Warren Buffett har et klart investeringsmantra:Han kan lide værdi, og han kan lide at holde på i lang tid. Taktikken har fungeret godt. Siden Buffett overtog tøjlerne af Berkshire Hathaway (BRK.B) i 1964, indtil udgangen af 2018, har hans aktie leveret et årligt afkast på 20,5 %, hvilket mere end fordoblede Standard &Poor's 500-aktieindekset.
Faktisk, som Oracle of Omaha berømt fortalte investorer, er hans foretrukne investeringsperiode "for evigt." Denne besked dukkede op igen i hedgefondsguruens seneste årsbrev. I sin beskrivelse af fondens nuværende portefølje af aktier skrev Buffett:"Med al sandsynlighed vil vi holde de fleste af disse aktier i lang tid."
Den 88-årige fortsatte:"Min forventning om flere aktiekøb er ikke en markedsopfordring. Charlie og jeg har ingen idé om, hvordan aktier vil opføre sig i næste uge eller næste år. Forudsigelser af den slags har aldrig været en del af vores aktiviteter. Vores tankegang er snarere fokuseret på at beregne, om en del af en attraktiv virksomhed er mere værd end markedsprisen."
Når det er sagt, tiderne ændrer sig, og det samme gør investeringsafhandlinger. Buffett har forladt positioner før, og vil fortsætte med det, når det giver mening - nogle gange meget hurtigt. For eksempel annoncerede Berkshire for nylig, at det havde forladt sin position i Oracle (ORCL) i løbet af fjerde kvartal – en position, som det havde indledt kun et kvartal tidligere! Det er en undtagelse fra normen, men pointen er, at nogle Buffett-aktier er bestemt til at eksistere længere end andre.
Med dette i tankerne dykkede vi ned i Berkshires portefølje og fandt fem Warren Buffett-aktier, der ser ud til at blive ved på lang sigt.
iPhone-producent Apple (AAPL, $186,12) er den største af alle Buffett-aktier målt i værdi - med omkring $47 milliarder, det er 23% af Berkshire Hathaways aktieportefølje. Buffett har opbygget aktieposten, lige siden han første gang indledte en position i aktien i begyndelsen af 2016 – det vil sige indtil Berkshire trimmede sin Apple-beholdning med omkring 1 % i sidste kvartal.
Lad dig ikke vildlede. Selvom dette oprindeligt blev tolket som et bearish signal, blev det hurtigt klart, at Buffett ikke var beslutningstageren her. Buffetts assistent, Debbie Bosanek, fortalte efterfølgende til Reuters:"En af managerne bortset fra Warren havde en stilling i Apple og solgte en del af den for at foretage et ikke-relateret køb." Hun præciserede også, at "ingen af aktierne under Warrens ledelse nogensinde er blevet solgt."
I stedet ser det ud til, at Buffett holder fast i sin bullish afhandling om AAPL. Hedgefondsforvalteren fortalte for nylig CNBC:"Hvis det var billigere, ville vi købe det. Vi køber det ikke her … jeg ser ikke mig selv sælge – jo lavere det går, jo bedre kan jeg selvfølgelig lide det.”
Selv iPhone-salgstrends er ikke en umiddelbar bekymring. Buffett sagde tilbage i august:"Jeg fokuserer ikke på salget i det næste kvartal eller det næste år. Jeg fokuserer på – de vil ikke fortælle dig præcist hvor mange – men hundreder og hundreder og hundreder af millioner af mennesker, der praktisk talt lever deres liv efter det. Og hvis du ser på det lille stykke af, hvad det end er, er det noget af den mest værdifulde ejendom i verden."
Denne meget loyale brugerbase er en af årsagerne bag Bank of Americas seneste opgradering til AAPL-aktier. BofA's Wamsi Mohan opgraderede AAPL fra "Hold" til "Køb" den 11. marts og hævede sit 12-måneders kursmål fra $180 til $210 (13 % opsidepotentiale). Analytikeren mener, at Wall Street er blevet for bearish på aktien og ser en attraktiv mulighed på nuværende niveau. For mere information om Apples aktier, få en gratis AAPL Research Report fra TipRanks.
Den femstjernede Oppenheimer-analytiker Chris Kotowski skrev i en brancherapport fra januar:"En af grundene til, at vi er så uophørligt positive på bankaktier, er, at investorerne stadig så uophørligt hader dem. (KBW Nasdaq Bank-indekset) faldt omkring 21 % fra dets højdepunkter i november til toppen af julesalget den 24. december. Selvom koncernen har genvundet det meste af faldet, forbliver aktierne stadig rungende billige med en relativ P/E-multipel på 63 %."
Kotowski siger, at bankbalancer uden tvivl er de bedste, de nogensinde har været, og forretningsmodellerne er afgjort mindre kapitalintensive. Konklusionen:Investormistillid til banker er gode nyheder for investorer som Buffett. Det betyder, at lave forventninger er indarbejdet i aktiernes værdiansættelse. Derudover gør det ledelsesteams mere risikovillige, fordi de ved, at investorer ikke vil tage venligt imod eventuelle eksplosioner.
"Uanset om vi er "sen cyklus" eller ej, forbliver vi overbeviste om, at bankerne har reduceret risikoen for deres balancer så betydeligt, at koncernen vil præstere langt bedre, end investorerne forventer," konkluderer Kotowski, som har en "Køb"-rating og en $34. kursmål på BAC. Analytikeren påpeger også, at aktier handles med 30 % rabat i forhold til den gennemsnitlige regionale bank, og at rabatten vil skrumpe over tid, efterhånden som finanskrisen 2007-08 forsvinder fra hukommelsen. Du kan se flere analyser i TipRanks BAC Research Report.
Warren Buffett er berømt for succesen med sin American Express (AXP, $113,52) investering. Faktisk har nogle få mennesker endda hævdet, at hvis det ikke var for American Express, ville Buffett ikke blive holdt i helt samme henseende, som han er i dag.
Investeringsguruen foretog et meget kontroversielt træk for at opkøbe AXP-aktier tilbage i 1960'erne, da American Express var involveret i den berømte "Soybean-skandale". (American Express havde garanteret for millioner af dollars sojaolie, der viste sig at være havvand.) Mens andre investorer flygtede fra aktien, købte Buffett 5% af virksomheden med 40% af Buffett Partnerships disponible kapital. Dette var hans første fond, grundlagt før han fik en kontrollerende interesse i Berkshire Hathaway i 1965.
Spol frem til i dag, og vi kan se, at Berkshires beholdning af American Express er forblevet uændret over de seneste otte år. Lige nu står det på omkring 151.000 aktier til en værdi af 17,2 milliarder dollars. Selvom Berkshire ikke har forpligtet flere penge til AXP, er dets andelsprocent vokset, fordi AmEx' ledelse bliver ved med at købe aktier tilbage.
Buffett henviser til dette i sit årlige aktionærbrev for 2018. Han fortæller investorerne, hvor meget Berkshire værdsætter aktier, der tilbagekøber aktier:"Alle vores store besiddelser nyder fremragende økonomi, og de fleste bruger en del af deres tilbageholdte indtjening til at tilbagekøbe deres aktier. Det kan vi meget godt lide:Hvis Charlie og jeg mener, at en virksomheds aktie er underpriset, glæder vi os, når ledelsen bruger noget af dens indtjening til at øge Berkshires ejerskabsprocent."
Hedgefondsguruen fortsætter med at henlede opmærksomheden på American Express specifikt:“Vores ejerskab (i AXP) steg fra 12,6 % til 17,9 % på grund af tilbagekøb foretaget af virksomheden. Sidste år var Berkshires del af de 6,9 milliarder USD, som American Express tjente, 1,2 milliarder USD, omkring 96 % af de 1,3 milliarder USD, vi betalte for vores andel i virksomheden. Når indtjeningen stiger, og udestående aktier falder, klarer ejerne sig – over tid – normalt godt.” Opdag mere om denne bedste Warren Buffett-aktie i TipRanks' AXP Research Report.
Berkshire-porteføljen har sin rimelige andel af forbrugeraktier, og en af dens mest fremtrædende beholdninger er lagerforhandleren Costco Wholesale (OMKOSTNINGER, $233,60). Efter at have påbegyndt en stilling i 2001, har Buffett opbygget en betydelig beholdning, der i øjeblikket er omkring 1 mia. USD værd. Denne position blev forladt uændret i det seneste kvartal.
Ifølge Buffett er juvelen i kronen for Costco dets berømte private label Kirkland Signature. Sidste år skaffede "Kirkland Signature" flere indtægter end Macy's (M) og JCPenney (JCP) tilsammen. Det repræsenterer også omkring en tredjedel af alle Costco-indtægter og har vist betydelig vækst, herunder fra $35 milliarder i 2017 til $39 milliarder sidste år.
Det er ikke underligt, at forbrugere kan lide Kirkland – deres produkter sælges til omkring 20 % billigere end tilsvarende mærkevarer, mens de stadig holder høj kvalitet. Og afsmitningseffekten er, at andre virksomheder er tvunget til at sænke deres egne priser for at forblive konkurrencedygtige. "Her (Kraft Heinz) er 100 år plus, tonsvis af reklamer, indbygget i folks vaner og alt muligt andet," sagde Buffett til CNBC i et nyligt interview. "Og nu kommer Kirkland, et private label-mærke, og med kun 750 eller deromkring forretninger gør 50 % mere forretning end alle Kraft-Heinz-mærkerne."
En grundlæggende del af billedet kommer også fra Buffetts højre hånd og Berkshires næstformand, 95-årige Charlie Munger. Selvom Munger foretrækker ikke at sidde i bestyrelser uden for Berkshire, har han været direktør i Costco i mere end 20 år nu, og han er ikke bleg for kærligheden til aktien. I 2011, da han blev spurgt om hans yndlingsfirma (ikke inklusive Berkshire Hathaway), svarede han:"Det er nemt. Det er Costco. Costco er et anderledes sted. Det er en af de mest beundringsværdige kapitalistiske institutioner i verden.”
Milliardæren fortsatte:"Den har et hektisk ønske om at betjene kunderne lidt bedre hvert år. Når andre virksomheder finder måder at spare penge på, gør de det til profit." Og otte år senere ser det ud til, at denne strategi stadig giver pote. Aktier har leveret et samlet afkast (kursstigning plus udbytte) på 65 % over de seneste tre år. Oppenheimers Rupesh Parikh fremhæver endda COST som "et topvalg for os" og hævede sit kursmål på aktien fra $240 til $245 (5 % opside) tidligere i marts. Find ud af, hvad andre analytikere synes om denne detailgigant i TipRanks COST Research Report.
Bilproducent General Motors (GM, 38,07 USD) har været en stærk i Berkshire-porteføljen siden 2012. Senest, i 4. kvartal, demonstrerede Buffett en markant bullish stemning over for aktien, da den tilføjede 19,8 millioner aktier. Denne stigning på 37 % bringer dens samlede position til en værdi af omkring 2,7 milliarder USD.
Den seneste investering tyder på, at Buffett ser GM-aktier som undervurderet. Selvom GM har gjort utrolige fremskridt siden den indgav konkursbegæring tilbage i 2009, synes investorer stadig at være på vagt over for bilgiganten. Men virksomheden er nu en meget mere strømlinet, omkostningseffektiv virksomhed, end den var for 10 år siden, med et meget stærkt ledelsesteam ledet af CEO Mary Barra.
RBC Capitals Joseph Spak, som har en "Køb"-rating på GM med et prismål på $52 (37 % opsidepotentiale), siger, at GM's transformation er "undervurderet." "Seneste omstruktureringstiltag, der skulle føre til en besparelse på omkring $4,5 mia. i 2020 ... forbedrer GM's positionering markant. Kort sagt, alt andet lige vurderer vi, at det er ~$2,50 værd i EPS," skriver han.
GM har også en selvkørende enhed, Cruise, som kunne være en pengeskaber for virksomheden. Japans SoftBank (SFTBY) og Honda (HMC) har investeret omkring 5 milliarder dollars i Cruise, som for nylig annoncerede planer om at fordoble størrelsen. Denne stigning i arbejdsstyrken til mere end 2.000 ansatte er en del af GM's mål om at lancere sin robottaxitjeneste inden årets udgang.
"Det er stadig at se, om GM kan vinde på robottaxa-muligheden, men den har en plads ved bordet ... og det er tidligt nok i historien, at vi stadig ser et stort potentiale for, at den fortælling kan tage fat og for vækst /tech-investorer til at se til GM, hvilket øger efterspørgslen efter aktierne og potentielt de mange,” skriver Spak.
Aktien handles i mellemtiden til kun 6 gange fremtidige indtjeningsestimater og tilbyder et afkast på 4 %, der er omtrent det dobbelte af, hvad S&P 500 betaler. Få mere at vide fra TipRanks i dens GM Research Report.
Harriet Lefton er indholdschef hos TipRanks, et omfattende investeringsværktøj, der sporer mere end 5.000 Wall Street-analytikere såvel som hedgefonde og insidere. Du kan finde mere af deres aktieindsigt her.