Investorer kan rode i billigespanden og lede efter aktier med ultralave kurs-indtjening-forhold. Men at købe såkaldte deep value-aktier er ikke for sarte sjæle:Deres aktier har en tendens til at være billige på grund af en nedgang i deres forretning, og de kommer måske ikke hurtigt tilbage.
Alligevel er tilbudsjægere ikke helt ude af held. Banker og andre finansielle virksomheder handler for eksempel med en gennemsnitlig rabat på 36 % til Standard &Poor's 500-aktieindeks baseret på aktiernes bogførte værdi (aktiver minus passiver), ifølge Bank of America Merrill Lynch. Nogle medievirksomheder ser også billige ud sammen med teknologivirksomheder, der ikke er så dyre som stjernerne i teknologiverdenen, men som stadig har gode udsigter.
De følgende syv aktier er gode tilbud, du kan satse på på lang sigt. Vores valg er rentable og førende inden for deres områder, men deres aktier handles til rimelige priser på grund af pres i deres branche eller virksomhedsspecifikke udfordringer. Til sidst tror vi, at disse problemer vil aftage. Og indtil videre kan investorer købe disse aktier med en attraktiv rabat til det brede marked eller til branchegennemsnit. Det burde hjælpe med at skabe stærke afkast, selvom aktiekurserne kun stiger nok til at komme tilbage til langsigtede gennemsnitlige værdiansættelser.
Markedsværdi: $3,3 milliarder
Indtjening pr. aktie 6,86 USD
Pris-indtjening-forhold: 8
Breaking Bad. Gale Mænd. The Walking Dead. Alle tre shows har været store hits for AMC Networks (AMCX, $54), som kører dem på sin AMC-kabelkanal. De Døde, en zombieserie, der nu er i sin ottende sæson, er fortsat en af de største ikke-sportsserier på kabel med i gennemsnit omkring 8 millioner seere til nye afsnit i denne sæson.
Alligevel har AMC's aktie snublet som en zombie og væltet sig med 21 % under dens 52-ugers højde på et marked, der har været stigende. AMC-aktier handles til otte gange den forventede indtjening for det kommende år, mindre end halvdelen af markedets gennemsnitlige kurs-indtjening-forhold. AMC ligner også et godt køb sammenlignet med medieaktier, der er mere favorable hos investorer – såsom Time Warner (TWX), der handler til 14 gange indtjeningen.
Markedet ser ud til at være forskrækket af flere faktorer, der hjemsøger AMC. Selvom seertal for Dead forbliver stærk i forhold til kabel-tv-standarder, dens vurderinger er faldet i mere end to år, hvilket har presset AMC's annonceindtægter. Netværkets andre shows, inklusive spin-offs af Breaking Bad og de Døde, klarer sig godt, men er ikke nær så populære som originalerne.
Mere bredt konkurrerer AMC mod flere scriptede shows af høj kvalitet på andre kabelkanaler og mod streamingtjenester, såsom Netflix. Analytikere bekymrer sig også om et gradvist fald i kabelabonnementer, hvilket presser de gebyrer, som kabeludbydere betaler netværk som AMC for at bære deres kanaler.
AMC's shows tiltrækker i mellemtiden stadig nogle af de største publikummer på kabel. Dens scriptede dramaer forbliver populære blandt 18- til 49-årige seere - en eftertragtet demografi, som annoncører ikke kan nå på reklamefri streamingtjenester eller premium kabelkanaler såsom HBO. Desuden bør The Dead forblive en solid indtægtsproducent med et langt efterliv på abonnementsvideotjenester og internationale markeder.
Sidst har AMC en solid balance med lav gæld i forhold til likviditet og indtjening. Og aktien kunne være et overtagelsesmål. Ved at anvende en tilsvarende værdi til, hvad Discovery Communications (DIS) for nylig betalte for Scripps Networks, ville AMC hente $96 per aktie, vurderer Wells. Selv hvis man antager 5 % årlige fald i annonceindtægter i løbet af de næste par år – et usandsynligt, frygteligt scenario – ville aktien stadig være $48 værd, siger Wells, kun lidt under de seneste priser.
Markedsværdi: $94,9 milliarder
Indtjening pr. aktie 20,40 USD
Pris-indtjening-forhold: 12
Warren Buffett pløjede 5 milliarder dollars ind i Goldman Sachs (GS, $250) i 2008, og så stor værdi i Wall Streets førende investeringsbank, da den var på tovet under den store recession. Goldmans forretning er steget pænt siden da. Men aktien ser stadig fornuftigt ud til 12 gange den estimerede indtjening. Til sammenligning handler store finansielle virksomheder, herunder banker, mæglerfirmaer og forsikringsselskaber, til en gennemsnitlig P/E på 15.
Alligevel diversificerer Goldman væk fra risikable Wall Street-forretninger til mere traditionelle finansielle tjenester. Virksomheden skitserede for nylig planer om at producere 5 milliarder dollars i yderligere årlige indtægter fra nye ventures, såsom onlinebank og udlån til forbrugere, herunder en virksomhed, der skal hjælpe folk med at betale højrentekreditkortgæld. Firmaet administrerer eller overvåger nu mere end 1,4 billioner USD i klientaktiver, en stigning på 310 milliarder USD over de seneste tre år. Goldman sælger også flere investeringsforeninger og børshandlede fonde, og en billig "robo"-rådgivningstjeneste, fokuseret på ETF'er, er angiveligt i værkerne.
To andre tendenser gør Goldman tiltalende. Det ene er muligheden for, at regulatorer kan lempe nogle af reglerne for, hvordan store banker opererer og tjener penge. Især Goldman ville drage fordel af en lempelse af den såkaldte Volcker-regel, som sætter restriktioner på, at banker handler til deres egen fordel (i modsætning til udelukkende til fordel for kunderne).
Markedsværdi: 11,8 milliarder dollar
Indtjening pr. aktie 2,11 USD
Pris-indtjening-forhold: 20
En førende inden for medicinsk teknologi til kvinders sundhed, Hologic (HOLX, $43) laver billedbehandlingsmaskiner og enheder til at opdage brystkræft, potentielle for tidlige fødsler, seksuelt overførte sygdomme og andre medicinske tilstande. Salget er steget langsomt, men støt. Men Hologics aktie har været anæmisk og afkastet kun 9,6 % i løbet af det seneste år – langt bagefter 32 %-stigningen på iShares U.S. Medical Devices ETF (IHI), en bred markedskurv af aktier i sundhedsudstyr.
Hologic burde dog vende tilbage. Firmaet er blevet ramt af et svagt salg hos Cynosure, en virksomhed, den købte i begyndelsen af 2017 for 1,4 milliarder dollars. Cynosure laver fedtsprængende lasere, der kan forme maver, lår og andre kropsområder, fjerne tatoveringer og revitalisere arret hud. Fusionen gik ikke glat, da nogle af Cynosures salgsstyrke forlod under overdragelsen til Hologic. Men en ny leder, der revitaliserede Hologics internationale forretning, er nu ansvarlig for Cynosure. Og væksten bør stige, efterhånden som et nyt salgsteam tager over.
Hologics diagnostik- og billedbehandlingsvirksomheder klarer sig godt. Firmaet dominerer det amerikanske marked for 3-D mammografimaskiner, som det siger kan øge detektionsraten for invasiv brystkræft med 41 % sammenlignet med 2-D billeddannelse. Salget af disse maskiner stiger ikke meget i USA, hvor Hologic allerede kontrollerer omkring 60% af markedet, men de stiger hurtigt i udlandet. Hologics molekylære diagnostiske forretning trives også med maskiner, der kan teste for en bredere vifte af kønssygdomme. Og firmaet udvikler flere kvinders sundhedsprodukter og testtjenester.
Med 20 gange indtjening handles aktierne et godt stykke under P/E på 34 for iShares ETF, hvilket giver masser af opside for investorerne, hvis Hologic kan komme tættere på branchegennemsnittet.
Markedsværdi: $202,9 milliarder
Indtjening pr. aktie 3,23 USD
Pris-indtjening-forhold: 13
Rap'en på Intel (INTC, $43) er, at den er lænket til personlige computeres flatlining-verden. Virksomhedens pc-centrerede chips står for mere end halvdelen af dens årlige omsætning, hvorfor aktierne handles til kun 13 gange den estimerede indtjening. Det er et godt stykke under gennemsnittet for sydende chipproducenter som f.eks. Nvidia (NVDA), en virksomhed, der laver processorer til selvkørende biler og avancerede grafikapplikationer, hvilket giver deres lager et næseblod P/E på 43.
Alligevel er Intel ikke længere kun en chipproducent til pc'er. Firmaet købte den israelske chipproducent Mobileye i 2017 og betalte 15,3 milliarder dollars for en global leder inden for sensorer og kortlægningsteknologier til selvkørende biler. Aftalen planter en andel for Intel på et af de hotteste chipmarkeder, siger Todd Ahlsten, lead manager for Parnassus Core Equity Fund, som ejer aktien. Fremtidens bil "er en enorm mulighed for Intel," siger Ahlsten. Mobileye passer faktisk fint til Intels andre vækstområder:chips til datacentre, kunstig intelligens, netværksudstyr, hukommelse og lagring. Disse segmenter tegnede sig for 45 % af Intels 16,1 milliarder dollars i salg i tredje kvartal af 2017, en stigning fra 43 % et år tidligere.
Markedsværdi: $367,5 milliarder
Indtjening pr. aktie 7,59 USD
Pris-indtjening-forhold: 14
Næsten et årti efter finanskrisen forbliver gigantiske banker som JPMorgan Chase (JPM, $106) i en stram regulatorisk snor. Men JPMorgan henter overskud, som forventes at stige med 11,6% i 2018, til $7,71 pr. Investorer nyder godt af en rabat på den vækst i overskuddet, idet aktierne kun handles til 14 gange indtjeningen – under gennemsnittet på 15 for finansielle aktier.
Virksomheden bør også være en stor fordel af højere renter. I løbet af de næste par år skulle gradvist stigende renter betyde en stigning i nettorenteindtægterne, som var 13,1 milliarder USD for tredje kvartal 2017 – en stigning på 10 % i forhold til samme periode for et år siden.
Indkomstorienterede investorer bør også være i stand til at lægge flere penge i lommen med aktien. Bank of America Merrill Lynch anslår, at JPM vil hæve sin udbetaling med 14 % til 2,42 USD pr. aktie i 2018, med flere stigninger, efterhånden som banken fortsætter med at blomstre.
Markedsværdi: $12,0 milliarder
Indtjening pr. aktie 6,86 USD
Pris-indtjening-forhold: 8
Lear (LEA, $177) er verdens førende leverandør af autosæder, og salg og overskud stiger, efterhånden som bilproduktionen udvides rundt om i verden. Men et fald i indtægterne genereret i USA, efterhånden som bilsalget falder fra rekordniveauer, har nogle investorer til at spekulere på, om væksten kunne aftage for firmaet, som får omkring 40 % af sine indtægter fra det nordamerikanske marked.
Men Lears langsigtede udsigter er lyse , siger Win Murray, medleder af Oakmark Select Fund. Salget er stigende i Kina, Europa og andre dele af verden. Og Lear burde nyde godt af flere tendenser, der gradvist driver sædepriserne op. Forbrugere på nye markeder opgraderer fra biler med to rækker bænksæder til køretøjer med tre rækker skovlsæder, inklusive yderligere sikkerheds- og komfortfunktioner, siger Murray. Lear fremskynder også flere sæder med varme- og kølefunktioner og førsteklasses overfladematerialer som læder, hvilket presser sædepriserne op. Til sidst sigter Lear efter at producere "intelligente" sæder indlejret med biometriske sensorer (som f.eks. kan udsende en advarsel, hvis de opdager, at føreren er ved at blive døsig).
Lears aktie vil ikke drage fordel af disse tendenser med det samme, og en opbremsning i amerikansk bilproduktion ville skade dets økonomiske resultater på kort sigt. Men analytikernes indtjeningsestimater for 2018 for Lear er faktisk steget – steget med 28 cent per aktie til 17,67 USD sidste efterår – et vidnesbyrd om virksomhedens stadig sunde forretning.
Aktien ser også billig ud. Selvom aktierne har givet et afkast på 29,6 % det seneste år, inklusive udbytte, handles de til kun 10 gange den estimerede indtjening, et godt stykke under P/E for andre store billeverandører.
Markedsværdi: $3,3 milliarder
Indtjening pr. aktie 6,86 USD
Pris-indtjening-forhold: 17
Disneys filmstudier er i gang med blockbusters, herunder Beauty and the Beast, Guardians of the Galaxy Vol. 2 og Thor:Ragnarok. Disse film indbragte mere end 1 milliard dollars i amerikansk billetsalg i 2017. Og analytikere forventer Star Wars:The Last Jedi at indbringe tæt på 1 milliard dollars i salg. Alligevel har Disneys aktie været et flop og afkastet kun 2,4 % i løbet af det seneste år, mod en stigning på 20,5 % for S&P 500.
Men ESPNs problemer kan løses, siger Parnassus-manager Ahlsten, hvis fond ejer aktien. Disney sigter mod at revitalisere ESPN ved at bringe det til internettet. Firmaet siger, at en ny ESPN-streamingvideo-app kommer i år, som viser indhold, der ikke er på kabel-tv, inklusive nogle ekstra college-sportsgrene og Major League Baseball og National Hockey League-spil. Til sidst kan fans muligvis købe sæsonkort til sportsligaer eller købe individuelle spil, de ikke kan se på tv. "Disney vil gøre ESPN til sportens iTunes," siger Ahlsten.
Disney sigter også mod at tage imod Netflix (som kører en masse Disney-film og tv-shows) med sin egen videostreamingtjeneste, der forventes i 2019. Disney siger, at deres film og shows så vil være tilgængelige udelukkende på deres tjeneste (undskyld, Netflix). I mellemtiden burde Disneys filmstudier, inklusive Marvel og Pixar, forblive hitmaskiner. Og firmaet planlægger at samle op med en aftale på 52,4 milliarder dollar om at købe aktiver fra 21st Century Fox, købe dets tv- og filmstudier sammen med kabel- og internationale tv-virksomheder (afventer godkendelse fra regulatorer). Det bedste af det hele, siger Ahlsten, er, at investorer kan købe aktier billigt til 17 gange den estimerede indtjening. "Du får en fantastisk forretning," siger han, "med en pæn rabat til markedet."