Som forbrugere elsker vi mærker. Og hvorfor ikke? Vi er alle tidssultne, så mærker tilbyder hurtige genveje på en rodet markedsplads. Køb en Mercedes bil eller en Martin guitar, og du ved, hvor du er kvalitetsmæssigt. Mærker tilbyder også genveje til fashionistaer og de usikre. De får et hurtigt statusboost. (Eller det tror de.)
Men mærker er også vigtige i udvælgelsen af aktier. Mærker bidrager til den beskyttende voldgrav omkring en virksomhed, som succesrige investorer som Warren Buffett elsker at se. Coca-Cola (KO) er ifølge lore mere et marketingfirma end en sodavandsvirksomhed. Men i årtier virkede det. Cokes kraftfulde brand er kendt stort set overalt i verden, og det drev omsætningsvækst i meget lang tid. Det er derfor ikke overraskende, at Buffetts Berkshire Hathaway (BRK.B) er bygget på folk som Coca-Cola, Kraft Heinz (KHC), Fruit of the Loom, Geico, Dairy Queen og See's Candies.
Mærker kan selvfølgelig aldrig bare hvile på laurbærrene. Sears (SHLD), Kodak (KODK) og Palm var alle engang stærke mærker, der faldt fra nåde, fordi ledere ikke formåede at holde dem opdateret med skiftende forbrugertrends. Brands har brug for konstant pleje via investering, innovation eller markedsføring.
Det er det, der gør det så vanskeligt at investere i brands. En virksomhed med et stærkt brand kan dominere i årtier, men det kan også gå vejen for nu hedengangne Blockbuster. Når jeg analyserer aktier, er en ting, jeg kigger efter, virksomheder, hvor insidere køber ind i stærke brands i stor stil. Når alt kommer til alt, hvis insidere, der kender virksomheden godt, lægger deres penge, hvor deres mund er, er det en god grund til at være sikker.
Her er 10 "bedste mærker"-aktier, som insidere elsker:
Data er pr. 5. april 2018. Data om salgseksponering i Kina kommer fra FactSet og virksomhedsregistreringer. Klik på ticker-symbol-links i hvert dias for aktuelle aktiekurser og mere. Michael Brush er redaktør af aktienyhedsbrevet Brush Up on Stocks.
Det er ingen hemmelighed, at raffineret sukker og majssirup med høj fructose er dårligt for os. Men se på de stadigt voksende talje omkring dig, og det er tydeligt, at mange mennesker simpelthen ignorerer risiciene.
På grund af deres sukkerrush elsker de velkendte mærker, der har eksisteret for evigt, såsom dem fra Hostes Brands (TWNK, $13,58). Disse mærker er så gamle, at du sandsynligvis spiste dette firmas produkter som barn, og det samme gjorde din far og bedstefar. Hostess' CupCake blev først rullet ud i 1919. Twinkies i 1930. Andre populære værtindemærker omfatter Ding Dongs, Ho Hos og Donettes.
Værtindens salg voksede næsten 7% år-over-år i 2018 på trods af dæmoniseringen af sukker. Dets mærker tegnede sig for 17 % af markedet for sødt bagværk, siger Nielsen.
Selv ikoniske mærker som disse har brug for konstant opmærksomhed, men værtinde-teamet virker velegnet til jobbet. Ledelsen har plejet A-liste mærker fra Nabisco, Chef Boyardee, Bumble Bee Tuna, Pabst Blue Ribbon, Land O'Lakes, Sara Lee og Nestle (NSRGY), til Henkel, Playtex og Walt Disney (DIS).
Nye produkter sidste år tegnede sig for 8% af virksomhedens 776,2 millioner dollars i salg. De omfattede Hostess Bakery Petites (uden kunstige smagsstoffer eller majssirup med højt fructoseindhold), Chocolate Cake Twinkies, White Fudge Ding Dongs og Peanut Butter Ho Hos.
Insidere har købt omkring 14 USD pr. aktie og satser på, at mere innovation, opkøb og omkostningsbesparelser vil drive disse aktier højere.
Weight Watchers (WTW, $71,35) blev lanceret i begyndelsen af 1960'erne, fordi det virkede. Undersøgelser viser dette, og det er let at se hvorfor:Dets pointsystem leder folk til sundere fødevarer, og de kan trække på støtte fra andre ved regelmæssige møder.
I midten af 2015 afspejlede WTW-aktierne imidlertid et træt mærke. På det tidspunkt handlede Weight Watchers-aktier for omkring 7 USD – et fald på mere end 80 % i forhold til, hvor det var 10 år tidligere.
Virksomheden tilkaldte hjælp fra et af de største mærker i hele historien:ingen ringere end Oprah Winfrey, som de indgik en marketingaftale med i oktober 2015.
Det virkede. Aktien er steget omkring ti gange siden da, og Oprahs magi viser ingen tegn på at blive slidt. I første kvartal steg abonnenterne 29% år-til-år til rekordhøje 4,6 millioner. Salget steg 20%, og driftsindtægterne næsten fordobledes. Og på trods af store gevinster i aktien købte en direktør et betydeligt antal aktier i begyndelsen af marts til omkring $62,50, hvilket tyder på, at denne brand-genoplivningshistorie har mere at gå.
Én risiko:Winfreys marketingaftale udløber i 2020. Men investorer bør ikke være for bekymrede. Som en del af hendes aftale købte Winfrey 6,3 millioner aktier, og selskabet gav hende 3,5 millioner optioner til en pris på 6,97 USD. Hun solgte omkring en fjerdedel af sine aktier med en enorm fortjeneste tidligere i år, men hun sagde, at hun gjorde det for at balancere sin portefølje - et legitimt krav. Medmindre hun sælger resten mellem nu og 2020, står hun til at miste et bundt, hvis hun forlader Weight Watchers-koncerten, hvilket ville skade virksomheden.
Stærke mærker kan falde hurtigt. Når det kommer til mad, er det kun en sundhedsskrække, der skal til.
Før disse problemer opstod, var forbrugernes kærlighedsaffære med Chipotle episk. Kæden byggede tusindvis af restauranter efter grundlæggeren Steve Ells åbnede den første i Colorado i 1993.
Aktierne steg dog pænt i slutningen af april, da selskabet rapporterede en pæn omsætningsvækst på 7,5 %. Sikker på, meget af det kom fra en prisstigning på 5 % – men det er godt på sin egen måde, da mange mennesker blev ved med at spise på trods af prisstigningen.
Det er op til den nye administrerende direktør Brian Niccol at holde momentum i gang. Han har bestemt CV'et, inklusive koncerter i brand management hos Procter &Gamble (PG), Pizza Hut og senest Yum! Brands (YUM) division Taco Bell. Hos Taco Bell hjalp han med at øge salget ved at introducere morgenmadsmåltider og forbedre mobilsalget.
Han vil uden tvivl bruge de samme tricks hos Chipotle. Men hans hovedopgave bliver at skubbe forbrugernes opfattelse væk fra "mad med E. coli" og tilbage til "Mad med integritet", Chipotles motto. Hos Chipotle betyder det "ansvarligt opdrættet" mad uden kunstige farver, smagsstoffer eller tilsatte hormoner. Niccol mener, at hvis han sender denne besked hjem via markedsføring, vil kunderne "øjeblikkeligt få det bedre med den mad, de spiser."
Det er juryen stadig ude om. Men Chipotle-insidere er troende. To af dem købte aktier for 1 million dollars til omkring 291 til 317 dollars i februar. Aktien handlede for nylig til omkring $420, men insidere køber sjældent for en kortsigtet handel, så de tror sandsynligvis, at der venter flere gevinster forude.
Bortset fra Viagra og Ciallis er der kun få receptpligtige lægemidler, der nogensinde virkelig bryder ud i populærkulturen som "gå til"-mærker. Men du kan helt sikkert sætte Botox på denne liste. En forkortelse for Botulinum-toksin, Botox er et neurotoksin, der reducerer kragetæer og andre rynker ved at lamme ansigtsmusklerne. I vores ungdomsbesatte kultur er dette big business. Botox gav Allergan $3,2 milliarder (AGN, $151,91) sidste år, selvom en stor del af salget kommer fra ren medicinsk brug:til behandling af migræne og muskelproblemer.
AGN-aktien handler tæt på laveste mangeårige. Som mange andre medicinalvirksomheder er Allergan plaget af frygt for, at Washington, D.C., kan slå ned på "høje" medicinpriser. Et andet problem er konkurrence fra generiske lægemidler, da patenter udløber. Allergans næststørste lægemiddel, Restasis mod tørre øjne, vil møde generisk konkurrence i år.
På trods af disse opfattede problemer købte en klynge af insidere inklusive CEO og CFO mere end $1,2 millioner i aktier i begyndelsen af marts omkring det nuværende niveau.
Insidere satser tydeligvis på Botox, hvor salgsvæksten fortsat bør være robust. Salget steg 14% sidste år sammenlignet med 2016, hvor salget steg 41%. Dette flytter nålen, fordi Botox er Allergans bedst sælgende lægemiddel. Det tegnede sig for 20 % af virksomhedens 15,9 milliarder dollars i omsætning sidste år.
Frygten for lægemiddelprisregulering kan være overdrevet, fordi lægemidler kun tegner sig for en lille del af de samlede sundhedsudgifter. Derudover har lægemiddelvirksomheder brug for indtægter til at finansiere forskning – for hvert lægemiddel, der kommer på markedet, er der mange flere fejl. Det burde politikerne finde ud af.
Generisk konkurrence er måske heller ikke så stor en trussel. De fleste af Allergans nøgleprodukter står først over for patentudløb et godt stykke efter 2020, siger Morningstar-analytiker Michael Waterhouse. Konkurrencen mod Botox vil forblive sparsom. Neurotoksiner som Botox er vanskelige at lave, og de har ofte unikke egenskaber, så læger og patienter kan ikke lide at skifte mærke.
Allergan har en rig pipeline af lægemidler i sent stadium af test til behandling af migræne, bipolar depression, uterine fibromer, leversygdomme og tørre øjne. Den har også ildkraften til at tilføje til denne lineup via opkøb.
Stort set enhver begivenhed - fra en forlovelse til en pensionistfest - er mere speciel, når en gave inde i en af Tiffany's (TIF, $103,58) ikoniske blå kasser er i blandingen.
Hvor kommer denne magi fra? Det er trods alt ikke alle pæne smykker i en æske, der har samme effekt. Det hele handler om mærket. Og det er fremtiden for denne virksomhed også. Dette er den første ting, Tiffany fortæller dig i sin årsrapport:"Tiffany &Co.-mærket er Tiffanys vigtigste aktiv." Mærket er så vigtigt, at virksomheden endda har varemærket sin ikoniske nuance af blå.
Tiffany har mistet en lille glans på det seneste. Ser man bort fra påvirkningen fra nye butikker, var salget fladt i 2017, som ellers var endnu et gangbuster-år for luksusvarer.
For at hjælpe med at forynge mærket, hentede Tiffany Alessandro Bogliolo i oktober sidste år som administrerende direktør. Bogliolo bringer erfaring med at styre kendte mærker som Bulgari, Sephora og Diesel. Hans spilleplan:Frisk produktlinjen op med nyt design, gør butikker mere engagerende, forbedre den digitale platform og boost marketing for at gøre opmærksom på alt dette.
Strategien kan virke. Mens salget for 2017 var fladt, kom Tiffany stærkt i slutningen af året; salget steg 3 % i løbet af ferien. "Tiffany havde den største produktnyhed i årevis med sin luksusrelancering, og forbrugernes reaktion indikerer indtil videre, at den første bølge af Tiffanys nye strategi kunne virke," siger Michael Binetti hos Credit Suisse.
Insidere fortæller os, at denne vending vil fortsætte. De købte aktier for omkring $8,6 millioner i marts, op til omkring $99 pr. aktie.
Som amerikanere har vi et had-kærlighedsforhold til banker. For nylig blev vores mistillid bekræftet af den uansvarlige adfærd hos mange banker, der forårsagede finanskrisen. På det personlige plan er der ingen, der kan lide pengeautomatgebyrer. Og at få ringe eller ingen renter på at kontrollere kontosaldi virker som en ripoff. Så at tale positivt om enhver bank ved at antyde, at den har et respekteret brand, vil helt sikkert generere kyniske grin.
Gå videre og grin. Men husk, at bankvirksomhed handler om tillid. Og få banker skaber så meget tillid som JPMorgan Chase (JPM, $114,29), med god grund. Under ledelse af administrerende direktør Jamie Dimon i de sidste 15 år har JPMorgan været meget mere omhyggelig end mange banker med hensyn til risikostyring. Dette forklarer, hvorfor JPMorgan Chase forblev relativt uskadt af den finansielle nedsmeltning – en krise, der bogstaveligt talt tog adskillige konkurrenter ud og sårede andre alvorligt.
Den tillid forklarer også, hvorfor JPMorgan er den største bank i landet med omkring 1,4 billioner dollars i indskud. Det er den største udsteder af kreditkort i USA. JPMorgans investeringsbank og handelsdesk er blandt de største i verden efter mange mål.
Hvordan hjælper noget af dette investorer? Kort sagt:JPMorgan-mærket høster masser af tillid, den tillid genererer tyngde, og størrelsen presser omkostningerne ned. I mellemtiden tiltrækker brandet ny forretning og fastholder nuværende kunder. Så det er ikke overraskende for mig, at en direktør satte $2 millioner i denne aktie i midten af april til omkring $111 pr. aktie.
Forbrugere elsker at lave vittigheder om "Home Despot." Butikkerne er enorme, og du kan ikke altid finde hjælp på en travl hverdag. Men størrelsen er et plus. Faktum er, Home Depot (HD, $187,16) har sandsynligvis, hvad du gik der for.
Alene størrelse på et andet niveau skaber brandkraft, siger analytikere hos Credit Suisse. Home Depot markerer det felt. Det er verdens største boligforbedringsforhandler efter salg; dets 2.280 butikker genererede over $100 milliarder i omsætning sidste år.
Den størrelse og allestedsnærværelse hjælper forretningen på mindst to måder. Ved at være så mange steder er Home Depot-mærket blevet synonymt med boligforbedring. Dernæst giver kædens størrelse den forhandlingsstyrke med leverandører. Home Depot giver nogle af besparelserne videre til kunderne, skaber loyalitet og styrker dets brandimage. Morningstar-analytiker Jaime Katz nævner Home Depots størrelse og brandstyrke som to af hovedårsagerne til, at hun mener, at virksomheden har en bred voldgrav omkring sin forretning – en positiv for investorer.
Kæden nyder fortsat godt af et sundt boligmarked. Medmindre inflationen tager fart, bør renten stige gradvist. Det ville betyde, at renterne på realkreditlån forbliver relativt lave – hvilket understøtter fortsat styrke på boligmarkedet og som følge heraf efterspørgslen efter Home Depot-produkter.
Mens Amazon.com (AMZN) overtager meget af detailsektoren, er det måske ikke en stor trussel mod Home Depot. Meget af det, kunderne køber der, er for omfangsrigt til at sende bekvemt, og mange kunder går ind for at få uformel rådgivning om projekter. Alt dette er med til at forklare den robuste vækst i samme butikssalg på 7,5 % i fjerde kvartal.
Et køb på $4,2 millioner af to insidere i marts til omkring $179 per aktie tyder på, at solid vækst og aktiestigninger vil fortsætte.
Oprindeligt grundlagt i 1859 som Brink's City Express, Brink's (BCO, $75,10) startede med at tilbyde sikker passage af bagage mellem Chicagos jernbanestationer og hoteller. I 1891 foretog virksomheden sin første forsendelse af penge:seks poser med sølvdollars. Undervejs forgrenede det sig til levering af løn, og i 1960'erne begyndte Brink's at ekspandere til udlandet.
Det fortsætter i den tradition med løbende indkøb af sikre logistikvirksomheder i udlandet. Virksomheden brugte 365 millioner dollars på seks opkøb sidste år, hovedsageligt i Sydamerika. Dette bidrog til en omsætningsvækst på 15 % og en stigning på 34 % i driftsoverskuddet i første kvartal. Den regelmæssige vækst i forretningsomsætningen (eksklusive opkøbene) var også anstændig med 6 %.
Brinks planer om at bruge yderligere 800 millioner dollars på opkøb i løbet af de næste 18 til 20 måneder. Det vil tilføje op til 1,2 milliarder dollar brugt på opkøb over de tre år. Virksomheden forventer at vokse omsætningen med 8 % i 2018 til 3,5 milliarder USD.
BCO-aktier har ikke fulgt med udviklingen; til omkring $75 handler den, hvor den gjorde sidste sommer. Hvorfor? Investorer har en tendens til at vige tilbage fra opkøbende virksomheder. Det er svært at vide, om de har betalt for meget, eller om de kan indarbejde nye virksomheder og skære ned på omkostningerne som lovet. Men insidere her viser kun lidt tvivl. Fra oktober sidste år til februar i år satte insidere inklusive CEO og CFO over $2,6 millioner i aktien, en stor del af det omkring den nuværende aktiekurs.
Udover at transportere kontanter og værdigenstande, leverer Brink's genopfyldning af pengeautomater og specialiserede pengeskabe, der bruges i detailhandlen. Alle disse virksomheder kræver tillid fra kunderne. Det betyder, at Brinks brand og ry for sikkerhed er nøglen her. Så det er et stærkt signal til investorerne om, at insidere er gået stærkt op for at støtte brandet. Brink's har forretninger i 41 lande, og 77 % af dets omsætning kommer fra lande uden for USA, primært i Brasilien, Frankrig, Mexico, Argentina, Venezuela og Canada.
Du nyder sikkert Macy's Thanksgiving Day Parade hvert år. Det har været en tradition siden 1924. Du kan se det spektakulære fyrværkeri fra den fjerde juli i New York også sponsoreret af Macy's (M, $29,42), siden 1976. Virksomheden har en gigantisk flagskibsbutik, der dækker næsten en hel blok ud for Herald Square i New York.
Alle disse bestræbelser er dyre. Men det er det værd, da begivenhederne og den storslåede tilstedeværelse af fast ejendom på dyre Manhattan understøtter detailhandlerens image. Mærker er nøglen i detailhandlen.
Ikke engang stærke mærker som Macy's har været i stand til at beskytte fysiske forhandlere mod Amazon.com og andre onlinekonkurrenter. Men Macy's, hvis aktie har kæmpet i årevis, lærer endelig at kæmpe tilbage.
Det er en kæmpe forhandler med næsten 26 milliarder dollars i salg i 2017, sammenlignet med 19 milliarder dollars hos Kohl's (KSS). Macy's bruger denne indflydelse til at forhandle eksklusive varer og bedre priser. Den indeholder disse produkter i et nyt rabatkoncept i butikker kendt som "Backstage". Virksomheden købte en populær kosmetik-, hudpleje- og makeupkæde kaldet Bluemercury, som har en sund vækst. Macy's sælger nogle fast ejendom for at rejse penge.
Insidere begyndte tidligt at købe ind i denne indsats med aktiekøb i intervallet $20-$22 i sommeren 2017, og jeg foreslog denne i mit aktiebrev omkring det tidspunkt. Nu giver indsatsen pote. Selskabet havde en positiv sammenlignelig salgsvækst på 1,3 % i fjerde kvartal sammenlignet med fald i de foregående tre kvartaler. Aktien er steget til omkring $30. Men administrerende direktør Jeff Gennette var en køber igen i april med et køb på $290.000 til $29, hvilket tyder på, at han tror, der er mere at gå i denne comeback-historie.
Måske er rygterne om Macys død overdrevne.
Men lad ikke virksomhedens navngivning narre dig. Mondelez er et kraftcenter af velkendte mærker. Denne globale snackgigant indbragte 25,9 milliarder dollars i omsætning i 2017 ved at sælge populære godbidder og drinks under kendte navne som Nabisco, Oreo, Cadbury, Toblerone, Trident gum, Tang og Lefèvre-Utile (en fransk kiks bedre kendt som LU).
Salget voksede 2,4 % år-til-år i første kvartal, drevet af en vækst på 5,5 % på de nye markeder og 4,7 % i Europa.
Forvent mere vækst forude, siger Morningstar-analytiker Erin Lash. Mondelez’ globale rækkevidde, portefølje af mærker med stærk loyalitet og solide relationer til detailhandlere giver alle denne virksomhed en flot beskyttende voldgrav, siger Lash, der giver MDLZ Morningstars højeste vurdering på fem stjerner.
To direktører har tilsluttet sig dette synspunkt med deres egne penge. De købte aktier for omkring 150.000 $ i de lave 40 $ tilbage i november og februar. Du kan nu købe MDLZ med rabat til disse priser.
Michael Brush havde ingen positioner i nogen aktier nævnt i denne kolonne, da dette blev skrevet. Brush har foreslået AGN, BCO, CMG, M, JPM, TIF og TWNK i sit aktienyhedsbrev Brush Up on Stocks. Brush er en Manhattan-baseret finansskribent, som har dækket forretninger for New York Times og The Economist Group, og han gik på Columbia Business School i Knight-Bagehot-programmet.