Højafkastede udbytteaktier spiller typisk en afgørende rolle for investorer, der planlægger at gå på pension. Men ligesom mange ting i livet er der ikke sådan noget som en gratis frokost, når det kommer til indkomstspil.
Mange af de højest afkastende udbytteaktier er for gode til at være sande. Deres høje afkast afspejler ganske enkelt en højere risikoprofil og et uholdbart udbytte, der vil blive lagt på hugget i fremtiden. For investorer, der lever af udbytte ved pensionering, er det en katastrofe, der bare venter på at ske.
Som et resultat vil konservative indkomstinvestorer gøre klogt i at styre uden om de fleste aktier med udbytte langt over 6 %.
Ikke alle højudbytteaktier viser sig dog at være en fælde.
I dag gennemgår vi otte udbytteaktier, der har et udbytte på mindst 8 % . Disse virksomheder fastholdt deres udbetalinger under finanskrisen, og de ser ud til at fortsætte med at levere generøse udbytter på i det mindste på kort til mellemlang sigt.
For at være klar, er disse stadig "reach"-kandidater. De skal kontaktes med forsigtighed. Kun mere aggressive indkomstinvestorer, der er villige til at tolerere højere risiko, bør overveje disse aktier. Men i moderate mængder kunne de godt klare sig som en mindre del af en viljediversificeret udbytteportefølje.
Data er pr. 12. juli 2018. Udbytteudbytte beregnes ved at annualisere den seneste kvartalsvise udbetaling og dividere med aktiekursen.
Uhyggeligt varmt vintervejr i 2016 og 2017 reducerede efterspørgslen efter propan, hvilket pressede virksomhedens dækning af dets distribution og sendte dets udbytte over 10 % i en periode.
Morningstar senior aktieanalytiker Andrew Bischof, CFA, CPA, skriver dog, at en "tilbagevenden til normalt vejr i 2018 har hjulpet med at lindre bekymringer om balancen på kort sigt." Og ledelsen øgede partnerskabets distribution for 14. år i træk i april i år.
Ser vi fremad, forventer AmeriGas Partners at generere 3% til 4% årlig vækst i EBITDA på lang sigt. Ledelsen har til hensigt at reducere virksomhedens gearing og samtidig forbedre dens distributionsdækning til mellem 1,1x og 1,2x.
Hvis ledelsen lykkes, vil virksomhedens distribution ikke bare være generøs – den vil blive bygget på meget stærkere grund.
*Master kommanditselskaber betaler udlodninger, der svarer til udbytte, men behandles som skatteudskudt kapitalafkast og kræver forskelligt papirarbejde, når skattetiden kommer.
Realkredit REIT'er er ikke kendt for deres stabile udbytte på grund af deres følsomhed over for renteudsving og Annaly Capital Managements (NLY, $10,52) tocifret udbytte bør bestemt behandles med forsigtighed.
Men som den største mREIT i landet er Annaly uden tvivl det bedste hus i et dårligt kvarter. Firmaet tjener i det væsentlige penge ved at låne til kortfristede renter og bruge dette provenu til at købe langsigtede aktiver med højere afkast - primært bolig- og kommercielle pantesikrede værdipapirer.
Annaly bruger en stor mængde finansiel gearing til at forstørre profitten af sin strategi og støtte dens generøse udbytte. På grund af dets betydelige omfang har NLY også lavere driftsomkostninger end sine jævnaldrende som en procentdel af sin indtjening.
Alligevel har Annalys udbytte været meget ustabilt i løbet af de sidste to årtier. Men virksomheden øgede sin udbetaling hvert år under finanskrisen. Og mere imponerende var NLYs aktie nogenlunde flad, mens S&P 500-indekset mistede mere end halvdelen af sin værdi under markedskrakket i 2007-09.
Annalys låneomkostninger faldt, da renterne faldt i løbet af denne tid, men dets højere afkastinvesteringer fortsatte med at levere deres fastforrentede betalinger, hvilket resulterede i solide nettorentemarginaler.
Det kræver en stærk mave at overveje en aktie som denne, og udbyttebetalingen vil variere over tid. Men Annaly har nogle kvaliteter, der kunne appellere til mere aggressive indkomstinvestorer.
For mere om denne sektor, tjek Simply Safe Dividends' guide til investering i REIT'er.
CFRA-aktieanalytiker Stewart Glickman skriver, at Holly Energy Partners nyder godt af solid synlighed fra kundernes efterspørgsel, fordi det betjener HollyFrontier under langsigtede kontrakter, der udløber mellem 2019 og 2026. Faktisk er 100 % af HEP's omsætning gebyrbaseret med minimal råvarerisiko siden dets kontrakter kræver minimumsbetalinger for mængde- eller indtægtsforpligtelser.
Takket være denne stabilitet har ledelsen øget virksomhedens distribution i 54 kvartaler i træk siden børsnoteringen i 2004, og partnerskabet sigter mod 1x til 1,2x distributionsdækning. Det er noget mere aggressivt end mange af dets jævnaldrende, så vær omhyggelig med at overvåge HEP nøje, hvis du holder den. Men opsiden er et meget generøst udbytte nord for 9%.
Den berømte aktivistiske investor Carl Icahn driver sit imperium via Icahn Enterprises og ejer mere end 90 % af dets enheder.
Som en børsnoteret hedgefond og private equity-virksomhed er Icahn Enterprises omsætning og indtjening ekstremt volatil fra det ene år til det andet. Mange af dets forretningssegmenter, såsom energi, er meget cykliske. Firmaets investeringsgren er også kendt for sin volatilitet, fordi den ultimative succes for Icahns investeringer, såvel som når de sælges, ikke kan times perfekt.
Selvom dette kan give en mere risikabel fordeling over en hel økonomisk cyklus, havde ledelsen tilstrækkelig tillid til at øge virksomhedens kvartalsvise fordeling med 17 % i marts 2018.
En investering i IEP kræver mave for risiko og volatilitet, men det repræsenterer også en mulighed for at investere sammen med en af de største investorer nogensinde. Det næsten tocifrede udbytte og potentiale for fremtidig vækst skader heller ikke.
Sundhedspleje er en af de mest dynamiske sektorer på markedet takket være regeringspolitikker i konstant udvikling og behovet for at tage omkostningerne ud af systemet.
Ændringer i Medicare, et fald i længden af patientophold og flere andre faktorer har fået belægningen til at falde i løbet af det sidste årti. I mellemtiden pressede omkostningsinflationen operatørernes rentabilitet og pressede deres evne til at opfylde deres huslejeforpligtelser.
Den gode nyhed? Den foreslåede stigning i refusionssatsen i 2018 på 1,8 % er rimelig, og USAs aldrende befolkning forventes at skabe forbedrede driftsforhold i løbet af det næste årti.
Investorer, der er villige til at afvente de udfordrende næste år eller to og tage de usikkerheder, der følger med at investere i en virksomhed, der er afhængig af Medicare og Medicaid udgifter, kan blive belønnet pænt, hvis miljøet forbedres.
PennantPark annoncerede en nedskæring på 36 % af sit udbytte i slutningen af 2016, hvilket kan udelukke forretningen for de fleste indkomstinvestorer. Firmaet blev tvunget til at skære ned på udbetalingen, efter at nogle af dets investeringer led af svage energimarkeder og faldende udbytter, hvilket reducerede dets investeringsindkomst.
PennantPark ser dog ud til at være på mere stabil grund i dag og kan prale af sit laveste udbetalingsforhold siden 2011. Firmaets portefølje er investeret på tværs af 49 forskellige virksomheder. Ingen branche udgør mere end 16 % af porteføljens samlede værdi, og 79 % af investeringerne er sikret gæld.
PNNT vil også være i orden, hvis renterne fortsætter med at stige, da 87 % af dens portefølje er variabelt forrentet.
De fleste BDC'er er ikke for konservative indkomstinvestorer på grund af deres høje udbetalingsforhold, brug af finansiel gearing og følsomhed over for recessioner. På trods af den nylige udbyttenedsættelse leverer PennantPark stadig et tocifret udbytte, der gør det til blandt de mere interessante muligheder for dem, der er villige til at træde i udbytteaktier med højere risiko.
I modsætning til nogle REIT'er i sundhedssektoren har Senior Housing Properties en noget lavere risikoprofil, da den har begrænset eksponering for offentlige refusionsprogrammer såsom Medicare.
Firmaet opretholder en solid balance, demonstreret af dets BBB-kreditvurdering fra Standard &Poor's. Og dets normaliserede udbetalingsforhold for driftsmidler (FFO) på 86 % giver en vis dæmpning, hvis nogen af dens lejere løber ind i problemer.
Når man ser fremad, forventes REITs ejendomme at se en langsigtet medvind fra gunstige demografiske forhold. Specifikt fylder 10.000 babyboomere 65 hver dag, hvilket forventes at få efterspørgslen efter seniorboliger til at overstige udbuddet. I mellemtiden anslås de nationale sundhedsudgifter at vokse med omkring 5,5 % årligt i en overskuelig fremtid, hvilket yderligere styrker efterspørgslen.
Alle disse faktorer kunne love godt for den fremtidige sikkerhed og vækst og Senior Housing Properties' udbytte på trods af nogle af udfordringerne såsom omkostningsinflation og lavere belægning, som mange operatører af sundhedsfaciliteter står over for i dag.
Virksomhedens væsentlige infrastruktur giver forudsigelige pengestrømme takket være virksomhedens karakter. Specifikt var omkring 93 % af TransMontaigne Partners' kapacitet under langsigtede take-or-pay-kontrakter med kunder pr. 31. marts 2018.
Det er vigtigt, at TransMontaigne Partners er temmelig isoleret fra udsving i råvarepriserne, fordi 75 % af dets indtjening er genereret fra terminalservicegebyrer, der er baseret på minimumsvolumenforpligtelser.
Mens mange MLP'er er løbet ind i problemer i de seneste år på grund af uholdbar gældsbelastning, høje udbetalingsforhold og uholdbare omkostninger til vækstkapital, har TLP valgt en mere konservativ tilgang.
Konkret lå partnerskabets distributionsdækningsgrad på 1,39x i første kvartal af 2018, på linje med dets langsigtede historiske gennemsnit på 1,4. Som et resultat heraf har TransMontaigne Partners været i stand til at betale stabile eller højere udlodninger hvert år siden børsintroduktionen i 2005 og bør fortsætte med det i en overskuelig fremtid.