Når det er sagt, er der nuancer til den første bitcoin ETF, og at investere i en bitcoin futures ETF er ikke det samme som at investere direkte i bitcoin som et kryptoaktiv.
En bitcoin ETF er en fond designet til at spore bitcoins præstation over tid. Der er lignende ETF'er, der sporer aktiver som guld, sølv og det samlede aktiemarkedsindeks.
For at en ETF kan blive tilgængelig for investorer, skal den være godkendt af Securities and Exchange Commission (SEC) og registreret i henhold til Investment Company Act af 1940. Den første bitcoin ETF, der modtager denne status, er ProShares Bitcoin Strategy ETF ($BITO) ) og er begyndt at handle den 19. oktober 2021.
At investere i en bitcoin ETF betyder at søge at investere i bitcoin-kryptovalutaens generelle bane uden direkte at investere i eller eje bitcoin. Et lignende eksempel ville være en investor, der vælger at investere i en guld-ETF i stedet for at eje fysisk guld.
Det er vigtigt, at den første bitcoin ETF (BITO) er en futures ETF. Det betyder, at fonden har futureskontrakter for bitcoin-aktiver og ikke bitcoin selv. En futureskontrakt er en formel aftale om at købe et aktiv på en fremtidig dato, eller i dette tilfælde en IOU for det fremtidige køb af bitcoin.
FINRA henviser til fonde, der tilbyder eksponering mod råvarer som ikke-traditionelle børshandlede produkter (ETP'er). FINRA betragter disse typer ETP'er som spekulative og foreslår, at de muligvis ikke er egnede til detailinvestorer.
I tilfælde af Bitcoin-futures er disse kontrakter "kontantafviklede", hvilket betyder, at de faktisk ikke lover levering af bitcoin, snarere lover de levering af kontanter svarende til værdien af bitcoin på udløbstidspunktet. En futureskontrakt er en aftale om at købe en råvare (i dette tilfælde bitcoin) på en fremtidig dato.
Det faktum, at den første bitcoin ETF er en futures ETF er vigtigt. Der er en omkostning forbundet med "rullende" futureskontrakter, og det betyder, at en bitcoin futures ETF ikke perfekt vil spore spotprisen på aktivet (bitcoin). Spotprisen er den aktuelle markedspris på et aktiv.
Tematiske cryptocurrency ETF'er eksisterer i øjeblikket, men disse fonde har ikke kryptofutures-kontrakter, og de besidder heller ikke kryptoaktiver direkte. Disse tematiske ETF'er har i stedet positioner i virksomheder, der udgør infrastrukturen i det overordnede cryptocurrency-rum. Dette er en vigtig sondring, og hvorfor godkendelsen af en bitcoin ETF er så vigtig.
Et eksempel på en tematisk cryptocurrency ETF er NexGen Economy ETF (NYSE:BLCN), som har positioner i Marathon Digital Holdings (MARA), PayPal (PYPL) og Overstock.com (OSTK), som var blandt de første store detailhandlere til at acceptere betaling i bitcoin.
Investering i bitcoin direkte eller via en bitcoin ETF kan have forskellige skattemæssige konsekvenser for investorer. Bitcoin ETF er en sikkerhed og vil blive behandlet som sådan. Faktisk bitcoin anses dog i øjeblikket for at være ejendom af IRS, hvilket giver det lidt andre skattemæssige konsekvenser (selvom kapitalgevinster stadig gælder). Dette er ikke skatterådgivning. Kontakt venligst din skatterådgiver for detaljer.
En fordel ved en bitcoin ETF er den fleksibilitet, den giver investorer. Bitcoin ETF'er giver investorer mulighed for at investere i fremtiden for denne kryptovaluta uden at skulle investere direkte. Tilhængere af bitcoin ETF'er siger, at dette udvider adgangen til bitcoin til større grupper af investorer, som måske ikke ønsker at investere i bitcoin direkte.
Mens investeringer i bitcoin og andre kryptovalutaer er blevet mere tilgængelige – Public.com begyndte at udrulle muligheden for at investere i bitcoin og ti andre kryptovalutaer fra oktober 2021 – er der stadig mange steder, hvor folk ikke kan investere i kryptoaktiver. Bitcoin ETF'er institutionaliserer derfor selve ideen om at investere i krypto yderligere.
Hvad angår ulemperne, er en vigtig overvejelse, at ETF'er ofte kommer med administrationsgebyrer, og den godkendte Bitcoin Strategy ETF er ikke anderledes, med et børsnoteret administrationsgebyr på 0,95%. ETF-forvaltningsgebyrer tages fra den indre værdi på daglig basis, hvilket er grunden til, at investorerne ikke ser dem afspejlet i deres transaktioner.
Der er også spørgsmålet om, hvorvidt en bitcoin futures ETF er i stand til nøjagtigt at spore markedsprisen for bitcoin over tid. Dette skyldes det, der kaldes contango , som opstår, når en spotpris (aktuel markedsværdi) er lavere end værdien af en futureskontrakt for et aktiv (eller backwardation, hvor det modsatte er sandt). Nogle analytikere mener, at dette kan skabe lavere afkast for investorer, der vælger en bitcoin futures ETF og ikke bitcoin aktivet.
Bitcoin ETF'er kan også gøre det lettere at shorte bitcoin eller satse på, at prisen på bitcoin falder i værdi over tid. Nogle bitcoin-entusiaster mener, at institutionelle investorer kan prøve denne tilgang for at få prisen på bitcoin ned. En grund til at gøre dette kunne være at købe tilbage til en lavere pris.
Endelig udgør bitcoin-ETF'er også et interessant scenarie, hvor et stort set ureguleret aktiv bliver reguleret inden for formatet af en futures-ETF. Et grundlæggende princip for kryptovalutaer er decentralisering, og for nogle fortalere for kryptovaluta er dette i konflikt med bitcoins oprindelige præmis.
Efter New York Stock Exchanges godkendelse af Bitcoin Strategy ETF ($BITO), steg prisen på bitcoin 7 procent. På et højt niveau har medtagelsen af de første fremtidige bitcoin-ETF'er (med flere forventede at komme) effekten af at legitimere bitcoin som et aktiv. Resultatet kan være, at flere institutionelle dollars flyder ind i kryptovaluta som et alternativt aktiv.
Når det er sagt, mangler den samlede effekt at blive set. Individuelle investorer kan allerede investere i bitcoin, og så mange som 13% af amerikanerne har investeret i krypto indtil videre i 2021 ifølge en undersøgelse fra University of Chicago. Desuden har institutionelle investorer allerede mulighed for at investere via Grayscale Bitcoin Trust, som handler på OTC-markederne. Af den grund mener nogle eksperter, at den sande katalysator for bitcoin og andre kryptoer ville være godkendelsen af en ikke-futures-baseret (alias, fysisk støttet) krypto-ETF.