At hoppe ind og ud af aktier har en tendens til at gøre mere skade end gavn for din portefølje. Heldigvis er investorerne det meste af tiden tilfredse med at læne sig tilbage og lade tiden gøre det tunge løft.
Men nu og da inspirerer et uafbrudt markedsdækkende rally (som det vi så i 2017) efterfulgt af et par store rettelser (som dem vi har set i 2018) en mere aktiv tilgang. At købe hver dip sidste år var en skudsikker strategi; At styre uden om dette års store dyk ville have efterladt de fleste investorer langt bedre stillet.
Men i store træk bør investorer ikke omfavne den kortsigtede tankegang. Køb-og-hold er en gennemtestet strategi, der hjælper investorer med at undgå at prøve at time markedet (hvilket selv eksperter ikke kan gøre pålideligt) og tage dårlige følelsesmæssige beslutninger.
Med det som baggrund er her et dusin aktier, du aldrig skal sælge. Mange buy-and-holdere søger at nulstille deres porteføljer, når det nye år begynder. Hvis du har nogen af aktierne, skal du ikke stoppe ... og hvis du ønsker at købe, så vær klar til at forpligte dig. Hver virksomhed har masser af succes, som deres succeshistorie skal fortsætte i mange år fremover. Og hver opererer i en branche, der ikke vil forsvinde med det første.
Men det var stadig en værdifuld afholdelse i den tid. Hvordan? 3Ms kvartalsvise udbytte voksede fra 33 cents pr. aktie i begyndelsen af denne tidsramme til 59 cents ved udgangen, og det blev aldrig suspenderet eller skåret ned. Endnu bedre, 3M tjente mere, end det diskede ud i den periode; den havde råd til sine betalinger.
3M er en indtægtsdrivende maskine, selv når det ikke er et vækstnavn.
Virksomhedens styrke er dens meget diversificerede produktsortiment, som giver 3M masser at sælge i ethvert økonomisk miljø. Fra Post-Its til sandpapir til strømafbrydere til tandlægeartikler, 3M mangler aldrig muligheder; meget af dets produktbase omfatter varer, som dets kunder ikke tænker to gange over at købe, uanset økonomiens tilstand.
De næste mange år bør være over gennemsnittet, hvis virksomhedens prognosemænd er i mål, og dets ledere er på deres spil. 3M forventer vækst pr. aktie på mellem 8% og 11% i de næste fem år på en organisk vækst i lokal valuta på mellem 3% og 5%. Det er enormt for en indkomstorienteret virksomhed af denne størrelse og alder.
"Når du bygger en portefølje af evige aktier, står du normalt over for en beslutning om at købe en aktie til indtægt eller for vækstpotentiale,” siger Joseph Conroy, finansiel planlægger hos den Maryland-baserede Synergy Financial Group. Men han bemærker også, at cigaretfirmaet Altria (MO, $53,36) "det ser ud til, at det kan være i stand til at tilbyde begge dele."
Udsigten stemmer ikke ligefrem med en stadig mere effektiv rygestop-bevægelse. Men Altria er ved at finde en måde at overleve på. Indtægterne har for det meste holdt sig stabile siden 2010. Selv om indkomsten er uberegnelig, er den stigende, hvilket giver næring til aktiens støt stigende udbytte.
Ikke desto mindre ligger cigaretindustriens storhedsdage med vækst bag sig, og fremtiden ser stadig uklar ud for e-cigaretter. Hvad kan Altria have i tankerne til sin næste æra?
Conroy siger:"Der er en uudnyttet markedsplads, som vil være en enorm vækstfaktor for (Altria)," siger Conroy. "Den uundgåelige legalisering af marihuana vil skabe en fantastisk mængde markedsandelsmuligheder for virksomheden. Infrastrukturen er på plads ... Philip Morris (USA) kan praktisk talt skifte en kontakt og være i produktion af adskillige cannabisprodukter."
"Mens du venter på, at den endelige dag kommer," siger han, "får du udbetalt et sundt udbytte på 5 % og et attraktivt P/E-forhold på omkring 11."
Investorer skal ikke vente. Et par dage efter Conroys bemærkninger meddelte Altria, at de købte en 45%-andel i det canadiske cannabisfirma Cronos Group for 1,8 milliarder dollars med en option på at øge sin aktiepost til 55%.
Amazons udholdenhed er forankret i dens mangfoldighed, dens rækkevidde og det bjerg af forbrugerinformation, den indsamler og udnytter. Fra dagligvarebutikker til boghandlere til sit eget mærke af forbrugsvarer til sine egne tøjmærkenavne – og mere – en stor del af verden gør i det mindste nogle forretninger med Amazon på regelmæssig basis. Ikke alt, hvad det gør, er vildt (eller overhovedet) rentabelt. Men når først nogen er bragt ind i økosystemet, præsenterer Amazon alle mulige andre alternative indtægtsgenereringsveje.
Det er ikke en billig forretningsmodel. Amazon.com var knap rentabelt i årevis, og tab var aldrig usædvanlige eller overraskende. Selskabet har aldrig været mere rentabelt, end det er lige nu, og alligevel kommer nytilkomne til at betale mere end 90 gange virksomhedens efterfølgende indkomst og 60 gange analytikernes estimater for næste års overskud.
Men salgsvæksten er ustoppelig, og AMZN-aktien har været en tilsvarende ustoppelig investering. Den er ikke immun over for det lejlighedsvise kortsigtede tilbageslag (se:nu), men dens langsigtede tendens har for det meste afspejlet det seneste årti plus uafbrudt kvartalsvis salgsvækst.
Men prøv bare at gå en dag uden at bruge vand. Værdien af en pålidelig forsyning af drikkevand bliver krystalklar.
Der er billigere virksomheder med bedre vækstrater, selvom væksten er ujævn. Ingen anden industri kan dog sige, at de driver, hvad der reelt er et lovligt monopol uden (bogstaveligt talt) noget alternativ. Forbrugere kan installere solpaneler som et alternativ til at stole på rørledninger i strøm fra et forsyningsselskab. Mange forbrugere dropper fastnettelefoner helt og gør deres mobiltelefon til deres eneste telefon. Ud over at bore en brønd i deres baghave og håbe på det bedste, vil forbrugerne dog købe vand fra deres ene lokale udbyder.
American States Waters top- og bundlinjer er også godt positioneret til langsigtet vækst. Satsstigninger skal i sidste ende godkendes af en lokal forsyningsstyrelse, men anmodninger fra forsyningsselskaber bliver sjældent afvist i sidste ende, selv om de fleste i første omgang bekæmpes.
Satsstigningstendensen er især pålidelig for vandforsyninger. Circle of Blue, en industriinformationsressource, rapporterer om otte på hinanden følgende år med landsdækkende vandprisstigninger.
En biotekaktie, du kan købe og glemme? Virkelig?
Ja, men kun fordi Amgen (AMGN, $194,09) er alt andet end dit typiske biotekselskab. Det har en stor indbygget diversitet, der afrunder de vilde indtægtsudsving, som enkelt-produkt og andre mere fokuserede biofarmaaktier har en tendens til at diske op med. Intet enkelt lægemiddel udgør mere end en fjerdedel af dets omsætning, og kun to lægemidler genererer mere end en tiendedel af dets salg. Alt i alt fremstiller og markedsfører den 15 forskellige behandlinger, der henvender sig til flere markeder.
Det er bare de lægemidler, der er godkendt. Amgen har otte fase III-forsøg i gang, der søger at udvide sin eksisterende portefølje, og yderligere fem fase II-forsøg. Smid de fem biosimilære lægemidler i værket, som ikke behøver at følge den fulde udviklingssti, som FDA kræver af de fleste nye lægemidler, og virksomheden har masser af omsætning klar i en overskuelig fremtid.
Stadig, er biotek ikke en iboende risikabel investering? Det kan det bestemt være, men i betragtning af Amgens store størrelse og likviditet til en værdi af 30 milliarder dollars, er Amgen rustet til at styrke konkurrenterne og ligefrem erhverve nogle konkurrenter, som den ikke kan holde inde.
Selv for alle dets seneste problemer, Apple (AAPL, $169,60) er virkelig et af markedets mest gennemprøvede navne, og det ville være, selvom det ikke var en gigant. Jason Escamilla, Chief Investment Officer hos San Francisco-baserede ImpactAdvisor, siger:"Med Apple er du en veldrevet vækstvirksomhed med ekstraordinære fortjenstmargener til en rimelig værdiansættelse."
Det har ikke været de fremherskende talepunkter på det seneste. Virksomheden annoncerede for nylig, at det ville stoppe med at rapportere enhedssalg af sin flagskib iPhone. Nogle analytikere tolker beslutningen som et tegn på, at Apple ved, at det endelig begynder at løbe tør for nye kunder at sælge smartphonen til. Desuden er Apple blevet fanget af USAs handelskrig med Kina.
Denne modvind bliver dog opvejet af højere iPhone-priser, og måske endnu vigtigere, af stor omsætningsvækst fra dens Services-afdeling. Salget af apps og digitalt indhold steg 27 % til rekordhøje 10 milliarder dollars i virksomhedens kvartal, der sluttede den 29. september. Det er omkring 16 % af Apples samlede salg, og organisationen har endnu ikke nået sit fulde fremskridt på den front.
Apple ser altid ud til at finde noget at sælge, og det udmærker sig på de fleste markeder, det vælger at adressere.
Der er også en vis filosofisk fordel ved at eje Apple frem for andre investeringsmuligheder. Escamilla tilføjer, "Som en langsigtet investering er den yderligere risikofri, når man overvejer virksomhedens demonstrerede præference for at købe aktier tilbage frem for at forfølge vækst med lav margin og højere risiko." Apple har tilbagekøbt næsten 73 milliarder dollar af sine egne aktier i løbet af de seneste fire kvartaler.
Indrømmet, Johnson &Johnson (JNJ, $145,26) er svær at holde af lige nu. Nylige rapporter tyder på, at virksomheden i årevis havde vidst, at dets talkum indeholdt det kendte kræftfremkaldende stof asbest, hvilket understreger, hvad mange har haft mistanke om i et stykke tid nu. JNJ-aktierne faldt med næsten 10 % den dag, Reuters fremsatte påstanden, men hvis udviklingen bliver til et fuldt ud juridisk ansvar, kan det lægge endnu mere pres på J&J-aktierne.
Alligevel, hvor svært det end kan være, må man se på det større billede. Dette er det samme firma, der har lavet babyshampoo i årtier. Det er også navnet bag Band-Aid brand bandager, Tylenol, Listerine og mere - alle forbrugerprodukter, der holder mod cyklisk modvind.
Investorer bør også erkende, at J&J er langt ind i den farmaceutiske virksomhed. Sidste år solgte det receptpligtig medicin for 36,3 milliarder dollars, ledet af gigt- og colitisbehandling Remicade. Det solgte den receptpligtige medicin for 6,3 milliarder dollars, tæt fulgt af Stelara for 4 milliarder dollars. Endnu færre investorer erkender, at Johnson &Johnson også driver en medicinsk udstyrsarm, som tilføjede $26,6 milliarder til sidste års toplinje. Fra laparoskopisk kirurgisk udstyr til sårlukning til glukosemonitorer, Johnson &Johnson har løsninger.
Det er en sjælden blanding af mangfoldighed, der holder JNJ i god position til at holde toplinjen i vækst uanset det regulatoriske eller økonomiske miljø. Uanset hvilke retssager der måtte opstå fra asbestpåstanden, ændrer det stadig ikke det faktum, at virksomheden er veldiversificeret.
REDAKTØRENS NOTE:Denne ramme er blevet opdateret til at omfatte nye oplysninger om Johnson &Johnsons talkum-skandale.
"Som en værdiinvestor kan jeg godt lide den finansielle sektor og især JPMorgan Chase (JPM, $101,36), siger Glen Smith, managing partner for Glen D. Smith &Associates og rådgiver hos Raymond James.
JPMorgan er landets største bank målt på samlede aktiver, med næsten 2,2 billioner dollars værd efter Federal Reserves seneste udseende. Det er også meget mere end blot en almindelig bankvirksomhed. JPMorgan tilbyder formueforvaltning, mæglertjenester, købmandstjenester, underwriting og mere. Denne bredde giver JPMorgan rig mulighed for at vokse.
Og det har den i høj grad. Mens banken endelig kæmpede for fuldt ud at ryste ekkoerne af 2008's subprime-nedsmeltning og omsætningen fortsatte med at tabe terræn gennem 2016, fandt JPM endelig sin form. JPMorgan har slået rekorder på top- og bundlinjen i hvert af de seneste tre kvartaler. Smith forventer også mere af det samme, idet han siger:"Vi forventer, at renterne vil stige, og efterhånden som renterne stiger, bør finanssektoren tjene mere, efterhånden som spændet mellem det, bankerne genererer på korte sedler, og det, de udbetaler til kunden, fortsætter. at udvide."
JPMorgans appel går langt ud over en overskuelig fremtid. Selvom den på det seneste er blevet en hovedvender, er den også på fastere fod end mange af dens jævnaldrende.
Fast ejendom er ikke mindre cyklisk end aktier, selvom ebbe og strøm af ejendomsværdier ikke nødvendigvis er synkroniseret med aktiemarkedet. Så investorer, der sigter efter lidt mere stabilitet, vil måske blande ejendomsinvesteringsfonde (REIT'er) i deres porteføljer.
Chris Kuiper, aktieanalytiker hos CFRA Research, mener Realty Income (O, $65,66) er en top-all-weather måde at tilføje ejendomseksponering til en portefølje. Virksomheden ejer, udvikler og administrerer næsten udelukkende fritstående bygninger, der er udlejet til lejere af høj kvalitet, såsom dagligvarebutikker, dollar-butikker og apoteker - såsom topkunde Walgreens (WBA).
7-Eleven og FedEx (FDX) er tæt på nummer to og tredje med hensyn til lejeindtægter, og de udgør en lejerbase, som Kuiper siger er "meget isoleret fra stigningen i e-handel såvel som recessioner."
"Virksomheden udbetaler et månedligt udbytte og har gjort det i træk i de sidste 579 måneder med en sammensat gennemsnitlig årlig udbyttevækstrate på 4,6 %, siden den blev børsnoteret i 1994," siger Kuiper, som også kan lide Realty Income for udbytteinvestorer. "Det samlede aktieafkast har leveret et sammensat årligt afkast på 15,9 %, langt over S&P 500."
Det er lidt af en misvisende betegnelse, at forbrugsvarevirksomheder er recessionssikre. Recessioner er blevet komplicerede sager, der ikke kun er markeret med en opbremsning i forbrugernes købekraft, men også af inflation, der kan presse marginerne på fødevarer og hygiejnevarer. Intet firma er virkelig recessionssikret.
I det omfang en virksomhed kan være recessionsresistent, er Unilever det dog. Det genererede mere salg og tjente mere overskud i 2008, end det gjorde i 2007, og selvom det gik lidt ned i forhold til 2009, var virksomheden let tilbage på sporet i 2010.
Hvordan? Unilever havde og har et solidt greb om, hvad der virkede, og hvad der ville virke, med hensyn til produktmix og produktudvikling. I 2009 justerede virksomheden for eksempel sit marketingbudskab for sine Bertolli-frosne middage og appellerede til forbrugere, der var holdt op med at spise ude i kølvandet på en hård recession. Dets amerikanske modstykke Procter &Gamble (PG) begyndte omvendt at kæmpe i 2008 og så aldrig rigtig ud til at være i stand til at komme sig.
Fremtiden for landets sundhedsindustri kunne ikke være mindre sikker. Diskussionen om en enkeltbetaler-løsning brænder på. Der er intet argument for, at sundhedsydelser stort set er blevet uoverkommelige, selvom årsagen ikke er klar. Farmaceutiske virksomheder, hospitaler, forsikringsselskaber og plejepersonale giver alle andre skylden.
Denne form for usikkerhed, ved første rødme, får en mellemmand som UnitedHealth Group (UNH, $266,53) svært at eje. Bortset fra den direkte – og usandsynlige – ende for profit-sundheds- og forsikringsindustrien, er netop denne usikkerhed det, der gør UNH til en leverandør af suppe-til-nødder-løsninger.
Eksempel:I slutningen af sidste år, som et middel til at kæmpe med de stadig dyrere omkostninger ved at refundere læger, købte UnitedHealth ganske enkelt en stor lægegruppe og føjede den til en samling af mindre tøj, den ejer - en liste, der inkluderer en apoteksforretning. Det har også for nylig erhvervet Peoples Health, en Medicare Advantage-plan, som udvider dens bredde og dybde. Hver af disse aftaler gør virksomheden mere til en one-stop-løsning, der ser ud til at være formen på de kommende ting, i overensstemmelse med CEO David Wichmanns kommentar fra tidligere på året, "Vi søger at tilføje markedstilstedeværelse og kapacitet på tværs af vores forretning."
Andre forsikringsselskaber kunne gøre det samme, men UNH har størrelse og et forspring.
Intet er sikkert andet end døden og skatter. Men det ordsprog udelader en anden vigtig sikkerhed:Så længe menneskeheden befolker planeten, vil den skabe og bortskaffe affald.
Det sætter Affaldshåndtering (WM, $91,27) i en recessionssikker virksomhed.
Waste Management transporterer affald væk for mere end 21 millioner nordamerikanske kunder, og holder vores gader, hjem og forretning fri for det affald, der ellers ville hobe sig overraskende hurtigt op. Det er landets største affaldsfirma, og det bogførte 2,3 milliarder dollars i nettoindtægt i løbet af de seneste fire rapporterede kvartaler.
Det er også en af de miljøvenligste virksomheder. Dets naturgaslastbiler udgør også landets største flåde af sådanne køretøjer, og udnytter de emissioner, som alle lossepladser udsender. Da prisen på og behovet for energi fortsætter med at vokse, har Waste Management (bogstaveligt talt) en stadigt voksende mulighed for at omdanne affald til kontanter.
Når det er sagt, er Waste Management i stand til virkelig at trives, når økonomien er stærk, som den er nu. CEO Jim Fish forklarede for nylig efter en solid rapport for tredje kvartal, "(Dumpster-udlejning) er en rigtig god proxy for, hvordan små virksomheder klarer sig, og små virksomheder ser ud til at klare sig godt baseret på det ... den industrielle side af virksomheden er mere en proxy for fremstilling, og det går også godt.”