Emerging-markets aktier begyndte at komme sig i slutningen af 2019, takket være en handelsaftale mellem Kina og USA, da pandemien ændrede alt. Under det efterfølgende aktiemarkedssalg faldt MSCI Emerging Markets-indekset 31 %. Baron Emerging Markets (symbol BEXFX), et medlem af Kiplinger 25, vores liste over foretrukne no- indlæse investeringsforeninger, tabte 34 %. Lige meget. Dens genopretning har været spektakulær. Afdelingens etårige afkast frem til midten af august slog indekset med mere end tre procentpoint.
Under frasalget sorterede forvalter Michael Kass fondens portefølje i tre grupper:virksomheder, der opfattes som værende begunstigede af forstyrrelsen fra COVID-19; virksomheder, der var negativt påvirket, men som sandsynligvis ville overleve; og virksomheder, der sandsynligvis vil være "hæmmet" på lang sigt.
Så føjede Kass til besiddelser, der var midlertidigt påvirket, såsom Reliance Industries, et indisk konglomerat, der er blevet en dominerende internetudbyder, og Kingsoft, et kinesisk cloud-service- og softwarefirma. Han øgede eller erhvervede også aktier i virksomheder, der anses for at være langsigtede COVID-modtagere, herunder de brasilianske digitale betalingsudbydere PagSeguro og StoneCo. Mange af disse aktier er mere end fordoblet siden frasalget.
Kass solgte også aktier, inklusive hele sin andel i tre flyselskaber. En fuld genopretning i flyrejser kan tage tre til fem år, siger han. "I en recession er et fald på 10 % i omsætning enormt. Disse virksomheder oplevede et fald på 90 %.”
Få forventede et post-COVID-rally i aktier i vækstmarkeder, delvist på grund af en tro på, at udviklingslandene ikke ville klare pandemien godt. Men Kass siger, at aktiemarkederne i Kina, Korea og Taiwan "har præsteret det bedste ved at komme ud af krisen, fordi de effektivt styrede" virussen.
Kass nulstiller muligheder inden for vækstorienterede temaer som e-handel og digitale betalinger eller lokale kinesiske virksomheder, der fokuserer på robotteknologi og bioteknologi, for at nævne nogle få. Derefter laver han og hans analytikere snavsede undersøgelser for at vælge aktier. I løbet af de seneste fem år har formlen leveret et årligt afkast på 6,9 %, som slog både MSCI EM-indekset og den gennemsnitlige diversificerede emerging markets-aktiefond.