En stor del af landet er endelig ved at komme ud af en dyb frost, der holdt mange af os hunklet ned i vores hjem det meste af denne vinter. Det er fordi at rejse hverken var let eller sjovt, uanset om det var med fly, tog eller bil.
Efterhånden som vejret bliver bedre, vil amerikanerne begynde at lave rejseplaner for den kommende sommer – og det burde oplyse investorer, når de jager aktier for at købe midt i dette tyreløb.
Sommeren er flyrejsens Super Bowl. Sidste år anslog brancheforeningen Airlines for America, at 246 millioner mennesker ville rejse med fly mellem 1. juni og 3. august 2018. Det viste sig, at det var et godt skøn. Transportation Security Administration (TSA), 253 millioner mennesker rejste med fly mellem onsdagen før Memorial Day (23. maj) og tirsdagen efter Labor Day (4. september).
Branchestatistikker tyder også på, at mængden af flyrejser er stigende – en trend, investorer kan drage fordel af, hvis de ved, hvor de skal lede. Problemet er, at der ikke er nogen god fond, der dækker spektret af industrier, der bidrager til kommerciel luftfart. Det er ikke kun flyselskaber og flyproducenter – lufthavnsoperatører, gæstfrihedsvirksomheder, byggefirmaer, detailhandlere, biludlejninger, endda kosmetikvirksomheder, drager direkte eller indirekte fordel af mere overfyldte himmelstrøg.
Her er syv aktier at købe, som drager fordel af sund flyrejse, hvoraf flere har en tendens til at flyve under mange investorers radarer.
Asien vil kræve yderligere 261.000 piloter og 317.000 kabinepersonale i løbet af de næste 20 år for at tilfredsstille den umættelige efterspørgsel efter flyrejser med Kina førende, ifølge en Boeing-prognose.
International Air Transport Association (IATA) mener, at Kina vil overhale USA som verdens største luftfartsmarked i 2030. Kina vil bygge 74 nye lufthavne i 2020 for at imødekomme efterspørgslen fra sin voksende middelklasse. Indien og Indonesien er blandt andre asiatiske markeder, der forventes at levere varerne i løbet af de næste par år.
To tredjedele af Delta Air Lines' (DAL, $57,00) indtægter kommer fra USA, men CEO Ed Bastian ser en fremtid i udlandet. "Langsigtet i Delta, jeg tror, vores mulighed er international," fortalte Bastian et publikum i National Press Club sidste år.
Delta genoptog servicen til Indien i juni sidste år og indrømmede på det tidspunkt, at det søger mod Asien for at få vækst i omsætningen. For at opnå dette har Delta gjort Seattles lufthavn til et af flyselskabets store knudepunkter med fly, der afgår fra Seattle til Hong Kong, Shanghai, Tokyo, Beijing og Seoul.
Det har også et joint venture-indtægtsdelingsarrangement med Korean Airlines, der vil give det mulighed for at udvikle Seoul til et asiatisk knudepunkt. Dette partnerskab giver Korean Airlines mulighed for at sende Delta-kunder, der ankommer til Seoul nonstop, til mere end 80 forskellige destinationer i Asien, hvilket gør Delta til den største amerikanske spiller på kontinentet.
En global recession ville bremse denne vækst, men den sekulære tendens er for stærk til at overse. Og selvom fokus her er Delta, vil investorer, der er villige til at dykke ned i oversøiske børser, måske også begynde at kigge på asiatiske flyselskaber.
En investering i Boeing (BA, 384,74 USD) er blevet mindre tydeligt efter styrtet den 10. marts af Ethiopian Airlines Flight 302, en Boeing 737 Max 8. Det er det andet dødsulykke for dette relativt nye fly – dets første kommercielle flyvning var den 22. maj 2017 – på mindre end seks måneder.
346 menneskers død i to flyulykker kombineret med den verdensomspændende grundstødning af 737 Max 8 sendte Boeing-aktien i en hurtig nedadgående spiral og mistede 10 % af sin værdi på en uge.
En reduktion på 28 milliarder dollars over fem dage er en stor sag, men i betragtning af problemets alvor, kunne det have været meget værre. Det betyder ikke, at Boeing er ude af skoven - Justitsministeriet og Senatet er blandt de organer, der undersøger udviklingen af 737 Max 8-flyene. Så du kan forvente, at Boeing-aktien forbliver volatile resten af dette år.
På lang sigt kommer muligheden for at eje verdens største og bedste flyproducent til selv en lille rabat dog ikke særlig ofte.
Boeing er den bedste Dow-aktie i det seneste årti. Mellem 2011 og 2018 voksede det frie cash flow med 33 % på årsbasis. Læg dertil det faktum, at Kina er en betydelig kunde, du har en vækstbane, der kun vil ende, hvis folk holder op med at flyve.
Hvis du tog mod varmere himmelstrøg denne vinter, og Mexico var din destination, er der en god chance for, at du fløj til en af Grupo Aeroportuario del Pacificos (PAC, $92,96) 12 lufthavne i landet. Fire af dem – La Paz, Los Cabos, Puerto Vallarta og Manzanillo – betjener turisttunge dele af landet.
Grupo Aeroportuario del Pacifico har også lufthavne i de større byer Guadalajara og Tijuana, samt i fem mindre byer i hele landet. Og hvis Jamaica er mere din hastighed, driver PAC også Montego Bay lufthavn.
PAC fik 50-årige koncessioner til de 12 lufthavne i Mexico, men de slutter først i 2048. Montego Bay-koncessionen, den vandt i 2003, udløber først i 2033. I mellemtiden bør Mexicos største privatejede lufthavnsoperatør fortsætte at nyde vækst. I 2018 behandlede PAC 44,9 millioner passagerer gennem sine 13 lufthavne – en stigning på 10 % i forhold til 2017. Disse passagerer hjalp virksomheden med at generere $661 millioner i omsætning (op 14,7%) og $266 millioner i overskud (op 8,6%).
Grupo Aeroportuario del Pacifico forsøger i øjeblikket at generere flere indtægter fra sin ikke-aeronautiske forretning. Disse supplerende indtægter omfatter parkering, kommerciel leje, drift af VIP-lounger, toldfrie butikker osv. Den del af forretningen øgede salget med 15% år-til-år. Dets aeronautiske forretning - som tegner sig for 75% af den samlede omsætning - forbedrede salget i samme grad. PAC kunne prale af tocifrede stigninger i stort set alle nøglepræstationsindikatorer.
Fremtiden ser også god ud. En Airbus Global Market-prognose siger, at flyrejser ind og ud af Mexico forventes at vokse med 4,5 % årligt mellem 2017 og 2037. Denne vækstrate er bedre end både USA og Europa.
Når investorer tænker på Starbucks (SBUX, $74,33) og vækst, er lufthavne ikke det første marked, der kommer til at tænke på. Kina er, og det er den rigtige tanke.
Fra et indtægtsmæssigt synspunkt er lufthavnsindrømmelser kirsebæret på toppen.
Lufthavnsmarkedet er ikke let at trænge ind på, hvis du er en lille virksomhed, men Starbucks samarbejder med nogle af verdens største lufthavnskoncessionshavere af mad og drikkevarer, hvilket gør udvidelse til en forholdsvis ligetil sag.
I Salt Lake City driver den kommunale regering byens internationale lufthavn, som behandler 25 millioner passagerer om året. Den bygger en ny lufthavn, så den kan håndtere alle disse mennesker tilstrækkeligt. Det forventes at være klar i 2020. Den 21. februar annoncerede HMSHost – et selskab med mere end 3,3 milliarder dollars i årlige indtægter, der opererer i 120 lufthavne rundt om i verden – at det havde vundet en 10-årig kontrakt på 418 millioner dollars for den nye lufthavn . Starbucks vil have tre butikker der.
Lufthavne bliver fortsat bygget og ombygget for at imødekomme kravene til stigende flyrejser. Som tidligere nævnt bygger Kina 74 lufthavne inden udgangen af 2020 for at tilfredsstille landets umættelige appetit på at flyve både indenrigs og internationalt. Du kan vædde på, at Starbucks vil være i mange af disse lufthavne, da selskabet pralede af 3.684 butikker i det land i slutningen af december – 560 flere lokationer, end det havde et år tidligere.
Kina er en langt større sag. Men Starbucks' lufthavnsvirksomhed vil fortsætte med at overraske og glæde investorer.
Selvom det er noget kontraintuitivt, er kosmetik en storsælger i lufthavne rundt om i verden. Folk bruger i gennemsnit lidt mere end to timer i lufthavnen fra de ankommer til flyets dør lukker. Når du først er igennem check-in og sikkerhed, er der ikke meget tid til andet end et hurtigt køb i en af aviskioskerne eller de toldfri butikker. Og kosmetik er generelt kompakt og nemt at opbevare i en pung, hvilket gør dem til et ideelt impulskøb.
Når du overvejer at købe aktier for at spille denne virkelighed, har du to muligheder.
Du kunne investere i en toldfri specialist, men de fleste af dem er internationale virksomheder, hvis aktier kun fås i håndkøb og handles med let volumen. Eller du kan investere i aktierne i Estee Lauder (EL, $164,28), den globale kosmetikvirksomhed, der driver en succesfuld rejsedetailvirksomhed, som er en væsentlig del af dens vækst.
"Vores stærkeste vækstmotorer i dette kvartal omfattede hudplejekategorien globalt, Asien/Stillehavsområdet, online- og rejsedetailkanalerne og de fleste mærker, herunder Estée Lauder, La Mer, M•A•C og vores håndværksmæssige duftmærker," CEO Fabrizio Freda sagde i februar, at kvartalet sluttede i december.
Selvom Estee Lauder ikke bryder ud med rejsedetail i sin økonomi, antyder Moodie Davitt-rapporten adskillige kvartaler med tocifret omsætningsvækst i løbet af de seneste par år.
Med eller uden rejsehandel er Estee Lauder en vindende aktie. I løbet af det seneste årti har EL genereret et årligt samlet afkast på 30,5 %.
Ifølge Center for Asia Pacific Aviation (CAPA) udgør flyleasing halvdelen af verdens kommercielle fly. Kommercielle fly er ikke billige, hvilket forklarer, hvorfor så mange flyselskaber foretrækker at lease frem for at købe. Efterhånden som flyrejser fortsætter med at vokse, bør flyleasing også stige.
CAPAs flådedatabase antyder, at flyleasing er højere i Latinamerika, Europa og Asien og lavere i Nordamerika og Afrika. Af de fly, der leases af udlejere, foretrækker de fleste regionale jetfly og narrowbody; widebody er mindre gunstige.
Irland-baserede AerCap (AER, $47,92) er verdens største ejer af kommercielle fly med 1.421 fly ejet, administreret eller i bestilling.
I løbet af de seneste fem år har AerCap købt leaset eller solgt mere end 2.000 fly. Dens gennemsnitlige resterende lejeperiode på dets fly er næsten syv og et halvt år, hvilket giver investorerne sikkerhed for pengestrømme.
AerCap er god til at skabe overskud – det har de gjort i hvert af de seneste 12 år. AerCap så omsætningen falde med 4,7 % år-til-år i 2018 til 4,8 milliarder dollars, men det lykkedes at holde sin indtjening flad på 1,02 milliarder dollars. Og fordi selskabet foretrækker aktietilbagekøb frem for at betale udbytte, voksede dets indtjening pr. aktie med 6,2 % til 6,83 USD.
Virksomheden vil mærke "Boeing-effekten", selvom det kun er i et lille omfang. Selskabet har i øjeblikket kun fem Boeing 737 Max 8 i sin flåde, men det er meningen, at det skal modtage 17 i 2019, 24 i 2020 og 58 derudover, hvilket repræsenterer cirka 30 % af dets fly i bestilling. Det kommende år kan kræve nogle ændringer i ordrebogen for at tage højde for forventede forsinkelser. På lang sigt bør dette dog ikke være et væsentligt problem. Investorer virker ikke bekymrede:AER-aktierne er steget 21 % i 2019.
Men efterhånden som flyrejsen stiger, bliver flere lufthavne bygget til at rumme flere passagerer. Nogen skal bygge dem – og en virksomhed, der genererer betydelige indtægter fra lufthavnsbyggeri, er Aecom.
Aecom er en stor bygherre af infrastrukturprojekter i USA og rundt om i verden. Det var byggelederen for det joint venture, der byggede Mercedes-Benz Stadium i Atlanta, hvor fodboldfans i februar så New England Patriots vinde endnu en Super Bowl.
United Continental (UAL) har investeret 1,6 milliarder dollars i nye faciliteter og projekter under udvikling i Los Angeles International Airport. Aecom er hovedentreprenør for dette arbejde. Andre lufthavne, Aecom har arbejdet på, omfatter Logan International Airport i Boston, Sydney Airport i Australien og John F. Kennedy International Airport i New York City. Aecom vil også være involveret i JFK igen. I løbet af virksomhedens første kvartal, der sluttede den 31. december 2018, blev Aecoms joint venture med Walsh Construction valgt som byggeleder for ombygningen af Terminal 1 til $7 milliarder.
Aecoms luftfartsforretning falder ind under virksomhedens Construction Services-segment. I første kvartal rapporterede dette segment om et fald på 5 % år-til-år i omsætningen til 2 mia. USD (2 % lavere eksklusive valutaovervejelser). Aecoms efterslæb var dog rekordhøje 59,5 milliarder dollars – 22 % højere end året før.
Efterhånden som Aecom fortsætter med at forenkle sin forretning ved at forlade lande og markeder med lavere rentabilitet, vil dens efterslæb blive mere rentabel. Lufthavnsbyggeri bliver en vigtig del af det.