Højrenteudbytteaktier har fået endnu mere tiltrækning på det seneste i lyset af faldende obligationsrenter. Men mens en håndfuld er klar til køb lige nu, giver adskillige flere sportslige tillokkende udbytter – mindst 5 % og op til de tocifrede – men har brug for lidt mere tid til at simre, før det er tid til at dykke i.
Tålmodighed er en dyd i livet. Det gælder især i investeringsverdenen. Det gælder endda på tværs af investeringsdiscipliner. Sober værdiinvestorer venter på deres pris, før de køber, men disciplinerede markedsteknikere ved også, at de skal vente på det rigtige setup, før de handler.
Nogle gange skal du vente på en grundlæggende katalysator for at gøre din handel værd at gøre. Andre gange er det blot et spørgsmål om at vente på den rigtige pris. Men nøglen er at have selvkontrol til at vente på dit øjeblik. Mangel på tålmodighed kan være en porteføljedræber.
"Vi fortæller vores kunder under onboarding-processen, at vi ikke vil investere hele deres portefølje på dag ét," forklarer Chase Robertson, Managing Partner for Houston-baserede RIA Robertson Wealth Management. "Vi har en tendens til at tage et gennemsnit i vores porteføljer over tid, som markedsforholdene tilsiger det, og vi er ikke imod at have store kontante positioner. Vores kunder takker os til sidst.”
I dag skal vi se på 13 højforrentede udbytteaktier, som vi kan holde på din observationsliste. Alle er aktier, der giver over 5 %, som du sandsynligvis kunne køb i dag, men alle har deres egne unikke særheder, der kan gøre det mere klogt at se dem lidt længere i stedet for at hoppe i med begge fødder.
Data er pr. 14. august. Udbytteudbytte beregnes ved at annualisere den seneste udbetaling og dividere med aktiekursen.
Med virksomhedens egne ord, kasinooperatør Las Vegas Sands (LVS, $51,79) er den "globale leder inden for integreret resortudvikling og drift."
Selvom det kan lyde som en stor påstand, er det svært at argumentere. Virksomheden ejer en stor portefølje af spilhoteller og resorts i USA og Asien. Nogle af dets ikoniske ejendomme omfatter blandt andre Venetian Resort Hotel Casino på Las Vegas Strip, Venetian Macao Resort Hotel, Plaza Macao og Four Seasons Hotel Macao.
Las Vegas Sands er ikke kun en udbytteaktie med højt udbytte - det er også en udbetalingsvækstmaskine. Virksomheden har hævet sin kontantuddeling til et årligt klip på 17,4 % mellem 2012 og første halvdel af 2019.
Las Vegas Sands største styrke gennem det seneste årti er desværre blevet dens største svaghed i dag. Virksomheden får broderparten af sine indtægter og indtjening fra Asien, og specifikt Kina. Fra andet kvartal kom 61% af LVS's indtjening før renter, skat, afskrivninger og amortisering (EBITDA) fra det kinesiske territorium Macao, mens yderligere 27% kom fra Singapore. Sølle 12 % kom fra dets investeringer i USA.
En frygtløs investor kunne tage nogle aktier i LVS i dag, da aktierne allerede er faldet omkring 23% fra deres 52-ugers højder. Men meget har ændret sig på bare den måned, siden vi fremhævede dets pengestrømsgenererende egenskaber. I betragtning af den politiske uro i nabolandet Hong Kong og de uforudsigelige virkninger af den igangværende handelskrig, kan det være klogt at sætte aktien på din liste over aktier, du skal holde øje med nu i stedet.
Realkredit REIT'er har været en vanskelig aktivklasse at handle i de seneste år. De spiller effektivt den såkaldte carry trade, låner kortfristet og bruger provenuet til at købe højere forrentede, længere-daterede realkreditlån. I årevis har højere kortsigtede låneomkostninger (fordi Federal Reserve hævede renten) presset afkastet, og mange mREIT'er blev tvunget til at sænke deres udbytte som et resultat. Frygten for, at boligmarkedet kan blive overophedet, har desuden gjort nogle investorer på vagt over for realkreditprodukter, hvilket har svækket efterspørgslen efter realkredit-REIT'er.
Det er her, Starwood bliver interessant. Federal Reserve har ændret kurs og er begyndt at sænke renten, om end modvilligt. På sin sidste pressekonference indikerede formand Jerome Powell, at hans reduktion på 0,25 % var en "midtcyklusjustering" snarere end en helhjertet omfavnelse af lavere rater.
Vi får at se. Fed-høgeagtighed sidste år var en væsentlig drivkraft for udsalget i fjerde kvartal, og Powell vil gerne undgå en gentagelse af det. Så yderligere rentenedsættelser er sandsynlige, især i betragtning af at centralbankrenterne er negative i store dele af resten af den udviklede verden.
Lavere renter ville være en velsignelse for gearede realkreditinstitutter som Starwood. Selvom det måske er mere klogt at vente på, at Powell viser sine kort, før du foretager en større ny investering.
Interessant nok, mens en del af Starwoods portefølje er investeret i boliglånssikrede værdipapirer (MBSE'er), er størstedelen af dens portefølje i kommercielle og infrastrukturudlån såvel som kommercielle MBSE'er. Så mens de fleste realkredit-REIT'er er knyttet til boligmarkedet, er Starwood langt mere bundet til det kommercielle ejendomsmarkedet. Det er hverken godt eller dårligt, men det er noget, du skal overveje, før du køber. Hvis du er bearish med erhvervsejendomme, bør du måske være tålmodig og vente på dit øjeblik, før du slår til.
Traditionelle forstadsindkøbscentre er i tilbagegang, under konstant angreb fra skiftende forbrugersmag og fra den ubarmhjertige vækst hos Amazon.com og andre onlineforhandlere.
Men outlet-centre er en anden historie. Outlet-indkøbscentre har en tendens til at besætte billigere jord i udkanten af større byer, og de kræver generelt mindre i form af byggeri. De har også en tendens til at være shopping-"destinationer". Du kører generelt ikke hele vejen til et outlet mall for at købe en enkelt sweater eller et par sko. Du går for at gøre en dag ud af det, og mange outlet-indkøbscentre har en tendens til at tage højde for turister, der kører ind til byen specifikt for at handle i outlet-centret. Intet detailformat kan virkelig hævde at være "Amazon-sikkert", men outletcentre er så tæt på, som du med rimelighed kan komme.
Dette bringer os til Tanger Factory Outlet (SKT, $14,80). Denne REIT ejer 39 eksklusive outlet-indkøbscentre fordelt på 20 stater og Canada på i alt over 14 millioner kvadratmeter butiksareal. Det tæller Nike (NKE), Under Armour (UAA) og Ralph Lauren (RL) blandt sine største lejere, selvom dets største enkeltlejer tegner sig for mindre end 7 % af dets samlede leje.
En bølge af detailkonkurser i de seneste år har gjort investorer på vagt over for detail- og indkøbscentre REIT'er. Og i en direkte recession ville Tanger næsten helt sikkert se sin belægningsprocent falde fra dens nuværende 96 %. Men når først støvet har lagt sig, ville Tanger sandsynligvis være en af de første til at vende tilbage. Outlet-centret er simpelthen for vigtigt som distributionskanal for de fleste tøj- og beklædningsmærker.
Tanger er klatret ind i rækken af virkeligt højtafkastede udbytteaktier, for en stor del, fordi aktierne har været lavere i tre år nu. Som følge heraf giver selskabet nu et afkast på tæt på 10 pct. Det betyder, at enhver, der overvejer at købe i dag, effektivt forsøger at fange den velkendte, faldende kniv.
I stedet bør investorer vente på, at overskud og belægning stabiliseres, før de prøver lykken med denne.
Bilproducenter har været en vanskelig sektor at navigere i de seneste år. Investorer er blevet forelsket i elbilproducenter som Tesla (TSLA), og det er der god grund til. Selvom Tesla stadig er profitløs, kan prale af imponerende autonom kørselsteknologi, og virksomheden vil drage fordel af regeringsmandater til at reducere brugen af fossile brændstoffer.
Vægten på elbiler har vendt traditionelle bilproducenter som Ford (F, $9,00) til noget af en paria på det seneste. Men den største faktor, der tynger aktiekursen, er simpelthen, at vi nu er sent i den økonomiske cyklus og forbi "peak auto." Med rentekurven, der bruger en god del af dette år omvendt, er chancerne gode for, at vi i det mindste får en mild recession inden for det næste eller to år. Bilsalget har en tendens til at falde brat under recessioner.
Ford er en virkelig billig aktie. Det handles til mindre end syv gange analytikernes forventninger til fremtidige overskud (mindre end halvt så dyrt som Standard &Poor's 500-aktieindeks), og det giver et godt udbytte nord for 6%. Og på trods af sit ry, er Ford næppe den gamle dinosaur-bilproducent, som mange investorer tror, den er. Det er en stor investor i el-lastbilproducenten Rivian, og virksomheden vil snart sælge en helelektrisk F-150. Goldman Sachs kalder det endda et stærkt køb lige i dette øjeblik.
Alligevel kan det være klogt at vente på en økonomisk afmatning og det fald i Fords aktiekurs, der sandsynligvis ville følge. Selvom aktien er billig i dag, kan den være endnu billigere (og tættere på en sand bund) om et år fra nu.
Detailhandel har været et forræderisk sted at investere i de seneste år. Selv i en stærk økonomi oplevede 2017 mere end 20 store detailkonkurser, herunder store aktører som Toys R Us. Mere end et dusin betydelige detailhandlere indgav en konkursbegæring i 2018, herunder Sears, David's Bridal and Madras Firm. Og 2019 har ikke oplevet meget af et pusterum, med over 15 store detailhandlere, der hidtil er presset til at gå konkurs, inklusive Gymboree og Barney's New York.
Forhandler af boligartikler Bed Bath &Beyond (BBBY, $7,88) er ikke i fare for at gå konkurs i den umiddelbare fremtid. Men virksomheden har kæmpet for sent og annoncerede tidligere i år, at det ville lukke mindst 40 butikker. En ubarmhjertig vækst fra online-konkurrenter som Amazon.com (AMZN) og øget konkurrence fra Target (TGT), Walmart (WMT) og andre fysiske og mørtelforhandlere på massemarkedet har skabt et vanskeligt konkurrencelandskab. Og alt dette på et tidspunkt, hvor økonomien faktisk vokser med et pænt klip.
BBBY-aktier er faldet med omkring 90 % siden 2015, hvilket har skubbet udbytteafkastet nord for 8 %. Men der er grunde til at tro, at blodsudgydelsen kan være forbi – blandt dem har en trio af aktivistiske investorer for nylig tvang nogle ændringer i bestyrelsen og ledelsesteamet.
Men før du skynder dig ind, vil du måske give det nye hold mindst et par kvarterer under bæltet. Detailhandel er en brutal forretning selv i roligere tider. Lidt tålmodighed her ville kun være klogt.
Tobaksindustriens højudbytteudbytteaktier har været modstandsdygtige overlevende i løbet af de sidste 50 år. Mens rygeraterne er faldet rundt om i verden, har de store mærker formået at forblive relevante ved at hæve priserne og reducere omkostningerne.
De bedst drevne operatører, såsom Marlboro-producenten Altria (MO, $45,87), har formået at tøffe med på trods af et vanskeligt miljø og har formået at belønne deres tålmodige aktionærer med regelmæssige udbyttestigninger. Altria har hævet sit udbytte hvert år uden afbrydelser i næsten et halvt århundrede, og aktierne giver attraktive 7 % i løbende priser.
Alligevel er populariteten af vaping kommet som et nyt chok for industrien. Nielsen rapporterede årlige volumenfald på 3,5 % til 5 % i løbet af 2018. Men faldene er accelereret i år, og nylige Nielsen-data så mængderne falde med en hastighed på 11,5 % i løbet af en fire-ugers strækning sidste forår.
Big Tobacco nyder godt af populariteten ved vaping, men marginerne har en tendens til at være mindre end på traditionelle cigaretter. Desuden er der en voksende bekymring for, at en stor del af væksten i vaping skyldes, at mindreårige rygere optager vanen. U.S. Food and Drug Administration har optrappet sin regulering og er gået så langt som at beordre nogle vapingprodukter fjernet fra butikshylderne.
Det er stadig uvist, hvor hårdt regulatorerne slår ned, eller om traditionelle cigaretmængder fortsætter med at skrumpe i et accelereret tempo. Ligesom Ford kan Goldman lide Altria lige nu. Men det kan give mening at se Altria og de andre Big Tobacco-spillere i endnu et kvarter eller to, før de forpligter sig. Aktierne har været i næsten kontinuerligt fald siden 2017, og det er en god måde at skære i hænderne på at prøve at fange en faldende kniv.
Bankaktier har været pariaer lige siden nedsmeltningen i 2008, og europæiske banker har set endnu mere vakkelvorne ud end deres amerikanske jævnaldrende. Med renterne fast i rendestenen i det meste af det seneste årti – og hvor de fleste banker er blevet tvunget til at reducere deres risikotagning efter krakket – har bankerne simpelthen ikke været så rentable, som de plejede at være.
Længelidende finansaktieaktionærer fik blot en antydning af optimisme, da det så ud til, at verdens centralbanker var dødt indstillet på at hæve renten og stramme politikken for et år siden. Men da væksten ikke aftager, er disse håb for længst væk. Centralbankerne sænker renten igen, hvilket er en stor modvind for bankernes rentabilitet.
Men på et tidspunkt bliver en aktie simpelthen for billig til at ignorere, og den schweiziske bank UBS Group (UBS, $10,16) er ved at være forfærdeligt tæt på. UBS handler til 7,5 gange terminsindtjening og giver hele 6,7 %.
Med Brexit truende og med muligheden for en global recession i horisonten, kan det give mening at se UBS et stykke tid, før du trykker på aftrækkeren. Der er et usædvanligt stort antal makrobegivenheder, der virkelig kan sprænge banksektoren i luften i øjeblikket, så der er ingen grund til at skynde sig ind.
Detailhandel er ikke den eneste branche, der bliver forstyrret af internettet. Mellem piratkopiering, tilgængeligheden af billige tv'er med stor skærm og den ubegrænsede mængde indhold, der kan streames via Netflix (NFLX) og andre tjenester, er biografen simpelthen ikke det trækplaster, den plejede at være.
Desuden har salget i dag en tendens til at være mere klodset og mere afhængigt af blockbuster-efterfølgere, genstarter og superhelte-franchises. Hvis i dag er en ny gylden æra for tv-programmer, er det noget af en svimmelhed for film.
Alt dette har tynget prisen på AMC Entertainment (AMC, $10,75), som ejer en kæde på 637 biografer med 8.114 sale i USA og yderligere 369 biografer med 2.977 biografer internationalt.
For at gøre en vanskelig situation værre, har AMC set sit gældsniveau eksplodere i de seneste år, da det gik på en konsolideringstur, og det har tabt penge i to af de seneste tre år. Ikke overraskende har aktierne mistet næsten 70 % af deres værdi siden slutningen af 2016.
Den fortsatte banking i aktier har resulteret i en yield nord for 7%. Men måske kan AMC klare stormen. Det var en af de første kæder, der blev avanceret, og installerede luksuriøse hvilestole i mange af sine teatre for at konkurrere med folk som Alamo Drafthouse. Og virksomheden fortsætter med at innovere. I sit seneste indtjeningsopkald sagde AMC, at det overvejede at bruge sine teatre til at transmittere live sportsbegivenheder. Forestil dig at holde en Super Bowl-fest i biografen.
Alligevel kan det være klogt at give denne aktie et kvarter eller to til at finde sine ben. Aktierne har været i næsten kontinuerligt fald i næsten tre år, og faktisk markerede vi det som et farligt udbyttespil for et år siden. Du kunne være gået i stykker og prøvede at kalde det bunden. Vent indtil nu på tegn på en reel vending.
Investorer har været på vagt over for energisektoren lige siden det voldsomme frasalg i 2014-16. Selv midtstrøms pipeline-selskaber – højudbytte-udbytteaktier, der blot transporterede råvarer og derfor blev anset for at være immune over for prisudsving på råolie og naturgas – tog deres klumper. Efter at have bidt, to gange genert, flygtede investorer fra sektoren og har været tilbageholdende med at vende tilbage.
I betragtning af volatiliteten i energisektoren igen i 2019, er det ikke en urimelig følelse. Men masser af energiaktier er værd at holde øje med.
En i særdeleshed er Antero Midstream (AM, $6,90). Antero ejer og driver rørledningsaktiver, der betjener to af de laveste naturgas- og naturgasvæskebassiner (NGL) i Nordamerika:Marcellus- og Utica-skiferne. Antero er en relativt lille spiller med lidt mere end 300 miles af samlerørledninger og 275 miles af ferskvandsrørledninger. Men virksomheden vokser som et ukrudt, og til nuværende priser giver det hele 17,04 %.
A distribution yield that high simply isn’t sustainable, as it means a punishingly high cost of capital. So, either Antero’s share price needs to recover … or the distribution needs to be cut.
An intrepid investor might be willing to wade in today at current prices. After all, the company raised its distribution as recently as July, and in the company’s last earnings call, management indicated the distribution was safe for the foreseeable future.
Still, it might be prudent to wait another quarter or two. Continued weakness in natural gas pricing may cause Antero Midstream’s partner, Antero Resources (AR), to scale back production, which could potentially slash Antero Midstream’s income. For now, put this company on your list of stocks to watch.
For a stodgy document storage company, Iron Mountain (IRM, $30.61) has been surprisingly adept at pushing the envelope. It convinced the IRS to accept its conversion to a REIT back in 2014 despite the fact that its activities as a landlord are questionable at best. Its countless racks stacked to the sky with document boxes certainly have little in common with apartment or office buildings.
Still, the move allowed the company to avoid corporate income tax, and it now sports a robust dividend yield of 8.0%.
Investors have been viewing Iron Mountain with an increasingly skeptical eye, as there are fears that the move to digitization by companies will crimp growth. This is true, of course, but large enterprises also tend to be slow to make major changes, and the cash flows from Iron Mountain’s existing clients is sticky.
Furthermore, the company isn’t resting on its laurels. Iron Mountain is busily expanding into data centers and cloud storage and is also expanding its presence overseas.
Iron Mountain has trended lower for most of 2019, so investors may want to wait for an uptrend before committing capital. And with bond yields plunging to new lows, they might not want to wait for too long on this “boring but beautiful business.” High-yield dividend stocks like IRM won’t go unnoticed in this environment forever.
Timber has unique qualities that very few other asset classes have. It’s cyclical, and when construction slows, so does demand for fresh lumber. But here’s the thing:Trees don’t just sit there. They grow. So, during stretches of low demand, unharvested timberland actually becomes more valuable as the trees continue to mature.
That’s a great long-term investment thesis. But it’s the short-term twists and bends that will give you heartburn. During the 2008 meltdown, Weyerhaeuser’s stock price lost 80% of its value. During the 2000-02 bear market, it lost about 30% of its value.
With the economy potentially slowing and the trade war with China lingering, it might make sense to be patient in Weyerhaeuser and wait for a significant pullback.
Pharmaceuticals are a tough business these days. Between patent expirations, pushback from government regulators and insurance companies, and an aging population of patients that are tapped out financially, this is one of the most challenging environments in recent memory.
Not surprisingly, AbbVie (ABBV, $63.50) has had a rough ride. Apart from the factors plaguing the rest of the industry, it also is staring at a ticking patent-cliff clock for blockbuster drug Humira, and Wall Street hasn’t been particularly receptive to the company’s recent purchase of Botox maker Allergan. The shares have been in decline for most of 2019 and are more than 35% below their 52-week highs. Meanwhile, the dividend yield has crept up and is now sitting at a lofty 6.7%.
AbbVie trades at a ridiculously cheap 6.9 times forward earnings. At that price, there’s probably not a lot of downside left in the stock. Furthermore, if the economy really is starting to get shaky, pharma stocks such as ABBV are considered defensive plays. AbbVie’s generosity with cash is a bonus, too. It has raised its payout for 47 consecutive years, which includes the time it was part of Abbott Laboratories (ABT) before its 2013 split. That makes AbbVie a longtime Dividend Aristocrat.
All the same, ABBV is the proverbial falling knife at the moment. Rather than try to catch it this second, it might make more sense to give it time to form a bottom.
Oxford Lane is a closed-end fund (CEF) that invests primarily in collateralized loan obligations (CLOs), which are pools of loans that have been packaged into tradable securities. CLOs earned themselves a bad reputation, as they and other exotic products helped blow up the world economy in 2008.
Clearly, you should tread carefully in this sector.
But investor revulsion toward CLOs helps to explain why the yields are so high today. At current prices, OXLC offers up a whopping 16.2% distribution rate – but note that a not-insignificant chunk of that will be eaten by expenses.
The appeal of collateralized loan obligations is that they reduce the risk of any single borrower by spreading the risk across a diversified pool. But during times of stress and rising delinquencies, CLOs can and do lose money. The underlying loans tend to be to riskier corporate borrowers that aren’t always the most financially stable. With the global economy looking a little wobbly, this probably isn’t the best time for a major new allocation.
Keep Oxford Lane on your watch list and consider it for purchase next time it sells off. During the energy rout of 2014 to 2016, OXLC saw its stock price drop by more than 60%. But in the ensuing recovery, the shares rose by more than 60%, and that doesn’t include the value of dividends paid.
* Distribution rate can be a combination of dividends, interest income, realized capital gains and return of capital, and is an annualized reflection of the most recent payout. Fordelingshastighed er et standardmål for CEF'er.
** This figure includes a 4.91% baseline expense that includes management, as well as a 5.75% interest expense that will vary over time.
Charles Sizemore was long IRM, LVS and MO as of this writing.