Warren Buffett sagde engang:"Vores foretrukne opholdsperiode er for evigt." Selvom "for evigt" kan være en overdrivelse (selv for Buffett), ville det bestemt gøre det nemmere at investere, hvis du kunne købe gode aktier og derefter mentalt låse dem væk i din portefølje. Men ikke alle aktier er en keeper.
Vi gik på udkig efter økonomisk sunde, veldrevne virksomheder med et jernbeklædt forspring i deres brancher og lovende udsigter til vækst. Det er den slags vindende virksomheder, du kan købe, uanset hvad det overordnede marked gør, dem som smarte investorer køber mere af, når priserne falder.
Nogle af firmaerne på vores liste vil måske overraske dig; andre er no-brainer. De er ikke snublesikre. Hver virksomhed har sine svage punkter. Men vi mener, at disse har potentiale nok til gevinster til at overvinde disse risici. Selvom de ligner gode køb nu, var en billig aktiekurs ikke vores topprioritet. Hvis virksomheden er et kraftcenter, og dit engagement er langsigtet, er det nogle gange okay at betale en præmie. "Prisen er, hvad du betaler," som Buffett også sagde engang. "Værdi er, hvad du får."
Dit billede af, hvad et konsulentfirma laver, er sandsynligvis forældet. Den æra er forbi, hvor virksomheder som Accenture (symbol ACN, $163) har muligvis installeret et nyt softwaresystem og kaldt det en dag. I år vil størstedelen af virksomhedens omsætning komme fra skræddersyede og omfattende digitale, sikkerheds- og cloud-computing-tjenester. For eksempel hjælper Accentures digitale værktøjer fabrikker med at forudsige udstyrsfejl. Dens sikkerhedsdivision hjælper med at befæste virksomheder i forskellige brancher – fra lægemiddelproducenter til olie- og gaskoncerner til gigantiske medievirksomheder – mod hackere.
Accenture, der er baseret i Dublin, Irland, er placeret i de hurtigst voksende lommer i konsulentbranchen. Det globale forbrug på digitale strategier forventes at stige med 22 % om året frem til 2020. Accentures omsætning fra digitale strategier voksede i et endnu hurtigere tempo, 30 %, i 2017. Det har mere end 6.000 patenter og patentanmeldte ansøgninger inden for områder som f.eks. kunstig intelligens, cybersikkerhed og droneteknologi. Accenture brugte også 1,7 milliarder USD sidste år på at opkøbe 37 virksomheder – små opkøb, der forstærker dets digitale tjenester på verdensplan.
Analytikere forventer en årlig vækst i indtjeningen på 10 % over de næste tre år. Aktier handles i øjeblikket til 24 gange forventet indtjening for det kommende år sammenlignet med 17 for Standard &Poor's 500-aktieindeks. Det er højere end aktiens normale præmie til indekset, men bør ikke afskrække langsigtede investorer. Analytiker David Grossman fra Stifel Financial er optimistisk. "Vi betragter Accenture som en klassens bedste virksomhed med en sjælden kombination af solide vækstudsigter, en vanskelig at replikere forretningsmodel og en defensiv indtjening," siger han.
Hvis det at tænke stort er hemmeligheden bag lang levetid, så Alfabet (GOOGL, $1.159), Googles moderselskab, burde eksistere i lang tid. Virksomheder, der nøjes med små skift, kan blive irrelevante. "Vi vil ikke vige tilbage for højrisikoprojekter med høj belønning, som vi tror på, fordi de er nøglen til vores langsigtede succes," siger Alphabets årsrapport for 2017.
Sådanne "moonshot"-afdelinger inkluderer Waymo, Alphabets initiativ til selvkørende biler; Verily Life Sciences, som måske en dag kan finde en måde at vurdere en persons risiko for hjertesygdomme med en øjenscanning; og DeepMind, der udvikler kunstig intelligens, der blandt andet får Google Assistant-stemmen til at lyde mere menneskelig. Moonshot-foretagender tegnede sig for kun 1% af Mountain View, Californiens samlede omsætning sidste år, og det kan tage år at bære frugt. Men potentialet er stort. Omsætningen fra projekterne steg 49% i 2017 sammenlignet med året før. Det er mere end det dobbelte af vækstraten for resten af Alphabets forretning, som heller ikke var lurvet. Googles omsætning – omkring 86 % af den fra annoncesalg – steg 23 % år over år.
Kritikere siger, at firmaets afhængighed af reklamer gør det følsomt over for økonomiske nedture. Men med en andel på 80 % dominerer Alphabet online søgemarkedet. Googles forskellige platforme, inklusive Chrome, Gmail, Google Maps og YouTube, har hver mere end 1 milliard aktive brugere om måneden. Det trafikniveau bør afbøde annoncesalg i dårlige tider. Andre bekymringer omfatter potentialet for regeringsregulering af webvirksomheder og slankere fortjenstmargener, efterhånden som omkostningerne ved at promovere Alphabets platforme stiger.
Alt dette er med til at forklare, hvorfor aktien handles til relativt rimelige 28 gange den forventede indtjening for det kommende år. UBS-analytiker Eric Sheridan vurderer aktien som et "køb" og siger:"Vi ser Alphabet som en internetleder med store selskaber, der overgår forventningerne til omsætningsvækst i dag og bygger fundamentet for de næste tre til fem år." Eller længere.
Udvidelse til nye markeder er virksomhedens strategi. I de seneste måneder købte Amazon købmanden Whole Foods; åbnede Amazon Go, en ny slags butik uden krav om betaling, i Seattle; og lancerede Prime Wardrobe, en tjeneste, der giver Amazon Prime-medlemmer mulighed for at prøve nyt tøj, før de køber det. Forvent, at der kommer flere ideer. Firmaet brugte 22,6 milliarder dollars på forskning og udvikling i 2017, mere end nogen anden virksomhed i landet.
I mellemtiden tuder det Seattle-baserede firmas ældre virksomheder med. Firmaet har mere end 100 millioner Prime-medlemmer, hvoraf mange blev tiltrukket af Prime Video, firmaets streaming-video-forretning. Amazons nordamerikanske e-handelssalg (60 % af den samlede omsætning) voksede 33 % i 2017 i forhold til året før. Dens cloud-computing-forretning, Amazon Web Services (10% af salget), vokser endnu hurtigere og fremmer indtjeningsvæksten samlet set takket være dens 25% driftsoverskudsmargin. (Virksomhedens nordamerikanske e-handelsforretning har en margin på 3 %; dens internationale afdeling har et driftsunderskud.)
Aktiens stratosfæriske pris-indtjening-forhold (121, baseret på estimeret indtjening for de næste 12 måneder) afspejler til dels Amazons praksis med at pløje, hvad der ellers kunne regnes som profit, tilbage til forskning og udvikling. Alligevel forventer analytikere i gennemsnit, at Amazon vil have en indtjeningsvækst på i gennemsnit bedre end 30 % over hvert af de næste tre til fem år, ifølge Zacks Investment Research. Det er tre gange, hvad de forventer i indtjeningsvækst for S&P 500.
Ecolab er den største spiller i den kommercielle rengørings- og sanitetsindustri. Selvom analytikere siger, at en alvorlig eller langvarig økonomisk afmatning kan skade firmaet St. Paul, Minn., har det klaret sig godt i tidligere nedgangstider. I 2008, midt i recessionen, havde Ecolab en omsætningsvækst på 12 %, og dets aktie holdt sig bedre end det brede marked. På lang sigt, siger Value Line-analytiker Michael Lavery, "forventer vi, at virksomhedens stabile indtjeningsvækst vil fortsætte ind i begyndelsen af næste årti og derefter."
Ecolab har også en voksende forretning inden for vandbehandling, forureningskontrol og energibesparelse, som markedsføres til tekstilvirksomheder, kommercielle fabrikker og olie- og gasindustrien.
Analytikere forventer i gennemsnit, at Ecolabs indtjening vil stige med 15,1 % i 2018 sammenlignet med 2017 og med yderligere 10,6 % i 2019. Til 147 USD per aktie handles aktien til 27 gange den estimerede indtjening i de næste 12 måneder, på linje med P/ E det har befalet de seneste fem år.
OptumRX tilbyder receptpligtig medicin til 65 millioner mennesker, for det meste gennem arbejdspladsplaner. Gennem OptumHealth får 91 millioner mennesker adgang til specialiserede fordele, såsom tand- og synspleje, samt adgang til akutte klinikker og kirurgiske plejecentre, der tilbyder pleje af høj kvalitet til 50 % til 75 % af prisen i et hospitalsmiljø. Den tredje Optum-division, OptumInsight, er "den mest interessante del af virksomheden på lang sigt," siger Jim Golan, en medleder af William Blair Large Cap Growth-fonden. Enheden indsamler og analyserer mange års behandlingsdata fra sundhedsvæsenet, som derefter bruges af hospitaler, læger, sundhedsplaner, medicinalfirmaer og regeringer til at forbedre effektiviteten af behandlingen og reducere omkostningerne.
United har bygget en unik forretning, som Golan siger kan generere tocifret indtjeningsvækst i en stærk eller svag økonomi. Analytikere forudser en årlig vækst i indtjeningen på 13,8 % over de næste tre til fem år. Advarsel:Fusioner i gang inden for sundhedssektoren, mønstret efter Uniteds forretningsmodel, kan vise sig at være udfordrende.
Uniteds aktier, der handles til 20 gange den forventede indtjening for det kommende år, er en smule dyre sammenlignet med andre managed-care-virksomheders - men ikke nok til at bekymre tyrene, givet Uniteds lederskab på et meget fragmenteret marked, dets brede geografiske fodaftryk og dets produktdiversitet.
Chancerne er, at du har færre penge i din pung i dag, end du gjorde for ti år siden. Visum (V, $135), førende inden for elektronisk betalingsbehandling, vil drage fordel af det globale skift til en kontantløs verden. Virksomheden Foster City, Californien, klarerer flere transaktioner end sine tre nærmeste konkurrenter tilsammen, siger Value Line-analytiker Sharif Abdou. I første halvdel af regnskabsåret, som slutter i september, steg transaktionsvolumen i USA og Canada med et solidt klip på mere end 9%; volumen i oversøiske udviklede og nye regioner steg 7% til 8%. "Visa er klar til fantastiske resultater i løbet af de næste mange år," siger Abdou. Analytikere forventer en gennemsnitlig indtjeningsvækst på 17,2 % over hvert af de næste tre til fem år.
Den potentielle nøgle i historien er fremkomsten af nye betalingsplatforme, såsom ApplePay, Venmo og andre. Men mange forbrugere bruger stadig deres Visa-kort på disse alternative systemer. Digitale valutaer og teknologien bag dem kan udgøre en trussel, men ikke en umiddelbar trussel, siger Morningstar-analytiker Jim Sinegal. I mellemtiden, især i USA, er brugen af Visa-kredit- og betalingskort blandt både forbrugere og handlende fortsat godt forankret, siger Dan Davidowitz, en medleder hos Polen Focus Growth fund.
Hold øje med dips, og køb med et langsigtet blik. Til $135 per aktie handles aktien til 28 gange den forventede indtjening for det kommende år. Men tålmodige investorer bør trives, som forbrugere verden over handler valuta for plastik. "Der er stadig masser af bane til vækst," siger Davidowitz.
Her er, hvad vindende virksomheder har brug for for at bevare et langvarigt forspring i forhold til deres kolleger.