S&P 500's udbytteaktier gav aktionærerne et gennemsnitligt udbetalingsboost på mere end 8 % i 2019. En række fremragende virksomheder annoncerede dog langt mere betydelige udbytteforhøjelser – 20 %, 30 % eller mere. I nogle få tilfælde mere end fordoblede virksomheder deres udbetalinger i løbet af natten.
Virksomheder godkender ofte betydelige opgraderinger af deres almindelige udbytte for at tiltrække nye investorer eller skille sig ud fra industriens konkurrenter. Mens engangstilstrømning af kontanter ofte vil gå i retning af tilbagekøb eller særlige engangsudbytter, vil virksomheder, der mener, at de kan opretholde et øget rentabilitetsniveau, returnere nogle af disse penge gennem større regelmæssige udbetalinger.
Du vil bemærke, at mange af det seneste års største udbyttestigninger kom fra banksektoren. Det skyldes til dels, at nogle store banker, der sad på lagre af kontanter, fik tilladelse fra offentlige myndigheder til at distribuere deres overskydende kapital til investorer. En anden vigtig drivkraft for udbyttevækst var skattereformen, som øgede overskuddet efter skat for mange amerikanske virksomheder, herunder banker.
Her ser vi på 30 virksomheder, der skilte sig ud i løbet af det seneste år på grund af deres store udbyttestigninger. Hver udbyttevækstaktie, der er opført her, forbedrede sin regelmæssige udbetaling med mindst 20 % i 2019, selvom udbyttet i adskillige tilfælde blev forbedret med betydeligt mere. Lad os tage et kig.
Takket være let adgang til billig finansiering har Bank of America været i stand til at øge sine indtjeningsaktiver med tocifrede aktiver i løbet af de sidste par år, samtidig med at der er brugt mindre lovpligtig kapital.
Banken afsluttede 2019 med et anstændigt fjerde kvartal, hvor nettoindkomsten voksede omkring 6 % til 70 cents pr. aktie. Det afsluttede året med aktiver på i alt 2,43 billioner USD og indskud på 1,43 billioner USD.
Bank of Americas seneste udbytteforhøjelse blev annonceret i juli" en forbedring på 20 % til en ny kvartalsrente på 18 cent per aktie. Kontantudlodningen er eksploderet over de seneste fem år med 260 %, men den udsprang fra en lav position. BofA's udbytte faldt fra 64 cent i 2008 til en øre i 2009, og selskabet genoptog først sin udbyttevækst i 2014, hvor det sprang til 5 cent pr. aktie.
En mager udbetalingsprocent på 24 % (det vil sige 24 % af BofA's overskud går til at betale udbyttet) efterlader en bred sikkerhedsmargin og masser af plads til fremtidig udbyttevækst.
Banken planlægger at udvide sit fodaftryk på North Carolinas mest folkerige markeder, som omfatter Asheville, Winston-Salem, Greensboro, Raleigh og Charlotte, mens den opgraderer sin teknologi. Sidste år lancerede First Bancorp nye regningsbetalingssystemer, realkreditdrevne låneapps og callcentre. I 2020 planlægger banken at introducere nye kreditkortudlåns- og detailbankplatforme.
Som afspejler styrken af dets Carolina metromarkeder har First Bancorp genereret omkring 34 % årlig indtjeningsvækst i løbet af det sidste halve årti, og det har konsekvent slået analytikernes konsensus EPS-estimater hvert kvartal siden 2015.
First Bancorp annoncerede to udbytteforhøjelser i 2019 – selvom kun én, en stigning på 20 % til 12 cent per aktie, trådte i kraft sidste år. Den anden meddelelse, der blev givet i slutningen af december, var en meget mere markant stigning til 18 cents pr. aktie eller en stigning på 50 %. Det vil helt sikkert være blandt 2020's største udbyttestigninger. Ligesom BofA giver et ringe udbetalingsforhold (23%) virksomheden rigelig plads til at fortsætte med at øge sine udbetalinger.
Militær skibsbygger Huntington Ingalls Industries (HII, $277,81) var en af 16 virksomheder, der blev tildelt enorme kontrakter af Defense Intelligence Agency i september for analytiske og operationelle støttetjenester. Den flerårige kontrakt har en femårig basisperiode og en potentiel værdi på $17 milliarder.
Disse nyheder udløste kortsigtet optimisme i aktien og var en af flere årsager til, at selskabets 32% markedsstigning sidste år.
Huntington Ingalls leverede flere gode nyheder, da det rapporterede sit september-kvartal, inklusive 7% omsætningsvækst på grund af opkøb og højere produktionsvolumen på dets Newport News skibsbygningsværft. Kontraktbeholdningen ved udgangen af september var $39,2 milliarder, en stigning på 70% fra ultimo 2018. HII genererede også $250 millioner i frit cash flow, hvoraf $103 millioner blev uddelt til aktionærerne via udbytte og aktietilbagekøb. Indtjening pr. aktie faldt med 29 % hovedsageligt på grund af regnskabsmæssige justeringer og højere pensionsomkostninger, men dets overskud var stadig højere end konsensusanalytikeres skøn.
Et par dage før rapporteringen af disse resultater annoncerede Huntington Ingalls et 20% bump i sin udbetaling til $1,03 per aktie. Den annoncerede også en stigning på 1 mia. USD til sit aktietilbagekøbsprogram og forlængede tidslinjen for denne plan fra 31. oktober 2022 til 31. oktober 2024.
Virksomhedens udbetalingsforhold er forsigtige 24 %, og det har været en generøs udbyttevækstaktie med en gennemsnitlig stigning på 39 % årligt i løbet af det sidste halve årti.
Fusionen udvidede Synovus' tilstedeværelse i hurtigt voksende områder i Florida, som nu repræsenterer en tredjedel af dets franchise. Derudover udvidede virksomheden sin formueforvaltning og mæglerkapacitet, fik nye muligheder for krydssalg og udnyttede sin teknologiinvestering på tværs af et bredere fodaftryk.
Synovus har produceret en årlig EPS-vækst på 22 % i løbet af de sidste fem år og udkonkurrerer jævnligt regionale peers på profitmålinger såsom nettorentemargin (NIM), afkast af aktiver (ROA) og egenkapitalafkast (ROE).
Dens robuste økonomiske vækst er blevet omfordelt til aktionærerne i form af et kvartalsvis udbytte, der er vokset med langt mere end 24% årligt. Det inkluderer en stigning på 20 % annonceret i midten af januar 2019. En udbetalingsprocent på 34 % indebærer et sikkert udbytte med fleksibilitet til at vokse.
UnitedHealth har været et vidunder af forudsigelighed og har leveret 11 % salgsvækst og ca. 14 % EPS vækst årligt i løbet af det sidste årti. Det inkluderede en forbedring på 7 % på toplinjen og et løft på 17 % til bundlinjen i 2019. Resultatet:18,5 milliarder dollars i pengestrømme fra driften over året. Og takket være stærke tilbagevendende indtægter har UNH høj indtjeningssynlighed. Det er vejledende for et højt encifret salg og vækst i indtjeningen i 2020.
UnitedHealth har hævet sit udbytte med 20 % i tre på hinanden følgende år, og udbetalingen har været stigende årligt siden 2010.
Virksomheden ser vækstmuligheder i sine kernekredit-, debet- og forudbetalte kortprodukter som et resultat af $17 billioner i forbrugerudgifter og $15 milliarder til $20 milliarder af business-to-business (B2B)-udgifter, der stadig udføres i kontanter og checks. Visa planlægger også at fremskynde sin migration til digitale betalinger med nye produkter til B2B, person-til-person (P2P), business-to-consumer (B2C) og regering-til-forbruger (G2C) betalinger.
Visas indtægter forbedredes med 11 % i regnskabsåret 2019, hvilket gav næring til en stigning på 20 % i EPS. Det kom som et resultat af nye kundepartnerskaber, organiske investeringer og opkøb. Seneste M&A-aktivitet omfattede en grænseoverskridende betalingsprocessor (Earthport) og en betalingssoftwareudvikler (Payworks) på stedet. Visa vejleder for lav tocifret omsætningsvækst i 2020 og vækst i EPS i midten af teenagere.
Visa vinder et ry blandt udbyttevækstaktier. Dets 20% udbytteforhøjelse i 2019 var helt på linje med dets femårige gennemsnit og markerede virksomhedens 11. på hinanden følgende forbedring. En beskeden udbetalingsprocent på 19 % skulle gøre det muligt for virksomheden at holde pedalen nede.
På trods af robust udlånsvækst har Farmer Mac kun en andel på 6 % af det voksende landbrugskreditmarked på 245 milliarder USD. Der forventes en betydelig markedsvækst som følge af stigende verdensomspændende fødevareefterspørgsel; for at brødføde verdens voksende befolkning skal den amerikanske landbrugsproduktivitet fordobles i løbet af de næste 30 år. Farmer Mac planlægger at udnytte sine lavere omkostninger til midler – en stor konkurrencefordel – for at vinde markedsandele.
Farmer Macs fortjenestevækst har været meget mere beskeden end de tidligere virksomheder på denne liste, med omkring 7,5% årligt. Alligevel har det været i stand til at tillade sig robuste udbyttestigninger på omkring 38 % årligt i løbet af det sidste halve årti; sidste års stigning var på 21 %. På trods af det kan generalforsamlingsaktier prale af en beskeden udbetalingsprocent på kun 34 % af virksomhedens overskud.
PNC ejer også en minoritetsandel i BlackRock (BLK), et af verdens største investeringsforvaltningsfirmaer.
2019 var dog et relativt langsomt år for virksomheden. Omsætningen steg med kun 4%, mens nettoindkomsten kun tikkede 1,3% højere. Selskabets indtjening i fjerde kvartal nåede at toppe estimaterne, selvom Wall Street slog aktierne ned på grund af bekymringer om stigende omkostninger. Alligevel har PNC leveret 3,5 % årlig vækst i aktiver, 5 % årlig EPS-vækst og næsten 6 % stigning i bogført værdi pr. aktie.
Men virksomheden deler stigende mængder af sin formue til aktionærerne. PNC annoncerede en stigning på 1 mia. USD til sin aktietilbagekøbsplan frem til udgangen af 2. kvartal 2020. Den annoncerede også en udbytteforhøjelse på 21 % i juli til 1,15 USD pr. aktie – lidt højere end dets 19 % femårige årlige gennemsnit.
Desuden leverer UNP jernbanefragttjenester til mere end 10.000 kunder, primært involveret i landbrugs-, energi- og fremstillingsindustrien.
Handelskrigen med Kina påvirkede selskabets kvartalsresultater i september negativt, hvilket førte til et fald på 7 % år-til-år i fragtvolumen. Når det er sagt, forbedredes EPS stadig med 3 % takket være driftseffektivitet og aktietilbagekøb for 1,1 milliarder USD i løbet af kvartalet. Union Pacific vejledte dog for et volumenfald på 10 % i december kvartal, hvilket fik analytikere til at reducere konsensus 2019 EPS estimater. (Selskabets resultater for 4. kvartal udsendes 23. januar.)
Nylige handelskrigsproblemer har afbrudt en ellers fremragende tidligere præstation, som fik Union Pacific til at generere 14 % årlige EPS-gevinster i løbet af det sidste årti.
Selskabet har også været en konsekvent udbyttevækstaktie; dets udbetalinger er forbedret i 13 år i træk, inklusive med 14 % årligt klip over de seneste fem år. UNP tilbød et par stigninger i 2019 – først fra 80 cents pr. aktie til 88 cents i marts, derefter igen til 97 cents i september, hvilket var godt for et samlet hop på omkring 21 %.
Virksomheden leverede en fantastisk præstation i september kvartal, med en omsætning på 8% år-til-år, dets 26. kvartal i træk med salgsvækst. EPS fra løbende operationer steg 52%. Carlisle nød godt af prisstigninger, omkostningsbesparelser og opkøb i sin byggematerialeforretning og et gunstigt salgsmix i sit interconnect-teknologisegment.
Denne pålidelige performer har leveret 9 % årlig salgsvækst og 10 % årlige EPS-gevinster i løbet af de seneste fem år. Carlisle er også en spektakulær udbyttevækstaktie, der kan prale af 42 på hinanden følgende årlige stigninger. Sidste august styrkede det sin udbetaling med 25 % til 50 cents pr. aktie.
Siden 2014 har First Choice genereret 22 % årlig vækst i udlån og 21 % indlånsvækst. Aktiverne eksploderede med 60 % i 2018, da det købte rivalen Pacific Commerce Bancorp. Fusionen gjorde det også muligt for FCBP at forbedre effektiviteten via øget skala. Dets overskud pr. aktie er steget med 28 % årligt i løbet af de seneste tre år, inklusive en forbedring på 17 % i løbet af septemberkvartalet.
First choices prioriteter på kort sigt er at uddybe sin tilstedeværelse på det sydlige Californiens markeder og returnere kontanter til aktionærerne gennem udbytte og aktietilbagekøb. Det arbejdede hen imod det sidstnævnte mål i november og annoncerede en udbytteforhøjelse på 25 % til 25 cent pr. aktie – dets første udbetalingsforhøjelse i fire år.
Virksomheden er vendt fra et tab på 4,9 millioner dollars i 2013 til et overskud på 37,3 millioner dollars i 2019 takket være MGPs fokus på premium spiritus, whiskys stigende andel af spiritusmarkedet og margingevinster fra et bedre produktmix. Virksomhedens salg af premium alkoholholdige drikkevarer er vokset fra 57 % af det samlede salg for fire år siden til 70 % i dag.
Ud over destilleret spiritus leverer MGP specialhvedeproteiner og stivelse, der anvendes i køderstatningsprodukter og er godt positioneret til at drage fordel af væksten på dette marked til 5,2 milliarder USD i 2020.
Når det er sagt, faldt selskabets aktier for nylig med næsten 28% på en enkelt dag for nylig, efter at det annoncerede betydeligt svagere foreløbige helårsresultater for 2019, end Wall Street havde forventet. Administrerende direktør Gus Griffin sagde, at den mangelfulde vejledning var et "resultat af, at vi i sidste ende ikke lykkedes med at gennemføre en stor del af det lagrede whiskysalg, vi havde forudset for fjerde kvartal," hvilket antyder, at problemet ikke var efterspørgsel, men MGP's evne til at udføre og fange det krav.
Med hensyn til udbyttet:MGP fordoblede faktisk sin kvartalsvise udbetaling i 2018, fra 4 cents pr. aktie til 8 cents pr. aktie, og fulgte det op med en stigning på 25 % i 2019, til en skilling. Dens udbetalingsforhold på 17 % giver masser af bane for fremtidig udbyttevækst.
Et vidnesbyrd om, hvor splittet it-markedet er:Selvom CDW er markedsleder, har CDW kun 5 % af mulighederne på $325 milliarder. Vækst vil komme fra tilføjelse af nye kunder, forbedring af kapaciteter inden for højvækstløsningsområder og udvidelse af servicetilbud.
CDW's salg steg 11% i løbet af de første ni måneder af 2019, hvilket gav næring til en 13% forbedring i den justerede indtjening pr. Virksomheden er vejledende for EPS-gevinster i midten af teenagere for hele året og forventer at overgå sit interne mål om at vokse 200 til 300 basispoint hurtigere end det samlede amerikanske it-marked.
Mindre udbasuneret, men stadig værdsat, er CDW's blomstrende udbytte. Denne udbetaling er steget med 462 % siden 2015, inklusive en stigning på 29 % i 2019, til 38 cents pr. aktie, efter en forbedring på 40 % i 2018. CDW's mål er at fastholde et udbetalingsforhold på omkring 25 %, hvor udbyttet vokser som overskud gør.
Mastercard retter sig mod mange af de samme muligheder, som Visa gør – dets planer for fremtiden inkluderer at bygge mere ind i B2B, grænseoverskridende B2B og P2P, realtidsbetalinger og applikationer, cyberløsninger og dataanalyse.
Virksomheden voksede omsætningen med 15% år-over-år i løbet af tredje kvartal og overskuddet med 21%. På verdensplan steg dets bruttodollarvolumen (GDV) 14 % til 1,65 billioner USD – væksten i USA var 12 %, men 16 % i resten af verden.
Mastercard har vokset både udbytte og aktietilbagekøb i løbet af de sidste par år. Fra august 2019 havde MA-aktionærerne høstet 6 milliarder dollars fra selskabet via udbytte og tilbagekøb – lige så meget som det havde brugt i hele 2018.
Udbetalingen voksede med 32% i 2019 til 33 cents pr. aktie. Mastercard ryddede også 20 %-baren med sin stigning i 2020, annonceret den 28. januar, til 40 cents pr. aktie – en forbedring på 21 %.
Citizens afsluttede 2019 med et rekordstort fjerde kvartal for ikke-renteindtægter, som voksede 17 % år-til-år på baggrund af stærke realkreditinstitutter samt rekordresultater fra dets kapitalmarkeder, valuta- og renteprodukter.
For hele året voksede nettoindkomsten med kun 2% til $1,7 milliarder, selvom EPS steg med 8% til $3,81, takket være betydelige aktietilbagekøb. Virksomhedens "Citizens Access" digitale platform sluttede 2019 med indskud på $5,8 milliarder. Gebyrer for realkreditinstitutter steg med 45 %, mens gebyrer for trust- og investeringstjenester steg med 21 %.
Virksomhedens effektivitetsinitiativer bar også frugt, hvor "Top 5"-programmet opnåede 125 millioner dollars i løbsrate-fordele før skat i 2019. Dets "top 6"-program forventes at generere mellem 300 millioner dollars og 325 millioner dollars før skat. -sats fordele inden udgangen af 2021.
CFG har været blandt de mere aggressive udbyttevækstaktier på det seneste. Det tilbød et par udbytteforhøjelser i 2019:en stigning på 18,5 % i januar til 32 cents pr. aktie og et stigning på 12,5 % i juli til 36 cent. Det svarer til 2018, hvor Citizens øgede udbyttet med 22 % i januar og 23 % i juli.
Denne virksomhed gennemgår cyklusser, så indtægter og overskud har en tendens til at ebbe og flyde. Independence's indkomst før skat steg 11% i september kvartalet, men EPS faldt år-over-år på grund af reducerede skattefordele. Virksomheden planlægger at øge investeringerne i sin teknologiske infrastruktur for at understøtte væksten i sin kæledyrsforsikringsvirksomhed og Medicare-tilskudsvirksomhed. Kæledyrsforsikringsmarkedet vokser næsten 20% årligt; i mellemtiden ældes 10.000 nye seniorer ind på Medicare-tillægsforsikringsmarkedet hver dag.
Independence kan også prale af en AA-vurderet investeringsportefølje, ingen gæld og betydelige frie pengestrømme, der udgjorde 31,7 USD sidste år – mere end otte gange, hvad det udbetalte i udbytte.
IHC's halvårlige udbytte voksede med 33 % i 2019 – det følger efter en stigning på 50 % i 2018 og en stigning på 67 % i 2017.
Monolithic Power Systems' overskud er støt, men kraftigt vokset med omkring 36% årligt i løbet af de seneste fem år, drevet af stigende efterspørgsel inden for computer-, bil-, industri- og kommunikationsbranchen. Virksomheden planlægger at vokse ved at opbygge markedsandele på cloud computing-, bil- og telemarkederne. I løbet af dette års septemberkvartal steg salget med 8%, og justeret EPS steg 3%.
MPWR er en relativt ny udbyttebetaler, der har påbegyndt udbetalinger i 2015. Dens udbyttevækst er også ny – udlodningerne blev holdt fast på 20 cents pr. aktie kvartalsvis i de første par år, men steg til 30 cents pr. % sidste år, til 40 cent.
Førende nordamerikanske bryggerMolson Coors Brewing (TAP, $56,57) har været i en nedadgående tendens i omkring tre år og mistede mere end 40% af sin værdi i processen. Den nedtur fortsatte i oktober, efter at selskabet rapporterede omsætning og indtjening i september kvartal. The weak results were mainly due to volume declines, which the company hopes to offset with increased efficiencies and stepped-up investing in its better-performing brands.
Molson Coors plans to invest more in premium brands such as Blue Moon, Belgian Moon in Canada and Peroni, and expand into new beverage categories such as ciders, wine spritzers and cannabis-infused beverages. The company took one step in that direction in November, announcing a partnership with L.A. Libations, which specializes in emerging non-alcoholic beverages.
At the same time, the company plans to save $600 million over the next three years by consolidating its four business units into two.
To spark some interest in its lackluster shares, Molson Coors announced its first dividend increase in years – a 39% hike to 57 cents per share. The company expects 2020 to be a transition year marked by flat to low-single-digit growth, but the new higher dividend doesn't appear in danger given a moderate 53% payout ratio.
PBIP recently reported its second straight year of record financial performance, with assets up 19% year-over-year for the fiscal year ended Sept. 30, 2019, and earnings per share surging by 40%. Some of that growth has come on the back of acquisitions; the 2017 purchase of rival Polonia Bancorp added $285 million (more than 50%) to the bank's asset base.
Management attributed strong 2019 results to big gains in interest-earning assets and good expense management, but warned of margin compression due to interest-rate issues.
Prudential Bancorp's dividend has improved a few times over the past few years, but it's not a serial raiser. Nonetheless, investors celebrated a 40% hike in the payout, announced in December, to 7 cents per share. The bank also has issued special dividends in three of the past four years, including 2019. Its 45-cent one-time distribution was thrice the 15 cents it paid in 2018.
Best known for its made-to-order burgers, Wendy's (WEN, $21.69) operates more than 6,700 company-owned and franchised fast-food restaurants worldwide and is the world's third largest quick-service restaurant chain.
During the September quarter, Wendy's opened 40 new restaurants, bringing the total number of new restaurants opened in 2019 to 111. System-wide sales improved nearly 6% and adjusted EPS rose 12%.
A cornerstone of the company's growth strategy is its "1 More Visit, 1 More Dollar" initiative, which seeks to increase same-store sales by launching new menu items. Going forward, Wendy's is aiming for 4% to 5% annual system-wide sales growth, high-single-digit free cash flow growth and a dividend payout ratio of roughly 50%.
Wendy's has been enhancing the annual sum of its quarterly payout for 10 consecutive years, and it delivered two dividend increases in 2019. First, it announced an 18% upgrade in February, to 10 cents per share, then another 20% hike in October to 12 cents. That amounts to a 41% improvement across the year. That said, its payout ratio is now a hefty 80% of earnings. That doesn't mean Wendy's dividend won't improve in future years, but it does indicate the pace of dividend growth might be muted.
Despite retail's well-known woes over the past few years, Dillard's shares have at least been holding up, notching 24% gains over the past few years – nothing to scream about, but far better than the likes of JCPenney (JCP) and Sears Holdings (SHLDQ).
The company's September-quarter results were hardly encouraging, however. While retail margins improved and revenues and profits beat analyst estimates, comparable-store sales (stores open for at least 12 months) were flat and profits per share fell by nearly 19%.
Still, free cash flow over the trailing 12 months is 52% better than the year-ago period, reflecting the benefits of Dillard's improved inventory management.
The acquisition of a competitor (The People's Bank) in 2018 added $155 million to First US Bancshares' earnings assets and gave it a presence in the fast-growing Knoxville market. The company has identified 18 cities across Alabama, Florida, Georgia, Mississippi, South Carolina and Tennessee as targets for branch expansion, and it recently opened new loan production offices in Mobile, Alabama and Chattanooga, Tennessee.
The bank's EPS shot 227% higher during the first nine months of 2019 as a result of earnings asset growth and merger-related efficiencies of scale. FUSB's earnings have been something of a roller coaster over the past few half-decade, but they're at least pointed in the right direction now.
First US Bancshares had been lifeless on the dividend front, stuck at 2 cents per share quarterly for years. That changed in late November 2019, when the company announced a 50% bump to 3 cents per share.
A network of 32,200 active coaches sold Medifast products during the September quarter; sales averaged $5,715 per coach – down 1% year-over-year. That said, sales exploded by 37% in the quarter, and EPS improved by 16%. Despite this strong quarter, the company significantly lowered its full-year outlook. It lowered its previous guidance, for $730 million to $750 million in sales and $6.75 to $6.95 in EPS, to $700 million to $710 million in sales and $5.80 to $5.90 in EPS.
The company expects future growth will come from new products, more coaches, a bigger U.S. footprint and Asia-Pacific expansion. Medifast recently began selling products in Hong Kong and Singapore.
Medifast has been churning out impressive dividend growth over the past few years:a 50% increase in 2017, 56% in 2018 and 51% in 2019, to its current payout of $1.13 per share. However, MED's payout ratio is now 77% of this year's expected profits, which means similar dividend growth will really only be possible on the back of significant earnings expansion. The good news there? Analysts are forecasting a 29% jump in the bottom line in 2020.
Financial advisory firm Goldman Sachs (GS, $249.46) was ranked tops in announced and completed mergers-and-acquisitions deals in 2019, according to Dealogic, as well as No. 1 in equity and equity-related offerings. The company derives 40% of revenues from trading, 25% from asset management, 21% from investment banking and 14% from consumer and wealth management.
The firm's revenues were flat in 2019, at $36.5 billion, but higher expenses and provision for credit losses weighed on EPS, which declined 17% year-over-year. Its quarterly profits have missed expectations twice in a row, too. That said, Goldman's fourth-quarter revenues were strong, with rebounds in asset management and trading driving a 23% jump in the top line.
Goldman Sachs purchased assets being sold at bargain prices by troubled rival Deutsche Bank (DB) in 2019, including an Asian portfolio of equity derivatives valued at $50 billion in September. These asset purchases are helping the bank expand market share.
Goldman's 56% payout bump in 2019 came across a pair of dividend increases:A more modest improvement, from 80 cents per share to 85 cents, announced in April, then a 47% burst to $1.25 announced in July. Even after that considerable hike, GS still pays out less than 20% of its profits as dividends.
The benefits of this shift were evidenced by the company's 96.4% revenue retention rate in the September quarter and 18% adjusted EPS gains. Operating cash flow surged by 134% during the first nine months of 2019 – a boon that enabled SS&C to pay down debt while continuing to make acquisitions.
That's good, because much of its growth – adjusted EPS have improved by 27% annually since its 2010 initial public offering – has come via M&A. The company closed more than $8 billion in purchase transactions in 2018 alone.
SS&C is handing more of that cash over to shareholders, too. The company boosted its quarterly dividend by 25% to start 2019, then announced another 25% hike in November, to 12.5 cents per share – a total 56% increase across the year. Like many of these dividend growth stocks, SSNC boasts a still-modest payout ratio of 28%.
Toronto-based Barrick Gold (GOLD, $17.95) is one of the world's largest gold producers. After merging with Randgold Resources last year, the company owns five of the industry's top 10 gold assets and two development-stage assets with the potential to become top 10 gold producers. Barrick's operations are expansive, across 15 countries, but most of its actual production comes from low-risk North American mines.
The company's preliminary full-year and fourth-quarter results indicate that Barrick has hit its full-year guidance targets for production. Barrick's preliminary figure for gold production was 5.5 million ounces, versus an expected range of 5.1 million to 5.6 million ounces. Preliminary copper production of 432 million pounds, if it holds, would exceed guidance of 375 million to 430 million pounds.
The company is shedding some of the assets it acquired with Randgold. Barrick and its Senegalese joint venture partner recently agreed to sell their 90% stake in a Senegal gold mine, for up to $430 million. This follows the sale of its 50% stake in the Kalgoorlie Super Pit, one of Australia's largest gold mines, for $750 million a month earlier. Barrick Gold was targeting $1.5 billion of assets sales in 2019 and plans to use some of the proceeds to expand its footprint in copper mining. Demand for copper is rising due to the use of this metal in low-carbon technologies.
Barrick Gold closed out 2018 by issuing an "enhanced" 7-cent-per-share dividend in connection with the Randgold merger (it had paid 3 cents quarterly since the start of 2017). However, its regular payout improved to 4 cents per share starting in 2019, then again to 5 cents later in the year. That represents a 67% improvement from its regular dole from 2018.
Results have been choppy over the past few years, but generally pointed in the right direction. Revenues have grown roughly 11% per year through the end of 2018; profits have dropped from $1.59 per share to $1.24 per share in that same time frame, but analysts are expecting a $3.10 profit for full-year 2019.
New product launches helped Universal Display deliver 71% sales growth and 184% EPS gains during the first nine months of 2019.
Universal Display is a perfect example of the massive dividend increases that often come shortly after a company initiates payouts. The company began distributing a 3-cent-per-share dividend in 2017, doubled it in 2018, then hiked the payment another 67% in 2019 to a dime per share. Low 13% payout, the company's minimal debt and big cash reserves provide a wide margin for dividend safety.
The company's solid share of a growing uniform market has fueled roughly 5% annual revenue and EPS gains over the past half-decade, and results that have exceeded analyst estimates in nine of the past 10 quarters.
Unifirst's EPS rose by almost 14% in the fiscal year ended Aug. 31, 2019, on 7% sales growth. The company is guiding for at least 3% sales growth in fiscal 2020, but lower EPS mostly due to the fiscal year being one week shorter than 2019.
Unifirst has ramped up its dividend like a company possessed over the past few years. It announced a tripling of its dividend in 2018, to 11.25 cents per share, then followed that up with a 122% hike announced in October 2019, to 25 cents per share. The outlook for more dividend growth is supported by modest 12% payout, low debt of $45.6 million and cash totaling $356 million.
Through the first nine months of 2019, the company had acquired 30 properties across nine states and entered into leasing agreements with 12 new operators. Purchase costs for these properties totaled $106.9 million. To raise capital for more property acquisitions, Innovative Industrial Properties recently issued $134.1 million of exchangeable senior notes and completed a $162.8 million share offering.
Diluting shares like that has consequences – the secondary offering triggered an 18% decline in IIPR's shares in July, and the stock lost more than half its value between then and late October. Still, Innovative Industrial Properties has been explosive by any standard, but especially compared to other REITs. Its stock has delivered a total return (price plus dividends) of 379% over the past three years, versus just 29% for the Vanguard Real Estate ETF (VNQ).
The REIT continues to grow by leaps and bounds, announcing 171% revenue growth during the first nine months of 2019. Adjusted funds from operations (FFO, a measure of profitability for real estate companies) blossomed by 117% on a per-share basis. That has helped shares rebound somewhat off its October lows.
IIPR's biggest fireworks in 2019, however, came courtesy of its rapidly climbing payout. The REIT delivered four dividend increases across the year, climbing from 2018's 35 cents per share to $1 per share by 2019's end – a total improvement of 186%.
Boosted semiannual from 16 cents to 32 cents, then boosted to a quarterly 44 cents. Ends up being 450%.
The company had doled out a 4-cent-per-share semiannual dividend for years since 2009, when it was forced to cut its payout amid the Great Recession. But that changed in 2018, as PXD quadrupled its dividend, to 16 cents per share.
Pioneer then doubled that dole in March 2019, to 32 cents per share, and followed that up by not just raising its regular payout to 44 cents in September, but switching its payout plan from semiannually to quarterly. That projects out to $1.76 per share every year, up from 32 cents last year – a whopping 450% improvement.
As for the company itself:It became a pure play in the Permian Basin last year by selling its Eagle Ford shale assets. It sold its remaining Eagle Ford assets in May of last year, for about $475 million, leaving it with roughly 680,000 net acres in the Midland Basin.
Pioneer has taken advantage of its improved capital efficiency, $100 million of restructuring-related cost savings, and robust cash to boost shareholder returns through share repurchases and dividend growth. In addition to its generous dividend hikes, the company repurchased $728 million shares during the first nine months of 2019 as part of its $2 billion repurchase plan.