Aktierne er steget så kraftigt i de sidste par måneder, at det rejser et spørgsmål:Er vi på et nyt tyremarked? Med S&P 500-indekset steget med 36 % siden det laveste den 23. marts til midten af ​​juni, synes svaret at være et indlysende ja. Og alligevel siger masser af veteraner fra Wall Streeter, at tyren ikke er officiel endnu, og vi har set nogle revner i rallyet.

Konventionel visdom siger, at aktier er i et tyremarked, når de er steget mindst 20 % fra markedets laveste. (Et bjørnemarked opfattes typisk som et fald på 20 % fra det højeste.) Men i betragtning af at bjørnemarkederne ofte er præget af kraftige stævner, der i sidste ende falmer, er det vigtigt at tilføje et tidselement til en vurdering af tyremarkedet. Sam Stovall, chefinvesteringsstrateg hos investeringsanalysefirmaet CFRA, definerer et tyremarked som en gevinst på mindst 20 % plus et tidsrum på seks måneder, uden at markedet underbyder det tidligere laveste niveau.

Officiel eller ej, men Stovall er en tyr. CFRAs 12-måneders mål for S&P 500 er 3435, 13 % højere end dets lukning den 12. juni. "Jeg tror, ​​at lavpunktet den 23. marts i sidste ende vil blive betragtet som starten på det nye tyremarked," siger Stovall. "Årsagen til min optimisme er den massive mængde stimulus", som Federal Reserve og Kongressen har sprøjtet ind i markedet og økonomien. CFRA er mest positivt indstillet over for kommunikationstjenester, sundhedspleje og informationsteknologi.

Doug Ramsey, investeringschef og porteføljemanager hos Leuthold Group, er fortsat tvivlsom. "Det nuværende rally er enten det første opløb på et nyt tyremarked eller det næststørste rally på bjørnemarkedet i de sidste 125 år," siger han. På den ene side har du en hidtil uset monetær og finanspolitisk stimulans. På den anden side, siger Ramsey, forblev prisindtjeningsmultipler ved markedets laveste i marts meget højere end i andre lavpunkter efter Anden Verdenskrig, hvilket gør det til det dyreste bjørnemarked i historien – hvis det står på. "Jeg tror stadig, der er en chance for, at vi kan bryde under disse lavpunkter," siger han. "Jeg prøver at se på glasset som halvfuldt, men hvordan kan vi begynde på et flerårigt tyremarked, når vi er på værdiansættelser, der er så meget højere, end de var på samme stadie af det sidste tyremarked? ”

En lukning over 3386-niveauet for S&P 500, der formørker dens højeste i februar, ville afgøre spørgsmålet om tyremarkedsstatus. Men investorer, der venter på det, vil være gået glip af en gevinst på 50 %. Omvendt, "selvom du er meget sikker på, at et nyt tyremarked er begyndt, betyder det ikke, at du ikke kan tabe seriøse penge herfra," siger Ramsey.

Bliv i spillet. Debatten gør det klart, at det sjældent er den bedste strategi at forsøge at time dine investeringer til at falde sammen med markedstop og bund. At holde din portefølje på linje med din alder og fase i livet, med hyppigere rebalancering på volatile markeder, er en bedre måde at høste mere konsekvente belønninger på.

Det er også vigtigt at huske, at selv unge tyre har brug for et pusterum lejlighedsvis. Det tog kun 50 handelsdage for S&P 500 at klatre næsten 40 % fra det laveste i marts - den største 50-dages stigning siden 1950'erne, der overskygger den lynhurtige start på tyremarkedet i 1982. Det er et godt tegn, siger senior markedsstrateg Ryan Detrick hos investeringsselskabet LPL Financial. Han siger, at aktiekurserne kan blive højere denne gang næste år. Mere umiddelbart ser markedet lidt skummende ud. "Vi har bekymringer på kort sigt i betragtning af dette historiske løb," siger han.

Bliv ikke overrasket over mere volatilitet - et kendetegn for både tyren og bjørnen aspekter af dette marked. Som Detrick minder os om:"Der er ingen rutsjebaner, der kan kopiere, hvad aktier har gjort indtil videre i 2020."