Hvis kontanter var græs, ville det være op til vinduerne på tredje sal på Wall Street. Og alligevel har sådanne bemærkelsesværdige virksomheder som General Electric (symbol GE) og Anheuser-Busch InBev (BUD) skåret deres udbytte ned i løbet af de seneste 12 måneder, på trods af alle de penge, der står på virksomhedernes balancer. Og udbyttevæksten forventes samlet set at aftage i 2019.
Bør indkomsthungrende investorer bekymre sig? Nej. Økonomien er stadig stærk, og virksomhederne er på vej. Men det skader aldrig at undersøge dine udbyttebeholdninger for at sikre, at en udbyttenedsættelse ikke overrasker dig – og for at se, om der er bedre udbyttemuligheder rundt omkring.
Udover at give indkomst er udbytte en vigtig del af aktiemarkedets samlede afkast. I løbet af de seneste 20 år er Standard &Poor's 500-aktieindeks steget 3,9% årligt uden udbytte og 5,9% årligt med udbytte. Uden udbytte ville en investering på 10.000 USD i indekset foretaget i maj 1999 være 21.494 USD værd i dag. Tilføj udbytte, og din konto ville være $31.472 værd eller 46,4 % mere.
IHS Markit anslår, at amerikanske virksomheder vil udbetale 628,3 milliarder dollars i udbytte i år, en stigning på 8,1 % fra 2018. Takket være stigende oliepriser vil energiindustrien sandsynligvis se robust udbyttevækst i 2019, ifølge analysefirmaet. Nogle teknologivirksomheder vil være blandt de mest generøse. For eksempel forventer Markit softwaregiganten Microsoft (MSFT, $128), som giver 1,4%, for at øge sin udbetaling på omkring 9% i år. (Priser, udbytter og andre data er indtil 17. maj.)
Alligevel er den forventede samlede udbyttevækst under sidste års 10,6 %-tempo, som blev forstærket af 2017-loven om skattelettelser og job. Lovgivningen sænkede den gennemsnitlige effektive skattesats for S&P 500-virksomheder til 13,2 % i fjerde kvartal 2018 fra 20,4 % i samme kvartal i 2017, hvilket giver virksomhederne masser af ekstra kontanter, hvoraf nogle delte med investorer.
af sporet. Fire S&P 500-selskaber har annonceret udbyttefald i de første fire måneder af 2019, sammenlignet med tre i hele 2018. De fire:Kraft Heinz (KHC), Arconic (ARNC), CenturyLink (CTL) og L Brands (LB). IHS Markit forudser, at 11 % af mere end 9.500 virksomheder verden over vil skære deres udbytte i år, en stigning på omkring 100 virksomheder fra sidste år.
Du mister mere end indkomst, når en virksomhed skærer i udbytte. Wall Street kører ofte selskabets aktiekurs gennem en flishugger på nyheder om en nedsat udbetaling. Da Kraft Heinz annoncerede sin udbyttenedsættelse den 21. februar, faldt aktien 27,5 % dagen efter og er endnu ikke kommet sig.
På trods af en håndfuld nedskæringer og langsommere voksende udbetalinger, skulle de fleste indkomstinvestorer dog klare sig godt i år. "Samlet udbytte er bedre end gennemsnittet," siger Kian Salehizadeh, senioranalytiker hos Reality Shares. Virksomheden vurderer aktier med en sammensat Divcon-score, der ligesom forsvarsministeriets Defcon-score afspejler højere risici, efterhånden som tallene falder. En aktie med en Divcon 5-rating er mest tilbøjelig til at øge sit udbytte; en aktie med en rating på 1 vil højst sandsynligt skære i udbyttet. Bedømmelsen tager højde for syv faktorer, vægtet for vigtighed.
En god udbytteaktie starter med indtjeningsvækst, siger Salehizadeh. Det er svært at øge udbyttet - og opretholde dem - hvis du ikke øger indtjeningen. Overvej derefter frit cash flow. Salehizadeh fokuserer på en regnskabsmæssig foranstaltning kaldet geared free cash flow, som viser, hvor mange kontanter virksomheden har efter at have opfyldt sine finansielle forpligtelser, såsom rentebetalinger.
Det skader ikke at se på, hvor meget en virksomhed bruger på aktietilbagekøb. Tilbagekøb er i høj grad en frivillig brug af en virksomheds kontanter; ledere køber, når de føler, det er passende, og tilbagekøbsprogrammer gennemføres måske eller ikke. Udbytte er dog meget sværere at skære. De fleste virksomheder føler en forpligtelse til at blive ved med at betale udbytte i stedet for at tage en date med Mr. Wood Chipper. En virksomhed, der har råd til at købe 50 millioner dollars i aktier, kan i en knivspids bruge disse 50 millioner dollars til at støtte eller øge sit udbytte i stedet, siger Salehizadeh.
Udbetalingsadvarsel. De fem aktier med den højeste og laveste Divcon-rating er i tabellen. Andre bemærkelsesværdige virksomheder rangeret Divcon 5 inkluderer Home Depot (HD, $193) og Texas Instruments (TXN, $107), hvilket giver henholdsvis 2,8 % og 2,9 %. Begge er medlemmer af Kiplinger Dividend 15, listen over vores foretrukne udbytteaktier.
Masser af finansielle servicevirksomheder laver topkarakteren; mange er stadig ved at indhente udbyttenedskæringer under den store recession. Finansielle regioner (RF, $14), Synovus Financial (SNV, $34) og Comerica (CMA, $74) udbytte 3 % eller mere. Andre Divcon 5-virksomheder spænder fra gammeløkonomisk stålproducent Steel Dynamics (STLD, $30), med et udbytte på 3,2 %, til lederen af computernetværk Broadcom (AVGO, $290), hvilket giver 3,7 %
To energiudbyttebetalere at overveje er Phillips 66 (PSX, $85), vurderet til Divcon 5 af Reality Shares og ExxonMobil (XOM, $76), et medlem af Kip Dividend 15, vurderet til Divcon 4. Phillips giver 4,2%; ExxonMobil, 4,6 %. Men vælg klogt i olieplasteret:Udbetalingerne hos nogle selskaber, såsom Murphy Oil (MUR) og Noble Energy (NBL), har en Divcon-rating på 1. Begge selskaber skærer i deres udbytte i 2016 og scorer lavt på free-cash- flowmål.
Et nøglespørgsmål for investorer, der er vant til afkast over gennemsnittet, er, om en virksomhed kan blive ved med at foretage disse betalinger. For svaret bør du se på udbetalingsforholdet, som viser, hvor meget af en virksomheds indtjening, der går til udbytte. Hvis et selskab forventes at tjene 8 USD pr. aktie og udbetale 3 USD pr. aktie i udbytte, er dets udbetalingsforhold 37,5 %.
Det gennemsnitlige udbetalingsforhold for amerikanske aktier er 39% ifølge New York University Stern School of Business. Men forholdet varierer fra branche til branche. Utilities har et gennemsnitligt udbetalingsforhold på 64 %; livsforsikringsselskaber i gennemsnit 21 pct. Generelt gælder det, at jo længere over 50 % udbetalingsforholdet er, jo mindre sandsynligt er det, at virksomheden kan opretholde sit udbytte, især i tider med økonomisk stress.
Gensidige fonde og børshandlede fonde tilbyder bred spredning blandt udbyttebetalere og gode afkast. Schwab US Dividend Equity ETF (SCHD, $52) investerer i aktier i virksomheder, der har udbetalt udbytte hvert år i de sidste 10 år og har en markedsværdi på mindst $500 millioner. Det er en af Kiplinger ETF 20, listen over vores foretrukne ETF'er. Udbytte Egenkapital giver 3,3 %, og dens omkostningsprocent er 0,06 %.
Et valg med højere afkast – og mere risikabelt – er SPDR Portfolio S&P 500 High Dividend ETF (SPYD, $38), hvilket giver 4,4 %. Fonden investerer i de 80 aktier med højest afkast i S&P 500. Dens omkostningsforhold er 0,07 %.
Hvis du foretrækker aktivt forvaltede investeringsforeninger, kan du overveje Vanguard Equity Income (VEIPX). Det leder efter værdi blandt store, udbyttebetalende virksomheder. Afdelingen giver 2,8 % og har en omkostningsprocent på 0,27 %.