Volatile markeder kan nogle gange drive investorer ind i den formodede sikkerhed for store aktier. Men en advarsel:Ikke alle store virksomheder kan hjælpe dig med at klare stormen.
September er en notorisk svær måned for aktiemarkedet. Det er uden i betragtning af de aktuelle risici relateret til den igangværende handelskrig mellem USA og Kina, eller blinkende recessionssignaler eller andre økonomiske forhindringer, der dukker op over hele kloden.
"Det globale makroøkonomiske billede viser fortsat skrøbelighed," skriver Northern Trust Wealth Management CIO Katie Nixon. "Vi forventer, at den samlede vækst vil trende lavere under vægten af voksende handelsusikkerhed."
Mens investorer kan finde ly i store, blue-chip virksomheder, skal du være i stand til at kende forskel på højkvalitets large caps og simpelthen høj markedsværdi large caps. De professionelle er her for at hjælpe.
Her er syv store aktier at sælge eller undgå, ifølge Wall Street-analytikere. TipRanks, som indsamler vurderinger fra omkring 15.000 Wall Street-analytikere, har finpudset en liste over virksomheder, der er velkendte, men ikke særligt elskede lige nu. Vi vil se nærmere på, hvor bearish sentiment er, og hvorfor eksperterne siger, at du bør undgå nogle af dem, og starte resten, hvis du ejer dem.
Indlagt multinational General Electric (GE, $8,81) så ud til at stabilisere sig i det meste af dette år. Men en nylig rapport, der påstår regnskabssvindel "større end Enron" - en kontroversiel, som nogle analytikere er skeptiske over for - raslede priserne i løbet af den seneste måned.
I august anklagede efterforsker Harry Markopolos - whistlebloweren, der hjalp med at åbne Bernie Madoffs Ponzi-ordning - General Electric for regnskabssvindel til en værdi af 38 milliarder dollars, hvilket GE kategorisk afviste. Han hævder, at der blandt andet er regnskabsmæssige problemer i GE's langtidsplejeforsikringsenhed og Baker Hughes olie- og gasenhed.
Deutsche Banks Nicole DeBlase er blandt de analytikere, der er skeptiske over for rapportens dommedagstone. "Vi finder, at nogle af dens argumenter er svage, mens andre er tydeligt ukorrekte," skriver hun og tilføjer, "Vi befinder os i den misundelsesværdige situation at skulle forsvare reservetilstrækkeligheden for en virksomhed, hvis fremtidige kravfremskrivninger vi har meget dybe bekymringer. .”
Alligevel har General Electric flere problemer end de fleste large-cap aktier, med eller uden rapporten. Adskillige analytikere har GE blandt deres aktier at sælge som følge heraf.
For eksempel beskrev JPMorgans Stephen Tusa (Undervægt, svarende til Sell) virksomhedens seneste Q2 indtjeningsrapport som "lav kvalitet." Han ringede på trods af GE's indtjening og instruerede kunderne til at sælge til styrke. Resultaterne afspejler, at "virksomheden kan have færre muligheder, end mange tror, hvilket tvinger en langvarig, langtrukken tilgang til problemerne, en negativ given cyklustiming og i modstrid med budskabet om haste fra sidste efterår," skriver han.
Gordon Hasketts John Inch gentog sin Underperform-rating (svarende til Sell) og kaldte indtjeningen "et beskedent skridt tilbage i forhold til forventningerne." Analytikere sagde også, at CFO Jaime Millers afgang, efter mindre end to år i rollen, er et bekymrende signal for investorerne. "Vi undrer os over alle disse ting, især hvis tingene virkelig ser op, som ledelsen hævder," kommenterer Gimme Credit-analytiker Carol Levenson, som også vurderer GE hos Underperform.
Og på trods af de 11 % opside, som det nuværende konsensusprismål indebærer, er de seneste vurderinger ikke opmuntrende. I løbet af de seneste tre måneder siger tre analytikere, at GE er et køb - mens seks siger Hold og yderligere tre siger Sælg. Få det fulde scoop om General Electrics analytikerkonsensus hos TipRanks.
Kontroversiel bilaktie Tesla (TSLA, 229,58 USD) har mistet næsten en tredjedel af sin værdi siden starten af 2019. Og Wall Street tror ikke, at der kommer en væsentlig vending lige nu.
Teslas nuværende prismål indebærer et-cifret opside, men baseret på alle de vurderinger, der er modtaget i løbet af de seneste tre måneder, er TSLA faktisk en moderat salgskonsensus. Mens syv analytikere er på Køb-siden, siger seks Hold og 14 har rådet investorer til at opgive skibet. Sidstnævnte lejr omfatter CFRAs Garrett Nelson, som nedjusterede aktien fra Sell til Strong Sell og sænkede sit kursmål fra 150 USD til 135 USD (41 % implicit downside).
Den seneste bølge af bearish ratings blev udløst af Teslas dårlige regnskabsrapport for andet kvartal. Bilomsætningen kom 4 % under konsensusforventningerne. Non-GAAP (generelt accepterede regnskabsprincipper) var 19,2 % et godt stykke under estimaterne for 20,5 %. "Ikke meget at holde af," skriver RBC Capitals Joseph Spak. "Blødere (bruttomargener) med en uklar vej til at se dem højere, større tab end forventet, vagere vejledning og CTO-afgang."
Spak gentog sin Underperform-vurdering med et prismål på $190 (21 % nedadgående), og kaldte de nuværende antagelser "for høje." I en ildevarslende note tilføjer han:"Vi ser TSLA gå ind i en periode, der ikke vil screene godt for vækst." På trods af at administrerende direktør Elon Musk indikerede, at tredje kvartal vil være breakeven, og at virksomheden vil generere et overskud i 4. kvartal, ser Spak først lønsomhed i 2021.
UBS-analytiker Colin Langan og Needhams Rajvindra Gill har tilsvarende bearish holdninger. Langan gentog sit salgsopkald med et lavt kursmål på $160 efter indtjeningen, og skrev:"Resultater for andet kvartal understøtter vores opfattelse af, at Tesla ikke vil være rentabel på mellemlang sigt ... vi forbliver også forsigtige med hensyn til leveringer og marginer i andet halvår. som Model S/X-svaghed." Gill, som også har TSLA blandt sine aktier at sælge, sagde:"Vi er forsigtige med Teslas evne til at opfylde disse mål, da rampen kræver et betydeligt tilbageslag i anden halvdel af 2019." Oplev mere TSLA-indsigt fra Street på TipRanks.
Large-cap-aktier i forbrugsvarer anses for at være blandt de sikreste spil på et volatilt marked. Men Gadens besked om Kraft Heinz (KHC, $29,30) er klar:styr udenom.
Aktierne er steget med 37 % i år. I de sidste tre måneder har Kraft – en sjælden snert for Berkshire Hathaway (BRK.B) CEO Warren Buffett – kun modtaget Hold og sælg-vurderinger i løbet af de sidste tre måneder. Dens sidste Køb-bedømmelse kom i marts.
Hvorfor? Virksomheden udløste en horde af problemer i februar, da den offentliggjorde sit resultat for fjerde kvartal. Indtjening og omsætning gik glip af forventningerne, men det var kun milde bekymringer. Kraft Heinz sagde også, at det var nødt til at nedskrive 15,4 milliarder dollars i værdi i mærker som Oscar Mayer og Kraft. Det reducerede udbyttet. Det meddelte også, at SEC undersøgte en afdelings regnskabspraksis. Senere i år trak administrerende direktør Miguel Patricio vejledningen for hele året tilbage og sagde, at der var "betydeligt arbejde forude" for at komme tilbage på sporet.
Credit Suisse-analytiker Robert Moskow gentog sin Undeperform-rating på KHC kort efter sidstnævnte udvikling, hvor hans kursmål på $26 indebar en nedgang på 13 % i forhold til nuværende priser. "Selvom vi satte pris på CEO Patricios løfter om mere 'straight talk' med Street, ser vi beslutningen om at trække 2019-vejledningen tilbage som en taktisk fejl," skriver han. Der er brug for mere gennemsigtighed, ikke mindre, siger Moskow - især efter virksomhedens nylige SEC-undersøgelse.
Moskow råder til forsigtighed her. "Kød- og osteomkostningsinflation er ved at blive meget udfordrende, detailhandlere reducerer deres lager på Krafts mærker, og virksomheden er i de tidlige stadier af at evaluere flere investeringer i muligheder for at vende tilbage til bæredygtig vækst." Disse spørgsmål tyder på yderligere nedjusteringer forude, skriver han.
Guggenheims Laurent Grandet gentog sin salgsvurdering i slutningen af august "på grund af den enorme opgave, der ligger foran os, og usikkerheden omkring den ultimative succes af en potentiel turnaround." Denne bearish opfordring kom med et kursmål på kun $25 og en advarsel om, at "Kraft Heinz bliver nødt til at rebasere og overinvestere fra næste år, sælge aktiver og yderligere reducere udbyttet." Se, hvorfor andre topanalytikere er bekymrede for KHC.
På trods af rapportering af en nylig overordnet indtjening, tager Wall Street en forsigtig tilgang, når det kommer til Wells Fargo (WFC, $47,62) – måske ikke overraskende i betragtning af antallet af skandaler, Wells har udarbejdet i løbet af de sidste par år.
Wells Fargo rapporterede i andet kvartals indtjening på $1,30 per aktie, som inkluderede en gevinst på $721 millioner på salget af $1,9 milliarder i Pick-a-Pay PCI-lån. Eksklusive denne vare viste kerne-EPS sig at være kun 1,17 USD, hvilket marginalt toppede konsensusestimatet på 1,16 USD.
Nettorenteindtægter (i det væsentlige forskellen mellem renter indsamlet på produkter såsom realkreditlån og renter udbetalt på produkter såsom opsparingskonti) faldt med 446 millioner dollars år-til-år til 12,1 milliarder dollars, hvilket savner Streets estimat på 12,2 milliarder dollars. Nettorentemarginalen – en nøgleindikator for en banks rentabilitet og vækst – faldt til 2,82 % fra 2,93 % i samme periode året før.
"Selvom WFC har en af de førende bankfranchises i USA, rapporterede virksomheden om et svagt kvartal," skriver den femstjernede RBC Capital-analytiker Gerard Cassidy. "Selskabet havde en svagere end forventet præstation i 2Q19 og guidede nettorenteindtægter mod den lavere ende af det tidligere offentliggjorte interval for 2019 og bakkede tilbage fra 1-2 milliarder dollars reduktion i 2020-udgifter i forhold til 2019's niveau."
Den højere udgiftsvejledning fik Macquaries David Konrad til at nedgradere aktien. "Vi nedgraderer WFC til Neutral i betragtning af højere udgiftsvejledning, hvilket fører til en nedskæring på 12 % i vores (2020-estimater), hvilket efterlader en værdiansættelse nu med en præmie på 5 % til (Bank of America),” skriver han.
Wells Fargo har lidt fem nedgraderinger på fem måneder, hvor Wolfe Research og Atlantic Equities også har slået WFC ned til Sell-ækvivalente ratings. Hvad siger andre finansielle eksperter om WFC's udsigter? Find ud af det nu på TipRanks.
Den bredeste række af analytikerbevægelser er at gentage tidligere vurderinger, så det er altid værd at holde øje med nedgraderinger og opgraderinger. I tilfældet med finansdatafirmaet FactSet Research Systems (FDS, $273,84), er aktien blevet ramt af sænkede ratings fra både Goldman Sachs og Morgan Stanley. Samlet set har virksomheden i løbet af den seneste måned kun modtaget seks vurderinger:tre tilbageholdelser og tre salg.
Det gennemsnitlige prismål på $263 antyder en beskeden tilbagetrækning på 4 % i løbet af de næste 12 måneder, hvilket i sig selv er bekymrende. Goldman Sachs' George Tong er dog endnu mere pessimistisk, idet han ser 10 % downside (mål på $246) fra det nuværende niveau.
Tong siger, at FactSet skal overvinde betydelige "sekulære udfordringer" på slutmarkedet for finansielle tjenesteydelser. Det er på grund af den dobbelte hæmning af MiFID II (finansiel industrireform) implementering i hele Europa og det igangværende skift fra aktiv til passiv formueforvaltning. Som et resultat af dette "pressede kundeforbrugsmiljø" ser han, at FDS står over for "strukturelt lavere omsætningsvækst."
Morgan Stanleys Toni Kaplan anbefaler også, at du investerer dine penge andre steder. Han siger, at FactSets aftagende EPS-vækst efterlader pris-til-indtjening-vurderingen fuld på en aktie, der allerede er steget 38% år-til-dato. Når man ser fremad, forventer Kaplan, at P/E-multiplen vil trække sig sammen, efterhånden som indtjeningsvæksten fortsætter med at aftage. Find ud af, hvordan Streets gennemsnitlige prismål for FDS er fordelt.
Det var ikke nok til at overbevise Barclays-analytiker Ross Sandler om at blive begejstret for TWTR-aktier. Langt fra. Han gentog sin Undervægt-rating (svarende til Salg), og selv om han marginalt øgede sit kursmål fra $33 pr. aktie til $34, indebærer det stadig 25% nedside fra de nuværende priser. Det er meget værre end det gennemsnitlige analytikerkursmål på 41,49 USD, hvilket indebærer et stadig afskrækkende fald på 9 %.
Sandler nævnte store GAAP-driftstab og en premium EV/EBITDA-multipel (virksomhedsværdi/indtjening før renter, skat, afskrivninger og amortisering) sammenlignet med Facebook (FB) og Google-moderalfabet (GOOGL). Han indrømmede dog, at eksekveringen forblev solid, og at "TWTR's vækstbane skulle forbedres i 2020, efterhånden som det er let at sammenligne og den tungere begivenhedskalender (OL og valg) træder ind i kampen."
MoffettNathanson-analytiker Michael Nathanson fremhæver aktiens høje værdiansættelse som særligt problematisk. "Twitter ser stadig ikke ud til at gøre nok for at sikre sin platform, mens dens værdiansættelse forbliver lige så strakt som nogensinde," skriver han. Og med Twitter nærmer sig vanskelige indtægtssammenligninger for det kommende resultat for tredje kvartal, "synes det nu at være et særligt belejligt tidspunkt at sælge." Du kan se andre aktuelle pro-udtalelser om TWTR på TipRanks.
Wall Street har et meget pessimistisk syn på den tyske multinationale finansielle large cap-aktie Deutsche Bank (DB, $7,82) lige nu. Ikke alene viser aktien en moderat salgskonsensus med ikke en enkelt købsvurdering i løbet af de seneste tre måneder, men det nuværende konsensuskursmål indikerer en tocifret nedsiderisiko.
Barclays, Credit Suisse og HSBC er blot nogle af de firmaer, der anbefaler investorer at droppe DB.
En analytiker, der tager en særlig bearish tilgang til Deutsche Bank, er RBC Capitals Anke Reingen. Hun har en Underperform-rating på aktien, med en "Speculative Risk"-advarsel vedhæftet. "Vores Speculative Risk qualifier afspejler manglen på synlighed på indtjening, værdiansættelse og den deraf følgende højere volatilitet i aktiekursen," forklarer analytikeren.
Reingen skriver, at Deutsche Bank rapporterede svagere end ventet resultat for andet kvartal, hæmmet af 3,4 milliarder euro i omstruktureringsomkostninger. Nettotabet på 3,15 milliarder euro var langt større end forventet.
"Vi har allerede taget væsentlige skridt for at implementere vores strategi for at transformere Deutsche Bank," skrev CEO Christian Sewing i meddelelsen. "En væsentlig del af vores omstruktureringsomkostninger er allerede fordøjet i andet kvartal. Bortset fra transformationsgebyrer ville banken være rentabel, og i vores mere stabile forretninger var omsætningen flad eller voksede."
Men Reingen advarer investorer:"Det er sandsynligvis en lang vej, før vi har synlighed på de mange trædesten." Hun bemærker, at den målrettede ROTE for 2022 (afkast på materielle egenkapital) er 8 %. »Hvis målet bliver leveret, kan der være betydelig opside i aktierne. Vi tror dog, at rentabiliteten på kort sigt vil forblive lav; faktisk, efter vores skøn fører transformationen til en forringelse.”
Se, hvad andre topanalytikere har at sige om DB på TipRanks.
Harriet Lefton er indholdschef hos TipRanks, et omfattende investeringsværktøj, der sporer mere end 5.000 Wall Street-analytikere såvel som hedgefonde og insidere. Du kan finde mere af deres aktieindsigt her.