Udbytte er en værdifuld fordel.
Forskning gennem de seneste par år fra blandt andet FactSet, Ned Davis Research og River Road Asset Management har illustreret de langsigtede fordele ved at eje udbytteaktier i forhold til deres ikke-betalende kammerater. En undersøgelse fra Hartford Funds fra 2019 viste, at $10.000 investeret i Standard &Poor's 500-aktieindeks i 1960 ville have genereret $460.095 eksklusive effekten af udbytte ... men $2.571.920, når først udbytte var geninvesteret.
Det er derfor ikke underligt, at udbytteaktier er en favoritbeholdning af adskillige "smarte penge"-investorer. Selv Warren Buffetts Berkshire Hathaway (BRK.B) – som berømt ikke udbetaler udbytte, fordi Buffett mener, at han kan allokere overskud på bedre måder – har været afhængig af adskillige indkomstskabende aktier for deres langsigtede markedsoutperformance.
Hedgefonde er ikke anderledes. Ifølge WalletHub-data indsamlet fra regulatoriske indberetninger tilbyder mere end to tredjedele af de mest populære beholdninger blandt hedgefondsforvaltere en form for udbytte, og størstedelen af disse giver ud af markedet. Disse aktier giver forsvar i markedsnedgange, og sammensat udbytte over tid bidrager til langsigtede afkast.
Her er et dusin udbytteaktier, der er populære blandt hedgefonde. Endnu bedre, alle følgende aktier giver mere end S&P 500 på nuværende tidspunkt.
"Big Four" bankaktie Bank of America (BAC, $28,54) er elsket af både hedgefonde og Warren Buffett. Nationens næststørste bank efter aktiver og markedsværdi er en topbeholdning i Berkshire. Ejendommen til en værdi af 25,6 milliarder dollars er kun nummer to i værdi efter dens investering på 48 milliarder dollars i Apple (AAPL).
Buffett satsede oprindeligt på Bank of America i 2011 med en investering på 5 milliarder dollars i sine foretrukne aktier. Så i 2017 udnyttede han warrants til at købe en andel i 700 millioner almindelige aktier, som han siden har udvidet til omkring 900 millioner aktier. Det væddemål giver pote i 2019, hvor BAC klarer sig mere end 2 procentpoint.
Som en massiv pengecenterbank er BAC næsten uundgåelig for hedgefonde, der ønsker at lave store satsninger på den finansielle sektor. Det er også lidt mere en bidragyder på indkomstfronten, end det var for et par år tilbage.
BofA var blandt en horde af bankaktier, der måtte skære udbyttet ned under finanskrisen og faldt fra en kvartalsvis udbetaling på 64 cent per aktie i 2008 til blot en krone per aktie i 2009. Men banken startede en række udbytteforhøjelser i 2014 som har bragt sin udbetaling tilbage til mere attraktive 15 cents pr. aktie.
Comcast, som også ejer NBC Universal, slog 21st Century Fox (FOXA) i en budkrig i 2018 for den europæiske betalings-tv-gigant Sky og tjente retten til at bruge 39 milliarder dollars på at få adgang til nye internationale markeder.
Jefferies Equity Research siger, at Comcast er et "franchisevalg" for investorernes porteføljer. Blandt andre punkter til fordel for CMCSA siger analytikere, at NBC Universal er undervurderet af markedet.
Comcast har ikke en høj udbetaling - dens 2,1% udbytte er kun et hår over S&P 500's 1,9%. Den har heller ikke en særlig rig udbyttehistorie. Men interessant nok påbegyndte virksomheden sin udbetaling i 2008, midt i bjørnemarkedet og finanskrisen, og øgede den endda i 2009. Den har holdt op med sin række af på hinanden følgende udbytteforhøjelser hvert år siden.
BA, som er kommet sig på det seneste, er fortsat faldet med omkring 7 % siden krakket, mod en stigning på 4 % for markedet. Hvordan hedgefonde reagerede på kortere sigt er stadig uvist, men det er sandsynligt, at luftfartsgiganten vil bevare sin tiltrækning på lang sigt.
Dow Jones Industrial Average-komponenten er et naturligt hjem for hedgefonde og andre institutionelle investorer. Det er til dels på grund af dens lange rekord med konsekvente aktiekursoverskridelser over tid. Det har slået det bredere marked med store marginer i løbet af de sidste et-, tre-, fem- og 10-årige perioder, og det er en af S&P 500's bedste aktier i det seneste kvarte århundrede.
Boeing har også masser at tilbyde indkomstinvestorer. Dens 2,2 % udbytte vil ikke kaste nogen over, men det burde det faktum, at dets udbytte er steget mere end 180 % siden 2013.
JNJ er den største sundhedsaktie i blue-chip-indekset. Det er også en slags hybrid. Johnson &Johnson har en traditionel medicinalarm, der omfatter produkter som autoimmunmedicin Remicade og kræftlægemiddel Imbruvica, som det udviklede sammen med AbbVie (ABBV). Men virksomheden har også en afdeling for medicinsk udstyr, plus det er ansvarligt for et væld af forbrugermærker, der inkluderer dets navnebror Johnson's Baby Shampoo, Tylenol smertestillende middel, Listerine mundskyl og Aveeno skønhedsprodukter.
Johnson &Johnsons aktie har været stædig over rapportering, der tyder på, at JNJ i årevis havde vidst, at dets talkum indeholdt det kendte kræftfremkaldende stof asbest, hvilket understreger, hvad mange har haft mistanke om i temmelig lang tid nu. Det bliver også sagsøgt for sin påståede rolle i opioidkrisen.
Alligevel er aktien kun lidt bagud efter markedet i løbet af det seneste år, og hedgefonde fortsætter med at bevare troen takket være dens markedsværdi og dens status som udbytte royalty. JNJ har øget sin årlige udbetaling i 56 på hinanden følgende år, hvilket sikrer den en plads blandt de længst betalende S&P Dividend Aristokrater.
Farmaceutisk lager og Dow-komponent Merck (MRK, $83,30) er et hit hos hedgefonde. Dets mega-cap-status og tilhørende likviditet er uden tvivl en del af appellen. Men Merck har også en pæn stald af blockbuster-medicin, der kan holde pengestrømmene.
Kræftlægemidlet Keytruda er blevet godkendt til en lang række indikationer, herunder fremskreden melanom, ikke-småcellet lungekræft, hoved- og halskræft, klassisk Hodgkins lymfom og blærekræft - og det er ikke gjort. Den farmaceutiske gigant søger yderligere godkendelser for Keytruda i andre kræftformer. Merck har også adskillige andre produkter på vej, herunder en ebolavaccine, antibakterielt middel relebactam og hjertesvigtsmedicin vericiguat.
Mercks udbyttevækstrække er relativt nylig, startende i 2011. Men den er forbedret hvert år siden da, inklusive en stigning på 14,6 %, der trådte i kraft med dette års første udbetaling. Farma-giganten er også blandt de 50 bedste aktier nogensinde.
Dow-komponent Home Depot (HD, $195,64) er landets største forhandler af boligforbedring. Det gør det på godt og ondt til en måde for institutionelle investorer som f.eks. hedgefonde at satse på både boligmarkedet og de amerikanske forbrugeres sundhed.
Når det er sagt, på trods af en række bekymrende boligdata, der har tynget boligbyggeriindustrien bredt, er Home Depot forblevet stærkt og har slået en smule markedets præstation med en stigning på 9 % i løbet af de seneste 12 måneder.
Stifel-analytikere vurderer aktierne i Home Depot til "Køb", med henvisning til "virksomhedens fortsatte demonstration af at udføre operationelle forbedringer og samtidig levere stærk toplinjevækst." ISI Evercore indledte for nylig aktien på "Outperform" (svarende til "Køb"), og kaldte den et "benchmark multikanal forbrugerselskab" og troede, at boligpessimisme allerede er indbagt i aktiekursen.
Home Depot nåede også sit 10. år i træk med udbyttevækst med et massivt løft på 32 % til sin kvartalsvise udbetaling i slutningen af februar.
"Big Four" medlem Citigroup (C, $64,36) er landets fjerdestørste bank målt i både aktiver og markedsværdi, hvilket gør den til et naturligt valg for hedgefonde, der ønsker at få adgang til den amerikanske finanssektor.
Ligesom Bank of America måtte Citigroup hacke løs på sine udbytter midt i finanskrisen. Citigroups udbytte kollapsede fra 3,20 USD pr. aktie kvartalsvis i 2008 til en øre inden det følgende år.
Men til bankens fortjeneste begyndte den at vokse udbyttet igen i 2015 med en forhøjelse til en nikkel pr. Et par mere aggressive stigninger senere, og C-aktier udbetaler nu 45 cent pr. aktie. Federal Reserve skal give Citigroup (og andre banker) sin velsignelse, hver gang de ønsker at øge deres udbytte, hvilket burde give investorerne lidt mere tillid til deres evne til at opretholde det.
Dens blue-chip status, enorme markedsværdi og højt respekterede – hvis ikke lejlighedsvis kontroversielle – CEO Jamie Dimon har gjort JPMorgan til en magnet for hedgefonde. Warren Buffett er også en fan og har en ejerandel på 5,3 milliarder dollars i aktien.
Den andel voksede også meget for nylig – Berkshire Hathaway øgede sin beholdning med 40 % i sidste kvartal af 2018.
Fra et indkomstsynspunkt skar JPMorgan også dybt ned under finanskrisens dyb, til 5 cents kvartalsvis, men genoptog hurtigt udbyttevæksten med en stigning i 2011. JPM betaler nu 80 cents pr. aktie kvartalsvis - næsten 43 % mere indtægt, end den leverede på samme tidspunkt sidste år.
Ja, Coca-Cola er ikke helt den bestand, den engang var, takket være Amerikas (og i stigende grad en global) tilbagevenden mod sukkerholdige drikkevarer, da deres virkninger på menneskers sundhed er bedre forstået. Det er netop derfor, virksomheden for nylig har forsøgt at diversificere via opkøb, herunder australske probiotika-fokuserede Mojo Beverages og det multinationale kaffehus Costa Coffee sidste år.
Men der er intet mysterium bag KO's popularitet - det er en stor, stabil blue chip, der handler med forbrugsvarer, hvilket gør den til en pålidelig bedrift for institutionelle investorer, der leder efter sikkerhed.
Det er også en indkomstmester. Cola har udbetalt et kvartalsvis udbytte siden 1920, og det udbytte er steget årligt i de sidste 57 år.
Pfizer blev tvunget til at skære ned på udbyttet i 2009. Men selvom faldende overskud havde noget at gøre med det, kom det også med et behov for at bevare kontanter, da det brugte 68 milliarder dollars på at købe medicinproducenten Wyeth ud. Big Pharma-tøjet genoptog udbyttevæksten i 2010, og det har holdt foden blødt på pedalen lige siden med en række 2-cent-forhøjelser år efter år, inklusive i 2019.
Pfizer er ansvarlig for Lipitor, det bedst sælgende lægemiddel nogensinde, samt blodfortyndende Eliquis og reumatoid arthritis behandling Xeljanz. Disse lægemidler hjælper blandt andet med at finansiere Pfizers voksende udbytte og placerer PFE blandt hedgefondssamfundets foretrukne udbytteaktier.
Det er endnu en skuffelse for WFC-aktionærerne, som nu sidder på markedets underperformance for hver meningsfuld periode i de sidste 15 år.
Men landets tredjestørste bank målt i aktiver er fortsat populær blandt hedgefonde, analytikere og, ja, Warren Buffett.
Måske lugter hedgefonde et godt køb. Analytikere hos Sandler O'Neill roser Wells' omkostningskontrol og aggressive kapitalstyring ved at tildele en "Køb"-rating på aktien. WFC er også et anstændigt udbyttespil. Dens heftige 3,7% udbytte er næsten det dobbelte af markedets rente. That’s thanks to a slightly more aggressive dividend-growth schedule that more closely mirrors JPMorgan than Citi or BofA.
Hedge funds seeking out defense and income don’t need to think much about holding Verizon (VZ, $59.09). The blue-chip telecom stock, at 4%, is the highest yielder among hedge fund favorites. It also has improved its payout every year since 2007, making it a Dividend Achiever. The group requires a minimum of a decade of dividend growth, versus 25 years for the Dividend Aristocrats, but it’s still a substantial feat.
Verizon isn’t going to trick anyone into thinking it’s a growth stock. In fact, in December 2018, the company had to take a $4.6 billion writedown on Oath – the company’s merged bet of AOL and Yahoo – before rebranding it Verizon Media in 2019.
But Verizon is a defensive telecom stock that offers significant yield and a beta of 0.51 that indicates the stock is roughly half as volatile as the S&P 500 – traits that will attract any hedge fund looking for portfolio ballast.
VZ still has an enviable track record as an investment. From 1984 to 2016, the stock delivered an annualized return of 11.2%, which created $165.1 billion in wealth.