Da medierne og investorerne i marts skabte et vanvid af COVID-19-paniksalg, havde nogle virksomhedsinsidere (såsom administrerende direktører og direktører) en helt anden holdning. De opsamlede roligt aktier i deres egne virksomheder til en insider-købsrate, som vi ikke har set i et årti.
Her er nogle nyttige markedsindsigter:Når investorer og medier er supernegative, og insidere køber i hobetal, er det ofte et godt tidspunkt at købe aktier på mellemlang sigt, som er mindst to eller tre år.
Her er endnu et bullish signal fra insiderhandel:Mange insidere køber virksomheder de "forkerte" steder. De går bestemt efter aktier i energi, basismaterialer (såsom kemikalier) og forbrugerorienterede virksomheder. Disse er alle blandt de hårdest ramte områder på markedet, med mere at tabe i en langvarig recession.
Alt dette lægger op til det dristigeste "modstridende" købssignal for insiderhandel, som jeg nogensinde har set i de 10 år, jeg har sporet insideraktivitet som udgangspunkt for investeringsideer i mit aktiebrev Brush Up on Stocks em> .
Her er syv blue-chip aktier, der har oplevet betydelige insider-køb på det seneste. Insider-køb, som ethvert andet signal, er ikke en garanti for noget. Så for at forbedre vores chancer for succes har vi indsnævret en liste over virksomheder, der ser tunge insider-køb for at sikre, at vi køber navne af høj kvalitet. Denne liste består således af blue-chip-virksomheder med markedsværdier på mindst 20 milliarder dollars, som kan prale af varige, stærke mærker og/eller andre barrierer for adgang.
Dude, du får en … sky?
Hvis du stadig tænker på Dell Technologies (DELL, 36,90 USD) som kun en personlig computer virksomhed, er det tid til at opgradere operativsystemet over din hals. Takket være købet af EMC og en kontrollerende aktiepost i VMware (VMW) for nogle år tilbage er Dell nu en yderst konkurrencedygtig aktør inden for cloud-tjenester.
"Skyen" refererer almindeligvis til rækker af servere, lagring og software, som virksomheder bruger til bedre at administrere alt fra onlinesalg og medarbejdere til analyse af "big data" for strategisk indsigt.
Det køb af EMC-VMware har givet Dell nogle unikke styrker blandt cloud-virksomheder.
For det første er det førende inden for en cloud-niche kaldet "hyper-konvergeret infrastruktur." Dette er brugen af virtualiserede servere og netværk for at hjælpe virksomheder med at administrere flere data "på kanten." Det betyder på lokale steder i stedet for i et mere besværligt centraliseret datacenter. Dell har også styrker inden for all-flash storage-arrays, som tilbyder fordele såsom større lagertæthed og lavere strømforbrug.
Dell sælger stadig desktops og notebooks. Det er en hårdhændet forretning takket være konkurrence fra f.eks. HP (HPQ) og Lenovo (LNVGY). Den gode nyhed er, at Dell har vundet pc-markedsandele i årevis.
Et andet plus for investorer:Dell er grundlægger-drevet af Michael Dell, som har gennemført nogle seriøse insider-køb på det seneste. Dette kan hjælpe investorer, da flere undersøgelser har vist, at stifterdrevne virksomheder klarer sig bedre end deres jævnaldrende.
Det kan prale af de næststørste ikke-cola- og citron-lime-mærker – Dr Pepper og 7UP – plus andre varigt populære drinks, herunder Canada Dry, Hawaiian Punch, Mott's, Sunkist og A&W.
Opstået fra fusionen af Dr Pepper Snapple og Keurig Green Mountain, dominerer dette firma også markedet for enkeltservering af kaffebryg i Nordamerika. Omkring 22 % af husstandene har sine Keurig-kaffemaskiner. Forbrugerne kan godt lide bekvemmeligheden ved K-kopper – også selvom de er pokkers dyre sammenlignet med almindelig kaffe. En grund:Keurig tilbyder et bredt udvalg af smagsvarianter og produkter takket være partnerskaber med andre virksomheder såsom Starbucks (SBUX).
Inden for læskedrikke fortsætter Keurig med at udrulle tweakede versioner af populære mærker og tage prisstigninger. Investorer drager også fordel af fusionsrelaterede omkostningsbesparelser. Ledelsen forventer 600 millioner dollars i omkostningsbesparelser inden 2021, eller omkring 5 % af salget. I 2019 rapporterede virksomheden en vækst i driftsindtægterne på 11 % på 3,2 % underliggende vækst i nettoomsætningen. Det indsendte også $2,4 milliarder i frit cash flow. Keurig bruger mange af pengene på at betale ned på gæld.
Et spørgsmål her er, at Keurig er majoritetsejet af det tyske konglomerat JAB Holdings, som også kontrollerer populære forbrugerfødevaremærker som Peet's Coffee, Krispy Kreme, Panera og Pret a Manger). . Men det frigør ledere til at prioritere langsigtet vækst frem for kvartalsresultater. Som Warren Buffett ofte påpeger, kan dette være et stort plus for aktionærerne.
Beskyttelse på plads har hjulpet aktier i Amazon.com (AMZN) med at holde stand på bjørnemarkedet. Investorer tror, at al den tid derhjemme og nedlukningen af så mange fysiske butikker vil øge salget hos kongen af onlinedetailhandel.
Du skulle tro, at fordelen ville smitte af på afsendere som FedEx (FDX, $113,48), også. Men FDX-aktien faldt kraftigt under kaoset i marts. Hvad giver?
Bag kulisserne håndterer FedEx masser af business-to-business forsendelse over hele verden. Det er kraftigt faldende, efterhånden som den globale økonomi afkøles på grund af COVID-19. Det er blevet så slemt, at FDX har tilsluttet sig en voksende række af virksomheder, der har suspenderet vejledningen for 2020. Investorer hader den slags usikkerhed, så de sælger.
FedEx har et andet problem:Da afskiberen gik ind i dette økonomiske togvrag, håndterede afsenderen allerede tabet af Amazon.com som kunde. Amazon selv bevæger sig ind i selve shippingbranchen, en anden udfordring.
Så hvorfor har en FedEx-insider købt aktier?
COVID-19 vil ikke holde økonomien tilbage for evigt. Dette er i bund og grund et enkeltstående problem (omend et alvorligt). Efter at virusfrygten aftager, bør FedEx stå som et langsigtet spil om væksten i e-handel – og økonomisk vækst generelt. I mellemtiden har den et flot trumfkort. Upstarts ville skulle bruge et bundt for at kopiere FedEx' enorme infrastruktur af lastbiler, fly, varehuse og 475.000 ansatte. Dette holder konkurrencen på afstand.
Andele af Mastercard (MA, $228,61) dykkede ned, så snart spredningen af COVID-19 forstærkede bekymringerne om global vækst. Når alt kommer til alt, som den næststørste betalingsprocessor i verden, afhænger Mastercard af transaktionsvolumen for omsætning.
Men hvad nu hvis bekymringer om COVID-19 og dens indvirkning på den globale vækst er stærkt overvurderet, hvilket er min afhandling? Der er trods alt mange tegn på, at den ikke er meget mere dødelig end normal sæsoninfluenza, og præsident Donald Trump klør efter at få landet tilbage på arbejde.
Hvis økonomien falder ret hurtigt tilbage, som Trump kan lide at forudsige, så er tilbagetrækningen i Mastercards aktie en købsmulighed. En direktør mener det i betragtning af hans køb af aktier for over en kvart million dollars.
"Vi betragter virkningen af coronavirus som en forbigående begivenhed og forventer fuldt ud, at forbrugerudgifter globalt vil vende tilbage, når denne begivenhed er overstået," fortalte Mastercard CFO Sachin Mehra investorerne i en telefonkonference den 10. marts.
Selvfølgelig ved ingen rigtig præcis, hvornår det vil ske. Men når først det gør det, vil Mastercard stadig være der – med de samme rige avancer hentet fra sin asset-light forretning. (Husk:MA er simpelthen en betalingsbehandler; den er ikke ansvarlig for nogen af gælden.)
Mastercard har også adgangsbarrierer, fordi det ville være svært at oprette et lignende betalingssystem, siger Morningstar-analytiker Brett Horn.
Gennem årene har Exxon Mobil (XOM, $37,53) var blevet kritiseret for at investere for velovervejet i energiudforskning og -produktion, men det havde været en måde at bevare finansiel styrke og returnere kontanter til aktionærerne.
Relativt for nylig vendte Exxon manuskriptet og øgede aggressivt kapitaludgifterne i 2018 og 2019 med lignende planer for i år. Men nu, hvor West Texas Intermediate handler ned i det lave $20-interval, står Exxon imidlertid over for den høje sandsynlighed for at tøjle sine investeringer igen.
Rusland og Saudi-Arabien begyndte for nylig at udkæmpe det og udløste en priskrig, ligesom der opstod spørgsmål om energiefterspørgsel i en global afmatning af coronavirus. Aktier har mistet mere end 45 % af deres værdi i 2020. Men midt i den svaghed, øsede fire insidere et enormt antal aktier til en værdi af 2,7 millioner dollars. Store "klynge" insiderkøb som dette kan være et meget bullish signal i insideranalyse. Det er klart, de mener, at salget er overdrevet. Hvis økonomien vender ret hurtigt tilbage, vil disse insidere vise sig at have ret.
Her er endnu et potentielt positivt for Exxon Mobil og hele energikomplekset. Både Rusland og Saudi-Arabien er så afhængige af olieindtægter, at de ikke har råd til at lade oliepriserne forblive så lave i lang tid. "De spiller en meget dyr omgang kylling," siger Mark Zandi, cheføkonom for Moody's Analytics. De vil sandsynligvis slå sig ned, mener han, og gå med til produktionsnedskæringer, som vil understøtte oliepriserne. Faktisk tweetede Trump for nylig optimisme over en prisnedsættelse, hvilket fik energipriserne til at stige.
Med hensyn til Exxon Mobil er spørgsmålet hos mange investorer, om Dividend Aristocrat vil være i stand til at fastholde sin udbetaling. Faktisk har mange energiselskaber annonceret udbyttenedsættelser og suspensioner på det seneste. Morgan Stanley-analytiker Devin McDermott mener dog, at Exxon burde være i stand til at dække sit udbytte med operationelle pengestrømme i år. XOM kan dog blive nødt til at påtage sig gæld for ethvert investeringsudgifter, som McDermott mener, at virksomheden vil skære ned.
Det er alt sammen godt og vel, når konkurrencen fra andre stoffer er knap. Men det er i stigende grad ikke tilfældet. Konkurrenter med biosimilars og andre effektive terapier for de samme sygdomme dukker op.
Dette har nogle investorer bekymret over AbbVies aktie. Men de overser nogle få vigtige positive ting. ABBV har købt andre succesrige lægemiddelfirmaer, såsom Pharmacyclics, der bragte kræftlægemiddel-blockbusteren Imbruvica, og Allergan (AGN), som har nøgleterapier inden for øjenpleje, neurovidenskab, gastroenterologi og kvinders sundhed. (Allergan-aftalen er stadig afventende, men vil sandsynligvis lukke i andet kvartal.)
Dernæst har AbbVie en rig pipeline af snesevis af lægemidler under udvikling til kræft, autoimmune sygdomme og neurologiske lidelser såsom Parkinsons sygdom, Alzheimers sygdom og multipel sklerose. AbbVie har også et A-team salgsstyrke til at styre disse lægemiddellanceringer.
ABBV-aktier har holdt sig pænt, fra 17% til S&P 500's 24% fald indtil videre. Men en AbbVie-medarbejder og en direktør har fundet det passende at foretage nogle insider-køb, idet de opkøber mere end en halv million dollars i aktier.
Kort sagt, hvis du ville finde en virksomhed, der var fint tilpasset alle aspekter af økonomisk vækst, ville dette være det. Dow har en finger med i næsten alle tænkelige slutmarkeder. Selvfølgelig, når udsigterne for økonomien mørkere, sælger investorer Dow. Du kan ikke bebrejde dem. Det er definitionen af en økonomisk følsom virksomhed.
Men hvad nu hvis investorerne tager fejl med hensyn til den vedvarende negative indvirkning af coronavirus på økonomien? Hvad hvis det viser sig at have en ret kortvarig indvirkning på væksten, især med så megen finanspolitisk og monetær stimulans, der bliver dumpet på økonomien?
Det kan være drivkraften bag insider-køb fra Dows administrerende direktør James Fitterling og tre Dow-direktører. Da de har et bedre overblik over efterspørgselstendenserne på slutmarkedet på deres salg, end vi har, giver det måske mening at følge deres dømmekraft og følge dem til aktier.
Kun tiden vil vise, hvem der havde ret. Men insidere har lavet et betydeligt væddemål her, hvilket viser en masse overbevisning. Bag kulisserne har Dow skåret omkostningerne aggressivt ned, og det producerer en masse frie pengestrømme.
Michael Brush havde ingen positioner i nogen aktier nævnt i denne kolonne, da dette blev skrevet. Brush har foreslået DELL, KDP, FDX, MA, XOM, ABBV og DOW i sit aktienyhedsbrev Børst op på aktier. Brush er en finansskribent fra Manhattan, som har dækket forretninger for New York Times og The Economist Group, og han gik på Columbia Business School.