Der er et gammelt ordsprog på Wall Street, der siger:"Tyre tjener penge, bjørne tjener penge, grise bliver slagtet." Ingen ved rigtig, hvem der oprindeligt sagde det, men dets betydning er klar. Du kan tjene penge på et stigende marked eller et faldende marked, hvis du er disciplineret. Men hvis du er på jagt efter aktier, du kan købe, mens du er grådig, sjusket og utålmodig, går det måske ikke, som du håber.
Det er tid til at være tålmodig. Vi er mere end et årti inde i et virkelig episk tyremarked, der har set Standard &Poor's 500-aktieindekset stige med langt over 300%. Selvom værdiinvestorer stadig kan finde et par gode tilbud derude, er markedet efter de fleste rimelige målinger rigt værdsat.
S&P 500's slæbende pris-til-indtjening-forhold ligger på høje 21. Det langsigtede historiske gennemsnit er omkring 16, og der har kun været en håndfuld tilfælde i historien, hvor samlingen af blue-chip-aktier har overskredet 20. Det er også dyrt ud fra et indtægtssynspunkt - indekset handles til et pris-til-salg-forhold på 2,1, hvilket betyder, at dagens marked er prissat til 1990'ernes internetmaniniveauer.
Det smukke ved at være en individuel investor er, at du forbeholder dig retten til at sidde på dine hænder. I modsætning til professionelle pengeforvaltere har du intet mandat til at være 100 % investeret til enhver tid. Du kan være tålmodig og vente på dit øjeblik.
Her er 13 solide blue-chip aktier at købe, som ser interessante ud nu, men som vil være direkte attraktive på et dyk. Enhver af disse ville være en fin tilføjelse til en portefølje til den rigtige pris. Og skulle denne lille anfald af volatilitet i maj snebolde sig ind i en korrektion eller et ordentligt bjørnemarked, kan den dag komme hurtigere, end du tror.
Lad os starte med det, der uden tvivl er det mest indflydelsesrige selskab i de sidste 25 år:internetforhandleren Amazon.com (AMZN, $1.823,28). Amazon opfandt ikke online handel, men det bragte det bestemt ind i mainstream. Det startede som en ydmyg online boghandel, men i dag er Amazon faktisk "alt"-butikken og har alle andre forhandlere, der kæmper for at indhente det.
Selvfølgelig er Amazon ikke længere kun detailhandel. Virksomheden har også ændret cloud computing, som vi kender det via sin Amazon Web Service-platform. Desuden bygger det et logistik- og shipping-imperium ud, og det konkurrerer direkte i streaming af indhold med brancheleder Netflix (NFLX). Det lader til, at der ikke er noget hjørne af økonomien, som Amazon ikke har travlt med at forstyrre.
Da Amazon er den definerende virksomhed i vores æra, kan du argumentere for, at det er rimeligt at købe det nu, selv til dagens priser. Warren Buffetts team syntes bestemt at mene det, da Berkshire Hathaway (BRK.B) indledte en ny position i Amazon sidste kvartal til en værdi af næsten en milliard dollars. Trods alt, på trods af virksomhedens gigantiske størrelse, vokser den stadig sin årlige omsætning med et årligt klip på 17 %, og det mere end fordoblede sin kvartalsvise indtjening i 1. kvartal.
Alligevel kan det betale sig at vente. Dette er forståeligt nok en bredt ejet aktie, men skulle markedet fortsætte med at være vaklende, kan AMZN opleve en udvandring af svagere, mindre engagerede ejere. Aktien mistede næsten en tredjedel af sin værdi under udsalget i sidste kvartal af 2018, hovedsagelig takket være en bred markedsvolatilitet. Det viste sig at være en fantastisk købsmulighed - så hold Amazon på din liste over aktier, du kan købe, næste gang vi får et lignende fald.
Som med Amazon, Walt Disney (DIS, $132,79) er en blue-chip aktie, som du sandsynligvis ville klare fint at købe nu, selv til dagens priser.
Disney ejer den mest værdifulde samling af programmer på planeten. Det ejer Marvel Studios, hvis seneste Avengers:Endgame blockbuster har indtjent 2,6 milliarder dollars på verdensplan og kryber op på Avatar som den mest indtjenende film nogensinde. Disney ejer også Star Wars-franchisen, som burde score endnu et stort billetsalg, når Episode IX:The Rise of Skywalker udgivelser senere i år.
Disse to film alene ville gøre ethvert andet studies år. Alligevel har Disney også en Toy Story efterfølger, en Frozen efterfølger og en Løvernes Konge genstart kommer senere i år, oven på næsten to dusin andre film.
Sagen er, at film ikke er en ideel forretning - de er dyre at lave, og indtægterne har en tendens til at komme i en stor klump ved udgivelsen. Men det er OK, for Disney er et diversificeret mediekonglomerat, hvis aktiviteter også omfatter adskillige tv-kanaler (inklusive sportsnetværket ESPN), dets forlystelsesparker, merchandise ... og senere i år en Netflix-lignende streamingtjeneste kaldet Disney+.
Halvdelen af amerikanerne i alderen 22 til 45 så bogstaveligt talt nul kabel-tv i 2018. De absorberede stadig indhold - de gjorde det bare via streamingtjenester som Netflix, Hulu og Amazon Prime. Disney kommer ind på denne arena senere i 2019 og vil sandsynligvis blive en stor konkurrent i det øjeblik, det lanceres.
Disney er på ingen måde uoverkommeligt dyrt, og handles til næsten 21 gange analytikernes estimater for næste års indtjening. Men hvis Disney skulle tabe godt $10 til $15, og sætte det tilbage på niveauet i begyndelsen af april, ville det være en direkte tyveri.
Tilbage i 2007, da Apple (AAPL) lancerede iPhone og Microsoft (MSFT, $126,24) sygnede hen i den stagnerende pc-æra, få mennesker forestillede sig, at Microsoft nogensinde ville blive verdens mest værdifulde virksomhed igen.
Men det var før Microsoft omfavnede cloud computing med velbehag. Microsoft er stadig verdens førende inden for operativsystemer og kontorproduktivitetssoftware. Men det har udnyttet skyen til at forvandle denne produktivitetssoftware til en lukrativ abonnementsforretning. Men dens blomstrende Azure cloud-forretning har gjort virksomheden til en vækst-darling igen, hvilket giver den mulighed for at genvinde titlen som verdens mest værdifulde virksomhed.
Amazons AWS forblev den dominerende cloud-leder med næsten en tredjedel af det samlede marked i slutningen af 2018. Men Microsoft var solidt på andenpladsen med 16,5 % af markedet, og dets Azure udvides med et hurtigere klip. Amazons AWS havde en meget imponerende vækst på 46,3 % sidste år, men Microsofts Azure voksede med en stigning på 75,9 %.
I betragtning af Microsofts langvarige forhold til virksomheders og offentlige it-afdelinger, skal du ikke blive overrasket over, at Azure nipper AWS i hælene om endnu et par år.
Men lige så hurtigt som Microsoft vokser, er dette på ingen måde en billig aktie. MSFT handler med høje 28 gange bagerste indtjening og 25 gange fremtidige indtjeningsestimater. I stedet for at jage denne højere, er det måske bedre at vente på et tilbagetræk.
MarketWatch klummeskribent Mark Hulbert slog tallene tilbage til 1980 og fandt ud af, at den største S&P 500-aktie (efter markedsværdi) ved udgangen af hvert år fortsatte med at underperforme blue-chip-indekset over de følgende 12 måneder med hele 4 procentpoint i gennemsnit . Det kunne være anderledes denne gang, men historien tyder på, at det er bedre at være tålmodig her.
Men mens mange af deres konkurrenter er steget eller faldet gennem årtier, har McDonald's formået at overleve og trives, fordi det konstant tilpasser sig. Virksomheden er villig til at rykke op i menuen med nogle års mellemrum og være på forkant med kundernes tendenser. Det beviste den senest med sin succesfulde lancering af morgenmad hele dagen i 2015.
McDonald's-ledelsen var også smart nok til at læse håndskriften på væggen angående arbejdernes løn. Fastfood-restauranter er i frontlinjen af "fight for $15"-bevægelsen, som har til formål at hæve mindstelønnen til mindst $15 i timen. For at bekæmpe risikoen for stigende lønomkostninger har McDonald's investeret massivt i bestillingskiosker i butikker og mobilbestilling, som begge reducerer arbejdskraftbehovet betydeligt og gør bestillingsprocessen mere strømlinet.
Alligevel, mens burgerne er overkommelige, ser MCD's aktiekurs en smule rig ud. Aktierne handles til 26 gange indtjening og 23 gange estimater for fremtidige overskud, og værdiansætter McDonald's mere som en teknologiaktie end en burgerkæde.
Sæt McDonald's på din liste over blue-chip aktier, du kan købe i lavere højder. Et fald på $40 til $50 ville sætte MCD til mundrette priser, selvom det ville kræve meget hjælp fra det bredere marked. Men selv et beskedent fald ville gøre McDonald's aktier meget mere velsmagende.
Bortset fra McDonald's gyldne buer er måske intet andet madservicelogo mere ikonisk end Starbuckss logo. (SBUX, $76,15). Ved udgangen af sidste kvartal havde kæden overgået 30.000 butikker globalt, hvilket giver den den tredje-flest lokationer af enhver fødevarevirksomhed i verden. Det er væsentligt flere end KFC's cirka 23.000 lokationer og inden for slående afstand fra nr. 2 McDonald's, som har mere end 36.000. (For trivia-fans derude er Subway den ubestridte konge med mere end 42.000.)
Giv det endnu et par år, og Starbucks kan faktisk overgå McDonald's. Sidste kvartal rapporterede SBUX en stigning på 7 % i forhold til det foregående år i antallet af butikker globalt.
Vigtigt er det, at Starbucks ikke kun vokser ved at sprede sig - det fortsætter også med at finde måder at forbedre sit salg i samme butik. I dets seneste kvartal steg same-store-salget med 3 % globalt, inklusive 4 % i amerikanske butikker – næsten utroligt i betragtning af modenheden af det amerikanske marked.
Starbucks er blevet mere end et sted at købe koffein. Det er et sted at møde en ven eller date. Det er et sted at lave en forretningsaftale, eller for den håbefulde iværksætter et midlertidigt kontor. Det er blevet en uundværlig del af landskabet, og som et resultat giver SBUX mening at eje i en langsigtet portefølje.
Men i betragtning af at det er prissat til 33 gange den efterfølgende indtjening, så skynd dig ikke at købe det i dag. Vent på en tilbagetrækning på 10 % til 20 %, hvilket har været en almindelig begivenhed selv under bestandens perioder med højere vækst.
I løbet af det lange forløb af Warren Buffetts karriere, hans Berkshire Hathaway (BRK.B, $201,69) er blevet synonymt med kvalitet. Bortset fra sin portefølje af blue-chip aktier - som omfatter store positioner i blandt andet Apple, Coca-Cola (KO) og Bank of America (BAC) - ejer Berkshire en stor samling af privatejede virksomheder, der dækker alt fra møbler til slik til forsikring.
Berkshire Hathaway har været en pengemaskine gennem sit liv. Mellem 1965 og 2018 øgede Berkshire sin bogførte værdi med forbløffende 1.091.899% og aktiekursen med 2.472.627%. For at sætte det i perspektiv, steg S&P 500 med forholdsvis sølle 15.019 %. Ser man på årlige tal, er Berkshire Hathaways aktiekurs vokset med en sammensat årlig sats på 20,5 % om året, hvilket er mere end det dobbelte af de 9,7 % produceret af S&P 500 i samme periode.
Det er selvfølgelig ikke realistisk at forvente den slags afkast fremover. Til at starte med vil hr. Buffett ikke være hos os for evigt. Han er 88 år gammel, og hans partner Charlie Munger er 95.
Men endnu mere kritisk er Berkshire Hathaway en meget større virksomhed, end den var i 1965. Dengang kunne Buffett være kvik. I dag er Berkshire Hathaway den femtestørste aktie i S&P 500 ved markedsværdi, næsten en halv billion dollars værd. Ved den størrelse bliver antallet af handler, du kan gøre, som ville have en meningsfuld indvirkning på afkastet, meget mindre.
Så selvom Berkshire Hathaway er et finansielt kraftcenter, der sandsynligvis vil leve i bedste velgående årtier efter, at hr. Buffett har forladt denne verden, giver det ikke mening at betale en stor præmie for det i dag.
Skulle BRK.B falde godt 15 %, ville det tage forholdet mellem pris og bogført værdi til omkring 1,1. Det er under den tærskel på 1,2 forhold, som Buffett oprindeligt satte, da han godkendte genkøb for et par år siden (han har siden lempet denne tærskel). Hvis Buffett selv betragter Berkshire som en aftale på disse niveauer, bør vi også.
Chipproducent Nvidia (NVDA, $145,15) er en af de seneste par års store "historieaktier". Nvidia er især kendt for sine grafikprocessorenheder (GPU'er), som er populære blandt gamere. Men det skete, at chipsene var særligt nyttige til en anden opgave:minedrift af Bitcoin og andre kryptovalutaer.
Nvidias chips var i høj efterspørgsel fra cryptocurrency-minearbejdere, da chipsene var dygtige til at håndtere de beregningsmæssige problemer, der understøtter blockchain. Desværre, når kryptoboblen brast, gjorde Nvidias aktiekurs det også. Aktier i dag er omkring halvdelen værd af deres højeste i 2018.
Selv efter et dyk som det er aktierne prissat til 27 gange den efterfølgende indtjening og 20 gange næste års forventede indtjening. Det er ikke en næseblodsvurdering efter standarderne for Nvidias historie, men det er bestemt på den dyre side.
Vil cryptocurrency-mining få et comeback? Måske, måske ikke. Det vil tiden vise. Men selv i mangel af kryptoefterspørgsel er Nvidia den førende GPU-producent, og dens produkter bruges også i adskillige nye teknologier såsom kunstig intelligens og førerløse biler. Det er usandsynligt, at det ændrer sig snart.
Du kan købe NVDA til dagens priser og sandsynligvis ende med at få respektable afkast i løbet af de næste par år. Men $110 til $120 ville være et meget bedre indgangspunkt og ville tage det, der er tilbage af det spekulative skum ud af denne aktie.
Ingen ved præcis, hvad fremtiden kan byde på, men hvis vi skulle lave en liste over virksomheder, der højst sandsynligt vil være omkring et århundrede fra nu, ville J&J rangere højt på den liste.
Johnson &Johnson er verdens største sundhedsproduktvirksomhed i verden. Dets mærker inkluderer Listerine, Aveeno og Neutrogena, blandt andre, og JNJ er også producenten af Tylenol, Benadryl, Zyrtec og endda det ydmyge Band-Aid. Det kan også prale af store farmaceutiske og medicinske anordninger.
Der er virkelig ingen diskussion om Johnson &Johnsons kvalitet som virksomhed. Men det er rimeligt at diskutere prisen. JNJ handler til 4,6 gange salget, hvilket er den slags værdiansættelse, du ville se på en teknologiaktie i høj vækst.
Der er ingen grund til at tro, at Johnson &Johnson vil klare sig bedre end det bredere marked ved denne begyndende værdiansættelse. Men hvis vi skulle se et pænt fald på 10 % til 20 %, ville JNJ kvalificere sig under aktier til at købe og holde resten af dit liv - og sandsynligvis dine arvinger.
Det er svært at forestille sig en verden uden Google. Alligevel søgemaskinen, styret af forældrenes alfabet (GOOGL, $1.138,61) er kun lidt mere end 20 år gammel. Startet af Larry Page og Sergey Brin som doktorgradsstuderende ved Stanford, er virksomheden vokset til at blive det mest dominerende informations- og mediefirma i verden. Dets klasse A (GOOGL) og klasse C (GOOG) aktier tilsammen gør Alphabet til den fjerdestørste virksomhed i verden efter markedsværdi efter Microsoft, Amazon og Apple.
Alphabet har haft blandede resultater med at tjene penge på sine ikke-søgningsrelaterede virksomheder. Men det er okay. Du kan være overbevisende om, at det ultimative formål med stort set alle Alphabets virksomheder - alt fra Gmail til Android-operativsystemet - er at forbedre kvaliteten af søgemaskinen og drive mere trafik til den.
Alfabet er et finansielt kraftcenter. Dets nettokontanter og omsættelige værdipapirer (kontanter og omsættelige værdipapirer minus gæld) svarer til ca. 13 % af dets markedsværdi, og dets nettooverskudsmargener er konsekvent over 20 %.
Virksomheden har også formået at forblive relevant på en hurtigt skiftende markedsplads. Det overlevede fremkomsten af sociale medier og overgangen væk fra desktop computing til mobil computing med knap en hage. Og næsten utroligt, dens Google-afdeling tegner sig for næsten 40 % af alle amerikanske digitale annonceudgifter.
Hvis Alphabet har nogle reelle risici, ville det blot være en øget regeringskontrol. Men indtil videre er der ingen indikation af en major træk, der virkelig ville begrænse Alphabets profitmodel.
Alphabet bør handle med en præmie til det bredere marked i betragtning af dets fede marginer, magre balance og dens industris totale dominans; en værdi på 29 gange den efterfølgende indtjening og 5,6 gange salget er stadig rig. Men hvis Alphabet faldt blot med beskedne 10 %, kunne investorerne føle sig mere sikre på ikke at betale for meget.
Det har også taget sin andel af slikker i løbet af det sidste årti.
Til at starte med skabte nedsmeltningen i 2008 og dens eftervirkninger en bølge af omkostningsbesparelser, der kan måle sig med alt set siden den store depression. Dette tilskyndede mange forbrugere, især yngre, til at skifte til billigere butiksmærker for mange af deres basisprodukter.
Sammensat af dette er en ændring i det traditionelle markedsføringslandskab. Tusindårige forbrugere er mindre tilbøjelige til at blive påvirket af traditionel reklame, til dels fordi de stort set har opgivet kabel-tv. De er langt mere tilbøjelige til at svare på online produktanmeldelser.
Dette skabte et hårdt miljø for P&G, men virksomheden har tilpasset sig. Indtægter og nettomarginer trendede lavere mellem 2009 og 2016, men har siden fundet en bund og trendet højere. Virksomheden har ændret sig med tiden, hvilket er, hvad du forventer, at de bedste blue-chip-aktier gør.
Som med Johnson &Johnson er det let at tro, at Procter &Gamble vil være i live om 100 år fra nu. Men det er tvivlsomt, om det giver mening at betale 25 gange indtjeningen (og 22 gange indtjeningsestimater) for en moden virksomhed som denne. Så i stedet for at købe PG-aktier nu og jage den højere, vent på en tilbagetrækning.
Men det er ikke alt, virksomheden gør. Det bygger også produkter med industriel styrke til alt fra bilindustrien til minesektoren.
Indtil videre har vi samlet en liste over aktier, der skal købes, når de falder i pris. Men 3M er lidt anderledes. Det er velsagtens allerede billigt nok, handles til 17 gange lavere indtjening og 16 gange estimater og giver respektable 3,5 % i udbytte.
Her vil du gerne udvise tålmodighed på 3M for at undgå at fange den velsagte faldende kniv. Aktierne har været i frit fald siden slutningen af april og har mistet omkring en fjerdedel af deres værdi.
På aktiemarkedet har objekter i bevægelse en tendens til at forblive i bevægelse. Dette er essensen af momentum investering. Du ønsker generelt ikke at bekæmpe trenden. Så køb ikke MMM-aktier i dag, men hold øje med det. Hvis det kan undgå at ramme nye lavpunkter i et par uger, kan det være et tegn på, at salget endelig er opbrugt, og at aktien er klar til at nyde et løb højere.
En anden "faldende kniv", der er værd at overveje, er stormagasingiganten Macy's (M, $21,01). Macy's var på så mange måder plakatbarnet for en detailøkonomi, der blev hærget af Amazon og andre online-forhandlere. Macy's er en indkøbscenter-baseret butikskæde på et tidspunkt, hvor indkøbscentre er ude af mode og lider.
Den fortælling kan være sand, men den ignorerer det faktum, at Macy's har en lang historie med at tilpasse sig skiftende forbrugersmag. Macy's fulgte forbrugerne væk fra byernes hovedgader og ind i forstædernes indkøbscentre.
Og selvom det tog virksomheden lang tid at tilpasse sig realiteterne inden for internethandel, ser det ud til, at Macy's endelig får det rigtige. Dets vedtagelse af dets Buy Online Ship to Store (BOSS) og Vendor Direct-programmer tilbyder bekvemmeligheden ved online køb, men får også kunderne til at komme ind i butikken, hvor de måske også henter andre varer.
Jeff Middleswart, redaktør af Behind the Numbers , havde for nylig nogle positive kommentarer om Macys omstruktureringsindsats:
"Vi kan godt lide Macy's, fordi virksomheden har meget klare planer om, hvad den laver, og kan specificere dem. Kunder ved, hvor meget vi river virksomheder, der konstant smider omstruktureringsplaner ud uden at vise meget i vejen for salgs- eller margingevinster ...
I tilfældet med Macy's har de lavet om på virksomheden gennem en række store skridt, herunder salg af aktiver, ombygning af butikker, boosting af teknologi, bedre uddannelse af personale, fastholdelse af det bedste personale ..."
Det er også værd at bemærke, at Macy's udbetaler et attraktivt udbytte på mere end 7%, hvilket i høj grad er på grund af dets store aktietab over de seneste par år. Hvis aktier blot kan modvirke deres faldende tendens i en måned eller to, kan det give investorerne tid til at realisere værdiforslaget.
Til sidst, om samme tema, kan du overveje en kollega stormagasingigant Nordstrom (JWN, $33,50).
High-end detailhandlere som Nordstrom har klaret sig bedre i Amazons tidsalder end mid-tier detailhandlere som Macy's. Men de har stadig fået tæsk. I 2015 handlede Nordstrom hænder til mere end $80 per aktie. I dag tjener aktierne under det halve.
Amazon er virkelig ved at overtage verden. Det er derfor, det er inkluderet som det første firma på denne liste. Men der er grænser for, hvad Amazon realistisk kan gøre inden for avanceret tøj og beklædning. Hvis du ønsker personlig opmærksomhed fra personalet, skræddersyet på stedet og en behagelig shopping-"oplevelse", giver det stadig mening at tage til indkøbscenteret. Nordstrom udfylder den niche.
Virksomheden er heller ikke en dinosaur. Omkring 30 % af salget kommer nu fra onlinekøb. Dette kan overraske dig, men Nordstrom er en top-10 internetforhandler ifølge Barron's .
JWN-aktier har været i frit fald i hele dette kalenderår, så du har sandsynligvis ikke lyst til at løbe tør og fylde din portefølje op med dem i dag. Men sæt Nordstrom på din liste over aktier, du skal købe ... så skal du bare være tålmodig og vente på, at aktier i det mindste bliver handlet sidelæns i en måned eller to, før du overvejer at købe. Du vil få en af USA's førende detailhandlere til en billig kælderpris.