stødt på nogen tegn på, at øget interesse-mining skaber yderligere efterspørgsel efter GPU'er, kan den seneste stigning i kryptoteknologi give endnu en potentiel efterspørgselsdriver på kort sigt for producenter af grafikchips, og det er en situation, vi overvåger," siger Wedbush-analytiker. Brad Gastwirth.
Ikke desto mindre nyder Nvidia noget afhentning, og virksomheden frigav nye processorer i februar, specielt til brug i cryptocurrency-mining.
NVDAs GeForce RTX 3060-processor kan generere en estimeret fortjeneste på $3 pr. dag – et af de højeste niveauer i branchen – for minearbejdere af Ethereum, en anden populær kryptovaluta. Det lyder måske ikke af meget. Men cryptocurrency-minedrift er en stor operation, der ofte involverer tusindvis af sådanne processorer forbundet med hinanden.
I sit finanspolitiske første kvartal genererede Nvidia 155 millioner dollars i indtægter fra crypto mining-kort og forventer, at det vil stige til 400 millioner dollars i andet kvartal. Det er fordi virksomhedens kerneforretning inden for spilprocessorer også fortsætter med at vokse hurtigt, en stigning på 106 % fra sidste år.
Nvidia er næppe den reneste af cryptocurrency-aktier. Men i enhver guldfeber kan det betale sig at være den fyr, der sælger hakke og skovle. Sødere formuer for Bitcoin og andre kryptovalutaer burde være med til at booste NVDA's bundlinje.
Endnu en "hakke og skovl" spiller i det digitale guldfeber, Avancerede mikroenheder (AMD, $83,82) er gået lidt i stå i 2021 efter dets rødglødende løb sidste år. Efter at have toppet nær $100 i midten af januar, er aktierne siden trukket tilbage til handel i midten af $80'erne.
Selv med denne tilbagetrækning forventer analytikere en langsigtet indtjeningsvækst på 27,4 %. Dette er mere end robust nok til at skabe yderligere gevinster i cryptocurrency-aktien.
AMD udvikler ligesom Nvidia højtydende processorer, der bruges i en bred vifte af produkter, men primært computere og servere. Og ligesom NVDA kan Advanced Micro Devices også drage fordel af enhver gevinst i efterspørgsel efter cryptocurrency-minedrift.
I første kvartal af 2021 rapporterede virksomheden om et 93% hop i omsætning fra år til år. Med stor efterspørgsel efter computerhardware af alle typer årsager var virksomheden ikke i stand til specifikt at pege på, hvor meget af stigningen der kom fra den kilde alene.
Men det understreger bare, hvordan Advanced Micro Devices har masser af andre ting til sig. For eksempel annoncerede AMD i slutningen af oktober, at de ville erhverve rivalen Xilinx (XLNX). Mens aktier oprindeligt faldt på nyhederne, afspejler et skub siden da til alle tiders højder optimisme om, at AMD vil drage fordel af M&A-bevægelsen. Aktionærerne godkendte fusionen i april.
De fleste analytikere, der spores af S&P Global Market Intelligence, er optimistiske over for AMD-aktier, hvor 16 kalder det et stærkt køb og syv siger køb. Når man runder tingene af, bevarer 13 en Hold-rating på aktierne, én siger Sælg og to mener, at det er et stærkt salg.
Mikrostrategi (MSTR, 553,00 USD) grundlægger Michael Saylor er en af de længst faste grundlæggere inden for tech, efter at have startet virksomheden i en alder af 24. Dataanalysefirmaet har været en lidt lille spiller i en teknologiverden domineret af billioner af navne.
Men aktier er steget mere end 370 % i det seneste år takket være virksomhedens aggressive strategi om at erstatte kontanterne på balancen med Bitcoin.
MSTR har brugt næsten 3 milliarder dollars på at købe kryptovalutaen, selv på at optage konvertibel gæld for at gøre det. Og i august sidste år gjorde det et sprøjt som en af de første virksomheder, der foretog et så stort offentligt skridt til kryptovaluta
Med en gennemsnitlig pris på omkring $26.000, er MicroStrategys position stadig i pengene midt i en stor tilbagegang for kryptovalutaer.
Saylor er hurtig til at hoppe på Twitter (TWTR) for at annoncere, hvornår virksomheden køber kryptovalutaens periodiske fald, herunder et simpelt "Jeg sælger ikke", da prisen trak 50 % tilbage i maj.
Mens dets Bitcoin-beholdning har gjort virksomheden langt mere værdifuld i de seneste måneder, har den også overført den digitale valutas volatilitet til aktier. Virksomhedens konvertible gæld gør dette til en interessant og noget gearet måde at spille Bitcoin på, med et lille, blomstrende teknologifirma bag sig også.
Men MicroStrategy bevæger sig på fuld damp. Selskabets bestyrelse flytter til at blive betalt i det digitale aktiv. Og Bitcoin-sektionen på virksomhedens hjemmeside feeds direkte til det Saylor-drevne websted hope.com, som indeholder interviews, podcasts og andre ressourcer vedrørende kryptovalutaen.
MSTR er bestemt blandt de cryptocurrency-aktier, man kan se fremover.
Coinbase Global (COIN, $226,01) har haft en hård tur, siden den blev børsnoteret via en direkte børsnotering i andet kvartal. COIN fik en referencepris på $250 per aktie, før den åbnede ved $381 den 14. april. Aktierne steg til næsten $430, men lukkede sessionen under $329. Disse kampe på hitlisterne er fortsat, med COIN faldet omkring 31 % fra dets lukning den dag.
Uden for diagrammet er virksomhedens forretningsmodel enkel. Det er et mæglerfirma, der forbinder købere og sælgere af større kryptovalutaer og opkræver gebyrer for hver handel, der foretages.
Det seneste fald i Bitcoin har bragt "buy the dip"-mængden frem, hvilket sandsynligvis betyder mere handelsvolumen og derfor mere omsætning og overskud for COIN. Da Coinbase allerede var rentabel den dag, det begyndte at handle, er det langt foran mange andre virksomheder, der er gået på børs – uanset om det er gennem en direkte børsnotering eller en børsintroduktion (IPO) – i det seneste år.
Det er ingen overraskelse, at analytikere også er ved at tage dette op. Goldman Sachs (GS) og J.P. Morgan Securities er positive på aktierne. I slutningen af maj annoncerede virksomheden også Coinbase Prime, designet til institutionelle investorer.
"Det åbner døren for institutioner, der samler flere og flere af deres tjenester gennem os," siger Brett Tejpaul, Head of Institutional Sales, Trading, Custody and Prime Services hos COIN.
Enheden vil binde handel, dataanalyse og depottjenester sammen. I modsætning til traditionelle mæglerhuse, hvor institutioner fører an, er digitale aktiver stadig drevet af detailinvestorer. Dette er et potentielt stort marked målt i volumen.
Og hvad angår cryptocurrency-aktier, er denne historie sandsynligvis lige begyndt.
"Bitcoin bør være kernepositionen i alles digitale aktiv/blockchain-allokering," siger Courchesne fra Digital Asset Investment Management. "Det er det eneste virkelig decentraliserede faste forsyningsaktiv, der er globalt og kun bliver mere sparsomt."
Men metoderne for investorer, der ønsker at gøre det via en traditionel mæglerkonto, er yderst begrænsede. Faktisk er der kun én måde at få direkte Bitcoin-eksponering på. Og det har sine fejl.
Grayscale Bitcoin Trust (GBTC, $27,79) lyder måske som en børshandlet fond (ETF), men teknisk set er den det ikke.
Det fungerer på samme måde som en. Den er baseret på trusts såsom SPDR Gold Trust (GLD), som repræsenterer reelle, fysiske besiddelser af den underliggende råvare. Du kan gå ind på din mæglerkonto og købe aktier i GBTC, ligesom du ville gøre GLD.
Og Grayscale Bitcoin Trust giver dig mulighed for at spore prisen på de bitcoins, den har, men du kan ikke indkassere dine aktier for faktiske bitcoins, på samme måde som de fleste råvare-ETF'er fungerer.
GBTC handler ikke på en større børs. Det handler "i håndkøb", hvor det ikke er forpligtet til at registrere sig hos Securities and Exchange Commission (SEC), selvom det gør.
Den største bekymring findes på selve fondens udbyderwebsted:"Der kan ikke være nogen garanti for, at værdien af aktierne vil tilnærme værdien af den Bitcoin, som Trusten besidder, og aktierne kan handles med en væsentlig præmie over eller rabat på værdien af Trustens Bitcoin."
Vi vil forklare.
ETF'er handler typisk meget tæt på deres nettoaktivværdi (NAV), hvilket betyder, at det, du køber, er, hvad du får. GBTC kan dog handle med en betydelig rabat eller præmie, hvilket betyder, at du, afhængigt af tidspunktet, muligvis køber dig ind i Bitcoin for langt mindre eller langt mere, end det faktisk er værd.
Da Bitcoin-priserne gik parabolsk i 2017, for eksempel, stak handlende ind i GBTC, hvilket sendte NAV til en præmie på mere end 100 %. Typisk har Grayscale Bitcoin Trust handlet til en præmie.
Efter det voldsomme salg af Bitcoin-priserne i april og maj endte aktier i sidste måned med en rabat på 12,8 % i forhold til værdien af den Bitcoin, som GBTC har.
Når og hvis en Bitcoin ETF (som teoretisk kunne spore kryptovalutaen mere præcist) nogensinde bliver godkendt, er det muligt, at efterspørgslen efter GBTC kan falde, da omkostningerne ved en ETF sandsynligvis ville være lavere. Hvis det sker, ville enhver præmie tørre ud – med andre ord ville dens pris falde, selvom Bitcoin-priserne forblev høje. Grayscale Bitcoin Trusts ledelse har diskuteret konvertering til en ETF-struktur, når det er lovligt i stand til det.
Men, og især med den nuværende rabat til NAV, forbliver Grayscale Bitcoin Trust (og det er pebret 2 % omkostningsforhold) den bedste mulighed for investorer, der ønsker at købe Bitcoin udelukkende på deres mæglerkonto.
For at lære mere om GBTC, besøg Grayscale-udbyderens websted.