Hvis du synes, 2018 var et hårdt år for amerikanske aktier, så tag et kig i udlandet. Emerging markets var absolut hamret sidste år.
iShares MSCI Emerging Markets ETF (EEM), den mest fulgte proxy for aktier i vækstmarkeder, sluttede 2018 til et fald på 17 %. Mange individuelle udviklingslande klarede sig endnu værre. Xtrackers Harvest SCI 300 China A-Shares ETF (ASHR) – som følger udviklingen for Kinas største indenlandsk handlede aktier – tabte 29 % sidste år. iShares MSCI Turkey ETF (TUR) faldt 43 %.
Men når vi springer ind i 2019, er der flere grunde til, at du måske vil give EM'er et nyt kig.
Til at begynde med var aktier i de nye markeder faktisk mindre volatile end amerikanske aktier i det elendige sidste kvartal af 2018. Tre måneder er ikke en lang nok periode til at drage nogle sikre konklusioner, men det begynder at se ud til, at investorer allerede stort set har forladt de nye markeder. og der er "ingen tilbage at sælge." Det kan betyde et indgangspunkt med relativt lav risiko for en investor, der ønsker at allokere nye penge til nye markeder.
For det andet – og måske vigtigst af alt – er emerging markets også vildt billige i forhold til amerikanske aktier. Måske ikke overraskende er det amerikanske marked nu et af de dyreste i verden, ifølge estimater fra Star Capital, og handles til et cyklisk justeret pris-til-indtjening-forhold (“CAPE”) på 26,8. For at sætte det i perspektiv handler udviklede markeder som helhed til en CAPE på 22,2, mens nye markeder som en gruppe handler til en CAPE på kun 14,5.
Emerging markets kan være en rutsjebanetur. Bommene kan gøre dig velhavende, men busterne kan være ødelæggende. Så lad være med at overbelaste din portefølje i EM-aktier. Men til nutidens priser giver det mening at have lidt hud med i spillet. Med det sagt, her er fem solide aktier i vækstmarkeder at købe i 2019.
Hvis du har en historie med hjerteproblemer, bør du sandsynligvis ikke handle den brasilianske minegigant Vale SA (VALE, $14,11), fordi det er den slags aktier, der bogstaveligt talt kan give dig et hjerteanfald, hvis du har en stor del af din nettoformue i det.
Som et eksempel er Vale steget næsten 500 % siden dets laveste tidlige 2016. Det er selvfølgelig et fantastisk løb. Men dette fulgte også et fald på 94 % fra 2011-topniveauerne til 2016-bunden.
Alligevel, hvis du kan håndtere volatiliteten, kan det give meget mening at tilføje en lille allokering til Vale. Efter flere år med politisk ustabilitet og korruptionsskandaler ser den kommende administration af Jair Bolsonaro ud til at tilbyde en markedsvenlig blanding af pro-business og pro-lov-og-orden politikker.
Desuden kan råvarer efter år med underperformance være klar til endnu en strækning af outperformance.
"Vi er generelt ret positive med hensyn til råmaterialer i 2019," siger Chase Robertson, Managing Partner for Houston-baserede RIA Robertson Wealth Management. "Vi ville se en afmatning i Kina som en kortsigtet risiko, men vi ville betragte råvareproducenter som en smart allokering for det næste årti."
Som en af verdens største producenter af jernmalm og nikkel er Vale en fornuftig tilføjelse for enhver, der er positivt indstillet over for råvareproducenter og på nye markeder generelt.
Mexico gjorde det utænkelige i 2018. Efter årtier med at være blevet styret af det centristiske Institutional Revolutionary Party og det center-højre National Action Party, valgte landet en venstrefløjspopulist til præsidentposten i Andres Manuel Lopez Obrador (AMLO), som tiltrådte embedet. den første december.
På dette stadie af spillet er det for tidligt at sige, hvilken slags præsident han bliver. Hans populistiske træk har hidtil mest været symbolske; han gjorde Mexicos ekstravagante præsidentbolig til et offentligt kulturcenter og sænkede for eksempel sin egen præsidentløn. Men bekymringen er, at AMLO vil følge hans værste instinkter og skubbe Mexico i retning af Venezuela.
Kun tiden vil vise, men usikkerheden har fået investorer til at dumpe mexicanske aktier. iShares MSCI Mexico ETF (EWW) er faldet omkring 22 % siden september.
Hvis du vil satse på, at AMLO modererer og ender med at blive pragmatisk, kan mexicanske aktier dog være et kig værd. Og en, der kan være interessant, selvom AMLO ender med at blive lige så slem som frygtet, er Cemex (CX, $5,24), den største færdigblandede cementproducent i verden.
Populistisk politik betyder ofte yderligere infrastrukturudgifter, hvilket hjælper cementproducenter som Cemex. Og aktien handler i øjeblikket tæt på fem års laveste værdi og til et meget rimeligt fremadrettet pris-til-indtjening-forhold på mindre end 10 gange næste års estimater.
For endnu et spil om Mexico-historien, der er mindre dårligt end frygtet, overvej førende mexicanske tv-station Grupo Televisa (TV, 12,30 USD).
Televisa er en af de største medievirksomheder i Latinamerika og er den førende producent af spansksproget indhold i verden, der dominerer både broadcast og betalings-tv. Det har også en stor ejerandel i Univision, det amerikansk-baserede spansksprogede tv-selskab.
Udover sit medieimperium er Televisa også en stor aktør på kabel- og satellit-tv-markedet og inden for højhastighedsinternet.
Et godt aspekt af Televisas forretning er, at den som medievirksomhed stort set er immun over for handelskrigsproblemer. En økonomisk afmatning i Mexico kan skade annonceindtægter og abonnentvækst, men det er ikke noget ud over det sædvanlige. Det er vigtigt, at i modsætning til en producent behøver Televisa ikke at bekymre sig om et vildfarent præsidentielt tweet, der blæser aktiekursen i vejret.
Til kun $12,30 per aktie i skrivende stund handler Televisa til priser, der ikke er set siden 2009. Som i, efter nedsmeltningen i 2008 og den store recession. Televisas aktiekurs er faldet til dem niveauer.
Televisas omsætningsvækst, omregnet til dollars, har været noget flad de seneste seks år; omsætningen i de sidste fire kvartaler er på omkring 2012-niveauer. Noget af dette skyldes naturligvis valutaudsving. I pesos er Televisas indtægter dog vokset med en sammensat årlig rate på lidt mere end 6 % om året.
På længere sigt står Televisa over for de samme konkurrencemæssige trusler fra ledningsklipning og streamingtjenester som Netflix (NFLX). Men indtil videre virker tv som en solid måde at spille det mexicanske aktiemarked på uden eksplicit handelskrigsrisiko.
Kinesiske aktier tog deres slik i 2018, ligesom de fleste globale teknologiaktier. Så måske er det ingen overraskelse, at det kinesiske teknologiske kraftcenter Tencent Holdings (TCEHY, $42,11) er blevet slået særligt hårdt op i år og er faldet med næsten 40 %.
Det er svært rigtigt at definere Tencent, da det ikke har en reel ækvivalent på det amerikanske marked. Det har elementer af Facebook (FB) med dets sociale medier og beskeder. Men den har også streaming af video som Netflix og er førende i verden inden for mobilspil.
Men juvelen i Tencents krone er WeChat, en sms-tjeneste, der er Kinas svar på Facebooks WhatsApp. Bortset fra, at det gør en masse mere.
WhatsApp er en forholdsvis simpel besked- og stemmeapp. WeChat vil på den anden side stort set styre dit liv, da det håndterer alt fra at sende beskeder til dine venner til at reservere en middagsreservation. Det kaldes Kinas "app til alt", og det taler ikke i overdrevenhed. Det dukker hurtigt op som et af de dominerende betalingsmidler i verden, og Charlie Munger, Warren Buffetts mangeårige partner hos Berkshire Hathaway (BRK.B), identificerede specifikt WeChat som en legitim konkurrencemæssig trussel mod Visa (V) og MasterCard (MA) hos årsmødet i Berkshire Hathaway 2018.
Hvis Kina har en sand hård landing på grund af handelskrigen eller andre faktorer, kan Tencent falde lidt længere. Men hvis du ønsker at hente aktier i en virkelig transformerende virksomhed efter en seriøs priskorrektion, er Tencent en god mulighed.
Peru er et rigtigt rod i disse dage. På grund af en korruptionsskandale, der startede i Brasilien og derefter spredte sig på tværs af nationale grænser, er bogstaveligt talt enhver nulevende ekspræsident eller betydningsfuld politisk person gennem de sidste 20 år enten i fængsel, i husarrest, under efterforskning eller faktisk i skjul. Det er ingen overdrivelse.
Men øjeblikke som disse kan være store vendepunkter i et lands historie, og dette kan være det øjeblik, hvor peruanere tager kontrol over deres land, renser systemet for den småkorruption, der har holdt det tilbage i årtier, og skaber grundlaget for varig vækst. .
Hvis du kan lide ideen om at foretage en langsigtet investering i udviklingen af Peru, kan du overveje bankleder Credicorp (BAP), Perus største hjemmedyrkede bankkoncern.
Creditcorps Banco de Credito del Peru er den største detailbank i Peru, der tilbyder realkreditlån, personlige og kommercielle lån, investeringer og andre finansielle tjenester. Creditcorp er også aktiv inden for mikrofinansiering, udlån til små iværksættere, der traditionelt har været udelukket fra den formelle banksektor.
Som et uheldigt biprodukt af korruptionsudrensningen er mange byggeprojekter gået i stå, og ejendomssektoren ser lidt træg ud. Det har været med til at holde låget på Creditcorps aktiekurs det seneste år. Creditcorps aktiekurs har handlet i et relativt stramt interval de seneste 15 måneder.
Hvis du tror på Perus langsigtede vækstpotentiale, er det fornuftigt at købe Creditcorp til dagens priser.