"Dows of the Dow" er en enkel, men vellykket værdiinvesteringsstrategi, som mange på Wall Street sværger til. Det er nemt:I begyndelsen af året skal du købe de 10 højest forrentende udbytteaktier i Dow Jones Industrial Average. Hold dem i et år. Næste år, skyl og gentag.
Selvom dette resulterer i en indkomst, der er højere end gennemsnittet, er investeringscasen virkelig værdifuld. Ideen:Et højt udbytte – i den slags stensolide blue-chip-aktier, som Dow plejer at have – indebærer, at aktier er oversolgt. I mellemtiden viser den fortsatte udbetaling af udbytte, at ledelsen fortsat har tillid til virksomhedens indtjening. Investorer bør derfor drage fordel af både et afkast over gennemsnittet, såvel som et eventuelt opsving i aktiekurserne, når Wall Street indser, at salget er gået for langt.
Hvor godt virker strategien? I 2018 tabte Dogs of the Dow i gennemsnit kun 1,5 % mod et fald på 5,6 % for Dow og et fald på 6,2 % for Standard &Poor's 500-aktieindekset. Sejren markerede Dogs' fjerde år i træk med overpræstationer. Og allerede i 2019 blotter nogle hunde deres hugtænder.
Her er 10 udbytteaktier, der udgør Dogs of the Dow, opført i rækkefølge efter deres udbytte fra starten af 2019. Vi viser også deres nuværende afkast, som har ændret sig en smule i de første par dage af dette års handel.
Med andre vigtige behandlinger – såsom Januvia, der hjælper folk med at håndtere deres type 2-diabetes – stadig sælger godt, kan Merck blive ved med at generere den form for pengestrøm, det kræver at investere i sin forretning og finansiere dets 2,9 % udbytte.
Cisco er en anden pengestrømsmaskine. Virksomheden genererede 13,7 milliarder dollars i driftspengestrømme i regnskabsåret, der sluttede 28. juli 2018, og det var ikke bleg for at sende disse penge (og mere) til investorer. Cisco udlodde 6 milliarder USD i udbytte og yderligere 17,7 milliarder USD i aktietilbagekøb, omend det høje aktietilbagekøbstal blev hjulpet ud af hjemsendte kontanter som en del af den massive virksomhedsskatteeftersyn, der blev gennemført i slutningen af 2017.
Cisco udbetaler 1,32 USD pr. aktie i årligt udbytte, men indtjeningen forventes at nå 3,04 USD pr. aktie i indeværende regnskabsår. Det er et udbetalingsforhold på kun 43 %, hvilket betyder, at Cisco har masser af plads til at opretholde og øge sit udbytte. CSCOs udbytte er blevet forbedret hvert år siden 2012.
P&G var målet for en vedvarende kampagne i 2017 af den aktivistiske investor Nelson Peltz, som hævdede, at virksomhedens ledelsesstruktur bidrog til en svag aktiepræstation. Peltz, som i sidste ende blev optaget i Procter &Gambles bestyrelse i marts 2018, kan have en indflydelse. PG gav investorerne et tilflugtssted i 2018 ved at opnå en markedsstigning på 1,4 % oven i et udbytte på 3,1 %.
Procter &Gamble er en udbyttearistokrat – en titel tildelt S&P 500-virksomheder, der har hævet deres udbytte hvert år i mindst 25 år eller mere. Endnu bedre, med 63 år i træk med udbyttevækst er P&G en elitevirksomhed – kun en håndfuld aristokrater har forbedret deres udbetalinger i et halvt århundrede eller mere.
Dets forbrugerbaserede produkter tilbyder anstændige avancer og gentagne køb, der giver næring til den konsekvente fortjeneste, der er nødvendig for at udbetale disse konstante og støt voksende udbytter. Når det er sagt, har PG arbejdet på at skære sin produktlinje tilbage for at fokusere på sine stærkeste brands, hvilket begynder at have en positiv effekt på den organiske vækst. Dette, parret med et aggressivt aktietilbagekøbsprogram, kunne gøre Procter &Gamble til en lukrativ hund i 2019.
Investorer, der søger afkast og udbyttevækst, vil ikke ofte finde begge dele i den finansielle sektor, men JPMorgan Chase (JPM, $102,92) er en undtagelse. Virksomheden øgede sin udbetaling med 43 % i 2018 til 80 cents pr. aktie, hvilket hjalp med at holde et afkast på nu 3 % plus.
Mens Federal Reserve-rentestigninger ser ud til at give aktiemarkedet konniptioner, bør investorer forstå, at de ofte er positive for banker som JPMorgan Chase. For det første betyder det, at de renter, de opkræver på lån, kan stige, mens omkostningerne ved midler, der kommer fra indlån, knap nok rykker. JPMorgan, som en af landets største långivere, er klar til at drage fordel. Fed har signaleret, at tempoet i renteforhøjelserne sandsynligvis vil aftage i 2019, men Wall Street forventer stadig et par bump, før året er omme.
Megabanken har også masser af mere plads til at hæve sit udbytte. På trods af dens massive udbetalingsstigning tidligere i år er JPM's udbetalingsforhold (hvor meget af dets overskud, det udbetaler i udbytte) kun omkring 30 %.
JPMorgan offentliggjorde sin første indtjening i 15 kvartaler for blot et par dage siden - selvom dette i høj grad skyldtes Q4 2018's nedadgående pres på handelsresultater, såvel som at CEO Jamie Dimon ikke styrede forventningerne ordentligt. Virksomheden havde stadig en rekord i overskud på 7,1 milliarder dollar i fjerde kvartal.
I august sidste år meddelte Coca-Cola, at de ville bruge 5 milliarder dollars på at købe det britiske kaffeselskab Costa. Coke har også en distributionsaftale med og er en sjettedel ejer af Monster Beverage (MNST), men den arbejder også på sine egne energidrikke.
Som et yderligere eksempel på deres strategiske skift har ledelsen solgt sine aftapningsaktiviteter til franchisetagere og fokuserer på mindre pakkestørrelser – foranstaltninger, der sandsynligvis vil reducere omkostninger og øge avancerne – og lægger også vægt på drikkevarer med lavt kalorieindhold.
En vigtig fordel ved at eje Coca-Cola er ledelsens vægt på udbetalingsstigninger. Cola er en anden Dividend Aristokrat – en der har udbetalt et udbytte hvert år siden 1920 og øget den kvartalsvise deltagelse i 55 år i træk.
Dette er ikke et særligt attraktivt tidspunkt for sodavandsvirksomheder. Men mens investorerne venter på, at Cokes strategiske initiativer får fat, kan investorerne være rimeligt sikre på, at de vil levere sit udbytte.
I juli sagde medicinalgiganten, at den vil oprette tre divisioner - en for etablerede lægemidler, en for innovative lægemidler og en tredje for forbrugerprodukter til sundhedspleje. Og i slutningen af december indgik Pfizer et joint venture med GlaxoSmithKline (GSK) for at kombinere deres forbrugersundhedsenheder. GSK planlægger i sidste ende at udskille JV'et som et uafhængigt selskab; Pfizer vil blive en rendyrket farmaceutisk virksomhed, der udnytter væksten i denne industri.
Der er stadig meget, der skal udspilles. Mens investorerne venter, betaler PFE godt mere end 3 % i udbytte, hvilket giver en buffer mod markedsvolatilitet. Dette afkast afspejler en stigning på omkring 6 % til dens udbetaling, der blev annonceret i december 2018 – Pfizers niende årlige udbytteforhøjelse i træk.
Aktien startede 2018 stærkt, men blev svækket midt i faldet i både oliepriserne og de overordnede markeder. Aktierne faldt mere end 20 % mellem de højeste højdepunkter i begyndelsen af oktober og laveste juleaften.
På trods af, at dets formuer er bundet til en råvare (og en ustabil sådan), har CVX været en vedvarende udbyttedyrker og er forblevet forpligtet til at bevare dette omdømme. Chevron har forbedret sin udbetaling i 31 år i træk, på trods af en vis usikkerhed i løbet af de sidste par år om, hvorvidt det ville blive ved med at hæve sit udbytte. Siden 2000 har CVX vokset sit udbytte med en gennemsnitlig årlig rate på lidt mere end 7 %.
Det er også værd at bemærke, at siden 2000 har Chevrons aktier leveret et gennemsnitligt årligt samlet afkast på omkring 12 % - mere end det dobbelte af 5 % plus det samlede afkast fra S&P 500 i samme tidsramme. Det er en hel masse alfa. Bemærk blot brugen af ordet "gennemsnitlig" - et kig på CVX's aktiediagram viser masser af volatilitet mellem dengang og nu.
For investorer, der søger en teknologiorienteret virksomhed med et højt udbytte, behøver du ikke lede længere end Verizon (VZ, $56,83). Teleselskabet har øget sit udbytte i 12 år i træk og tilbyder et generøst udbytte på 4,2 % – mere end det dobbelte af S&P 500-indekset.
Verizon har investeret for at positionere sig til det næste fremskridt inden for telekommunikation:5G trådløs teknologi. Dette er afgørende, fordi 5G er det næste kritiske skridt i at gøre det muligt for mobile enheder og tingenes internet fuldt ud at levere på deres potentiale. Og på trods af at have at gøre med rivaliserende AT&T (T) og lavprisudbydere såsom Sprint (S) og T-Mobile (TMUS), har det været i stand til at vokse sin trådløse forretning, og annoncerede for nylig, at det tilføjede 650.000 nye efterbetalte netto. telefonforbindelser i løbet af 4. kvartal 2018. Dette er et godt trick, da de fleste af de store selskaber skal håndtere "churn" - tab af kunder til konkurrence på grund af kampagner eller (som vi alle sikkert har oplevet) dårlig kundeservice.
Væksten, som 5G tilbyder kombineret med pengestrømmen og det resulterende udbytte fra dets traditionelle forretninger, gør VZ til et attraktivt spil.
XOM-aktier ser billige ud, men endnu vigtigere, virksomheden ser solid ud. Virksomhedens langsigtede gældsforhold er kun 10 %, hvilket sætter virksomheden i en fin position til at klare udsving i råvarepriserne. Ydermere omfatter dets forskellige forretninger upstream (olieboring) og downstream (raffinaderier og tankstationer) og alt derimellem – raffinering og detailhandel kan faktisk hjælpe med at mindske den negative virkning af svage olie- og naturgaspriser.
Exxon er struktureret til at udholde hårde tider i olieområdet, men også trives, hvis priserne stiger markant. Det er også vigtigt, at XOM har hævet sin udbetaling i 36 år i træk. Mens mange af dets konkurrenter blot fastholdt (eller endda reducerede) deres udbytte i løbet af 2014-bearmarkedet for olie, fortsatte Exxon med at gå op – og burde fortsætte med at gøre det i flere år fremover.
For eksempel, efter år med faldende omsætning, da det solgte fra forretningsområder, annoncerede IBM i fjerde kvartal af 2018 købet af Red Hat (RHT), som leverer open source-softwareløsninger til store virksomheder. Aftalen, som IBM sagde, at de forventer at lukke i anden halvdel af 2019, vil tilføje så meget som 25 milliarder dollars i gæld og har gjort nogle investorer nervøse – delvist på grund af den dyre pris, den betalte (55 gange forventet 2018-indtjening).
Men IBM er måske blevet solgt for hårdt ud i 2018, og dets fede 5% plus udbytte og billige pris (8,7 gange 2019 indtjeningsestimater fra starten af året) kan have været for meget for investorer at ignorere. Midtvejs i januar har IBM allerede opnået en stigning på 7,5 %.