Den hurtige spredning af COVID-19 coronavirus skaber kaos på hele aktiemarkedet. S&P 500 tabte næsten 13 % fra den 19. februar til den 28. februar – den hurtigste nedstigning fra alle tiders højdepunkter til korrektionsområde i markedshistorien.
Stort set alle bestande er blevet ramt af den voksende forskrækkelse. De værste lagre af korrektionen hidtil er alle blevet ramt af problemer, der stammer fra coronavirus - især fra den resulterende rutsche i oliepriserne. De fleste af de bedste aktier (en håndfuld virksomheder, der formåede at slutte i sort) leverede gevinster baseret på den indtægtsmulighed, som COVID-19 potentielt repræsenterer, selvom et par nyder godt af fuldstændig urelaterede gode nyheder.
For at få en fornemmelse af, hvad der virkede, og hvad der ikke gjorde, screenede vi Russell 1000-indekset, som omfatter de tusinde største virksomheder på det amerikanske aktiemarked, for de bedst og dårligst performende aktier under den voldsomme nedtur fra 19. februar til 28. februar. Både Russell 1000 og S&P 500 tabte 12,8 % i løbet af den periode – forudsigeligt var bioteknologi-, rejse- og energiaktier godt repræsenteret blandt aktierne med de største bevægelser.
Der var også et par behagelige overraskelser.
Kig på de fem værste og fem bedste aktier, der kommer ud af markedets episke fald i februar.
Den 20. februar sagde Dow-komponenten UnitedHealth Group (UNH), at den annullerede kontrakter med virksomheden. Mednax sagde, at UNH-kontrakterne repræsenterede 2% af dets 2019-omsætning. Moody's satte straks virksomhedens kreditvurderinger under revision med henblik på en nedjustering.
UnitedHealth sagde, at det opsiger kontrakterne, fordi Mednax' priser er for høje. Når det er sagt, påpegede nogle få analytikere, at opsigelsen af kontrakter ikke nødvendigvis vil ske.
"De kan vise sig at være en forhandlingstaktik fra UNH, som sådanne truede opsigelser ofte er," skriver BMO Equity Research-analytiker Matt Borsch.
Aktier i Etsy (ETSY, 57,81 USD) tog fart, efter at selskabet leverede en beat-and-raise-rapport for fjerde kvartal, drevet af en stærk feriesalgssæson. Den online markedsplads for håndlavet beklædning og tilbehør havde faktisk en stigning på hele 35 % i omsætning.
"Etsys resultater for fjerde kvartal kom forud for forventninger og vejledning, da fortsatte platformsforbedringer drev stærke feriepræstationer," skriver Canaccord Genuity.
Markedet er også positivt over for virksomhedens introduktion af sin Offsite Ads-funktion, hvor Etsy arbejder med websteder som Alphabets (GOOGL) Google og Facebook (FB) for at promovere sælgeres opslag på deres sider. Needham siger, at den nye annoncetjeneste "ændrer spillet for 2020."
Det har været en af de bedste aktier siden starten af korrektionen, med en stigning på næsten 9 %, mens langt størstedelen af Russell 1000-aktierne led tab. Hvis forbrugerne yderligere undgår fysiske detailhandel midt i udbruddet, kan Etsy blive sat op til mere udkonkurrence i betragtning af dets tilstedeværelse som en online-forhandler. Men hvis coronavirus skærer dybt nok ind i forbrugernes forbrug, vil Etsy og dets rent skønsmæssige produkter stadig være i fare.
Handlende skyndte sig ud af Nutanix (NTNX, $23,84), efter at virksomheden gik glip af analytikernes kvartalsestimater. Cloud computing-virksomheden rapporterede et tab på 1,13 USD pr. aktie – stejlere end tabet på 68 cent i sidste års andet kvartal. Endnu værre, Nutanix udstedte et lavt indtjeningsudsigt.
Aktien har været i en nedadgående trend siden slutningen af 2018 og har tabt 60 % siden juni samme år. Selvom det steg noget i løbet af 4. kvartal 2019, udslettede den seneste batch af dårlige nyheder det meste af opsvinget.
Coronavirus var ikke ansvarlig for tabet, men det påvirker, hvor hurtigt virksomheden ansætter nye medarbejdere.
"Vi vil gerne have mere klarhed for at se, om der kan være nogen yderligere potentiel forstyrrelse relateret til virkningen af coronavirus, og om denne forstyrrelse spreder sig til andre dele af verden," sagde CFO Duston Williams på et telefonmøde med analytikere.
COVID-19 har været et mareridt for næsten alle aktier på markedet, men ikke for Regeneron Pharmaceuticals (REGN, $444,57). Faktisk viste kun to aktier i S&P 500 stigninger i sidste uge, og bioteknologiaktien REGN var førende. (Den anden positive aktie var chipproducenten Qorvo (QRVO), som steg 2,4%.)
Spredningen af coronavirus har været en katalysator for REGN, da virksomheden kæmper for at udvikle produkter rettet mod sygdommen. "Virksomheden arbejder på at udvikle behandlinger til at bekæmpe coronavirus," siger Miller Tabak &Co.-analytiker Matt Maley. "Det er derfor, det har set et flot stævne."
Andre analytikere ser dog yderligere drivere. Credit Suisse-analytiker Evan Seiger (Outperform, svarende til Køb) hævede sit kursmål på REGN-aktier den 26. februar og fortsatte med at kalde det sin bedste aktie for 2020. Han mener, at den overordnede risiko for konkurrenten Novartis' (NVS) øjenlægemiddel Beovu betyder godt ting til Regeneron's Eylea, som har en god langsigtet sikkerhedsrekord.
REGN steg mere end 10 % i de tidlige stadier af aktiemarkedskorrektionen og er nu steget næsten 19 % for år til dato.
Aktier i luftfartsselskaber, krydstogtrederier og andre rejseaktier bliver hamret af coronavirus og Sabre (SABR, $13,62) er ingen undtagelse. Virksomheden, der leverer software og tjenester til flyselskaber, hoteller og bookingagenter, tager det kraftige fald i globale rejser hårdt.
Virksomheden har været på forhånd om skaden på sin forretning. "Selvom vi håber, at dens indvirkning er kortsigtet af natur, forventer vi, at coronavirussen vil have en væsentlig indvirkning på vores økonomiske resultater for 2020, og på nuværende tidspunkt kan ingen forudsige tidslinjen og de endelige virkninger af udbruddet," CEO Sean sagde Menke på et telefonmøde med analytikere.
William Blair Equity Research, som vurderer aktier hos Market Perform (svarende til Hold), bemærker, at COVID-10 kan påvirke første kvartals omsætning med $100 millioner til $150 millioner. Frie pengestrømme (de penge, der er tilbage, efter at virksomheden har brugt og investerer for at opretholde og udvide sin forretning) kan skæres ned med $50 millioner til $80 millioner.
ALKS toppede Wall Street-forventningerne, da de rapporterede kvartalsresultater den 13. februar, men aktierne blev solgt efter nyhederne. "I betragtning af den negative markedsreaktion på et generelt ikke overraskende kvartal, er det mere og mere klart, at det vil kræve mere håndgribelige fremskridt for at ændre investorstemningen," skriver JPMorgan-analytiker Cory Kasimov. "Desværre kan vi ikke se, hvad den udløsende faktor kan være på den nærmest mellemliggende sigt, da 2020 tegner sig som et relativt stille år."
Aktien tog fart et par dage senere, delvist på grund af nyheden om, at Sarissa Capital Management LP, drevet af biotekaktivisten Alex Denner, satsede 75 millioner dollars på virksomheden i løbet af fjerde kvartal.
Ikke desto mindre, lige så velkommen som ALKS' meget kortsigtede resultater har været, kan investorer gøre klogt i ikke at forvente holdbare gevinster.
Energisektoren er særligt hårdt ramt af coronavirus, fordi den udgør en trussel mod alt fra flyrejser til produktion.
Dog olie- og gasefterforskningsselskab Kosmos Energy (KOS, $3,05) har flere problemer end blot COVID-19.
I slutningen af januar blev Kosmos tvunget til at plugge og opgive en efterforskningsbrønd i den Mexicanske Golf, der ikke kunne finde betydelige olie- og gasforekomster. Og ligesom sine jævnaldrende har KOS meget gæld. Ved udgangen af 2019 har Kosmos $2 milliarder i langfristet gæld mod $225 millioner i kontanter og likvider.
Kosmos sluttede 2019 med et helårstab på 5 cent per aktie. Analytikere forventer, at selskabet vil rapportere et tab for hele året på henholdsvis 13 cent og 5 cent i år og i 2021. For indeværende kvartal forventes KOS at levere et nettotab på 11 cents per aktie på en justeret basis. Disse tal kan være acceptable for en højvækst teknologisk børsnotering, men ikke en længe kæmpende energi small cap.
DPZ's ydeevne udefra havde meget lidt at gøre med coronavirus, selvom dets positionering som en hovedsagelig leveringsbaseret restaurant kan hjælpe dens tiltrækning blandt forbrugere, der tøver med at besøge mere overfyldte siddepladser.
Værdiansættelse kan dog være et langsigtet problem. Efter at have vundet 50 % på lidt mere end seks måneder – inklusive et tilbagetræk fra det 20. februar-rally – mener en række analytikere, at DPZ-aktien er for dyr i forhold til dens vækstudsigter.
"Selvom vi forbliver meget sikre på de nær- og langsigtede vækstudsigter for virksomheden, tror vi, at forventningerne, der sandsynligvis er indlejret i den nuværende pris, skaber et mindre overbevisende risiko/belønning-setup," skriver Stifel, som sagde, at de ville foretrække at være købere på en tilbagetrækning.
Apropos energiudforskningsselskaber, der er knust af gæld og bløde priser på olie og gas, Chesapeake Energy (CHK, $0,28) – engang en elsket af den amerikanske skiferrevolution – handles som en øreaktie.
CHK har fået mere end 90 % af i løbet af de seneste 52 uger. I de fem dage, der sluttede den 28. februar, mistede den mere end 40 % af sin værdi, og den blev startet fra S&P MidCap 400. Salget accelererede i sidste uge, efter at Chesapeakes rapport for fjerde kvartal gik glip af omsætningsforventningerne og gav et nedadgående syn på råvarer priser. Derudover annoncerede det planer om en omvendt aktiesplit. Med aktier, der handles så lavt, risikerer CHK i sidste ende at blive afnoteret.
Investorer er i stigende grad bekymrede over virksomhedens gældsbyrde. CHK har mere end 9 milliarder dollars i langfristet gæld, og obligationsmarkedet er i stigende grad bekymret for, om virksomheden er god til det.
Chesapeakes 11,5 %-obligationer med udløb i 2025 har 28 % i sidste uge til 57 cent på dollaren, rapporterer Bloomberg. Renten på disse obligationer, som afspejler en obligations risiko, ligger på næsten 30 %.
Handlende satser stort på Moderna (MRNA, 25,93 USD), da bioteknologifirmaet arbejder på at udvikle en vaccine mod COVID-19.
"På corona er vores eneste fokus som et team folkesundhed," sagde CEO Stéphane Bancel på en telefonkonference med analytikere. "Folk er syge over hele planeten. Folk dør. Men dette er vores eneste fokus, er at få en vaccine så hurtigt, som vi sikkert kan, i samarbejde med de rigtige mennesker for at få det gjort."
MRNA eksploderede i midten af sidste uge, efter at det sagde, at det sendte det første parti af en coronavirus-vaccine til National Institute of Allergy and Infectious Diseases. Aktier opgav hurtigt en stor del af disse stigninger, men endte stadig i sidste uge med mere end 37 %.