Aktiemarkedet er et rod af bearishness og volatilitet lige nu. Men på trods af blodbadet begynder et betragteligt antal aktievalg at se bedre ud i Wall Streets professionelles øjne, og de er begyndt at samle nogle analytikeropgraderinger som et resultat.
Federal Reserve har indført aggressive foranstaltninger, og Kongressen er ved at færdiggøre en redningspakke på 2 billioner dollar. Det giver i det mindste en følelse af, at der måske er en bagstopper på plads for at forhindre en total implosion af BNP i løbet af de næste to kvartaler. Men det er stadig svært at sætte tal på, hvad virksomhedernes overskud har haft på nuværende tidspunkt. Vi ved, at det bliver dårligt, når først indtjeningsrapporterne for første kvartal begynder at sive ind i næste måned. Vi ved bare ikke hvordan dårligt.
"Vi har ingen synlighed på indtjeningsfronten," siger Sonia Joao, en finansiel rådgiver baseret i Houston, Texas. "Vi håber på det bedste, men vi forbereder os på det værste og forsøger at holde vores porteføljer vægtet mod navne af højere kvalitet."
Ikke desto mindre begynder Wall Streets professionelle at se et lysere billede for et par aktievalg. En del af dette er simpelthen en funktion af prisen:Uanset hvor dårligt det økonomiske billede ser ud, til en eller anden pris er de fleste aktier værd at eje. Og i nogle tilfælde er aktiekurserne faldet langt mere, end selv et worst case-scenarie antyder.
"Vi har ikke nødvendigvis brug for, at tingene ser godt ud," siger Doug Robinson, rektor for det San Francisco-baserede Robinson Capital Management. "Vi har simpelthen brug for, at udsigterne går fra forfærdelige til mindre dårlige. Det er nok til at se en meningsfuld forbedring i stemningen over for de fleste aktier."
Her er syv aktievalg, der har opnået analytikeropgraderinger midt i markedskaosset. En analytikeropgradering er ikke hellig skrift – det er et kvalificeret gæt. Men det er et kvalificeret gæt af de professionelle, der studerer virksomhederne og kender deres økonomiske situation ud og ind. Derfor er denne liste et godt udgangspunkt for investorer, der ønsker at sætte nogle penge på arbejde.
Vi starter med et amerikansk ikon, Coca-Cola (KO, $41,61).
Salget af læskedrikke har været i et ubønhørligt fald i årevis. Mellem 2010 og 2018 faldt forbruget af amerikansk sodavand pr. indbygger med 15 %. Efterhånden som folk er blevet mere sundhedsbevidste, har de fået mindre sodavand.
Med restauranter i det væsentlige lukket på dette tidspunkt, spiser og drikker folk derhjemme. Men de har også ty til sukkerholdige "comfort foods" for at hjælpe dem med at håndtere stressen ved at blive sekvestreret. Det er lidt hjælp til at udligne tabt salg til restauranter. Også vigtigt:Coca-Cola sælger meget mere end sin navnebror Coke. Det har også blomstrende flaskevand, juice, te og kaffe virksomheder.
KO har modtaget et par analytikeropgraderinger på det seneste. JPMorgan promoverede for nylig Coca-Cola til overvægt (svarende til Køb) og skrev, at "Vi anerkender, at vi kan være tidlige i dette opkald i betragtning af usikkerheden omkring, hvornår eller hvis pandemien er dæmpet, begrænset synlighed på den potentielle stigning i hjemmeforbruget , og styrkelsen af dollaren; som alt sammen kan drive yderligere negative indtjeningsrevisioner. Vi mener dog, at dette repræsenterer en unik langsigtet mulighed for at eje et aktiv af høj kvalitet, som ser ud til at prissætte det scenarie, at volumen ikke vil stige efter toppen af COVID-19-pandemien."
JPMorgan fortsatte med at sige, at det ikke så nogen risiko for Coca-Colas udbytte, som nu giver mere end 4 %. Denne udbetaling har også været stigende i mere end et halvt århundrede, hvilket placerer den blandt rækken af "Dividend Kings."
HSBC har for nylig også opgraderet aktien fra Hold til Køb. De fleste analytikere, der dækker KO, har det nu blandt deres bullish aktievalg, med 16 anbefalinger af Køb eller bedre kontra kun fire Hold.
Men i Walmarts tilfælde sælger virksomheden primært ting, der bliver brugt ret hurtigt op og skal udskiftes, såsom mad, medicin og rengøringsmidler.
Der foretages nogle køb i dag, som vil trække fremtidige køb frem. Tænk toiletpapir. Alle de mennesker derude, der hamstrer toiletpapir – og ja, du ved hvem du er, og jeg dømmer dig hårdt – kommer ikke til at købe mere toiletpapir umiddelbart efter denne krise er overstået. De har sandsynligvis et års forsyning på dette tidspunkt. Men det meste af resten af det, Walmart sælger, skal udskiftes inden for en uge eller to. Så selvom virksomheden kan få et stort indtjeningsbug i dette kvartal, som måske ikke er holdbart, når livet vender tilbage til det normale, vil det sandsynligvis heller ikke se salget falde for langt under niveauet før krisen.
Credit Suisse opgraderede for nylig Walmart fra Neutral (svarende til Hold) til Outperform (ækvivalent med Køb) og skrev:"Efter vores mening er Walmart ikke længere kun en tidlig cyklus, defensiv lavprisspiller, som i tidligere cyklusser. Dets marked del væksthistorie, og denne periode bør validere de ændringer, den er foretaget."
ChipproducentNvidia (NVDA, $245,62) har været blandt de mest givende, omend nogle gange frustrerende, aktievalg derude. NVDA-aktien er steget mere end 1.000 % i løbet af de seneste fem år, men den tager indimellem kvalmende dyk. For et par år siden var dens processorer for eksempel Bitcoin-minearbejdernes favoritter. Da cryptocurrency-boblen bristede, sænkede den Nvidias aktiekurs med mere end det halve. Men tidligere i år (før bjørnemarkedet satte ind, selvfølgelig), nåede aktien nye rekorder.
Nvidias GPU-chips er designet til højtydende videospil og andre kraftige grafikbrugere. Mens videospil stadig er dens brød og smør, udvider virksomheden til blandt andet datacentre, maskinlæring og selvkørende biler, og det er det, der i stigende grad driver dens gevinster.
Nvidia er i høj grad et spil om fremtiden. Men nutiden ser heller ikke så dårlig ud. Lidt mere end halvdelen af dens indtægter kommer fra spil. Hvis vi ser på en længere periode med at bruge mere tid indendørs, ser hjemmeunderholdningsmuligheder såsom spillekonsoller solide ud.
Analytikerne ser ud til at være enige. I løbet af de seneste 10 dage bekræftede syv analytikere deres bullish ratings, og en ottende opgraderede virksomheden til et Køb. De banker, der gentager, inkluderer Oppenheimer, Goldman Sachs, Wedbush, Merrill Lynch, Wells Fargo, Morgan Stanley og SunTrust Robinson. Needhams Rajvindra Gill mener, at GPU'er i stigende grad vil blive brugt i medicinske applikationer i kølvandet på COVID-19-udbruddet, og han mener også, at virksomhedens "overlegne balancer forbliver suveræne."
Det er ikke så svært at forstå appellen af et chokoladefirma lige nu. Med stort set alle livets små fornøjelser ude af grænser for varigheden af viruskarantænerne, er køb af en chokoladebar i købmanden en af de få, mange af os har tilbage.
Desuden er folk stressede i øjeblikket, og chokolade er en hyggemad.
Med alt dette i tankerne har Credit Suisse for nylig opgraderet Hershey (HSY, $126,14) for at overgå med et kursmål på $160. Dette skridt ville slette tabene set siden begyndelsen af marts. Omkring en uge senere føjede analytikere fra Piper Sandler og Edward Jones også HSY til deres aktievalg og udlodde analytikeropgraderinger til niveauer, der svarer til køb.
Nogle gange er en investeringsafhandling virkelig så enkel, som den ser ud på overfladen. Som ejer af Hershey's, Reese's, Jolly Rancher, Almond Joy, Cadbury, Kit Kat, Rolo, Twizzlers, Pirate's Booty og en lang række andre mærker, er Hershey godt positioneret til at vinde et bedre salg end normalt, så længe verden er reelt lukket. Og når først dette er overstået, er det usandsynligt, at HSY vil se en større reduktion i salget. Folk hamstrer ikke en masse chokolade. Det er jo ikke toiletpapir.
En interessant tilføjelse til denne liste over nyligt opgraderede aktievalg er Callaway Golf (ELY, 10,10 USD).
Med verden under lockdown, sport mere eller mindre forbudt indtil videre, og udsigten til en grim recession i horisonten, kan det virke mærkeligt at se entusiasme for en virksomhed, der laver golfudstyr og tilbehør. Når alt kommer til alt, kan det virke lidt ekstravagant at købe et dyrt sæt køller på et tidspunkt, hvor millioner af amerikanere snart kan være i arbejdsløshedskøerne.
Alligevel har Cowen &Company for nylig opgraderet aktien til Outperform, og Roth Capital indledte for nylig dækning med en Køb-rating.
Det er værd at bemærke, at Cowens kursmål var beskedent på $10 per aktie, hvilket aktien overgik dagen efter. Det bliver interessant at se, om Cowen reviderer sit mål højere givet det seneste træk. Gennemsnitsprisen fra analytikere, der har lydt af i løbet af de seneste tre måneder, på $21,38 per aktie, antyder dog, at ELY vil mere end fordobles herfra. Roth Capitals kursmål er tæt på det, til $21 pr. aktie.
Kemiske aktier har en tendens til at være cykliske. Så når verden ser på den meget reelle sandsynlighed for en grim recession i horisonten, er det let at se, hvorfor Dow Inc. (DOW, $30,38) blev pulveriseret sammen med resten af markedet. Dets aktier blev prissat til mere end $50 så sent som i januar. De sank hele vejen til de lave $20s og handler stadig kun omkring $30.
Her er sagen. Vi kan få en recession. Faktisk er det næsten garanteret på dette tidspunkt. Men livet går videre, ikke al tung industri går i stå. Og hvis vi ser på en lang periode med regeringsstimulering og nødhjælp, herunder finansiering af infrastruktur, så burde efterspørgslen efter Dows produkter forblive stærk, eller i det mindste stærk nok til at retfærdiggøre en meget højere aktiekurs herfra.
DOW har modtaget adskillige analytikeropgraderinger på det seneste. Citigroup, Jefferies og SunTrust Robinson har alle for nylig promoveret aktien til Køb. Specifikt siger Citis P.J. Juvekar, at kemiske lagre generelt ser billige ud, og at Dow er prissat til kun 23 % af "erstatningsværdi."
Vi får se, hvad der sker. Men i mellemtiden kan du indsamle et udbytte på mere end 9 %, som administrerende direktør Jim Fitterling for nylig forsvarede som "kunstigt højt", og understregede en meget forbedret finansiel stilling, der gør dem "klar til at gå ind i en nedgangscyklus."
For det første var det coronavirus-udbruddet og reaktionen. Det alene var nok til at rasle markedet. Men så besluttede Saudi-Arabien og Rusland at gå til madrasserne, Gudfar -stil, lancerer en omfattende oliepriskrig, som vi ikke har set i årtier.
Dette var nok til at rasle alle energirelaterede aktier, selv dem, der primært er i midstream-transportbranchen. Selv hvis en virksomheds indtægtsstrøm er baseret på mængden af olie og gas, der flyttes frem for prisen, kan udbredte konkurser i oliepatchen ende med at forstyrre forretningen.
Og det hjælper ikke, at rørledningsselskaber har en tendens til at bære en masse gæld.
Ikke desto mindre, nogle blue-chip energiaktier som Kinder Morgan (KMI, $13,73) blev ramt langt hårdere, end de burde have været. Aktierne faldt fra omkring $22 pr. aktie til under $10, før de til sidst hoppede lidt.
Men et par analytikeropgraderinger begyndte at rulle ind efter dette træk. Barclays opgraderede aktien til Køb med et kursmål på $16, og SunTrust Robinson gentog sin Køb-anbefaling med et $18-mål. Adskillige andre banker har opgraderet til eller gentaget Køb eller Hold-anbefalinger med kursmål fra $14 til $20 pr. aktie. Alt dette betyder, at de professionelle ser en vis lettelse i dette aktievalgs fremtid.